市场表现 - 国证生物医药指数(399441)上涨1 83% 成分股凯莱英(002821)上涨5 51% 昭衍新药(603127)上涨4 66% 迪哲医药(688192)上涨4 53% 康龙化成(300759)和君实生物(688180)等个股跟涨 [1] - 生物药ETF(159839)盘中涨超2% 现涨1 52% 最新价报0 34元 近2周累计上涨1 54% [1] - 生物药ETF盘中换手1 74% 成交1054 37万元 近1月日均成交2045 14万元 昨日重获资金净流入 [1] 行业趋势 - 医药产业创新发展全力推进 政策优化药品集采 医药政策稳中向好 老龄化背景下未满足的临床需求快速增长 企业创新能力不断提升 [3] - 创新药驱动制药板块新周期 医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖 医药板块有望重回稳定增长 2025年下半年首选创新药 关注消费复苏 [3] - 医药板块2025年上半年表现出过去三年以来最好的市场收益 得益于集采等政策趋势优化 商业医疗保险推动 AI产业催化赋能 [3] 投资策略 - 医药创新进入收获期 关税扰动背景下自主可控趋势驱动 2025年下半年医疗健康产业业绩和估值修复趋势较为确定 分化将更加明显 [3] - 拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革 是下半年相对更有确定性的布局方向 大部分成长型医药企业PEG水平低于1 [3] - 业绩和估值或将有望迎来双击 现在布局正当时 布局CXO、创新药主线行情 认准集中度更高的生物药ETF（159839） 聚焦30只行业龙头 [3]

基金表现 - 中欧医疗健康混合C最新净值1.5582元，单日增长0.85% [1] - 近1个月收益率3.03%，同类排名1106/4652 [1] - 近6个月收益率0.23%，同类排名3299/4496 [1] - 今年以来收益率2.43%，同类排名2140/4544 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十合计占比55.30% [1] - 恒瑞医药占比最高（10.60%），其次为药明康德（9.95%）和康龙化成（6.24%） [1] - 其他重仓股包括迈瑞医疗（5.21%）、泰格医药（5.04%）、爱尔眼科（4.64%）等 [1] 基金概况 - 成立于2016年9月29日，截至2025年3月31日规模155.66亿元 [1] - 基金经理为葛兰，自2016年9月29日起任职 [1][2] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任职于国金证券、民生加银基金，2014年10月加入中欧基金 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金及中欧明睿新起点混合型证券投资基金基金经理 [2]

港股医药股集体上涨 - 石药集团最新价6 980港元 涨幅7 06% [1][2] - 联邦制药最新价14 080港元 涨幅7 15% [1][2] - 绿叶制药最新价2 280港元 涨幅6 54% [1][2] - 凯莱英最新价69 850港元 涨幅6 32% [1][2] - 先声药业最新价10 780港元 涨幅6 10% [1][2] - 康哲药业最新价10 620港元 涨幅6 20% [1][2] - 信达生物最新价59 600港元 涨幅5 39% [1][2] - 翰森制药最新价26 850港元 涨幅4 88% [1][2] - 中国生物制药最新价4 240港元 涨幅4 43% [1][2] - 丽珠医药最新价28 600港元 涨幅3 62% [1][2] 上涨驱动因素 - 多家创新药企业将在2025年ASCO年会上展示研究成果 [2] - 三生制药与辉瑞达成PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球权益合作 催化国产创新药出海预期 [2] 行业展望 - 中国创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 [3] - 创新药有望持续成为2025年医药板块投资主线 [3]

港股医药股表现 - 凯莱英（002821）股价上涨超过7% [1] - 康龙化成（300759）、药明生物、药明康德（603259）、昭衍新药（603127）等医药股跟随上涨 [1] 港股交易便利性 - A股账户可直接T+0交易港股，无需通过港股通 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6119元，下跌1.60% [1] - 近1个月收益率3.10%，同类排名937|3909 [1] - 近6个月收益率0.62%，同类排名2718|3796 [1] - 今年以来收益率2.75%，同类排名1764|3832 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任国金证券、民生加银基金研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金，现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

股份变动 - 公司本次回购注销1680股A股限制性股票，占回购注销前A+H总股本0.0005%[1] - 本次回购注销完成后，公司A+H股份总数变为360,593,720股[1] - 2020 - 2021年多次授予限制性股票使股本增加[4][5] - 2020 - 2022年多次对离职激励对象限制性股票进行回购注销[4][6][8][9] 权益分派 - 2021年7月13日权益分派，每10股派现金6元[6] - 2022年7月21日完成2021年度权益分派[10] - 2022 - 2023年度每10股派现金股利18元含税[12][15] 回购价格 - 激励对象首次授予回购价格从115.97元/股变为78.66元/股[11][15] - 激励对象预留授予回购价格从149.28元/股变为102.46元/股[11][15] 其他 - 2024年194名激励对象第三个解除限售期可解除限售373,170股[15] - 回购注销资金源于自有资金，不影响财务、业绩、激励计划和管理团队[19][20][25][26]

港股医药股表现 - 港股医药板块整体走强 泰格医药 凯莱英 荣昌生物 昭衍新药 康龙化成等多只个股涨幅超过5% [1] - 投资者可通过A股账户直接参与港股医药股交易 无需港股通资格 [1] 医药公司市场动态 - 泰格医药(300347)股价显著上涨 涨幅达5%以上 [1] - 凯莱英(002821)股价表现强劲 涨幅突破5% [1] - 荣昌生物股价大幅攀升 单日涨幅超5% [1] - 昭衍新药(603127)股价快速拉升 涨幅超过5% [1] - 康龙化成(300759)股价强势上涨 涨幅达5%以上 [1] 交易机制变化 - A股投资者现可直接通过现有账户进行港股医药股T+0交易 [1]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6359元，增长1.36% [1] - 近1个月收益率4.85%，同类排名1834|4645 [1] - 近3个月收益率0.17%，同类排名1678|4590 [1] - 今年以来收益率4.28%，同类排名2331|4544 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，为第一大持仓 [1] - XD药明康德占比9.95%，为第二大持仓 [1] - 康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37% [1] - 科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任国金证券、民生加银基金研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

港股药品股表现 - 凯莱英股价上涨14.38%至66.8港元 领涨药品股 [1] - 泰凌医药涨8.4%至0.45港元 三生制药涨7.6%至20.65港元 [1] - 先声药业(5.5%) 德琪医药(4.3%) 石药集团(4.29%)等跟涨 [1] 行业利好因素 - 三生制药与辉瑞签署许可协议 获得12.5亿美元首付款 [1] - 兆科眼科环孢素眼用凝胶新药上市申请获药监局受理 [1] - 长城证券认为医药板块政策利好将推动行业景气度复苏 [1] 机构观点 - 摩根士丹利看好中国医药行业 因创新支持政策持续加码 [1] - 国内药企对美国出口依赖度低 受地缘政治影响较小 [1] 公司动态 - 凯莱英获Schroders PLC增持19.06万股 [2] - 三生制药与辉瑞合作涉及总金额达60亿美元 [2] - 泰凌医药任命张伯之为行政总裁 康辰药业拟拆分生物科技资产 [2]

A股市场表现 - A股三大指数均上涨 A500指数ETF(159351)涨0.21% 成交额超10亿元 换手率超7% [1] - A500指数ETF成分股中国轩高科涨停 海格通信、凯莱英涨超5% 陕西煤业、君实生物-U、恩捷股份、紫金矿业、宁德时代等涨幅居前 [1] - A500指数ETF最新流通份额147.05亿份 流通规模142.87亿元 [1] - A500指数ETF跟踪中证A500指数 该指数覆盖电子、电力设备、医药生物、计算机行业 权重合计超32% 成长属性强 [1] 货币政策调整 - 1年期和5年期以上LPR均下降10个基点 分别降至3.0%和3.5% 主要银行同步优化存款挂牌利率 [2] - LPR下降有利于加大金融支持实体经济力度 存款利率下降为降低社会综合融资成本创造条件 [2] - 5年期以上LPR下降减轻房贷利息负担 促进消费 [2] - 此次调整是5月7日央行逆回购利率降息的延续 符合"政策利率-LPR-存款利率"传导链条 下调幅度符合市场预期 [2] 市场风格变化 - A股市场风格转向核心资产 科技板块承压 科创50和中证1000指数收跌 [3] - 金融、地产等板块涨幅领先 反映市场修复需求和经济周期性见底信号 [3] - 公募新规反映资本市场结构和经济结构长期转变 制造业扩张推动作用减弱 资本强度中枢或长期下移 [3]