财务数据关键指标变化 - 营业收入为66.45亿元，同比增长22.01%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为7.69亿元，同比增长18.72%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.20亿元，同比增长14.61%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为14.33亿元，同比下降25.42%[22] - 基本每股收益为2.81元/股，同比增长17.08%[22] - 营业成本同比增长22.32%至51.25亿元，主要因营业收入增加[64] - 销售费用同比增长30.18%至2760万元，主要因职工薪酬及业务招待费增加[64] - 研发投入同比增长21.11%至3.55亿元，主要因新产品/项目投入增加[64] - 公司2025年半年度营业总收入为66.45亿元，同比增长22.0%[175] - 2025年半年度净利润为7.65亿元，同比增长18.4%[176] - 公司2025年半年度研发费用为3.55亿元，同比增长21.1%[175] - 2025年半年度营业利润为8.50亿元，同比增长12.6%[176] - 公司2025年半年度基本每股收益为2.81元，同比增长17.1%[177] - 公司2025年半年度信用减值损失为-2945万元，同比扩大371.6%[176] - 公司净利润为3.259亿元人民币，同比下降9.6%[180] - 经营活动产生的现金流量净额为14.326亿元人民币，同比下降25.4%[183] - 投资活动产生的现金流量净额为-11.894亿元人民币，同比扩大45%[183] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4.42亿元人民币，同比改善47.1%[184] - 销售商品、提供劳务收到的现金为66.05亿元人民币，同比增长5.7%[183] - 购买商品、接受劳务支付的现金为37.078亿元人民币，同比增长16.6%[183] - 支付给职工以及为职工支付的现金为9.636亿元人民币，同比增长7%[183] - 收到的税费返还为1537.82万元人民币，同比增长76.4%[183] - 资产减值损失为-860.96万元人民币，同比改善28.6%[180] 业务线表现 - 公司主营业务涉及动力锂电池、储能锂电池及便携式锂电池精密结构件制造[14] - 公司主要客户涵盖宁德时代、特斯拉、LG、松下等全球头部新能源企业[14] - 公司产品分为新能源汽车动力电池精密结构件、储能电池精密结构件、消费类电池精密结构件以及汽车零部件，广泛应用于汽车及新能源汽车、动力电池等行业领域[40] - 公司与CATL、中创新航、亿纬锂能、LG、松下、特斯拉等国内外知名客户建立了长期稳定的战略合作关系[40] - 营业收入同比增长22.01%至66.45亿元，其中锂电池结构件占比96.52%[66] - 公司研发模式包括与客户全程对接的交互式研发和自主研发相结合，重点解决动力电池安全性、可靠性和轻量化问题[41][42] - 公司基于通用技术和平台进行产品开发，缩短开发周期并提升研发效率[42][43] - 公司采用跨部门矩阵式研发项目管理模式，提高产品研发效率和方案成功率[43] - 公司产品研发方向包括动力电池的安全性及一致性、耐高低温性能、耐高压防渗漏性能等[42] - 公司产品荣获2021年全国制造业单项冠军[50] - 公司拥有高精密度生产工艺及多项核心技术，如安全防爆、防渗漏等[58] - 公司管理团队在动力电池精密结构件领域经验超过25年[61] 地区表现 - 华东地区收入占比65.20%达43.32亿元，同比增长18.64%[66] - 公司在华东、华南等国内核心区域及德国、瑞典、匈牙利建立生产基地，形成"13+3"全球生产网络[60] - 公司境外子公司包括德国科达利、匈牙利科达利、瑞典科达利及新加坡科达利等全资子公司[15] - 公司加快海外生产基地建设与市场拓展，提升全球供应链布局能力[99] 管理层讨论和指引 - 公司2025年上半年继续聚焦新能源动力电池精密结构件主业，优化产品结构和运营效率[100] - 公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[6] - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利20元（含税），共计派发54,701.10万元[100] - 公司自上市以来连续多年实施现金分红，增强现金分红的稳定性与可预期性[100] - 公司积极探索人形机器人在工业领域的未来发展前景，作为新的增长点[99] - 公司通过集中谈判和长期框架协议采购铝材、钢材、塑料、铜材等原材料，以降低采购成本并提高议价能力[93] - 公司持续加大核心技术研发投入和产品开发力度，提升产品议价能力[93] - 公司通过自动化生产、信息化管理和产能扩充降低生产成本[93] 市场趋势 - 2025年上半年全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%[30] - 2025年上半年中国新能源汽车销量达693.7万辆，同比增长40.3%[30] - 2025年上半年全球储能电池出货量达258GWh，同比增长106%[33] - 2025年上半年全球汽车销量达到4,632万辆，同比增长5%[34] - 2025年上半年中国汽车产销量分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆[34] - 2025年全球人形机器人市场销量预计1.24万台，市场规模63.39亿元[35] - 2030年全球人形机器人市场销量预计34万台，市场规模超过640亿元[35] - 2035年全球人形机器人市场销量预计超过500万台，市场规模超过4,000亿元[35] - 2025年中国市场人形机器人销量预计7,300台，市场规模接近24亿元[35] - 2030年中国市场人形机器人销量预计16.25万台，市场规模超过250亿元[35] - 2025年城市公交车更新补贴标准由6万元提高至8万元[39] - 2027年底全国大功率充电设施目标超过10万台[39] - 2026年7月1日起实施电动汽车用动力蓄电池新国家标准，新增7项单体测试和17项电池包或系统测试[39] 风险因素 - 公司客户集中度较高，动力电池行业市场份额集中，主要客户需求下降可能对公司经营业绩产生不利影响[93] - 公司募集资金投资项目及自投产能扩张项目初期新增固定资产折旧可能对经营业绩产生影响[94] - 公司产品原材料中铝材、铜材等大宗商品占主营业务成本比重较大，存在毛利率下降风险[92] - 公司下游动力锂电池及新能源汽车产业政策变化可能对需求增速产生影响[92] 投资和募资 - 公司投资不超过5,000万欧元在匈牙利建设动力电池精密结构件三期项目[55] - 公司2022年股票期权激励计划第二个行权期已有85.04%的激励对象完成行权[56] - 2020年募集资金净额为136,036.26万元，已累计使用131,835.61万元，使用比例达96.91%[82] - 2022年可转换公司债券募集资金净额为151,510.44万元，已累计使用152,536.6万元，使用比例达100.68%[82] - 2023年定向增发募集资金净额为348,011.7万元，已累计使用176,723.16万元，使用比例达50.78%[82] - 2020年向特定对象发行股票募集资金累计使用131,835.61万元，余额7,095.32万元存放于专户[83] - 2022年可转债募集资金累计使用152,536.60万元，余额仅剩25.97万元[83] - 2023年向特定对象发行股票募集资金累计使用176,723.16万元，余额176,313.04万元（含145,000万元理财产品）[83] - 惠州动力锂电池精密结构件新建项目投资进度103.95%，累计实现效益28,920.08万元[84] - 福建动力锂电池精密结构件二期项目投资进度100.27%，累计实现效益5,557.04万元[84] - 惠州动力锂电池精密结构件三期项目投资进度68.99%，预计2025年3月31日完成[84] - 新能源动力电池精密结构件项目（三期）年产7500万件[86] - 新能源动力电池精密结构件项目投入资金80,000万元，实际投入80,000万元，实现效益3,372.88万元，达到预计效益的52.39%[86] - 新能源动力电池精密结构件项目本年度未达预计效益主要因项目毛利下降[86] - 新能源汽车锂电池精密结构件项目（二期）未达预计效益主要因项目未能完全达产[86] - 惠州动力锂电池精密结构件三期项目结余募集资金7270.50万元永久补充流动资金[87] - 2022年可转债募投项目置换预先投入自筹资金29650.27万元[87] - 2023年定增募投项目置换预先投入自筹资金及发行费用36130.54万元[87] - 2020年定增闲置募集资金中实际使用0.50亿元暂时补充流动资金[87] - 2023年定增闲置募集资金中实际使用9.30亿元暂时补充流动资金[87] 资产和负债 - 总资产为204.43亿元，同比增长7.31%[22] - 归属于上市公司股东的净资产为122.28亿元，同比增长5.04%[22] - 公司资产总额204.43亿元，较上年度末增长7.31%[52] - 归属于上市公司股东的净资产122.28亿元，较上年度末增长5.04%[52] - 货币资金期末余额为21.16亿元，期初为21.02亿元[167] - 交易性金融资产期末余额为14.65亿元，较期初的6.4亿元增长128.91%[167] - 应收账款期末余额为40.93亿元，较期初的38.18亿元增长7.12%[167] - 流动资产合计期末余额为123.64亿元，较期初的110.93亿元增长11.46%[168] - 非流动资产合计期末余额为80.8亿元，较期初的79.57亿元增长1.54%[168] - 负债合计期末余额为81.77亿元，较期初的73.66亿元增长11.01%[169] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为122.28亿元，较期初的116.41亿元增长5.04%[169] - 短期借款期末余额为800万元，较期初的5691万元下降85.94%[168] - 应付票据期末余额为38.83亿元，较期初的29.35亿元增长32.31%[168] - 公司应付账款从24.42亿元增至26.81亿元，同比增长9.8%[173] - 公司长期待摊费用从1.16亿元增至2.13亿元，同比增长83.7%[173] - 公司流动比率1.98，较上年末下降1.00%[162] - 公司资产负债率40.00%，较上年末上升1.33个百分点[162] - EBITDA利息保障倍数从16.92降至30.63，同比下降44.76%[163]

| 证券代码：002850 | 证券简称：科达利 | 公告编号：2025-048 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127066 | 债券简称：科利转债 | | 深圳市科达利实业股份有限公司 《公司 2025 年半年度报告》详见 2025 年 8 月 16 日的巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）；《公司 2025 年半年度报告摘要》详见同日的《证 券时报》《中国证券报》《上海证券报》和《证券日报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn），供投资者查阅。 表决结果：赞成 7 票、反对 0 票、弃权 0 票、回避 0 票。 （二）审议通过了《关于<公司 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的 专项报告>的议案》； 第五届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 深圳市科达利实业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十 一次会议通知于 2025 年 8 月 4 日以电子邮件、书面形式送达全体董事、监事和 高级管理人 ...

市场表现 - 中证电池主题指数强势上涨3 41% 成分股科士达涨停 银轮股份上涨7 80% 阳光电源上涨6 88% 珠海冠宇 科达利等个股跟涨 [1] - 电池ETF嘉实(562880)上涨3 47% 盘中换手3 16% 成交982 76万元 近1周日均成交1430 20万元 [1][2] - 电池ETF嘉实近1年净值上涨37 75% 自成立以来最高单月回报31 11% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅16 57% 上涨月份平均收益率7 44% [2] 行业数据 - 2025年7月新能源汽车销售126 20万辆 同比增长27 35% 月度销量占比达48 67% [2] - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比51 66% 包括阳光电源(10 28%) 宁德时代(9 64%) 三花智控(6 31%) 亿纬锂能(6 02%)等 [3][5] 政策与技术动态 - 美国电动车税收抵免政策将于9月30日到期 发改委将出台新版外商投资目录 有望为新能源产业链带来外资支持 [2] - 固态电池行业在政策支持 技术进步 下游需求推动下迎来产业化关键期 市场规模迅速增长 技术路线逐步聚焦 应用场景开始拓展 [2] - 固态电池设备作为产业链最重要上游环节 将在行业大发展中优先受益 [2] 投资渠道 - 场外投资者可通过电池ETF嘉实联接基金(016567)布局电池产业链 [7]

市场整体表现 - 上证综指报3668 94点，收于半年线之上，涨幅0 07% [1] - A股总成交额达9326 65亿元 [1] - 132只A股价格突破半年线，其中乖离率较大的个股集中在科达利、绿的谐波、隆盛科技等 [1] 个股突破半年线情况 高乖离率个股 - 科达利（002850）最新价126 22元，半年线117 80元，乖离率7 15%，今日涨幅7 85%，换手率2 48% [1] - 绿的谐波（688017）最新价144 80元，半年线137 61元，乖离率5 23%，今日涨幅5 20%，换手率2 61% [1] - 隆盛科技（300680）最新价41 56元，半年线39 58元，乖离率5 01%，今日涨幅5 48%，换手率4 15% [1] 中等乖离率个股 - 三花智控（002050）最新价28 42元，半年线27 16元，乖离率4 65%，今日涨幅4 60%，换手率1 93% [1] - 东方日升（300118）最新价10 59元，半年线10 14元，乖离率4 48%，今日涨幅5 27%，换手率5 60% [1] - *ST奥维（002231）最新价4 19元，半年线4 02元，乖离率4 23%，今日涨幅5 01%，换手率6 87% [1] 低乖离率个股 - 安路科技、吉冈精密、南玻A等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] - 特发服务（300917）最新价46 06元，半年线45 32元，乖离率1 64%，今日涨幅2 58%，换手率3 07% [2] - 招商蛇口（001979）最新价9 13元，半年线8 98元，乖离率1 63%，今日涨幅2 58%，换手率0 55% [2] 其他突破半年线个股 - 博科测试（301598）最新价63 84元，半年线62 83元，乖离率1 61%，今日涨幅1 58%，换手率1 67% [2] - 日发精机（002520）最新价6 80元，半年线6 69元，乖离率1 60%，今日涨幅2 41%，换手率2 55% [2] - 创意信息（300366）最新价8 29元，半年线8 16元，乖离率1 57%，今日涨幅1 84%，换手率2 61% [2]

枣庄高新区锂电产业园产业链布局 - 园区形成15分钟车程内覆盖正极材料、电解液、电池电芯、PACK组装、终端应用及检测检验的完整锂电产业链[2] - 龙头企业如天瀚新能源（电池电芯）、亿恩科天润（电解液）、科达利（电池壳）、欣旺达（电池生产）实现地理紧密协同[2] - 枣庄高新区作为核心引擎，构建"补链、延链、强链"招商策略，形成"链主企业+隐形冠军+新锐企业"梯度生态[3][4] 企业技术与产品创新 - 神州星恒电源推出235千瓦时工业储能柜，具备并网/离网双向功能，已出口新加坡、韩国市场[2] - 山东尧乾电子专注中小型动力锂电池及储能系统，通过"一企一策"服务拓展南非、西班牙市场[3] - 顶腾新能源攻克钠离子电池安全性（通过针刺测试）和低温性能（-40℃放电70%、-50℃放电50%），循环寿命达6000次，支持10C快充（6分钟充80%）[3] 产业服务与招商策略 - 园区提供从生产到出口的全流程绿色通道，包括报关、退税等专业团队支持[2] - 实施"链式招商"：上游对接材料供应商，下游挖掘应用场景，培育专精特新"小巨人"和引进"隐形冠军"[4] - 为每家企业配备专属管家，覆盖技术研发、订单拓展、政策落地等一对一服务[4] 产能与规模 - 天瀚新能源年产值超10亿元，顶腾新能源一期规划产能0.3GWh（厂房面积10000平方米）[3]

股价表现 - 截至2025年8月14日收盘价为117.03元，下跌1.22% [1] - 换手率2.26%，成交量4.46万手，成交金额5.23亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出3437.00万元，占成交额6.57% [1] - 超大单净流出2451.22万元占4.69%，大单净流出985.78万元占1.88% [1] - 中单净流出553.99万元占1.06%，小单净流入3990.99万元占7.63% [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入30.22亿元，同比增长20.46% [1] - 归属净利润3.87亿元同比增长25.51%，扣非净利润3.53亿元同比增长19.54% [1] - 流动比率2.104，速动比率1.954，资产负债率38.08% [1] 公司基本信息 - 成立于1996年，位于深圳市，从事计算机/通信/电子设备制造业 [1] - 注册资本27136.1808万元，实缴资本27136.1808万元 [1] - 法定代表人为励建立 [1] 商业活动 - 对外投资21家企业，参与招投标项目7次 [2] - 拥有商标信息5条，专利信息400条，行政许可39个 [2]

核心业务与营收结构 - 公司主营业务为锂电池结构件和汽车结构件 [1] - 锂电池结构件为核心业务 营收占比基本维持95%左右 [1] 机器人领域技术突破 - 子公司科盟2025年4月正式发布七款机器人核心传动技术新品 [1] - 新品涵盖轻量化 结构紧凑 扭矩/重量比 高精度&高负载稳定性四大技术方向 [1] - 未来产品送样定点进展值得期待 [1] 行业经验与技术优势 - 公司深耕精密结构件行业近30年 [1] - 具备强大的研发能力和深厚的商务基础 [1] - 未来有望通过海外基地进一步扩大市场份额 [1] 新业务成长潜力 - 中期具备谐波减速器 关节模组等相关人形机器人核心部件的高成长性业务 [1] - 高成长性业务有望额外提供估值弹性 [1]

行业投资评级 - 超配（维持）[2] 核心观点 - 7月新能源汽车产销同比快速增长，环比小幅回落 2025年7月新能源汽车产销分别为124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，环比分别下降1.97%和5.04%[4] - 7月新能源汽车渗透率48.7%，环比上升2.9pct；1-7月渗透率45%[4] - 7月新能源汽车出口22.5万辆，同比增长1.2倍，环比增长10%，占出口总量的39.1%[4] - 7月电池销量同比延续快速增长，环比小幅回落 7月我国动力和其他电池合计产量为133.8GWh，环比增长3.6%，同比增长44.3%；销量为127.2GWh，环比下降3.2%，同比增长47.8%[4] - 7月动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3% 其中磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，环比下降5.3%，同比增长49.0%[4] - 1-7月国内动力电池装车量前五企业市占率：宁德时代42.8%、比亚迪23.2%、中创新航6.8%、国轩高科5.1%、亿纬锂能4.2%[4] 投资建议 - 随着"金九银十"传统旺季临近，动力电池需求预期逐渐回暖；储能端需求维持快速增长，锂电池整体需求将迎来旺季[4] - 碳酸锂价格重心预计短期内上移，反内卷政策有望促进落后产能加速出清，有利于优质产能利用率提升[4] - 固态电池产业化持续推进，带来材料体系和设备环节的结构性增量需求[4] - 建议关注电池和材料环节头部公司，以及固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管等材料环节有技术和产能优势的公司[4] - 重点标的：宁德时代、亿纬锂能、科达利、当升科技、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、星源材质、天奈科技、纳科诺尔、先导智能[4]

公募基金二季度持仓调整 - 股票型开放式基金二季度报告密集披露 涉及1338只产品[1] - 头部基金公司及知名基金经理调仓动向受市场关注 包括张坤 刘格菘 傅鹏博 李晓星等[1] - 基金整体保持高仓位运作 新能源产业链和医药消费成为重点配置领域[1] 头部基金经理持仓变化 - 易方达张坤管理规模增长超100亿元至971.37亿元 增加医药行业配置 降低科技金融配置[1] - 易方达蓝筹精选增持腾讯控股 药明生物新晋前十大 海康威视退出前十大[1] - 白酒股遭减持 包括五粮液 洋河股份 泸州老窖 贵州茅台[1] - 易方达萧楠调整重仓股 李宁 山煤国际 特步国际 万华化学新晋前十大[1] - 五粮液 古井贡酒 海尔智家获增持 贵州茅台 美的集团遭减持[1] 行业配置偏好分化 - 银华李晓星强化消费布局 银华心怡股票仓位91.65% 半数重仓股调整[2] - 大幅减持宁德时代 药明康德 汇川技术 天赐材料 均退出前十大[2] - 五粮液 中国中免 比亚迪 紫光国微 三一重工新晋前十大重仓股[2] - 嘉实基金青睐新能源产业链 重仓股包含宁德时代 中科创达等企业[2] - 部分产品前十大含通威股份 隆基绿能 恩捷股份 比亚迪 科达利[2] 新能源与科技板块调整 - 睿远傅鹏博关注光伏行业 通威股份 迈为股份新晋十大重仓股[3] - 大族激光 先导智能退出前十大序列[3] - 睿远成长价值新进通威股份 吉利汽车 迈为股份 调出先导智能 大族激光 卫宁健康[3] - 广发刘格菘持仓结构稳定 亿纬锂能 龙佰集团持仓量不变[3] - 国联股份 福莱特新晋第七和第九大重仓股[3] - 晶澳科技 隆基绿能 锦浪科技持股数量较一季度末增长[3] 下半年市场展望 - 预期最悲观阶段结束 基本面趋势重新成为资产定价核心[3] - 科技创新与高端制造类资产可能成为新时代核心资产[3] - 全球比较优势产业链增多 创新回报加强 业绩波动幅度减小[3] - 看好国内经济复苏 特别是基建和房地产领域[4] - 基于消费复苏预期提升消费股配置比例[4] - 流动性边际不利于高估值品种 减持估值透支个股[4] - 对新能源电动车中游材料和光伏制造领域持谨慎态度[4] - 更看好电动车整车 部分中游材料细分领域 绿电运营商 储能产业链及风电零部件[4]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，基于公司精密结构件行业龙头地位及机器人业务成长潜力 [4] 核心业务表现 - 2024年营收120.3亿元（同比+14.4%），归母净利润14.7亿元（同比+22.5%），锂电池结构件业务占比稳定在95% [2] - 2025Q1营收25.1亿元（同比+20.5%），归母净利润3.9亿元（同比+25.5%），毛利率温和回落但净利率稳中有升 [2] - 预计2025-2027年营收CAGR达21.2%，归母净利润CAGR达22.2% [4] 锂电池结构件行业优势 - 全球新能源车销量2024-2030年CAGR预计17%，储能电池市场CAGR达27%，驱动结构件需求 [3] - 行业技术壁垒高（验证周期1-2年）且资本密集（单项目投资数亿元），龙头企业先发优势显著 [3][53] - 公司三大竞争优势：客制化服务绑定客户、分布式产能布局（国内外11个基地）、研发人员占比超20% [3][19][66] 机器人业务布局 - 2024年通过合资公司（科盟40%/伟达立30%）切入谐波减速器与关节模组领域，已发布7款新品 [4][83][86] - 技术合作方提供设计支持，公司贡献精密制造经验与电池厂客户资源 [4][82] - 2025年4月科盟发布轻量化减速器等产品，覆盖人形机器人四大技术方向 [4][86] 财务预测 - 预计2025年营收148.1亿元（+23.1%），归母净利润17.7亿元（+20.4%），PE仅17.9X低于同业均值40.5X [4][96] - 锂电池结构件业务2025-2027年毛利率稳定在24.5%-24.7%，汽车结构件业务增速25%但毛利率仅8.5%左右 [92]