新规核心内容与影响 - 监管机构发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，拟将基金经理薪酬与业绩强挂钩 [3] - 核心条款规定：若基金经理过去三年业绩跑输比较基准超10%，且基金利润率为负，则其薪酬将至少降低30% [3] - 新规旨在将基金经理利益与基民深度捆绑，终极目标是让投资者真正赚到钱 [4] 市场整体表现统计 - 基于3794只成立满三年的主动权益基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）样本分析 [6] - 近三年仅有44%（1666只）的基金跑赢了业绩基准，意味着近六成基金跑不赢基准 [6] - 其中，跑输业绩基准超10%的基金有1394只，占总样本比重近37% [7] - 叠加“基金利润为负”条件后，约34%（1300只出头）的基金产品同时满足两项降薪条件 [10] - 据此估算，市场上约有三成主动权益基金经理可能触碰“降薪30%”的红线 [5] 触及红线的知名基金与基金经理 - 部分顶流基金经理管理的单只产品在2023年至2025年上半年期间亏损严重，总额超100亿元 [11] - 例如：葛兰管理的中欧医疗健康混合A同期净利润总和为-180.6亿元；刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合A为-109.4亿元；张坤管理的易方达蓝筹精选混合为-101.8亿元 [12] - 表格所列23只基金在2023-2025H1净利润总和为-1066亿元 [12] - 多位基金经理旗下有多只产品同时触及两项降薪红线，例如陆彬、李巍、王明旭旗下均有7只产品触发 [15] - 部分基金经理旗下产品“全军覆没”，如汇丰晋信陆彬管理的全部7只产品均满足降薪条件 [16] 典型案例分析：风格与业绩 - 汇丰晋信基金经理陆彬投资风格呈现高波动特征，其产品在牛市进攻性强，但市场下行时回撤巨大 [17] - 陆彬对新能源板块进行底仓式配置，操作极致，例如将其管理的汇丰晋信智造先锋A的电力设备板块仓位提升至85% [18] - 追随其的资金多在2021年高位进入，随后遭遇大跌，导致“基金赚钱、基民亏钱”的现象 [21] - 国投瑞银基金经理施成同样押注新能源赛道，其产品在2020-2021年牛市中回报超200%，但随后大幅回撤 [21] - 施成管理的产品在2023年至2025年上半年期间未能为基民创造正收益，尽管2025年借AI行情有所反弹，但代表性产品净值仅回到2023年中的位置 [21] 对行业与投资行为的启示 - 新规为投资者提供了“双重标尺”参考：一是长期（≥3年）超额收益能力，二是完整周期内的正收益能力 [24] - 前者检验基金经理主动管理水平，后者考验其回撤控制能力，收益与回撤在基金评价中同等重要 [24] - 历史案例表明，投资者选择基金不能只看短期收益，否则容易踩坑 [24] - 新规改变了行业“规模即金饭碗”、依靠管理费“躺赚”的旧有模式，业绩持续不佳的基金经理可能面临被市场淘汰 [13]

股价表现 - 11月19日股价下跌5.16%，报收40.47元/股 [1] - 当日成交额为4.84亿元，换手率为6.31% [1] - 公司总市值为81.64亿元 [1] 公司基本情况 - 浙江昂利康制药股份有限公司成立于2001年12月30日，于2018年10月23日上市 [1] - 公司主营业务为化学原料药及制剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：制剂43.46%，原料药39.82%，特色中间体12.44%，其他3.72%，药用辅料0.56% [1] 主要机构股东动态 - 中欧基金旗下中欧医疗健康混合A（003095）为十大流通股东之一 [2] - 该基金三季度减持335.1万股，当前持有308.63万股，占流通股比例为1.67% [2] - 按11月19日股价跌幅计算，该基金单日浮亏约678.99万元 [2] 相关基金概况 - 中欧医疗健康混合A基金成立于2016年9月29日，最新规模为169.77亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为20.05%，近一年收益率为16.2%，成立以来收益率为107.2% [2] - 基金经理葛兰累计任职时间10年298天，现任基金资产总规模435.44亿元 [3] - 基金经理赵磊累计任职时间139天，现任基金资产总规模329.54亿元 [3]

公司股价表现 - 11月14日股价上涨5.31%，报收21.42元/股，成交额5.71亿元，换手率3.09%，总市值190.52亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达4.68% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为化学原料药及医药中间体的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：新药定制研发和生产服务(CDMO)占比79.81%，特色原料药及中间体占比18.22%，其他业务占比1.96% [1] 主要机构持仓 - 中欧基金旗下中欧医疗健康混合A（003095）为九洲药业十大流通股东之一 [2] - 该基金在三季度增持397.67万股，截至三季度末持有1740.3万股，占流通股比例1.96% [2] - 以11月14日股价上涨计算，该基金当日浮盈约1879.52万元，连续4天上涨期间累计浮盈1583.67万元 [2] 相关基金概况 - 中欧医疗健康混合A基金最新规模为169.77亿元，今年以来收益率为24.47%，成立以来收益率为114.81% [2] - 该基金由葛兰和赵磊共同管理，葛兰累计任职时间超过10年，现任基金资产总规模435.44亿元 [3] - 赵磊累计任职时间134天，现任基金资产总规模329.54亿元 [3]

公司股价表现 - 11月13日公司股价上涨5 03%，报收109 55元/股 [1] - 当日成交额达8 12亿元，换手率为5 70% [1] - 公司总市值为174 48亿元 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入中，肝胆疾病药物占比98 54%，其他业务占比1 46% [1] 主要机构持仓 - 中欧医疗健康混合A（003095）为十大流通股东之一，三季度减持113 65万股 [2] - 减持后该基金持有70 81万股，占流通股比例为0 52% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约371 78万元 [2] 相关基金表现 - 中欧医疗健康混合A基金最新规模为169 77亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为21 25%，成立以来收益率为109 26% [2] - 基金经理葛兰任职期间最佳基金回报为107 34% [3]

公司股价表现 - 11月11日，广生堂股价上涨5.82%，报收108.92元/股，成交金额达9.16亿元，换手率为6.61%，总市值为173.47亿元 [1] 公司基本情况 - 福建广生堂药业股份有限公司成立于2001年6月28日，于2015年4月22日上市，主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：肝胆疾病药物占比98.54%，其他业务占比1.46% [1] 主要机构股东动态 - 中欧基金旗下中欧医疗健康混合A（003095）为广生堂十大流通股东之一，该基金在三季度减持113.65万股，当前持有70.81万股，占流通股比例0.52% [2] - 基于股价上涨测算，中欧医疗健康混合A在11月11日当日浮盈约424.18万元 [2] 相关基金产品信息 - 中欧医疗健康混合A（003095）成立于2016年9月29日，最新规模为169.77亿元，今年以来收益率为21.33%，成立以来收益率为109.4% [2] - 该基金由葛兰和赵磊共同管理，葛兰累计任职时间10年290天，现任基金资产总规模435.44亿元 [3] - 赵磊累计任职时间131天，现任基金资产总规模329.54亿元 [3]

公司股价表现 - 11月7日广生堂股价下跌5.09%，报收102.88元/股 [1] - 当日成交额7.22亿元，换手率5.01% [1] - 公司总市值163.85亿元 [1] 公司业务概况 - 福建广生堂药业股份有限公司成立于2001年6月28日，2015年4月22日上市 [1] - 公司主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成中，肝胆疾病药物占比98.54%，其他业务占比1.46% [1] 机构股东持仓变动 - 中欧基金旗下中欧医疗健康混合A（003095）三季度减持广生堂113.65万股 [2] - 减持后持有70.81万股，占流通股比例0.52% [2] - 根据测算，该基金11月7日浮亏约390.9万元 [2] 相关基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新规模169.77亿元 [2] - 该基金今年以来收益21.69%，近一年收益13.44%，成立以来收益110.03% [2] - 基金经理葛兰累计任职10年286天，现任基金资产总规模435.44亿元 [3] - 基金经理赵磊累计任职127天，现任基金资产总规模329.54亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 11月4日股价下跌5.03%，报收113.01元/股 [1] - 当日成交金额为9.25亿元，换手率达到5.80% [1] - 公司总市值为179.99亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为福建广生堂药业股份有限公司，成立于2001年6月28日，于2015年4月22日上市 [1] - 主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入中，肝胆疾病药物占比98.54%，其他业务占比1.46% [1] 主要机构股东动态 - 中欧基金旗下中欧医疗健康混合A（003095）为广生堂十大流通股东之一 [2] - 该基金在三季度减持113.65万股，当前持有70.81万股，占流通股比例0.52% [2] - 以11月4日股价下跌计算，该基金当日浮亏约424.18万元 [2] 相关基金概况 - 中欧医疗健康混合A基金成立于2016年9月29日，最新规模为169.77亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为25.14%，近一年收益率为20.3%，成立以来收益率为115.98% [2] - 基金经理为葛兰和赵磊，葛兰累计任职时间10年283天，现任基金资产总规模435.44亿元 [3] - 赵磊累计任职时间124天，现任基金资产总规模329.54亿元 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日，共有32个机构投资者持有华东医药A股股份，合计持股量达12.05亿股，占公司总股本的68.71% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为67.93%，较上一季度上升0.71个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括中国远大集团、杭州华东医药集团、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计10个，持股增加占比小幅上涨，主要包括银华盛泓债券A、易方达中证创新药产业ETF等 [2] - 本期持股减少的公募基金共计8个，持股减少占比达0.50%，主要包括中欧医疗健康混合A、易方达沪深300医药ETF等 [2] - 本期新披露的公募基金有5个，包括富安达优势成长混合A、建信双息红利债券A等 [2] - 本期未再披露的公募基金多达633个，主要包括工银前沿医疗股票A、易方达沪深300ETF等 [2] 其他主要投资者动向 - 社保基金方面，全国社保基金一一二组合本期持股减少，持股减少占比小幅下跌 [2] - 险资方面，新华人寿保险-分红-个人分红本期持股增加，持股增加占比达0.3% [3] - 险资方面新增新华人寿保险-传统-普通保险产品为新披露投资者 [3] - 外资方面，香港中央结算有限公司本期持股增加，持股增加占比达0.69% [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月24日，共有9个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量达9435.69万股，占公司总股本的46.77% [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了7.00个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，持股增加占比达1.45% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，持股减少占比达1.66% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计1个 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计114个 [2]

机构持股概况 - 截至2025年10月23日，共有10个机构投资者合计持有丽珠集团A股3.02亿股，占总股本的33.44% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达33.44%，相较于上一季度上涨0.01个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金为创新药基金，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期持股减少的公募基金共计2个，包括中欧医疗健康混合A和南方中证500ETF，持股减少占比达0.27% [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计452个，主要包括南方绩优成长混合A、景顺长城中证红利低波动100ETF等 [2] 社保基金持股变动 - 本期持股增加的社保基金共1个，为国泰基金管理有限公司-社保基金1102组合，持股增加占比小幅上涨 [2] 保险资金持股变动 - 本期新披露的险资投资者为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪 [2] - 本期未再披露的养老金基金为瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金 [2] 外资持股变动 - 本期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.33% [2]