报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需博弈，部分二育入场，支撑短期生猪价格偏强调整，但中期供应端仍有压力，且价格进一步上涨后终端接受度将下降，预计反弹空间有限；盘面上，生猪2603合约收涨0.88%，连续三个交易日上涨，预计短期区间波动为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11480元/吨，环比涨65；主力合约持仓量为161915手，环比涨62 [2] - 仓单数量为863手，环比持平；期货前20名持仓净买单量为 -47913手，环比降1675 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价11700元/吨，环比涨100；吉林四平生猪价11200元/吨，环比涨100；广东云浮生猪价12000元/吨，环比持平 [2] - 生猪主力基差为220元/吨，环比涨35 [2] 上游情况 - 生猪存栏43680万头，环比增1233；能繁母猪存栏3990万头，环比降45 [2] 产业情况 - CPI当月同比0.7%，环比增0.5%；张家港豆粕现货价3100元/吨，环比持平 [2] - 玉米现货价2338.24元/吨，环比降4.7；大商所猪饲料成本指数881.53，环比涨0.59 [2] - 饲料当月产量29779000吨，环比增209000；二元能繁母猪价格1432元/头，环比降5 [2] - 外购仔猪养殖利润 -189.5元/头，环比增51.19；自繁自养生猪养殖利润 -130.88元/头，环比增32.46 [2] - 猪肉当月进口量6万吨，环比降1；主产区白条鸡平均价14.1元/公斤，环比涨0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3834万头，环比增250；餐饮收入当月值6057亿元，环比增858 [2] 行业消息 12月24日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量164794头，环比减少0.29%；规模场正常出栏，叠加受病疫影响，部分地区积极出栏标猪，不过二育补栏有所增加，需求端腌腊灌肠活动开展，消费需求表现平稳 [2]

商业航天与卫星互联网 - 神剑股份孙公司中星伟业经营北斗导航系统应用终端产品，应用于特殊业务领域 [2] - 航天工程为航天科技集团旗下运载火箭技术研究院唯一上市公司，专业从事煤气化技术及关键设备 [2] - 大业股份投资联营企业湖北三江航天江北机械工程，从事航天动力系统、天线罩等航天型号产品 [2] - 中超控股旗下江苏精铸为航天科工火箭、上海空间推进研究所等单位提供航天火箭发动机高温合金精密铸件 [2] - 博云新材的碳/碳喉衬材料已配套快舟系列商业固体火箭，是国内固体火箭发动机用碳/碳复合材料核心研制基地 [2] - 九丰能源将实施海南商业航天发射场特燃特气配套项目扩能计划，预计总投资约3亿元 [2] - 谱尼测试航天器及配套设备的部分环境与可靠性试验标准已通过资质认可 [2] - 上海港澳是天基基础设施能源分系统核心供应商 [2] - 超捷股份控股子公司成都新月产品主要为军用飞机零件等，客户涵盖中航工业下属多家军机主机厂 [2] - 天通股份子公司天通精电展示商业卫星数字化批量电装技术，助力国家空天信息产业供应链建设 [3][6] - 星网宇达三季报净利润同比增长260%，环比大幅扭亏，主要从事信息感知、卫星通信以及无人系统业务 [3] - 新劲网子公司宽音科技、仁健微波的低轨卫星通信模块及终端产品已可批量配套，覆盖通信、对抗、雷达、导航等多场景 [3] - 瑞华泰开展耐原子氧PI薄膜研发以应对低轨卫星及飞行器耐受原子氧冲击，提升使用寿命 [3] - 国机精工是中国航空航天轴承领域领先企业，曾为嫦娥一号、嫦娥二号、长征系列火箭等项目提供配套轴承 [3] - 中国卫星是国内卫星制造龙头，北斗主要提供商之一 [3] - 钧达股份与尚翼光电达成战略合作，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作 [3] - 火炬电子正积极拓展商业航天、低空经济供应链，已参与部分客户在商业航天领域的产品配套 [3] - 润贝航科控股子公司杭州轻云将主要负责航空、航天先进复合材料的研发、生产 [3] - 生益科技与银河航天签署战略合作协议，切入商业航天赛道 [3][7] - 南京熊猫的新一代卫星通信终端项目包括软硬件，可支持终端与终端之间的卫星通信 [3] - 航天动力大股东航天六院是我国液体火箭发动机主要研制单位 [3] - 有研粉材的3D打印铝合金、高温合金等粉末已用于商业航天，预计十年内四万颗卫星需求将带动粉体用量 [3] 人工智能与算力基础设施 - 英伟达GB300 AI服务器出货量大增，行业称谷歌服务器订单落地 [5][7] - 集泰股份当前研发的液冷导热硅油，应用主要聚焦于数据中心及储能领域的热管理解决方案 [5] - 恒铭达子公司华阳通新切入昇腾服务器组装 [5] - 宏盛股份开发的冷却分配单元CDU及列间空调已批量应用于数据中心液冷系统 [6] - 国产芯片摩尔线程等陆续上市，长鑫存储此前完成IPO辅导 [6] - 创元科技全资子公司江苏苏净可为半导体行业提供相关产品和服务 [6] - 圣晖集成为英诺赛科(苏州)半导体提供洁净室工程服务，已实现量产配套 [6] - 行业称光纤散纤价格走高 [6] - 金时科技通过智芯一号股权基金间接投资了光纤通信产品研发生产商苏州易缆微半导体 [6] - 天通股份生产的钽酸锂晶体材料是钽酸锂电光调制芯片及器件的上游关键原材料 [6] - 英唐智控拟收购光隆集成100%股权和奥简微电子80%股权，光隆集成产品包括光开关、光保护模块及全光交换(OCS)交换机等，主要应用于大规模数据中心 [6] - 环旭电子7月底发布新一代1.6T光模块并自建测试实验室，未来将拓展CPO光器件及系统组装业务 [6] - 永鼎股份已经实现了从光芯片-光器件-光模块-系统集成的全产业链布局 [6][11] - 水发股份光通激光外延与芯片产品线已具备25G DFB激光器芯片量产能力，计划于2026年推出50G DFB、100G VCSEL芯片 [7] - 环球网消息，特朗普宣布允许英伟达向中国出售H200芯片 [8] - 麦格米特已与英伟达形成合作伙伴关系，在服务器电源领域成为其指定的数据中心部件提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设 [8] - 中恒电气数据中心电源业务上半年营收4.07亿元，同比增长60.6%，第三代HVDC产品已服务阿里、腾讯、快手等头部客户 [8] - 直真科技拥有数据中心智能运维软件系统产品，参加了电信运营商大型集团级数据中心、省级数据中心相关OSS系统的建设 [9] 机器人 - 大业股份人形机器人灵巧手用钢丝尚处于市场调研和研究开发阶段 [2] - 超捷股份可以提供PEEK材质产品，其中PEEK为市场热门的人形机器人材料之一 [2] - 安徽合力作为合肥核心制造企业具备电机、电缸、电池等产能配套，在机器人领域具备广阔想象力（网传纪要，未证实） [10] 无人驾驶 - L3牌照正式发放 [8] - 合众思壮是北斗导航行业龙头企业之一，在无人驾驶领域主要聚焦非道路工程机械无人驾驶技术研究，农机自动驾驶系统已实现规模化应用 [8] - 浙江世宝在线控转向和后轮转向领域技术储备深厚，线控转向首个量产项目预计于2026年下半年开始量产，后轮转向首个量产项目预计于今年四季度开始量产 [8] 消费与零售 - 中央财办称扩大内需是明年排在首位的重点任务 [7] - 海南发展受让海南海控免税品集团有限公司45%股权，拟申请在海南省经营岛民免税业务 [7][8] - 安记食品位于福建泉州市，系复合调味品小龙头 [7] - 众望布艺主营中高档装饰面料及制品，主要销往美国地区 [7] - 欣贺股份位于福建省厦门市，主营五个自主品牌的中高端女装设计、生产和销售 [4][7] - 东百集团主营以百货零售为主业，同时经营商业地产开发和房产租赁 [5][7] - 凯撒旅业是中国领先的旅游综合服务商，面向全球152个国家和地区提供全品类旅游服务 [8] - 五洲特纸主营食品包装材料系列、日用消费材料系列、出版印刷材料系列、工业配套材料系列等 [9] 新能源与新材料 - 中国光伏行业协会称多晶硅产量12年来首次下降 [8] - 华光环能具备2000Nm³/h以下多系列碱性电解水制氢系统技术 [8] - 普利特控股子公司江苏海四达与北京卫蓝新能源携手在新一代电池上导入固态电解质体系 [10] - 天际股份六氟磷酸锂产能位居行业前列，密切关注固态电池的技术路线 [10] - 永鼎股份高温超导带材已应用于超导感应加热、超导磁拉单晶、可控核聚变磁体、超导电力装备等领域 [6][11] - 尤夫股份开发的拒海水聚酯工业丝产品已广泛应用于船舶、海洋钻井、深海风电系泊缆绳 [10] 福建地区与自贸区 - 福建平潭全力冲刺新一轮封关运作 [3] - 合兴包装地处福建厦门，是国内瓦楞包装行业龙头 [3] - 昇兴股份地处福建福州，为国内金属包装易拉罐龙头，子公司中山昇兴拥有红牛安奈吉十年代加工权 [5] - 三木集团旗下控股子公司福建融达通供应链是福州跨境电商公共服务平台、跨境电商保税监管物流中心主要运营方 [5] - 永悦科技位于福建省泉州市，全资子公司盐城永悦是工业无人机产品整机生产制造商和服务提供商 [5] - 瑞达期货是福建省首家获得金融期货经纪业务资格的期货公司 [5][11] - 厦门国贸主营框架是“供应链+地产+金融”，是厦门最早做大宗品贸易的公司 [5] - 青山纸业实控人为福建省国资委，控股子公司恒宝通光主营光通信模块及组件产品 [5][9] - 海南自由贸易港正式启动封关 [8] - 安通控股主营集装箱物流业务，曾多年蝉联海口港集装箱吞吐量第一名 [8] 其他行业与公司动态 - 英利汽车实控人及控股股东均为中国台湾籍及台资背景，专注汽车零部件轻量化 [5] - 天津普林专注于中小批量、高多层、厚铜板、光电板和HDI领域的PCB企业 [7] - 人工智能大模型领域，正和生态与智谱AI签署战略合作协议，推进AI大模型在生态环保及水务领域的创新应用 [9] - 股权变动方面，嘉美包装控股股东拟变更为逐越鸿智，追觅科技创始人俞浩将成公司新实控人 [9] - 胜通能源连续9天涨停 [9] - 碳酸锂期货价格持续上涨 [10] - 大庆华科实控人为中石油集团，主营精细石油化工产品 [10] - 影视行业方面，《疯狂动物城2》有望成为进口片影史冠军，北京文化代表作品包括《封神》系列 [10] - 中金公司拟换股吸收合并中金财富 [11] - 特朗普媒体集团大涨，公司拟并购核聚变公司TAE；英伟达邀请数据中心电力初创公司参加峰会 [11] - 恒天海龙生产防弹材料，并拟投资1000万元成立全资子公司北京多弗海龙飞控科技有限公司，经营范围包括飞行控制系统相关产品 [11] - 江苏华辰专业从事输配电及控制设备的研产销，产品广泛应用于电力电网、新能源、轨道交通等领域 [11]

板块行情与市场表现 - A股互联网金融板块午后强势拉升，成为大金融赛道核心亮点，板块内形成覆盖期货、金融科技、数据服务等多环节的上涨梯队 [1] - 瑞达期货午后快速封死涨停板，成为板块情绪风向标，科创信息、志晟信息同步跟涨，天玑科技、赢时胜等金融IT标的积极响应 [1] - 资金进场迹象明确，反映出市场对行业数字化转型潜力与政策红利的高度认可 [1] 政策与监管动态 - 中国人民银行深圳市分行发布《金融科技创新应用声明书》，光大银行深圳分行基于大数据技术的数据资产增信融资服务拟于2025年12月31日正式运营 [1] - 该服务通过构建企业数据资产价值评估模型，将数据规模、质量、应用性能等指标量化，为缺乏传统抵质押物的小微企业提供信贷支持 [1] - 服务将依托深圳数据交易所跨境数据专区，探索港澳科创企业信贷服务新路径，预计2025-2027年贷款规模将逐步增至2亿元 [1] - 证监会副主席表示将加快人工智能与资本市场业务深度融合，开展“人工智能+资本市场”专项试点，推进行业公共智能计算基础设施建设，探索“数据要素×资本市场”试点 [2] - 12月以来，监管层持续落地配套措施，推动行业模型平台与通用高质量数据集建设，制定人工智能标准体系，降低机构技术应用成本 [2] 行业趋势与发展报告 - 《中国金融科技与数字金融发展报告(2025)》显示，2025年全球开放金融市场规模预计达1741.8亿美元 [2] - AI已成为金融科技基础设施标配，正从效率工具渗透至信贷审批、风险定价等核心环节 [2] - 金融机构数字化转型进入深水期，AI智能体将演进为“业务伙伴”，量子计算在金融定价等领域有望突破 [2] - 金融信创生态日趋完善，数据治理与安全成为增长关键变量 [2] - 数据驱动的“开放金融”生态持续繁荣 [4] 技术应用与效率提升 - AI大模型在金融领域应用持续深化，同花顺AI投研工具将研报生成速度提升80% [3] - 平安银行“京智大脑”实现营销、风控、运营智能闭环 [3] - 生成式AI在反洗钱、合规审计等场景准确率突破92%，推动金融机构运营成本降低15% [3] - 技术落地带动金融科技企业订单增长，恒生电子、宇信科技等核心企业金融信创产品订单同比增长70% [3] 受益板块与核心企业 - 金融IT与系统集成板块直接受益于信创替代与AI技术落地，恒生电子连续17年入选全球金融科技百强，其证券交易管理系统市占率超85%，2024年订单量同比激增70% [4] - 数据要素与征信服务板块因数据资产入表与融资应用推开，带动数据服务需求爆发 [4] - 期货及衍生品服务板块受益于期货行业数字化转型与市场活跃度提升，瑞达期货作为核心标的，其智能交易系统、风险控制平台升级需求明确 [4]

非银金融板块市场表现 - 12月24日午后，非银金融板块走强，截至13时10分，瑞达期货涨超7%，此前触及涨停，南华期货、华金资本、中银证券等涨超2% [1][1] 个股涨幅详情 - 瑞达期货（002961）股价28.51元，涨幅7.38%，涨跌1.96元 [2] - *ST熊猫（600599）股价10.36元，涨幅3.50%，涨跌0.35元 [2] - 南华期货（603093）股价19.42元，涨幅2.97%，涨跌0.56元 [2] - 华金资本（000532）股价16.06元，涨幅2.75%，涨跌0.43元 [2] - 中银证券（601696）股价14.95元，涨幅2.75%，涨跌0.40元 [2] - 永安期货（600927）股价15.33元，涨幅2.68%，涨跌0.40元 [2] - 爱建集团（600643）股价5.40元，涨幅2.27%，涨跌0.12元 [2] - 华泰证券（601688）股价23.66元，涨幅1.98%，涨跌0.46元 [2] - 东吴证券（601555）股价9.03元，涨幅1.92%，涨跌0.17元 [2]

每经AI快讯，12月24日，金融概念股午后走强，瑞达期货拉升逼近涨停，中银证券、志晟信息、赢时 胜、汇金股份、华泰证券等纷纷冲高。 （文章来源：每日经济新闻） ...

格隆汇12月24日｜A股市场非银金融股拉升，其中，瑞达期货一度拉升触及涨停，翠微股份、南华期 货、永安期货等跟涨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易战局势改善和航运旺季到来利于期价回升，地缘局势进入僵持期短期内对运价影响减弱，当前运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，并及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC主力收盘价1806.600，环比下降15.7；EC次主力收盘价1158，环比上升3.4 [1] - EC2602 - EC2604价差648.60，环比下降56.40；EC2602 - EC2606价差474.90，环比下降76.90 [1] - EC合约基差为 - 217.40，环比上升65.20 [1] - EC主力持仓量35004手，环比下降1506手 [1] 指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1589.20，环比上升78.64；SCFIS（美西线）（周）为962.10，环比上升37.74 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1552.92，环比上升46.46 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1124.73，环比上升6.66；CCFI（欧线）（周）为1473.90，环比上升3.35 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2023.00，环比下降44.00；巴拿马型运费指数（日）为1323.00，环比下降41.00 [1] 其他数据 - 集装箱船运力为1227.97万标准箱，环比无变化 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为28125.00，环比上升1345.00 [1] 行业消息 - 国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，强调谋划重大工程等为发展和经济运行提供支撑 [1] - 乌克兰总统泽连斯基证实乌方代表团结束与美方谈判返乌，双方完成20点“和平计划”初稿阶段关键工作 [1] - 欧盟决定将针对俄罗斯的经济制裁延长6个月至2026年7月31日，并推出针对规避制裁行为的专项反制措施 [1] 市场分析 - 周二集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2602收跌0.86%，远月合约收涨1 - 2%不等 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数回升，SCFI连续第二周反弹，叠加船司基本满载带动期价向好 [1] - 11月中国制造业PMI数据回暖，新出口订单指数回升，反映终端运输需求在圣诞节前回暖 [1] - 现货运价52周报价均值大柜2450美金，船司基本满载，部分航次爆舱，仅MSC和MSK公布1月可行现货报价 [1] - 红海复航预期转好，欧元区经济景气延续回暖势头，德国服务业强劲修复，综合PMI稳定在50上方，通胀分项下行 [1] 重点关注 - 12月24日21:30关注美国至12月20日当周初请失业金人数（万人） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱强预期与弱现实博弈，短期SH2603预计震荡走势，区间预计在2100 - 2300附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:烧碱(日,元/吨)为2219，环比涨38；烧碱主力合约持仓量(日,手)为164939，环比降1519 [2] - 期货前20名净持仓:烧碱(日,手)为 - 15233，环比增2243；烧碱主力合约成交量(日,手)为343667，环比增19395 [2] - 合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨)为2138，环比涨23；合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨)为2324，环比涨35 [2] 现货市场 - 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨)为720，环比持平；烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨)为820，环比持平 [2] - 山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨)为2250，环比持平；基差:烧碱(日,元/吨)为31，环比降38 [2] 上游情况 - 原盐:山东:主流价(日,元/吨)为247.5，环比持平；原盐:西北:主流价(日,元/吨)为220，环比持平 [2] - 煤炭价格:动力煤(日,元/吨)为644，环比降1 [2] 产业情况 - 液氯:山东:主流价(日,元/吨)为75.5，环比降24.5；液氯:江苏:主流价(日,元/吨)为175，环比降25 [2] 下游情况 - 现货价:粘胶短纤(日,元/吨)为12900，环比持平；品种现货价:氧化铝(日,元/吨)为2665，环比降10 [2] 行业消息 - 12月12日至18日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.7%，较上周环比降1.5% [2] - 12月13日至19日，氧化铝开工率环比降1.11%至85%；12月12日至18日，粘胶短纤开工率环比维稳在89.62%，印染开工率环比降0.69%至62.06% [2] - 截至12月18日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存46.47万吨(湿吨)，环比增1.66%，同比增52.34% [2] - 12月11日至18日，山东氯碱企业周平均毛利在216元/吨，较上周上升 [2] 观点总结 - 上周华东、西南、华中、华南地区开工负荷不同程度下调，烧碱平均产能利用率环比下降 [2] - 下游氧化铝、印染开工率下降，粘胶短纤开工率维稳，供应相对宽松、下游需求乏力，液碱工厂库存有所积累 [2] - 受烧碱、液氯价格回升影响，山东氯碱利润环比修复 [2] - 本周华东一套30万吨装置重启，西南一套16万吨装置检修，烧碱产能利用率预计小幅上升 [2] - 冬季氯碱装置检修偏少，12月烧碱总体上预计呈高供应局面 [2] - 氧化铝下游铝厂冬储结束且原料库存偏高，行业供需失衡预计进一步加剧，但企业尚无规模性检查计划，烧碱利空短期无法兑现 [2] - 非铝下游或维持刚需采购、变化不大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡短期高位调整，面临上行通道上沿34位置压力，关注下方MA5支撑 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价344750元/吨，环比涨4310；1月 - 2月合约收盘价环比降220至 - 1040元/吨 [3] - LME3个月锡价42730美元/吨，环比降497；沪锡主力合约持仓量61161手，环比增31914手 [3] - 沪锡期货前20名净持仓 - 2481手，环比降1452手；LME锡总库存4625吨，环比降20吨 [3] - 上期所库存锡8095吨，环比增704吨；LME锡注销仓单115吨，环比降20吨 [3] - 上期所仓单锡8340吨，环比增655吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格339800元/吨，环比降800；长江有色市场1锡现货价339420元/吨，环比降1780 [3] - 沪锡主力合约基差 - 5940元/吨，环比降3560；LME锡升贴水(0 - 3)25.01美元/吨，环比增36.01 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.16万吨，环比增0.29；40%锡精矿平均价327800元/吨，环比降800 [3] - 40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平；60%锡精矿平均价331800元/吨，环比降800 [3] - 60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16；精炼锡进口数量983.25吨，环比降518.38 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格217930元/吨，环比持平；镀锡板(带)累计产量139.01万吨，环比增14.47 [3] - 镀锡板出口数量22.26万吨，环比增2.5 [3] 行业消息 - 中国LPR连续七个月维持不变，12月5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% [3] - 特朗普“钦点”理事米兰称美联储明年不继续降息就有衰退风险，其认为短期内不会衰退，但失业率上升应促使联储降息 [3] - 美联储明年票委放鹰，称未来几个月内没必要降息，11月CPI被低估 [3] 基本面分析 - 供应端国内锡矿进口供应较紧，加工费维持低位，缅甸复产和雨季结束提供部分增量，但其他地区供应不稳定，整体进口量仍低 [3] - 冶炼端原料紧张，企业原料库存偏低，多数企业亏本，预计精炼锡产量继续受限，同比缺乏增量 [3] - 进口方面，印尼11月出口量大幅增加缓解供应担忧，但国内进口维持亏损，预计进口锡数量低位 [3] - 需求端锡价震荡上行，采购氛围平淡，社会库存和LME库存增加，现货升水下降 [3] 技术面分析 - 持仓增量价格上涨，多头氛围偏强，但面临上行通道上沿关键阻力 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计短线沪镍偏强调整 关注MA5支撑 上方13关口 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价123440元/吨 环比2180；LME3个月镍15260美元/吨 环比360 [3] - 沪镍01 - 02月合约价差 - 400元/吨 环比40；主力合约持仓量134454手 环比77443 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 36843手 环比 - 1689；LME镍库存254388吨 环比 - 162 [3] - 上期所镍库存45280吨 环比603；LME镍注销仓单合计11772吨 环比 - 792 [3] - 沪镍仓单数量38621吨 环比 - 301 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价125250元/吨 环比3450；长江有色1镍板现货均价125150元/吨 环比3600 [3] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨 环比0；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨 环比0 [3] - 电池级硫酸镍平均价26900元/吨 环比 - 650；NI主力合约基差1810元/吨 环比1270 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 189.05美元/吨 环比 - 1.42 [3] 上游情况 - 镍矿月进口数量468.28万吨 环比 - 143.17；镍矿港口总库存1439.14万吨 环比 - 16.73 [3] - 镍矿月进口平均单价57.33美元/吨 环比0.61；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨 环比0 [3] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨 环比1120；镍铁月产量合计2.29万金属吨 环比0.12 [3] - 精炼镍及合金月进口数量9939.65吨 环比 - 18631.22；镍铁月进口数量90.51万吨 环比 - 18.02 [3] 下游情况 - 300系不锈钢月产量180万吨 环比3.73；300系不锈钢周库存57.01万吨 环比 - 1.76 [3] 行业消息 - 中国LPR连续七个月维持不变 12月5年期以上LPR为3.5% 1年期LPR为3% [3] - 特朗普“钦点”理事米兰称美联储明年不继续降息就有衰退风险 美联储明年票委放鹰 认为未来几个月内没必要降息 11月CPI被低估 [3] 观点总结 - 宏观面特朗普“钦点”理事米兰称美联储明年不继续降息有衰退风险 美联储明年票委放鹰；基本面菲律宾进入雨季镍矿进口量回落 印尼明年RKAB计划大幅削减配额 原料供应趋紧引发市场担忧 长期需看传导进程 [3] - 冶炼端印尼镍铁产量维持高位 回流国内数量预计增加 中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产 虽中间品原料紧张、利润亏损致部分减产 但产量仍处高位 纯镍市场供应压力较大 [3] - 需求端不锈钢成本镍铁下跌 钢厂利润改善 预计排产量高位 新能源汽车产销继续爬升 三元电池贡献小幅需求增量 [3] - 国内镍库存延续增长 市场按需采购为主 现货升水上涨 海外LME库存亦呈现增长 技术面放量增仓价格上涨 多头氛围较强 [3]