股价表现与交易数据 - 2025年8月6日收盘价65.86元人民币 单日上涨1.62% [1] - 换手率1.67% 成交量39.87万手 成交金额26.23亿元人民币 [1] - 主力资金净流入6834.10万元人民币 占成交额2.61% 其中超大单净流出1928.63万元（占比0.74%）大单净流入8762.73万元（占比3.34%）[1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入89.78亿元人民币 同比增长38.28% [1] - 归属净利润13.23亿元人民币 同比增长63.08% 扣非净利润12.34亿元人民币 同比增长55.87% [1] - 流动比率1.375 速动比率1.027 资产负债率48.10% [1] 公司基本情况 - 成立于2003年 总部位于深圳市 从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本267713.433万元人民币 实缴资本159060.0185万元人民币 [1] - 法定代表人朱兴明 [1] 企业运营与资产结构 - 对外投资59家企业 参与招投标项目197次 [2] - 拥有专利信息1624条 行政许可36个 [2]

指数表现 - 创业板新能源指数上涨0.99%至399266点 [3] - 成分股震裕科技上涨4.02%、富临精工上涨3.74%、阿尔特上涨3.66%、道氏技术上涨3.46%、国民技术上涨3.43% [3] ETF表现 - 创业板新能源ETF华夏上涨0.81%至1元，实现连续4日上涨 [3] - 近1月累计上涨4.98% [3] - 近1年日均成交额392.25万元，当日成交54.02万元，换手率0.85% [3] 历史收益特征 - 成立以来最高单月回报7.74%，最长连续上涨3个月，累计涨幅10.15% [3] - 月度涨跌比3:1，上涨月份平均收益率3.33% [3] - 月盈利概率65.39%，持有3个月盈利概率62.16% [3] 风险控制指标 - 相对基准回撤0.11%，回撤后修复周期106天 [3] 产品结构 - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为同业最低水平 [4] - 近1月跟踪误差0.008%，跟踪精度同业最优 [4] - 紧密跟踪创业板新能源指数，反映深交所新能源产业特征 [4] 持仓构成 - 前十大权重股包括宁德时代(14.55%)、汇川技术(14.28%)、阳光电源(11.78%)、亿纬锂能(6.86%) [6] - 当日涨幅领先个股为新宙邦(2.52%)、汇川技术(1.81%)、阳光电源(1.80%) [6] 产品代码 - 场内交易代码159368，场外联接A类024419/C类024420 [6]

机器人ETF基金表现 - 机器人ETF基金(159213)标的指数中证机器人指数(H30590)强势上涨2.73% [1] - 机器人ETF基金(159213)连续大涨 截至13:10涨2.8% 冲击三连阳 [4] 成分股表现 - 成分股多数冲高 机器人(300024)上涨14.50% 华东数控(002248)和中大力德(002896)10cm涨停 [1] - 汇川技术上涨2.08% 双环传动上涨5.06% 拓邦股份上涨3.69% [2] - 石头科技下跌0.53% 科沃斯下跌0.09% [2] - 前十大成分股权重分布：汇川技术9.76% 科大讯飞9.44% 石头科技5.40% 大华股份4.67% 中控技术4.34% 双环传动3.34% 大族激光3.22% 科沃斯3.17% 机器人3.17% 拓邦股份2.65% [2] 行业动态与产品发布 - 宇树科技发布新款四足机器狗UnitreeA2 重约37千克 空载续航20km 最大奔跑速度5米/秒 攀爬高度1米 [3] - UnitreeA2搭载超广角激光雷达可实时感知环境 能在复杂地形稳定穿行 承受100KG成年男性背部蹦跳 [5] - 30公斤负重下可持续作业3小时8分钟 穿越12.55公里 专为行业应用打造 [5] - 宇树科技发布售价3.99万元起的人形机器人UnitreeR1 [5] 政策支持与发展规划 - 上海印发《具身智能产业发展实施方案》 提出到2027年实现核心算法与技术突破不少于20项 [5] - 建设不少于4个高质量孵化器 集聚百家骨干企业 落地百大应用场景 推广百件领先产品 [5] - 核心产业规模突破500亿元 技术攻关项目最高支持5000万元 融合示范项目最高支持1000万元 [5] 行业前景与市场观点 - 2025年将成为具身智能机器人产业的量产元年 [5] - 具身智能机器人是AI与物理世界的重要结合 推动新一轮产业革命 [5] - 中国企业在产业链各环节均有布局 中国制造是全球机器人硬件降本的重要支撑 [5] - 看好具身智能机器人未来十年以上的发展机遇 [5] 产业链结构 - 中证机器人指数结构与产业链环节高度契合 包括上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等 [6] - 中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等 [6] - 下游应用层的服务机器人、巡检机器人、特种机器人等 [6]

创业50ETF市场表现 - 创业50ETF（159682）8月6日午间收盘上涨0.29%报1.029元，成交额达3910.57万元 [1] - 该ETF成立以来回报率为2.60%，近一个月回报率达9.00% [1] - 业绩比较基准为创业板50指数收益率，管理人为景顺长城基金管理有限公司，基金经理为汪洋、张晓南 [1] 重仓股涨跌情况 - 汇川技术上涨2.50%，胜宏科技上涨2.50% [1] - 新易盛上涨1.61%，阳光电源上涨1.01% [1] - 宁德时代微跌0.08%，东方财富下跌0.21%，中际旭创下跌0.94% [1] - 迈瑞医疗下跌0.11%，同花顺下跌0.43%，亿纬锂能持平 [1]

机器人ETF嘉实表现 - 盘中换手率4.52% 成交额2479.61万元 近1周日均成交3671.79万元[3] - 近半年规模增长2.84亿元 份额增长2.07亿份[3] - 近1年净值上涨59.49% 在指数股票型基金中排名345/2948（前11.70%）[3] - 成立以来最高单月回报25.78% 最长连涨3个月 连涨期间涨幅37.12% 上涨月份平均收益率8.93%[3] 中证机器人指数持仓结构 - 前十大权重股合计占比48.86% 含科大讯飞(9.70%)/汇川技术(9.96%)/石头科技(5.03%)/大华股份(4.88%)/中控技术(4.40%)/双环传动(3.53%)/机器人(3.34%)/大族激光(3.18%)/巨轮智能(2.77%)/科沃斯(未列权重)[3] - 当日权重股表现分化 机器人(300024)涨14.90% 双环传动涨3.47% 巨轮智能涨3.34% 石头科技跌0.75%[5] 机器人行业动态 - 宇树科技发布Unitree A2四足机器狗 整重37千克 空载续航20km 最大奔跑速度5米/秒 最大攀爬高度1米[5] - 国内具身智能企业融资呈现规模激增特点 硬件端聚焦人形机器人本体及核心零部件 软件端侧重算法与系统开发 形成全产业链布局[6] - 二级市场头部企业资本化动作提速 带动全产业链协同发展[6]

指数表现 - 中证回购价值策略指数报2358.37点 [1] - 近一个月上涨8.48% [1] - 近三个月上涨13.55% [1] - 年至今上涨21.48% [1] 指数编制规则 - 从发生过股票回购事件的上市公司中选取样本 [1] - 选取估值水平较低、业绩预期较好的50只证券 [1] - 以2018年12月28日为基日，基点1000.0点 [1] - 样本每季度调整一次，时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] 权重成分 - 前十大权重股：菲利华（5.55%）、阳光电源（5.35%）、宁德时代（4.76%）、南山铝业（4.73%）、金发科技（4.61%）、三花智控（4.57%）、汇川技术（4.45%）、美的集团（4.36%）、天赐材料（4.35%）、国金证券（4.14%） [1] 市场板块分布 - 深圳证券交易所占比67.34% [1] - 上海证券交易所占比32.66% [1] 行业分布 - 工业占比34.24% [2] - 原材料占比21.18% [2] - 医药卫生占比10.72% [2] - 可选消费占比10.35% [2] - 信息技术占比10.17% [2] - 主要消费占比8.28% [2] - 金融占比4.14% [2] - 通信服务占比0.61% [2] - 能源占比0.31% [2]

行业与公司 - 行业：工业自动化（IA） - 公司：深圳汇川技术（300124 SZ）、海天国际（1882 HK）、信捷电气（603416 SS）、伊之密（301029 SZ） 核心观点与论据 深圳汇川技术 - **订单增长**：2025年7月工业自动化（IA）订单同比增长20%+（6月为15%+），环比小幅增长[1][8] - **市场份额**：伺服系统保持34%市场份额（2Q25），低压变频器份额提升至25%（2Q25），大型PLC首次进入前五（排名第四）[1] - **终端市场**：物流、起重机、锂电池、纺织、机床、木工和包装需求较好，无单一主导领域[1] - **机器人领域**：6轴机器人份额增长（大小型号均提升），但SCARA机器人份额下降[1] - **投资评级**：维持“买入”，目标价80 5元（当前价63 41元，潜在涨幅27%）[16][17] 海天国际 - **订单增长**：2025年7月总订单同比低个位数增长，其中国内订单同比低个位数下降（环比改善），海外订单同比低双位数增长[2][10] 信捷电气 - **订单增长**：2025年7月订单同比增长20%+，锂电池、风电、物流、包装和印刷终端需求强劲，反映其大客户渗透策略[3] 伊之密 - **订单/出货量**：2025年7月同比增长中双位数（与6月持平） - 3C（占比22%）：+21% YoY - 锂电池（占比20%）：+19% YoY - 汽车（占比13%）：+15% YoY - 半导体（占比7%）：-2% YoY - 光伏（占比2%）：-38% YoY - 广义电子（含3C和半导体，占比38%）：+9% YoY[4] 其他重要内容 - **行业对比**：汇川技术IA订单增速（20%+）显著高于行业平均水平，且优于海天国际（低个位数增长）和伊之密（中双位数增长）的国内订单表现[1][2][4][11] - **风险提示**：工业自动化市场份额增长不及预期、利润率承压、EV组件业务进展缓慢、制造业资本开支放缓[16] - **估值数据**（汇川技术）： - 2026年预期PE 27 6倍，目标价基于35倍2026年PE[16][17] - 2025E/2026E营收预测：4505亿元/5356亿元，EPS 1 89元/2 30元[17] 数据图表引用 - 图1：汇川技术IA订单2025年7月同比20%+（6月15%+）[8][9] - 图3：海天国际7月订单同比低个位数增长[10][14] - 行业订单增速对比图（汇川、海天、信捷、伊之密）[11] 注：文档[5][6][7][18][19]及后续内容为免责声明、联系方式或无关信息，未纳入分析。

行业投资评级 - 中国离散自动化市场2025年预计增速3.2%，未来五年复合增长率7.5% [24][25] - 机器视觉、通用伺服系统、低压变频器等产品市场增长显著，2025-2035年CAGR分别为12%、10.2%、8.2% [27] - 新兴产业如人形机器人、低空飞行器将成为高增长领域，人形机器人2030年市场规模预计达3,981亿元 [45] 核心观点 市场规模与趋势 - 2024年中国离散自动化市场规模2,300亿元，预计2030年达3,352亿元，CAGR 7.5% [25] - 2024年市场受内需疲软影响增速放缓，但2025年起受益于数字化建设、产业出海及新兴技术突破，市场逐步回暖 [25] - 分产品看，低压电机（419亿元）、工业传感器（302亿元）、低压变频器（284亿元）为前三大细分市场 [27] 国产化进程 - 国产化率较高的产品包括低压电机（79%）、步进系统（88%），而PLC（23%）、工业传感器（28%）仍以外资主导 [30] - 汇川、英威腾等本土厂商通过性价比和行业专机方案快速替代外资，通用伺服国产化率已达54% [30][55] - 外资品牌如西门子、ABB通过本地化经济型产品应对竞争，三菱推出第二品牌“菱领”强化本土化 [55] 竞争格局 - 西门子（8%）、汇川（6.2%）、ABB（3.2%）为市场TOP3玩家，但国产厂商整体份额已超52% [31][55] - 低压变频器市场汇川2024年超越ABB成为TOP1，份额达47%；通用伺服市场汇川占比28.3%，位居第一 [57][96] - 日系品牌份额持续下滑，日韩厂商在低压变频器市场仅占7% [57] 渠道模式 - 分销为主（69%），直销占比31%，外资品牌分销比例超90% [67] - 伺服市场直销份额快速提升至32.2%，但预计2025年后分销仍将主导 [73] - OEM行业以分销为主（87%），EU行业直销比例较高（38%） [75] 新兴行业机会 - 人形机器人产业链核心零部件（减速器、伺服电机）国产化加速，2030年市场规模预计增长至3,981亿元 [45] - 低空飞行器产业处于早期阶段，2024年各省市产业规划规模合计达1.71万亿元 [48][49] - 高增长下游行业包括船舶（CAGR 15.5%）、油气（6%）、采矿（5.5%） [40][41] 目录分类总结 项目范围与定义 - 离散自动化指分步加工、独立装配的工序，核心特征为生产离散性和可中断性 [13] - 产业链涵盖上游原材料（功率器件、芯片）、中游产品（PLC、伺服电机）、下游应用（OEM/EU行业） [15] - 下游OEM行业包括机床、3C电子，EU行业涵盖化工、电力等 [16] FA整体市场规模及趋势 - 2024年市场分产品规模：低压电机（419亿元）、机器视觉（224亿元）、CNC（151亿元） [27] - 国产化率提升最快的产品：通用伺服（54%）、低压变频器（44%），PLC国产化率仅23% [30] - TOP玩家中，西门子、汇川、ABB合计份额17.4%，其余66%市场由中小厂商占据 [31] FA市场品牌格局演变 - 2020-2025E国产份额从39%增至52%，日系品牌份额从22%降至15% [55] - 低压变频器市场国产份额47%，汇川成为TOP1；PLC市场西门子仍主导（56.3%） [57][59] - 通用伺服市场国产玩家通过差异化方案（如汇川SV630系列）抢占份额，外资品牌加速本地化 [61] FA市场渠道模式 - 分销代理商分为服务型（10%）、系统集成型（14%）、物流型（23%） [70][73] - 低压变频器分销市场中，一般型代理商占比53%，服务型仅8% [70] - 伺服市场直销比例从2020年29.5%提升至2024年32.2% [73] 核心厂商分析（汇川为例） - 2024年通用自动化业务收入152亿元，伺服系统占比39%，变频器16% [93] - 伺服产品SV630系列销售额占比33%，IS620系列占17% [96] - 战略上通过“烧狼计划”强化行业解决方案能力，并购补强直线导轨、精密传动技术 [86][98]

中国工业机器人及自动化行业2Q25竞争格局分析 行业概览 - **行业覆盖**：中国工业自动化(IA)及工业机器人(IR)市场 [1][2] - **数据来源**：MIR销售数据 vs 国家统计局生产数据 [2][8] - **总市场规模**： - 2Q25 IA市场同比-2%（项目市场-3% yoy/OEM市场0% yoy） [4][26] - 预计3Q/4Q25 IA市场同比-1%/-2%，全年-1% yoy [4][26] 核心观点与数据 工业机器人市场表现 - **销量增长**： - 2Q25总销量86k台，同比+20% yoy/环比+12% qoq（优于1Q25的+12% yoy/-1% qoq） [4][26] - 细分类型增速： - 协作机器人(Cobots) +52% yoy - 大型6轴机器人 +21% yoy - 小型6轴机器人 +18% yoy [26][30] - **国产品牌崛起**： - 市场份额54%（+4pp qoq/yoy） [26][39] - 销量增速：国内品牌+30% yoy/+20% qoq vs 海外品牌+10% yoy/+3% qoq [4][26] 重点公司动态 - **埃斯顿(ESTUN)**： - 整体IR市场排名第1，份额11%（1Q25为10%） [4][39] - 细分领域： - 大型6轴：份额14%（+4pp qoq/yoy），销量+76% yoy [26][42] - SCARA：份额12%（+4pp yoy） [43] - **汇川技术(Inovance)**： - 整体IR市场排名第4，份额7% [4][39] - 细分领域： - 大型6轴：份额4%（+4pp yoy），销量+553% yoy [26][42] - SCARA：份额16%（-11pp yoy） [43] - IA组件： - 伺服系统份额34%（+1pp yoy） [4][47] - 低压变频器份额25%（+3pp yoy） [4][47] - 大型PLC首次进入前5（份额6%） [4][47] 终端应用表现 - **高增长领域**： - 锂电池设备 +34% yoy - 汽车电子 +26% yoy - 半导体设备 +34% yoy [26][36] - **疲软领域**： - 光伏设备 -24% yoy（唯一负增长领域） [26][36] 关键图表数据 - **市场份额变化**： - 小型6轴：国内品牌份额+3pp yoy，埃斯顿-3pp，汇川+3pp [13] - 大型6轴：国内品牌+8pp yoy，埃斯顿+4pp，汇川+4pp [17] - SCARA：汇川份额-11pp yoy [19] - **供应链影响**： - RV谐波减速机销量预计同比+27%/+24% yoy [37] 估值与风险 - **重点公司评级**： - 汇川技术(300124.SZ)：买入，目标价80.5 CNY（+25%空间） [50] - 埃斯顿(002747.SZ)：卖出，目标价14.9 CNY（-29%空间） [50] - **主要风险**： - 国内资本开支复苏不及预期 - 光伏/新能源车需求波动 [50] 其他重要信息 - **数据差异说明**：MIR销售数据可能与公司财报披露存在差异 [11] - **研究方法**：包含 Goldman Sachs 自有预测(GSe)及第三方数据 [8] ``` （注：根据要求，所有引用均采用[序号]格式，每个序号对应单个文档ID，关键点后引用不超过3个序号）

公司动态 - 汇川技术第六届第十次董事会会议于2025年8月1日以通讯表决方式召开，审议了《关于对第七期股权激励计划预留权益进行授予的议案》等文件 [1] - 2024年公司营业收入构成中，工业自动化占比55.07%，新能源占比44.93% [1] 行业动态 - 德资巨头中国区高管警告行业价格战问题，指出智能驾驶功能绝不能免费提供，否则会给全行业带来灾难性影响 [1]