减持计划 - 截至2025年2月24日，宋礼华和宋礼名提前终止减持计划，未减持股份[2] - 原计划2024年12月12日至2025年3月11日减持1600万股，占总股本0.96%[3] 股权结构 - 公司总股本（剔除回购专用账户股份）为1668366252股[3] - 宋礼华和宋礼名合计持股559168130股，占公司总股本33.52%[4] 影响说明 - 提前终止减持不违法违规，未违反承诺，不影响控制权和经营[5]

减持计划 - 赵辉2024年12月12日至2025年3月11日计划减持20万股，占总股本0.01%[1] - 2025年2月14日减持计划实施完成[1] 减持情况 - 2月14日以集中竞价减持20万股，均价8.89元/股[1] - 减持前持股1023.25万股占0.61%，后持股1003.25万股占0.60%[3] 影响说明 - 减持遵守法规，不影响公司控制权等[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 考虑客观环境因素及公司已披露季度报告业绩情况，下调公司业绩预测，预计2024 - 2026年分别实现归母净利润7.96（-6%）、9.87（+24%）、11.87亿元（+20%）；2024 - 2026年公司对应EPS分别为0.47、0.63、0.73元，对应当前PE分别为18、15、12倍 [4] 事件简评 - 2025年2月11日公司发布作为基石投资者参与维昇药业香港首次公开发行的公告；2月10日公司召开会议审议通过议案，同意拟使用不超过3100万美元自有资金通过全资子公司作为基石投资者参与认购维昇药业拟在香港联交所发行的首次公开发行股份，并签署《基石投资协议》，具体持股比例根据发行市值确定 [1] 经营分析 - 双方优势互补、协同效应显著，公司核心竞争力有望进一步增强；维昇药业核心产品隆培促生长素是每周一次的长效生长激素替代疗法，在全球和中国3期试验中证明较短效人生长激素具优效性和同等安全性；本次投资促进双方建立长期合作关系，推动深度战略合作，实现资源整合和优势互补，发挥产业协同效应，提升公司抗风险能力和核心竞争力 [2] - 公司持续布局前沿领域，研发工作稳步推进；参股公司博生吉开发的注射液IND于2025年1月23日获CDE受理，用于治疗成人复发/难治性急性B淋巴细胞白血病；2月公司人生长激素注射液新增小于胎龄儿适应症的临床试验申请获得批准 [3] 盈利预测、估值与评级 - 下调公司业绩预测，预计2024 - 2026年分别实现归母净利润7.96（-6%）、9.87（+24%）、11.87亿元（+20%）；2024 - 2026年公司对应EPS分别为0.47、0.63、0.73元，对应当前PE分别为18、15、12倍；维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,331|2,866|2,804|3,414|4,072| |营业收入增长率|7.48%|22.94%|-2.17%|21.78%|19.26%| |归母净利润(百万元)|703|847|796|987|1,187| |归母净利润增长率|240.38%|20.46%|-6.01%|24.01%|20.21%| |摊薄每股收益(元)|0.420|0.505|0.476|0.590|0.710| |每股经营性现金流净额|0.42|0.57|0.47|0.63|0.73| |ROE(归属母公司)(摊薄)|21.92%|22.67%|19.35%|21.09%|21.78%| |P/E|18.77|15.62|18.02|14.53|12.09| |P/B|4.11|3.54|3.49|3.06|2.63| [7] 附录：三张报表预测摘要 损益表 |项目|2021|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|2,169|2,331|2,866|2,804|3,414|4,072| |增长率|/|7.5%|22.9%|-2.2%|21.8%|19.3%| |主营业务成本|-432|-503|-620|-624|-768|-926| |%销售收入|19.9%|21.6%|21.6%|22.3%|22.5%|22.8%| |毛利|1,736|1,828|2,245|2,180|2,646|3,145| |%销售收入|80.1%|78.4%|78.4%|77.8%|77.5%|77.3%| |营业税金及附加|-19|-19|-25|-28|-34|-41| |%销售收入|0.9%|0.8%|0.9%|1.0%|1.0%|1.0%| |销售费用|-812|-734|-831|-831|-997|-1,187| |%销售收入|37.5%|31.5%|29.0%|29.7%|29.2%|29.2%| |管理费用|-133|-140|-203|-186|-225|-265| |%销售收入|6.1%|6.0%|7.1%|6.7%|6.6%|6.5%| |研发费用|-167|-166|-255|-196|-236|-277| |%销售收入|7.7%|7.1%|8.9%|7.0%|6.9%|6.8%| |息税前利润（EBIT）|605|768|931|938|1,154|1,376| |%销售收入|27.9%|33.0%|32.5%|33.5%|33.8%|33.8%| |财务费用|7|2|4|1|6|18| |%销售收入|-0.3%|-0.1%|-0.1%|0.0%|-0.2%|-0.5%| |资产减值损失|-363|-6|-38|-5|-1|-1| |公允价值变动收益|19|36|0|0|0|0| |投资收益|6|5|-5|5|5|5| |%税前利润|2.1%|0.6%|n.a|0.5%|0.4%|0.4%| |营业利润|297|842|924|939|1,164|1,399| |营业利润率|13.7%|36.1%|32.2%|33.5%|34.1%|34.3%| |营业外收支|-2|-8|-4|-2|-2|-2| |税前利润|295|834|920|937|1,162|1,397| |利润率|13.6%|35.8%|32.1%|33.4%|34.0%|34.3%| |所得税|-92|-96|-61|-141|-174|-209| |所得税率|31.1%|11.5%|6.7%|15.0%|15.0%|15.0%| |净利润|203|738|859|796|987|1,187| |少数股东损益|-3|34|11|0|0|0| |归属于母公司的净利润|207|703|847|796|987|1,187| |净利率|9.5%|30.2%|29.6%|28.4%|28.9%|29.2%| [9] 资产负债表 |项目|2021|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|323|325|260|306|665|1,263| |应收款项|591|488|606|657|791|933| |存货|181|210|235|234|287|343| |其他流动资产|827|888|1,224|1,247|1,251|1,262| |流动资产|1,922|1,911|2,325|2,444|2,994|3,801| |%总资产|52.4%|44.9%|47.0%|46.2%|50.4%|55.7%| |长期投资|205|360|412|340|340|340| |固定资产|855|1,146|1,379|1,511|1,584|1,647| |%总资产|23.3%|26.9%|27.8%|28.5%|26.7%|24.1%| |无形资产|570|747|741|946|968|989| |非流动资产|1,747|2,345|2,625|2,849|2,941|3,024| |%总资产|47.6%|55.1%|53.0%|53.8%|49.6%|44.3%| |资产总计|3,669|4,255|4,951|5,294|5,935|6,825| |短期借款|3|9|9|75|9|9| |应付款项|376|446|545|483|567|625| |其他流动负债|247|221|293|291|357|427| |流动负债|627|676|847|849|932|1,061| |长期贷款|0|0|0|0|0|0| |其他长期负债|139|178|171|135|125|118| |负债|766|854|1,018|984|1,058|1,180| |普通股股东权益|2,787|3,209|3,737|4,114|4,683|5,451| |其中：股本|1,638|1,673|1,677|1,677|1,677|1,677| |未分配利润|743|1,044|1,398|1,775|2,343|3,111| |少数股东权益|117|193|195|195|195|195| |负债股东权益合计|3,669|4,255|4,951|5,294|5,935|6,825| [9] 现金流量表 |项目|2021|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|203|738|859|796|987|1,187| |少数股东损益|-3|34|11|0|0|0| |非现金支出|451|94|141|104|109|118| |非经营收益|-46|0|-15|32|1|-1| |营运资金变动|-17|-134|-31|-142|-42|-81| |经营活动现金净流|592|699|953|790|1,056|1,222| |资本开支|-129|-471|-195|-427|-202|-202| |投资|-103|-99|-454|72|0|0| |其他|61|26|32|5|5|5| |投资活动现金净流|-171|-544|-617|-350|-197|-197| |股权募资|15|197|41|0|0|0| |债权募资|-14|3|-3|43|-66|0| |其他|-277|-353|-439|-424|-423|-421| |筹资活动现金净流|-276|-153|-401|-381|-490|-421| |现金净流量|145|2|-65|58|369|605| [9] 比率分析 |项目|2021|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标|/|/|/|/|/|/| |每股收益|0.126|0.420|0.505|0.476|0.590|0.710| |每股净资产|1.701|1.918|2.229|2.460|2.800|3.259| |每股经营现金净流|0.361|0.418|0.568|0.471|0.630|0.729| |每股股利|0.200|0.250|0.250|0.250|0.250|0.250| |回报率|/|/|/|/|/|/| |净资产收益率|7.42%|21.92%|22.67%|19.35%|21.09%|21.78%| |总资产收益率|5.63%|16.53%|17.11%|15.04%|16.64%|17.39%| |投入资本收益率|14.31%|19.70%|22.00%|18.14%|20.03%|20.65%| |增长率|/|/|/|/|/|/| |主营业务收入增长率|27.47%|7.48%|22.94%|-2.17%|21.78%|19.26%| |EBIT增长率|50.92%|26.96%|21.21%|0.68%|23.06%|19.26%| |净利润增长率|-42.44%|240.38%|20.46%|-6.01%|24.01%|20.21%| |总资产增长率|4.69%|15.98%|16.34%|6.92%|12.12%|15.00%| |资产管理能力|/|/|/|/|/|/| |应收账款周转天数|70.6|65.7|60.8|65.0|64.0|63.0| |存货周转天数|142.0|142.0|131.

会议信息 - 公司第八届董事会第十七次会议于2025年2月10日召开，12位董事全到[1] 投资决策 - 公司拟用不超3100万美元自有资金认购维昇药业香港首次公开发行股份[1] - 授权董事长及管理层办理相关事宜，议案12票全票通过[2][4]

市场扩张和并购 - 公司第八届监事会第十五次会议2025年2月10日召开，审议通过子公司对外投资议案[1] - 公司拟用不超3100万美元自有资金，通过子公司认购维昇药业香港首发股份[1]

证券代码：300009 证券简称：安科生物 公告编号：2025-007 安徽安科生物工程（集团）股份有限公司 关于公司作为基石投资者参与维昇药业香港首次公开发行的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、对外投资概述 安徽安科生物工程（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年2月 10日召开第八届董事会第十七次会议审议通过《关于全资子公司对外投资的议 案》，同意公司拟使用自有资金不超过3100万美元（包括经纪佣金及征费等相关 手续费）通过全资子公司安科生物（香港）有限公司（以下简称"安科生物（香 港）"），作为基石投资者参与认购VISEN Pharmaceuticals（中文名称"维昇药业"， 以下简称"维昇药业"或"标的公司"）拟在香港联合交易所（以下简称"香港 联交所"）发行的首次公开发行股份，并签署《基石投资协议》，具体持股比例 将根据发行市值确定。 鉴于本次对外投资尚需在境内办理外汇审批及境外办理注册登记等相关手 续，因此董事会同意授权董事长及管理层依据本投资事项进展情况办理与公司作 为基石投资者参与维昇药业香港首次公开发行的相关 ...

新产品和新技术研发 - 安科生物全资子公司安科恒益头孢克洛分散片通过仿制药一致性评价[1] - 头孢克洛分散片剂型为片剂，规格为0.125g、0.25g[1] 市场情况 - 国内头孢克洛分散片有11家企业生产[4] - 通过或视同通过一致性评价的有2家（含安科恒益）[4] 其他 - 公告发布时间为2025年2月11日[6]

证券代码：300009 证券简称：安科生物 公告编号：2025-004 安徽安科生物工程（集团）股份有限公司 关于人生长激素注射液新增适应症获得 近日，安徽安科生物工程（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）收到 国家药品监督管理局下发的《药品补充申请批准通知书》，公司人生长激素注 射液新增小于胎龄儿（small for gestational age，SGA）适应症的临床试验申请 获得批准，具体情况如下： 一、《药品补充申请批准通知书》主要内容 药品补充申请批准通知书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 药品名称：人生长激素注射液 商品名称：安苏萌 受理号：CYSB2400303 申请人：安徽安科生物工程（集团）股份有限公司 结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，本品此 次申请事项符合药品注册的有关要求，批准本品针对小于胎龄儿所致儿童身材 矮小适应症进行临床试验的补充申请。 二、其他相关情况 SGA 是临床上一类严重影响儿童生长发育的疾病，通常定义为出生体重和 （或）身长低于同胎龄正常参考值第 10 百分位的新生儿。研究资料 ...

证券代码：300009 证券简称：安科生物 公告编号：2025-003 本次获得受理的UTAA09注射液，不仅保持了其强大的组织脏器归巢能力、而且在 CMC制备工艺上，进行了极大地改进，实现了细胞药物成本的极大改善，为UTAA09注射 一、该药品基本情况 1、药品名称： UTAA09注射液 2、申请事项：境内生产药品注册临床试验 3、申请人名称：博生吉医药科技（苏州）有限公司、博生吉安科细胞技术有限公 司 4、药品相关介绍 本次获得临床试验受理的是博生吉公司自主研发的首个通用现货型的CAR-T细胞产 品，用于治疗成人复发/难治性急性B淋巴细胞白血病（B-ALL），该产品是以健康供者单 采血为起始原材料制备而成的UCAR-Vδ1T细胞产品。Vδ1T细胞是γδT细胞的一类亚 群，主要分布于肠道上皮、皮肤、脾脏和肝脏等组织，是人体组织的天然驻留免疫细胞， 具备强大的组织主动归巢和浸润的能力。这一主动归巢能力特征使其从αβT细胞、NK 细胞等众多免疫细胞中脱颖而出，成为了治疗血液肿瘤、实体肿瘤和自身免疫性疾病的 理想平台。 安徽安科生物工程（集团）股份有限公司 关于参股公司药品临床试验申请获受理的公告 本公司及董事会 ...

权益分派方案 - 以1,668,366,252股为基数，每10股派现金股利1元（含税），共派166,836,625.20元[3] - 按总股本折算每10股现金分红比例为0.997496元[3] - 除已回购4,187,406股，向全体股东每10股派1元现金（含税）[6] 时间安排 - 2024年前三季度权益分派方案于2025年1月7日获股东大会通过[5] - 股权登记日为2025年1月16日，除权除息日为2025年1月17日[6] - 委托代派的A股股东现金红利于2025年1月17日发放[8] 其他要点 - 权益分派实施后的除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.0997496元/股[4] - 不同股东扣税情况不同，如深股通等每10股派0.9元[6] - 股权激励限售股的现金红利由公司自行派发[9] - 权益分派业务申请期间，若代派现金红利不足，公司承担责任[10]