证券代码：002755 证券简称：奥赛康 公告编号：2025-026 北京奥赛康药业股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、审议程序 监事会认为：公司 2024 年度利润分配预案符合中国证监会《上市公司监管 指引第 3 号——上市公司现金分红》及《公司章程》等有关规定关于利润分配的 要求，充分考虑了公司经营状况、未来发展需要以及股东投资回报，兼顾了投资 者的利益和公司持续发展的资金需求，符合公司和全体股东的利益，同意该预案。 监事会以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过《关于公司 2024 年度利 润分配预案的议案》。 二、2024 年度利润分配预案的基本情况 （一）基本情况 1、分配基准：2024 年度 2、经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2024 年度公司合并报表实 现归属于上市公司股东的净利润 160,294,273.52 元，母公司净利润-14,177,685.68 元，提取法定盈余公积金 0 元，加上期初未分配利润 149,482,529.37 元，期末母 公司可供股 ...

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为1,777,641,912.11元，同比增长23.15%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为160,294,273.52元，同比大幅增长207.92%[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为411,357,064.57元，同比增长1,648.29%[20] - 2024年基本每股收益为0.17元/股，同比增长206.25%[20] - 2024年加权平均净资产收益率为5.38%，同比提升10.52个百分点[20] - 2024年末总资产为4,047,628,524.03元，同比增长14.86%[20] - 2024年第四季度营业收入为393,187,325.86元，为全年最低季度[24] - 2024年非经常性损益合计34,054,777.86元，主要包括政府补助22,114,209.95元[26][27] - 报告期投资额同比激增100.89%至278,527,669.28元，较上年同期138,650,073.70元大幅扩张[124] - 研发投入资本化率从2023年的20.54%大幅提升至2024年的49.90%，增加29.36个百分点，主要由于创新药ASKB589项目进入临床三期后研发支出资本化[115] 收入和利润 - 2024年营业收入为1,777,641,912.11元，同比增长23.15%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为160,294,273.52元，同比大幅增长207.92%[20] - 2024年基本每股收益为0.17元/股，同比增长206.25%[20] - 2024年加权平均净资产收益率为5.38%，同比提升10.52个百分点[20] - 报告期内营业收入达17.78亿元（同比增长23.15%），净利润1.60亿元（同比增长207.92%）[55] 成本和费用 - 2024年销售费用为1,016,043,468.70元，同比增长20.93%[110] - 2024年研发费用为177,324,131.85元，同比下降62.43%[110] - 研发投入金额为353,929,225.06元，同比下降40.42%，占营业收入比例为19.91%[114] - 研发投入资本化金额为176,605,093.21元，同比增长44.72%，占研发投入比例为49.90%[114] - 直接材料成本1.21亿元，占营业成本比重36.50%，同比增长4.53%[105] - 其他成本（主要为代理销售采购成本）同比增长89.62%[105] 业务线表现 - 抗感染类产品收入4.94亿元，同比增长74.94%，毛利率82.29%[100][102] - 抗肿瘤类产品收入6.31亿元，同比增长2.31%，毛利率90.94%[100][102] - 医药制造业收入占营业收入比重为97.92%，同比增长21.75%[100] - 医药制造业营业成本3.18亿元，毛利率81.73%，同比增长0.56个百分点[101] - 奥佳泽产品销售量同比增长89.14%，生产量同比增长36.64%[103] - 奥加明产品销售量同比下降29.79%，生产量同比下降35.44%[103] 各地区表现 - 华东地区收入6.65亿元，同比增长23.40%，占营业收入比重37.39%[100] 管理层讨论和指引 - 公司2025年战略聚焦科技创新、效率提升、精益管理、成本优势，构建差异化竞争优势[134] - 公司研发重点布局小分子靶向药物和肿瘤免疫生物药，同步拓展老龄病、儿童药、罕见病领域[135] - 创新药利厄替尼片获批上市，公司将通过合作伙伴加速商业化推广[137] - 面临药品集中采购和医保谈判带来的降价压力，公司采取"以价换量"策略拓展市场[139] - 新药研发投入大、周期长，公司实施"快精准"策略并建立全周期评估机制[140] 研发和创新 - 2024年至今公司有9款新品获得上市许可，包括1类创新药利厄替尼片等[47] - 公司有9款原料药获得上市许可，包括利厄替尼、艾曲泊帕乙醇胺等[48] - 截至目前公司有8款新品已递交上市申请[49] - 公司主要在研项目共计42项，包括10项重点在研化学、生物创新药[51] - 公司2024年累计提交专利申请560件，其中中国发明专利申请349件（占比62.3%），PCT专利申请52件，境外专利申请87件[53] - 截至2024年底拥有有效专利186件，其中中国发明专利136件（高价值专利占比70%），境外发明专利22件[54] - 化学创新药利厄替尼片完成临床III期研究并申请上市，ASKB589注射液进入临床III期[53] - 生物药ASKG712注射液针对nAMD进入临床IIa期，针对DME完成临床I期[53] - 公司生物创新药已申请20多件PCT专利，专注于抗肿瘤靶向药物和自身免疫抗体药物[73] 产品线 - 消化领域产品奥西康（注射用奥美拉唑钠）适用于预防重症疾病应激状态及胃手术后引起的上消化道出血[44] - 抗肿瘤产品奥壹新（利厄替尼片）针对EGFR T790M突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者[44] - 抗肿瘤产品奥复宁（曲氟尿苷替匹嘧啶片）用于治疗转移性结直肠癌患者，特别是RAS野生型患者[44] - 抗肿瘤产品奥正泰（马来酸奈拉替尼片）适用于HER2阳性早期乳腺癌患者的强化辅助治疗[44] - 抗肿瘤产品奥诺先（注射用右雷佐生）可减少多柔比星引起的心脏毒性，适用于女性转移性乳腺癌患者[44] - 抗肿瘤产品奥先达（注射用奈达铂）适用于头颈部癌、小细胞肺癌等多种实体瘤[44] - 抗肿瘤产品奥锐安（注射用替莫唑胺）用于新诊断的多形性胶质母细胞瘤的联合放疗及维持治疗[44] - 消化领域产品奥胜明（艾司奥美拉唑镁肠溶干混悬剂）用于根除幽门螺杆菌及预防相关消化性溃疡复发[44] - 消化领域产品奥维加（注射用兰索拉唑）适用于口服疗法不适用的伴有出血的十二指肠溃疡[44] - 消化领域产品潘美路（注射用泮托拉唑钠）适用于中、重度反流性食管炎及急性上消化道出血[44] 市场环境 - 2024年中国创新药市场规模突破性增长，政策支持覆盖研发、审评、生产、支付全生命周期[133] - 2024年医保目录新增91种药品，其中38种为"全球新"创新药，谈判成功率突破90%[36] - 第十批国家药品集中带量采购平均降价幅度达74%，高于以往批次[37] - 2024年《政府工作报告》首次提及"创新药"，将其列为前沿新兴产业发展重点[35] - 2024年国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》，统筹价格管理、医保支付等政策[35] - 2024年医保目录调整特别纳入抗癌药、罕见病药和儿童用药等创新药[36] 公司治理 - 公司董事、监事和高级管理人员期末持股总数为11,700股[166] - 王孝雯董事期末持股数为7,200股[166] - 赵砚荣职工监事期末持股数为4,500股[166] - 徐有印董事、副总经理因任期满离任[167] - 吴晓明、李地、刘剑文三位独立董事因任期满离任[167] - 姜柏生、刘培庆、林振兴三位独立董事被选举为新任[167] - 陈祥峰被聘任为副总经理[167] - 公司董事、监事及高级管理人员2024年税前报酬总额为933万元[180] - 董事长陈庆财税前报酬为189万元[180] - 董事兼总经理马竞飞税前报酬为106万元[180] - 董事兼副总经理徐有印税前报酬为200万元[180] - 监事会主席陈靖税前报酬为84万元[180] - 财务总监韩涛税前报酬为85万元[180] - 职工监事薛红芳税前报酬为33万元[180] - 职工监事赵砚荣税前报酬为44万元[180] - 独立董事吴晓明、李地、刘剑文税前报酬均为10万元[180] 股东回报 - 公司2024年度利润分配预案为以928,160,351股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税）[6] - 现金分红金额为111,379,242.12元，占可分配利润135,304,843.69元的82.32%[190] - 每10股派息1.20元（含税），分配股本基数为928,160,351股[190] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[190] 生产运营 - 公司拥有7条原料药生产线和13条制剂生产线（含8条冻干粉针线）[60] - 公司新建两条固体口服制剂线通过GMP符合性检查，扩大生产规模并优化质量控制[86] - 质量检验中心获得CNAS实验室认可证书，提升管理水平和专业技术能力[86] - 公司推进实验室信息管理系统（LIMS）上线，优化实验室管理流程和数据安全[88] - 公司获得南京市市长质量奖、江苏省质量奖及全球卓越绩效奖等多项质量荣誉[88] 客户和供应商 - 前五名客户合计销售金额为331,487,945.27元，占年度销售总额的18.65%[107] - 第一名客户销售额为93,729,597.31元，占年度销售总额的5.27%[107] - 前五名供应商合计采购金额为126,975,732.42元，占年度采购总额的60.27%[108] - 第一名供应商采购额为54,699,600.92元，占年度采购总额的25.96%[108]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为5.09亿元，同比增长13.39%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为5473万元，同比增长73.50%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4399.72万元，同比增长86.93%[5] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.06元，同比增长100%[5] - 营业总收入本期发生额为5.09亿元，较上期增加6006万元，增幅13.4%[17] - 营业利润本期为51,896,559.69元，上期为27,804,099.63元，同比增长86.6%[18] - 净利润本期为51,027,030.36元，上期为26,431,563.79元，同比增长93.1%[18] - 归属于母公司所有者的净利润本期为54,730,335.25元，上期为31,544,742.35元，同比增长73.5%[18] - 基本每股收益本期为0.06元，上期为0.03元，同比增长100%[18] 成本和费用（同比环比） - 营业成本本期发生额为8897万元，较上期增加710万元，增幅8.7%[17] - 销售费用本期发生额为2.86亿元，较上期增加2912万元，增幅11.3%[17] - 研发费用本期发生额为5901万元，较上期减少451万元，降幅7.1%[17] - 资产减值损失本期为384,480.36元，上期为797,407.21元，同比下降51.8%[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.88亿元，同比下降4.99%[5] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.13亿元，同比下降718.02%，主要系购买金融资产较多[9] - 筹资活动产生的现金流量净额为1402.96万元，同比增长145.30%，主要系吸收投资款[9] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为578,669,629.09元，上期为484,724,987.26元，同比增长19.4%[19] - 经营活动产生的现金流量净额本期为188,485,376.51元，上期为198,390,225.98元，同比下降5%[19] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-412,744,811.32元，上期为-50,456,332.08元，同比扩大718%[19] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为14,029,644.04元，上期为-30,968,923.38元，同比改善145.3%[20] - 期末现金及现金等价物余额本期为1,110,415,439.12元，上期为1,153,337,238.95元，同比下降3.7%[20] 资产和负债 - 总资产为42.49亿元，较上年度末增长4.97%[5] - 无形资产为5.12亿元，较上年末增长249.65%，主要系创新药成功上市所致[9] - 货币资金期末余额为11.26亿元，较期初减少28.51亿元，降幅20.2%[14] - 交易性金融资产期末余额为11.56亿元，较期初增加4.72亿元，增幅69.1%[14] - 应收账款期末余额为1.96亿元，较期初增加2045万元，增幅11.7%[14] - 无形资产期末余额为5.12亿元，较期初增加3.65亿元，增幅249.5%[14] - 开发支出期末余额为2.82亿元，较期初减少3.66亿元，降幅56.5%[15] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为31.45亿元，较期初增加8.36亿元，增幅2.7%[16] 股东信息 - 前三大股东持股比例分别为34.20%、13.40%和13.07%[11]

公司概况 - 奥赛康是创新与研发驱动的医药制造企业，坚定解决国人临床用药的可及性、先进性和可持续性的理想，首个产品为中国第一支质子泵抑制剂（PPI）注射剂奥西康，30年来药物治疗领域覆盖消化、抗肿瘤、抗感染、慢性病四大领域，业务涵盖原料药及制剂的研发、生产、销售，在中国医药细分市场有较高品牌影响力 [1] 产品进展 - 利厄替尼2L适应症于2025年1月获批上市，此前IIb期关键临床结果积极，ORR为68.8%，mPFS达11个月，对CNS患者有良好疗效，1L适应症上市申请于2024年8月获受理 [1] - ASKB589采用靶向、免疫、化疗三联治疗方案，II期研究结果积极，客观有效率、PFS及生存期均显著改善，与单纯CLDN 18.2单抗联合化疗相比，客观有效率提升约20%以上，在CLDN18.2中高表达人群中，PFS达12.5个月，18个月生存率超65%，预计总生存期超20个月 [2] - SmartKine平台有望解决细胞因子给药困难，能延长药物半衰期、减少全身毒副作用、实现肿瘤部位选择性激活，基于该平台孵化的ASKG315、ASKG915已进入临床阶段，另有多个分子处于早期开发及筛选阶段 [2] 盈利预测与评级 - 预计公司2024 - 26年归母净利润分别为1.65/1.97/2.42亿元，同比增长210.9%/19.9%/22.7%，认为创新管线上市逐步放量，仿制药业务集采影响逐步出清 [3] - 给予公司2025年P/S 9 - 11倍，合理价值区间18.88 - 23.07元，合理市值区间175.21 - 214.15亿元，给予“优于大市”评级 [3]

报告公司投资评级 - 投资评级为优于大市 [2] 报告的核心观点 - 奥赛康是创新与研发驱动的医药制造企业，药物治疗覆盖多领域，业务涵盖研产销，品牌影响力高 [7][11] - 利厄替尼 2L 适应症获批、1L 上市申请获受理，ASKB589 三联疗法研究结果积极，SmartKine 平台领先且孵化管线进入临床 [7] - 预计 2024 - 26 年归母净利润分别为 1.65/1.97/2.42 亿元，同比增长 210.9%/19.9%/22.7%，给予 2025 年 P/S 9 - 11 倍，合理价值区间 18.88 - 23.07 元，合理市值区间 175.21 - 214.15 亿元，评级优于大市 [7][42] 各目录总结 研究为源，创新驱动，聚焦临床用药领域 - 奥赛康起源早，自建研发平台，2019 年上市，多次入榜相关榜单，核心团队入选人才攻关联合体 [11] - 管理团队经验丰富、背景深厚，董事长陈庆财主导研发多款新药，承担多项科研课题 [12][13] - 2024Q1 以来营收止跌回升、归母净利润扭亏为盈，2024 年 Q1 - 3 营收 13.84 亿元、同比增长 23.64%，归母净利润 1.27 亿元、同比增长 168.79% [13] - 2025 年 1 月预计 2024 年全年归母净利润 1.50 - 1.95 亿元，原因是营收增加、研发费用减少、成本费用控制有效 [14][15] - 2023 年 10 款新品、7 款原料药获批，8 款仿制药递交申请；2024 年 H1 5 款新品获批，增强竞争力 [17] 重视源头创新，转型步入兑现期 利厄替尼：2L 适应症顺利获批，1L 上市申请获受理 - 2022 年中国新增 EGFR 阳性 NSCLC 患者 23.9 - 25.4 万，三代 TKI 可抑制 T790M 耐药突变 [22][24] - 利厄替尼 II 期临床数据积极，2025 年 1 月 2L 适应症获批，2024 年 8 月 1L 上市申请获受理 [27] - 2024 年 10 月与信达生物就利厄替尼达成独家商业化合作 [28] ASKB589：三联创新疗法，探索胃癌治疗新模式 - 胃癌发病率高，晚期患者治疗方案有限，CLDN18.2 在多数胃癌、胰腺癌患者癌组织中表达 [30] - CLDN18.2 超高表达人群靶向 + 化疗联合治疗获益有限，ASKB589 三联疗法客观有效率显著提升 [31] - 2025 年 1 月公布 II 期研究结果，三联疗法客观有效率、PFS 及生存期显著改善 [32] SmartKine 平台：IL - 15 前药分子进入临床 SmartKine 平台：全球领先的细胞因子前药技术平台 - 细胞因子药物给药策略面临半衰期短、难选择性激活等挑战 [34] - SmartKine 平台可延长药物半衰期、减少毒副作用、实现肿瘤部位选择性激活，孵化管线部分进入临床 [35] ASKG - 315/915：SmartKine 平台孵化首批管线，顺利进入临床 I 期 - ASKG315 是 IL - 15 前药 - Fc 融合蛋白，联用 PD - 1 处于 I 期临床，可抑制肿瘤生长 [37] - ASKG915 是 PD - 1 抗体/IL - 15 前药双功能融合分子，中美均进入 I 期临床，疗效和安全性良好 [38] 盈利预测 - 假设仿制药业务 24 - 26 年同比增长 19%/8%/9%，利厄替尼 25 - 26 年同比增长 271%，麦芽酚铁 26 年首年收入 1.05 亿元，其他业务 24 - 26 年收入分别为 0.28/0.30/0.30 亿元 [41] - 预计 2024 - 26 年归母净利润分别为 1.65/1.97/2.42 亿元，同比增长 210.9%/19.9%/22.7% [42] 财务报表分析和预测 - 预计 2024 - 26 年营业总收入分别为 17.03/19.47/23.91 亿元，毛利率分别为 82.0%/83.0%/84.0% [5][46] - 预计 2024 - 26 年归母净利润分别为 1.65/1.97/2.42 亿元，同比增长 210.9%/19.9%/22.7% [5][46]

新产品和新技术研发 - 子公司2025年3月26 - 29日在欧洲肺癌大会公布利厄替尼治疗数据[1] - 研究纳入301例既往EGFR - TKI治疗后进展患者，每日两次口服160mg利厄替尼[4] - 301例患者中位随访28.5个月，总人群mPFS为11.0个月，mOS为28.1个月[5] - 利厄替尼已获批用于特定NSCLC成人患者治疗，第二项上市申请正在审评审批中[6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：医药行业 - **公司**：奥赛康、一品红、海思科、润达、华大智造、Genus、C6、V2、安吉斯、新诺威、潘玉康、犀利、VIR、艾伯维、赛诺菲、西利亚、天眼药业 [1][3][4][5][7][11][15] 纪要提到的核心观点和论据 - **医药行业市场行情和趋势**：当前医药行业市场行情有波动性，上周 A 股和 H 股医药板块整体跑输大盘指数，但 A 股医药板块成交量约 4%，结构活跃，AI 医疗和创新药物领域表现突出；市场主线与科技发展相关，有创新药物、AI 医疗、一季报业绩较好公司三条投资主线 [3] - **创新药物领域**：预计继续演绎龙头企业行情，关注奥赛康、新诺威、潘玉康等有潜力大品种股票 [3][4] - **AI 医疗领域**：上周检验板块回调，但华为组建医疗卫生军团可能带动新一波上涨 [3] - **一季报业绩较好公司**：可能因业绩超预期获得阿尔法收益，如上周安吉斯年报超预期大涨 [3][4] - **遮蔽钛技术**：通过 linker 连接遮蔽钛分子，解决肿瘤免疫治疗毒副作用问题，美股市场已认识其价值，Genus 等公司早期数据表明潜力巨大，国内外企业开始重视并授权给跨国制药公司，国内代表性标的是奥赛康 [5] - **Genus 公司**：两款 T 细胞衔接器 007 和 008 处于一期临床，活化的 TCE 全身水平比修饰前低 100 倍以上，降低副作用；在晚期前列腺癌治疗中疗效和安全性数据良好，五线治疗晚期前列腺癌 PFS 为 7.4 个月，ORR 50%，PS90 为 63%，PS50 达 100%，与二线疗法相比 PFS 有明显优势 [6][8] - **C6 公司**：CTLA - 4 单抗处于二期，白介素 12 处于一期，PD - 1 和白介素 12 双抗处于 IND 阶段；CTLA - 4 治疗转移性结直肠癌初步数据显示 ORR 27%，DCR 55%，安全性良好；白介素 12 一期初步数据安全性良好；2025 年 2 月与艾伯维合作推动股价上涨约 60% [9] - **V2 公司**：基于平台推出三款 TCE 并更新早期数据，取得积极结果，股价上涨超过 70% [10] - **奥赛康公司**：拥有遮蔽泰技术平台，推出白介素 15 氢氧分子（315）和 PD - 1 与白介素 15 双抗（915），临床前数据显示半年期内有显著疗效，双抗药物 915 效果优于 PTY 单药；目前市值约 140 - 150 亿元，考虑遮蔽泰技术平台和白介素 15 相关产品价值，预计市值可达 200 - 300 亿元 [7][12][13][14] - **一品红公司**：在痛风及尿酸市场有巨大潜力，二期临床试验显示良好安全性和有效性，预计国内市场空间可达 50 亿元以上 [7] - **海思科公司**：是中国新能源龙头标之一，2025 年多个新品种上市放量，有望带动股价上涨 [7] - **润达公司**：与华为合作，是标杆项目，具备进一步炒作空间 [7] - **华大智造公司**：上周涨幅较大，但对比伊美娜原来估值体系，PS 仍然便宜，全球市场份额提升明显 [7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 商务部禁止英美娜出口测序仪，带动了测试和诊断相关公司的上涨 [3] - 遮蔽泰技术在正常组织中 linker 保持稳固，减少毒副作用，在肿瘤微环境中 linker 裂解，增强疗效 [5] - 奥赛康公司两款产品预计今年三月份完成与 PD - 1 联合用药的一期试验，双抗药物试验结果晚一个季度公布 [12]

纪要涉及的公司 奥赛康 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2019 - 2023 年集采出清期收入从 45 亿降至约 30 亿，2024 年经营拐点全年收入增长 20%以上；2022 - 2023 年因研发费用增加表观亏损，2024 年利润达 1.7 亿元实现盈利拐点[2][5] - **业务板块发展**：消化领域通过改良型新药优良索拉唑等新品增长；抗感染领域注射用多黏菌素等产品贡献显著增量；慢病领域增速较快新品格局良好；肿瘤领域虽部分产品未集采但整体趋势向上[2][6] - **创新药布局及前景**：已实现三代 GF2 商业化，多个潜在 30 亿级别品种在研；三代 EGFR 抑制剂已获批二线治疗，一线预计近期获批并医保谈判；昆仑 18.2 单抗联合疗法预计 2025 年底完成三期入组，市场渗透率 30%对应 30 亿规模；白介素 15 前药处于一期临床，有望成现象级品种[2][3] - **新品对业绩影响**：麦芽酚铁预计 2026 年获批，销售峰值可能达 10 亿元；眼科双抗处于临床三期，有望优化疗效和给药频次；多黏菌素、艾沙康唑等 2025 年及之后贡献显著业绩增量[2][7] - **市值合理性**：目前市值约 140 亿元，涵盖主营业务、三期临床试验及潜在高峰销售额超 11 亿创新管线价值，考虑后续管线弹性有上升空间，合理反映业务价值[4][8][9] - **主营业务增长预期**：创新药物进入商业化阶段，三代研发流感药物已获批二线治疗，预计今年获批一线治疗；麦加芯彩预计 2026 年获批，基本面趋势向好[10] - **创新管线进展**：三替尼获批二线治疗，预计 4 月获批一线治疗并医保，由信达销售峰值超十亿；昆仑 18.2 单抗预计年底完成三期入组，有望成国内首家获批三联疗法；2026 年申报并获迈亚分铁上市批准，销售体量近十亿；眼科双抗和白介素 15 有市场潜力；临床前储备多条管线[11] - **三代 EGFR 抑制剂竞争力**：国内市场有四个主要品种，奥赛康已获批二线治疗，一线数据预计上半年披露；各家 PFS 差距不大约 10 - 11 个月；第三代占有率提升，第一代减少，国产创新药份额自 2021 年提升；公司凭信达销售能力有望实现 10 - 20 亿销售体量[12][13] - **昆仑 18.2 单抗应用前景**：靶点广泛表达于多种癌症，首家获批二联疗法 PFS 约 10 个月；奥赛康三联疗法中高表达患者 PFS 达 12.4 - 12.5 个月，ORR 显著优于创盛；数据同类最优，有望成国内首家获批三联疗法，峰值可达 30 亿级别[14] - **铁剂产品前景**：引进的铁剂用于成人铁缺乏症治疗，在国内数据混乱且缺乏临床支撑背景下有明显优势，填补领域空白[15] - **麦芽酚铁优势及进展**：与前几代相比在胃部不易解离，减少胃肠道刺激降低不良反应；生物利用度高，给药剂量仅 3 毫克；补铁效果与注册标准基本相当；处于三期临床，预计 2025 年申报，2026 年上半年获批，销售峰值近十亿元[16] - **眼科双抗优势及进展**：针对 VEGFA 和 ANG - 2 靶点，对标罗氏产品；罗氏品种 2024 年销售额 44 亿美元，每四个月给药一次；奥赛康 712 是全球第二个进入临床开发同类产品，处于二期临床，预计 2025 年底进入三期；采用双价结合方式，结合能力更强，有望实现更长给药间隔提高患者依从性[17] - **白介素药物特点及进展**：基于遮蔽探针技术，解决传统细胞因子半衰期短、系统毒性大问题，在肿瘤领域特异性激活；美股市场看好遮蔽态技术；白介素 15 抑制剂进行一期临床试验，联用方案预计 3 月完成，双抗方案晚一季度完成，公司择时公布数据[18][19] - **未来发展趋势**：2024 年扭亏为盈，基本面出现明确拐点；部分肿瘤品种未进医保，但其他领域新仿制药陆续获批确保稳健增长；创新药逐步进入商业化阶段，目前市值未充分体现眼科双抗和白介素药物潜力，发展趋势乐观[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

减持计划 - 苏洋投资计划2025年2月7日至5月6日减持不超1392.24万股，不超总股本1.5%[1] 减持情况 - 2025年2月7日至26日累计减持839.5255万股，占总股本0.90%[2] - 变动前持股1.38337647亿股，占14.90%；变动后持股1.29942392亿股，占14.00%[2] 其他说明 - 减持通过集中交易进行，与计划一致且未实施完毕，无违规[3]

减持计划 - 中亿伟业计划2025年2月7日至5月6日减持不超1392.24万股，不超总股本1.5%[1] 减持情况 - 2025年2月7日至26日累计减持417.1003万股，占总股本0.45%[2] - 变动前持股1.34113436亿股，占14.45%；变动后持股1.29942433亿股，占14.00%[2] 其他说明 - 减持方式为集中交易，与计划一致且未实施完毕[3] - 变动无违规，无不得行使表决权股份[3]