A股市场表现 - 上证指数全周上涨1.92%至3342点，深证成指上涨2.29%，创业板指上涨3.27% [1] - 452家上市公司披露投资者调研记录，超九成机构调研公司实现正收益 [1] - 润贝航科（001316）周涨幅达31.17%，九菱科技、*ST金刚（300093）涨幅超20%，万向钱潮（000559）、山东章鼓（002598）等公司两连板 [1] 机构调研热点 - 祥鑫科技（002965）、兴业银锡（000426）、宏华数科、容百科技4家公司接受百家以上机构调研 [1] - 稳健医疗（300888）、赛意信息（300687）、ST华通（002602）、翔宇医疗等14家公司接受超50家机构调研 [1] - 祥鑫科技获173家机构调研，包括博时基金、德邦基金等知名机构，机构关注其人形机器人领域布局 [1][2] 祥鑫科技业务布局 - 人形机器人是公司重要战略方向，与客户共同开发并提供模具到结构件的整体解决方案 [2] - 机器人产业链与电动汽车零部件技术重叠度高，部分客户已涉足机器人业务 [2] - 与广东省科学院共建"联合技术创新中心"，研发灵巧手、轻量化机械手臂等智能化解决方案，2025年初成立全资子公司祥鑫(东莞)智能机器人有限公司 [2] 兴业银锡业务进展 - 银漫二期已立项并推进征地，宇邦矿业年采选825万吨扩建工程申请开工许可，大西洋锡业项目预计2027年四季度投产 [2] - 拟发行境外债配合摩洛哥项目建设 [2] 宏华数科业绩增长 - 2024年营业收入同比增长42.30%，受益于下游行业数码化转型及市场开拓 [3] - 加大研发投入推动产品迭代，新产品通过国内外专业性展会推广，并成立专项团队跟踪新技术应用 [3] 容百科技全球化战略 - 受美国关税政策影响，中国产产品基本退出美国市场，韩国工厂成为主要出口基地 [4] - 欧洲订单来自三方面：国内头部客户、日韩在欧企业、欧洲本土电池厂及车企 [5] - 供应链布局聚焦三元、锰铁、钠电等材料，深化与印尼、欧洲企业合作，协同北美客户构建全球供应链体系 [5]

行业发展前景 - 汽车领域智能驾驶技术应用普及，预计新能源汽车渗透率将进一步提升 [1] - 户用光储一体化市场规模增长快，受政策支持和技术进步推动 [1] - 智能机器人方面，工业机器人持续增长，服务机器人渗透率提升，人形机器人进入汽车装配线，随着AI赋能，服务机器人渗透率将继续提升 [1] - 算力服务器方面，AI需求推动市场增长，国产芯片生态逐步完善，大模型训练需求带动高性能服务器，相关厂商份额继续提升 [2] - 低空经济方面，eVTOL物流与城市交通试点落地，通感一体网络建设推动安全监管体系完善，无人机物流和城市交通应用逐步增加 [2] 行业及公司本期业绩 汽车行业 - 2024年中国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，连续两年突破3000万辆大关，新能源汽车市场渗透率超40% [3] - 2024年中国汽车出口量达585.9万辆，同比增长19.3% [3] 公司业绩 - 2024年公司汽车零部件全年营收50.02亿元，占比74.18%，同比增长12.86% [3] - 2024年公司海外市场营收6.29亿元，同比增长12.89%，墨西哥子公司营收高速增长 [3] - 2024年全国光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，公司光储设备营收12.17亿元，占比18.04%，同比增长123% [3] - 通信及服务器等产品的营收为4.17亿元，占比6.19% [3] - 2024年公司实现营业收入67.44亿元，同比增长18.25%，归母净利润3.59亿元，净利润率为5.34% [5] - 2025年一季度公司营收16.36亿元，扣非净利润8279万元，净利润率5.06% [5] 公司盈利增长点 - 智能机器人领域，联合客户、科研院所共建全链条能力，复制新能源赛道成功路径 [4] - 低空经济领域，全面布局万亿级市场，与头部客户达成战略合作 [5] - 冷媒直冷的液冷方案，力争今年获得客户批量订单 [5]

纪要涉及的公司 祥鑫科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现** - 2024 年营收 67.44 亿元，同比增长 18.25%，连续四年双位数增长；归母净利润 3.59 亿元，净利润率 5.34%；零部件营收 50 亿元，占比 74%，同比增长 12.86%；光储产品营收 12.17 亿元，占比 18%，同比增长 123%；通信服务器等产品营收 4.17 亿元，占比 6.19%；海外市场营收 6.29 亿元，同比增长 12.89% [3] - 2025 年一季度营收 16.36 亿元，扣非净利润 8279 万元，净利润率 5.06%；研发费用同比增长 27.33%；受客户年度降价影响，毛利率下降，但扣非净利润率环比四季度提高 [2][4][5] - **发展战略** - 加快全球化布局，提高海外收入占比；泰国工厂建设提速，计划在欧洲或北非建厂；目标客户有斯蒂兰特斯、雷诺、丰田、大众等国际车企 [2][6] - 通过投资、合作和并购加快机器人业务布局，关注减速器等关键技术；研发投入聚焦冷媒制冷、智能机器人产品及工商业储能系统等 [4][24] - **客户结构与收入预期** - 2024 年主要客户有广汽集团、宁德时代、吉利汽车、亿纬锂能，光储产品主要客户为华为 [2][7] - 预计 2025 年汽车座椅骨架类和光储类产品大幅增长，收入目标 80 亿，原有项目新产品体量贡献显著增量 [2][7] - **利润率预期** - 预计 2025 年整体利润率目标 5%，已考虑客户年度降价因素 [2][8] - **业务布局** - 汽车零部件业务是基本盘，光伏储能业务快速增长，积极拓展智能机器人、无人机及算力服务器等新产品领域 [21] - **机器人业务进展** - 与汽车客户沟通人形机器人项目，部分产品调试中，计划发布会 [4][10] - 研发投入聚焦智能机器人产品，各产品线有规划，谐波减速机、关节结构件等近期将发布产品 [4][11][12] - 与广州智能锁团队合作，部分硬件到位，软件测试中，投资协议即将签署；组建深圳团队负责关节执行器项目 [22] - 灵巧手技术采用微电机加湿系统方案，产品有 15 个关节和 20 个自由度 [26] - 关节执行器旋转和直线类型都有布局，减速器技术考虑多种方案 [27] - **海外业务情况** - 墨西哥工厂增速快，产能规划约 2.5 亿元，可扩产；泰国工厂筹备中，接泰国客户项目；欧洲或北非工厂计划配合客户需求 [13][14] - 海外客户主要是全球化品牌，也有国内品牌出海合作 [16] - **合作情况** - 与华为智能汽车解决方案 BU 合作多年，供应智能网联结构件，通过宁德时代间接供应电池箱体，通过座椅厂间接供应零重力座椅结构件，是华为与广汽合作车型直接供应商 [17] - 广汽华为规划四款车型，两款 2025 年量产，两款 2026 年量产，预计五年总销量 120 万辆 [18] - **其他业务情况** - 冷媒制冷板可用于动力电池、储能、算力服务器等领域，正在测试 [20] - 储能业务发展迅速，订单良好，与欧洲客户深度合作，拓展东南亚市场，推出工商业储能系统 [32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年燃油车客户收入增速快因汽车座椅骨架类项目上量，新能源车增速慢受部分客户项目未达预期影响，后续新能源车增速预计加快 [9] - 2025 年一季度虽为汽车行业传统淡季，但公司新接项目多，积极投入研发、扩产 [4][5] - 2024 年四季度管理费用率提升因销售规模扩张等，研发费用上涨因新项目增多，未来研发费用率不会大幅增长 [11] - 样件 CNC 加工结构件利润率相对较高，大批量生产价格较低 [30] - 2025 年人形机器人部分客户可能小批量生产，客户以国内为主，海外客户在拓展中 [31] - 公司涉足机器人结构件业务，服务机器人结构件多为压铸，人形机器人样件一般采用 CNC 加工，量产规模未达大批量 [29]

公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 67.44 亿元，同比增长 18.25%，连续四年双位数增长；归母净利润 3.59 亿元，净利润率 5.34% [1] - 2024 年汽车零部件营收 50.02 亿元，占比 74.18%，同比增长 12.86%；光储设备营收 12.17 亿元，占比 18.04%，同比增长 123%；通信及服务器等产品营收 4.17 亿元，占比 6.19%；海外市场营收 6.29 亿元，同比增长 12.89% [1] - 2025 年一季度公司营收 16.36 亿元，扣非净利润 8279 万元，净利润率 5.06%；一季度研发费用同比增长 27.33%；一季度扣非净利润率比四季度提高 0.35% [1] 未来发展战略 - 加快全球化发展步伐，提高海外收入占比，泰国工厂建设提速，今年计划在欧洲或北非建厂 [2] - 通过智能机器人、低空经济、冷媒直冷液冷方案三个维度实现高质量发展 [2] 客户相关情况 - 2024 年汽车结构件客户覆盖广汽集团、吉利汽车等主流车企；动力电池类客户有 C 客户、B 客户等；光伏逆变器及储能客户有 H 客户、新能安等 [3] - 公司为 H 客户配套供应通信、数据中心等多类产品 [10] 产品收入展望 - 预计 2025 年汽车座椅品类、光储类产品收入有上升空间 [4] 应对年降措施 - 目前未收到下半年年降消息，汽车零部件领域按合同年降，光伏储能领域按中标价格；措施为拓展优质业务、调整产品结构、提升内部管理效率 [5] 业务增速原因 - 2024 年燃油车收入增速快因接到佛吉亚等客户汽车座椅新项目，终端多为燃油汽车；新能源车增速慢受部分客户项目不及预期影响，预计后续新能源汽车零部件业务增速加快 [5] 费用率提升原因 - 四季度管理费用率提升因销售规模扩张、人员薪酬等增加；研发费用上涨因新接项目多，持续加大研发投入；汽车行业季节性明显，营收通常逐季增加 [5] 人形机器人布局 - 能为客户提供从模具到结构件的整体解决方案，围绕客户需求产业配套，与客户共同开发提供技术方案 [6] - 与广东省科学院智能制造研究所共建“联合技术创新中心”，研发智能化解决方案 [7] - 25 年年初注册祥鑫（东莞）智能机器人有限公司，整合未来业务 [7] 机器人业务进展 - 与开展机器人业务的下游客户保持密切沟通，因保密协议不便披露客户信息及业务细节 [7][9] 海外产能布局 - 墨西哥产能规划约 2.5 亿元，将按需扩产；推进泰国工厂建设，按需扩产，覆盖北美、东南亚市场；今年计划在欧洲或北非建厂，覆盖欧洲新能源汽车市场 [8] 冷媒直冷技术 - 传热系数比水冷提高 1 - 2 个数量级，可解决电池热控难题，新原理技术可抑制气膜产生，是高安全性最佳方案之一 [11][12] - 应用领域广泛，包括新能源汽车动力电池、电机电控系统等产品冷却 [12]

市场整体表现 - A股走势分化，沪指跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%报9899.82点，创业板指涨0.83%报1948.03点，北证50指数涨2.96% [1] - 沪深北三市合计成交11933亿元，较昨日增加逾1500亿元，超3400股上涨 [1] - 港股恒生指数涨0.51%，恒生科技指数涨1.35%，科技股金蝶国际、金山软件涨约7%，小米集团涨超5% [1] 银行板块表现 - A股银行板块大幅回调，华夏银行跌8.55%，工商银行、建设银行、农业银行等跌逾3% [2][3] - 港股中资银行股同步走弱，招商银行跌近5%，工商银行、建设银行跌近3% [1][4] - 42家上市银行一季度合计营收1.45万亿元同比下降1.72%，归母净利润5639.79亿元同比下降1.2%，其中华夏银行净利润同比下降14.04%，厦门银行营收同比下降18.42% [5] AI应用概念表现 - AI应用概念强势拉升，创意信息涨19.93%，浙文互联、超讯通信涨停，鸿博股份4连板 [7] - 阿里巴巴发布Qwen3系列模型，旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、通用能力评测中达业界SOTA水平 [8] - 小米开源推理大模型Xiaomi MiMo，7B参数规模超越OpenAI o1-mini和阿里Qwen-32B-Preview [8] 汽车产业链表现 - 汽车产业链股大幅走高，菱电电控、精进电动20%涨停，斯菱股份涨13.24% [10][11] - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给，明确L2/L3级别技术规范 [11] - 产业链公司加速收敛软硬件架构，激光雷达渗透率有望提升，L3级别自动驾驶资源投入增加 [12]

市场表现 - A股三大指数窄幅震荡，上证指数跌0.23%至3279.03点，深证成指涨0.51%至9899.82点，创业板指涨0.83%至1948.03点 [3][4] - 全市场超3400只个股上涨，AI应用、机器人、算力、消费电子、华为鸿蒙、半导体、低空经济概念股活跃 [7] - 银行股全线调整，电力、港口、PEEK材料题材跌幅靠前 [7] 行业及个股表现 - 机器人概念股爆发，南方精工、祥鑫科技、华夏幸福等10余股涨停 [8] - 电力股继续调整，华银电力尾盘跌停，西昌电力、韶能股份跌超8%，广西能源、华电辽能、湖南发展、乐山电力、长源电力等跌幅居前 [8] 资金流向 - 主力资金净流入计算机、电子、电力设备等板块，净流出银行、公用事业、交通运输等板块 [9] - 个股方面，常山北明、瑞芯微、南方精工获净流入10.29亿元、6.58亿元、3.63亿元 [9] - 工商银行、利欧股份、三七互娱遭净流出5.81亿元、4.99亿元、4.14亿元 [9] 机构观点 - 银河证券认为科技引领作用不易，市场仍偏谨慎 [10] - 东方证券指出外部扰动阶段性缓和，全球风险资产或迎反弹，5月行情或先上后下，关注科技自主可控及消费领域刺激力度 [11] - 巨丰投资认为双创指数强势上涨，催化科技成长股发力 [12]

行业表现 - 汽车零部件板块4月30日强势拉升 汽车零部件ETF（562700）涨幅达2 74% 持仓股精锻科技涨超11% 祥鑫科技涨停 信质集团 无锡振华 浙江荣泰等涨超7% 汇川技术 富临精工 旷达科技 金帝股份 五洲新春等跟涨 [1] 政策催化 - 特朗普4月29日签署公告 允许对进口汽车零部件及美国组装汽车生产商进行补偿 补偿金额最高达汽车零售价格的3 75% 第二年降至2 5% [1] 增量空间 - "智驾+机器人"为零部件企业打开新增量空间 人形机器人与智能汽车在软硬件领域具备共通点 汽车零部件公司加大机器人布局 人形机器人有望突破行业天花板 [1] 行业机遇 - 国内汽车零部件企业成本优势明显 国产化及零部件出口机遇显著 受益消费升级 电动化 智能化 舒适化 高端化需求放量 带来战略性机遇 [1] ETF概况 - 汽车零部件ETF（562700）跟踪中证汽车零部件主题指数（931230 CSI） 覆盖100只涉及汽车系统部件 内饰与外饰 汽车电子 轮胎等领域的上市公司证券 反映行业整体表现 [2]

汽车产业链股表现 - 汽车产业链股30日盘中大幅走高，菱电电控、精进电动20%涨停，斯菱股份涨近12%，金麒麟、兴民智通、嵘泰股份等均涨停，超捷股份、祥鑫科技涨近9% [1] 政策驱动因素 - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，提出强化智能网联汽车标准供给 [1] - 驾驶辅助（L2）方面：加快组合驾驶辅助系统和自动紧急制动系统（AEB）等强制性国家标准制修订，修订车道保持辅助系统标准，推动倒车辅助等标准研制 [1] - 自动驾驶（L3）方面：推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施，加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制 [1] - 工信部于4月中旬召开行业会议，进一步规范产业链公司对于辅助驾驶的宣发、测试、OTA升级等活动 [1] 行业影响分析 - 监管态度明确，对L2和L3设立了清晰的宣传界限和责任认定 [2] - 产业链公司已开始规范相关表述，例如华为调整表达为L2组合驾驶辅助，地平线将HorizonSuperDrive表达为城区辅助驾驶 [2] - 主机厂预计将进一步收敛软硬件架构以保证产品成熟度，并加速数据收集 [2] - 能够提升系统鲁棒性的激光雷达有望加速渗透 [2] - 功能边界明确、安全责任划分清晰的L3级别有条件自动驾驶有望获得更多资源投入 [2] 投资机会 - 智能驾驶研发进展领先的主机厂 [2] - 激光雷达头部供应商 [2] - 智能网联汽车检测与仿真测试服务头部公司 [2] - 其他智能驾驶头部零部件供应商 [2]

公司公告 - 公司发布2025年第一季度报告 证券代码002965 证券简称祥鑫科技 公告编号2025-027 [1] - 董事会、监事会及高管保证季度报告真实准确完整 无虚假记载或重大遗漏 [2] - 公司负责人及会计负责人声明季度报告财务信息真实准确完整 [2] 财务数据 - 第一季度报告未经审计 [3][8] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 非经常性损益项目适用 但无其他符合定义的损益项目 [3] 股东信息 - 2021年限制性股票激励计划第三个解除限售期条件已达成 [5] - 可解除限售股票数量713,100股已上市流通 [5] - 不可解除限售股票69,900股已回购注销 [5] 财务报表 - 合并资产负债表由法定代表人陈荣及会计负责人李燕红签署 [6] - 合并利润表显示本期及上期无同一控制下企业合并的净利润影响 [6] - 合并现金流量表由相同管理层签署 [7]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季度基本每股收益0.4207元，同比2024年一季度下降38.15% [1] - 每股净资产20.98元，同比增长15.72% [1] - 每股公积金11.68元，同比增长35.19% [1] - 每股未分配利润7.68元，同比微增0.13% [1] - 营业收入16.36亿元，同比增长4.14% [1] - 净利润0.86亿元，同比下降28.93% [1] - 净资产收益率2.02%，同比下降47.12个百分点 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股4307.13万股，占流通股28.08%，较上期增加548.27万股 [2] - 鹏华碳中和主题混合A新进持股663.39万股，占比4.32% [3] - 香港中央结算有限公司新进持股364.78万股，占比2.38% [3] - 东莞市崇辉股权投资减持31万股至217.45万股 [3] - 广东恒阔投资管理有限公司退出前十大股东（原持股500万股） [3] 分红送配方案 - 公司未公布分红或转增计划 [4]