活动信息 - 公司将参加2025年天津辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[7] - 活动于2025年9月11日15:00 - 17:00采用网络远程方式举行[7] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[7] 沟通安排 - 部分董事及高管将在线与投资者交流[7] - 沟通内容含2025年半年度业绩等[7]

活动信息 - 公司参加2025年天津辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动2025年9月11日15:00 - 17:00网络远程举行[2] - 投资者通过“全景路演”等平台参与[2] 沟通安排 - 部分董事及高管在线与投资者交流[2] - 沟通内容含2025年半年度业绩等[2]

股价表现与交易数据 - 9月8日盘中股价上涨2.02%至110.46元/股 成交额7.73亿元 换手率2.24% 总市值398.31亿元 [1] - 主力资金净流出537.36万元 特大单买入占比8.58%卖出占比8.00% 大单买入占比21.23%卖出占比22.51% [1] - 年内股价累计上涨47.29% 近5日下跌0.29% 近20日上涨10.66% 近60日上涨21.65% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近8月8日净买入-1.80亿元 买入总额3.83亿元占比19.59% 卖出总额5.64亿元占比28.81% [1] 财务业绩与股东结构 - 2025年上半年营业收入31.88亿元 同比增长18.20% 归母净利润6.17亿元 同比增长23.71% [2] - 股东户数4.13万户 较上期减少5.16% 人均流通股数量无变化 [2] - A股上市后累计派现24.05亿元 近三年累计派现17.01亿元 [3] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务为CMO医药外包服务 收入构成：小分子CDMO解决方案76.19% 新兴服务23.71% 其他0.10% [1] - 所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包 概念板块包括CRO概念/创新药/生物医药/H股/百元股等 [2] 机构持仓变动 - 中欧医疗健康混合A持股1628.43万股 较上期减少2.75万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1266.13万股 较上期增加380.92万股 [3] - 华宝中证医疗ETF持股664.67万股 较上期减少109.21万股 [3] - 中欧医疗创新股票A持股479.34万股 较上期减少131.90万股 [3] - 招商国证生物医药指数A持股343.52万股 较上期减少36.59万股 [3]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[7] 报告核心观点 - 医药生物行业在报告期内（9月1日至9月5日）表现稳健，申万医药指数环比上涨1.40%，跑赢沪深300指数但跑输创业板指数[1][12] - 创新药和创新产业链是当前医药行业的主线，表现相对较好，但内部分化严重，大市值股票表现优于小市值股票[2][13] - 通过对产业逻辑和资本市场的推演，创新药第二波浪潮预计将持续5-10年，核心特征是颠覆性创新[3][14] - 中短期投资思路以深挖创新药为主，聚焦海外大药和中小市值科技革命，同时把握BD预期下的轮动机会[4][15] - 展望2025年，医药行业围绕创新药持续乐观，看好大牛市行情，主要思路包括创新药、新科技、国际化和泛整合四大方向[4][15] 细分领域投资策略及思考 广义药品 创新药 - 当周中证创新药指数上涨5.32%，跑赢申万医药指数3.92个百分点，跑赢沪深300指数6.13个百分点[64][66] - 2025年初至今中证创新药指数累计上涨43.50%，显著领先于申万医药指数的27.26%和沪深300指数的13.35%[66] - 个股表现分化明显，涨幅前五包括加科思-B、华领医药-B等，跌幅前五包括前沿生物-U、荣昌生物等[69] - 产业关注焦点集中在双抗ADC技术发展和自免领域新技术突破[70] - 重点推荐关注Trop-2、HER-3等ADC靶点，认为PD-1/ADC组合是今年肿瘤治疗的主线之一[75] 仿制药 - 仿制药板块当周下跌1.79%，跑输申万医药指数3.20个百分点[76] - 个股涨幅前五为海辰药业（28.69%）、长春高新（24.20%）等，跌幅前五为舒泰神（-23.98%）、广生堂（-15.78%）等[80] - 强调把握龙头仿创pharma的创新重估机会，推荐关注三生制药、科伦药业、长春高新等具备国际化品种的企业[84] 中药 - 中药指数当周下跌1.39%，跑输医药指数2.79个百分点[85] - 2025年初至今中药指数仅上涨1.70%，大幅跑输医药指数的27.26%[85] - 部分企业业绩走弱原因包括药店端承压、消费力下降、中药材成本高企等[89] 医疗器械 - 医疗器械指数当周下跌1.26%，跑输医药指数2.66个百分点[90] - 分子领域看，医疗设备指数下跌1.67%，医疗耗材指数下跌0.13%，体外诊断指数下跌1.97%[90] - 2025年初至今医疗器械指数上涨13.01%，各子领域涨幅在10.03%-19.66%之间，均跑输医药指数[90] - 短期关注设备更新推进节奏、出海增量逻辑标的和招投标恢复情况[101] - 长期看好国产替代+医疗新基建+国际化的投资逻辑[102] 配套领域 CXO - CXO板块表现亮眼，当周申万医疗研发外包指数上涨3.78%，跑赢医药指数2.38个百分点[107] - 2025年初至今该指数大幅上涨68.52%，跑赢医药指数41.25个百分点[107] - 国内CXO企业2025H1业绩显著复苏，CDMO子板块收入增速在Q2实现由负转正，达到4.3%[22][24] - 药明康德2025H1营收208亿元，同比增长20.6%；药明生物收入99.5亿元，增长16.1%；药明合联营收27.01亿元，增长62.2%[30][34][37] - 海外CXO龙头业绩分化增长，Medpace、Lonza、三星生物等企业纷纷上调全年业绩指引[19] 其他配套领域 - 生命科学产业链上游、药店、医药商业、医疗服务等配套领域也有相应表现，但报告未提供详细数据[9] 全球CXO企业中报分析 - 中国CXO企业2025H1延续复苏趋势，收入和利润较2024年下半年明显改善[19] - CDMO板块收入由负转正，新签订单高增；CRO板块收入和利润双双回正，利润修复力度显著[19][26] - 海外CXO龙头业绩呈分化增长态势，Medpace营收增速达11.8%，Lonza收入同比增长17%[19] - 三星生物2025H1合并营收2.588万亿韩元，增长23%；CDMO业务营收首次突破2万亿韩元[58] - 行业仍面临挑战，Biotech融资未实质回暖，全面复苏还需要时间[19]

市场表现 - 生物药ETF(159839)收涨4.17% 全天成交额超4400万元 连续2天获净流入超1500万元 [1] - 成分股昭衍新药涨停 长春高新涨7.53% 君实生物涨7.38% 泰格医药涨6.66% 凯莱英涨6.44% 康龙化成涨5.56% 药明康德涨5.36% [2][3] 行业财务表现 - 2025年上半年医药行业上市公司营业收入下降0.7% 归母净利润增长1.5% 扣非归母净利润下降5.3% [3] - 化学制剂板块开启创新转型 创新药产品通过海外BD带来一次性收益 [3] - 研发外包服务订单复苏回暖 业绩表现亮眼 [3] 创新药企业表现 - 多家创新药企业核心产品持续商业化放量 泽布替尼、伏美替尼等创新大单品销量超预期 [3] - 创新药龙头率先盈利 利润端边际改善 [3] 政策与市场环境 - 创新药产业链支持政策进一步完善 支付端和进院环节持续优化 [4] - 全球主要央行利率呈降息趋势 利于创新药企业长期估值提升 [4] - 公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值 支付端有望边际改善 [4] 行业发展前景 - 下半年创新药BD仍将持续 全球降息趋势推动估值提升 [4] - 二级市场行情回暖驱动一级市场投融资回升 CXO及上游景气度持续向好 [4] - 医疗器械招投标数据好转 以旧换新积压需求逐步释放 [4] CXO行业分析 - 国内CXO行业23-24年进入调整阶段 海外市场需求23年底开始复苏 [5] - 24年国内头部企业海外订单出现恢复性增长 率先迎来经营拐点 [5] - 国内创新药资产进入临床中后期 出海趋势明确 首付款及里程碑确认成为重要资金来源 [5] - 港股市场活跃及科创板未盈利企业上市渠道重启 国内需求有望进一步恢复 [5]

板块表现 - 医疗服务板块较上一交易日上涨3.79% [1] - 上证指数报收于3812.51点，上涨1.24% [1] - 深证成指报收于12590.56点，上涨3.89% [1] 领涨个股 - 昭衍新药领涨板块，收盘价34.01元，涨幅9.99% [1] - 泰格医药收盘价66.58元，涨幅6.66% [1] - 凯莱英收盘价108.27元，涨幅6.44% [1] 成交情况 - 药明康德成交额83.90亿元，成交量80.23万手 [1] - 康龙化成成交额18.87亿元，成交量61.54万手 [1] - 昭衍新药成交额19.05亿元，成交量57.80万手 [1] 资金流向 - 医疗服务板块主力资金净流入4.23亿元 [1] - 游资资金净流出3.65亿元 [1] - 散户资金净流出5858.64万元 [1]

CRO概念股市场表现 - A股市场CRO概念股普遍走强 昭衍新药逼近涨停[9.12%][1] 凯莱英、诺思格、康龙化成、泰格医药、阳光诺和涨幅均超5%[1] 博腾股份涨超4% 美迪西、九洲药业、药明康德、毕得医药、泓博医药、星昊医药涨超3%[1] 个股涨幅数据 - 昭衍新药(603127)涨幅9.12% 总市值253亿元 年初至今涨幅103.06%[2] - 凯莱英(002821)涨幅5.48% 总市值387亿元 年初至今涨幅42.84%[2] - 诺思格(301333)涨幅5.44% 总市值56.31亿元 年初至今涨幅17.01%[2] - 康龙化成(300759)涨幅5.19% 总市值555亿元 年初至今涨幅22.36%[2] - 泰格医药(300347)涨幅5.13% 总市值565亿元 年初至今涨幅20.84%[2] - 阳光诺和(688621)涨幅5.03% 总市值88.01亿元 年初至今涨幅109.05%[2] - 博腾股份(300363)涨幅4.93% 总市值142亿元 年初至今涨幅64.55%[2] 跟涨个股表现 - 美迪西(688202)涨幅3.71% 总市值89.71亿元 年初至今涨幅121.31%[2] - 九洲药业(603456)涨幅3.46% 总市值167亿元 年初至今涨幅40.53%[2] - 药明康德(603259)涨幅3.41% 总市值3111亿元 年初至今涨幅95.69%[2] - 毕得医药(688073)涨幅3.29% 总市值58.81亿元 年初至今涨幅34.20%[2] - 泓博医药(301230)涨幅3.08% 总市值52.82亿元 年初至今涨幅49.72%[2] - 星昊医药(430017)涨幅3.04% 总市值25.69亿元 年初至今涨幅53.19%[2] - *ST生物(000504)涨幅3.04% 总市值31.35亿元 年初至今涨幅13.77%[2]

股权变动 - 施罗德PLC于2025年9月2日以每股均价96.8184港元增持凯莱英9.4万股H股 涉资约910.09万港元 [1][2] - 增持后施罗德PLC持股数量增至499.15万股 持股比例从17.77%上升至18.12% [1][2] - 此次权益变动通过场内交易进行 交易时段为2025年8月5日至9月5日 [2]

股权变动情况 - Schroders PLC于2025年9月2日以每股均价96.8184港元增持凯莱英9.4万股[1] - 此次增持涉及资金约910.09万港元[1] - 增持后持股数量达499.15万股，持股比例从17.77%提升至18.12%[1] 股东持股结构 - Schroders PLC最新持股数为4,991,500股[2] - 持股比例增至18.12%[2] - 此次权益变动记录于联交所披露表格CS20250904E00034[2] 交易细节 - 交易执行价格为每股96.8184港元[1][2] - 交易日期为2025年9月2日[1][2] - 股份代码为06821.HK[1][2]

公司股权变动 - Schroders PLC于9月2日增持凯莱英9.4万股 每股作价96.8184港元 总金额约为910.09万港元 [1] - 增持后最新持股数目为499.15万股 最新持股比例为18.12% [1]