财务表现 - 营业收入32.67亿元 同比增长34.89% 主要系自供原料锂盐和锂辉石销量增长以及新增铜冶炼销售业务 [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润8912.89万元 同比下降81.16% [1][3] - 扣除非经常性损益的净利润750.34万元 同比下降98.31% [1][3] - 经营活动产生的现金流量净额-3.52亿元 同比下降228.59% [1] - 基本每股收益0.1235元/股 同比下降81.16% [1] - 加权平均净资产收益率0.73% 同比下降3.13个百分点 [1] 稀有轻金属业务 - 铯铷盐板块营业收入7.08亿元 同比增长50.43% [2] - 铯铷盐板块毛利5.11亿元 同比增长50.15% [2] - 铯铷盐精细化工业务营业收入4.07亿元 同比增长24.93% 毛利3.11亿元 同比增长26.63% [2] - 甲酸铯租售业务营业收入3.01亿元 同比增长107.63% 毛利2.01亿元 同比增长110.63% [2] - 通过"资源+技术+市场"三位一体布局 成为具有绝对资源优势的铯铷一体化龙头企业 [2] 锂业务 - 自供原料锂盐销量17869吨 同比增长约6.37% [2] - 直接销售自产锂辉石精矿34834吨 [2] - 调整原料供给结构 提高锂辉石/透锂长石精矿配比 降低锂盐生产成本 [2] - 江西中矿锂业对年产2.5万吨锂盐生产线进行技改 建设年产3万吨高纯锂盐项目 预计停产检修及技改时间6个月 [3] - 项目投产后将拥有418万吨/年锂精矿和7.1万吨/年电池级锂盐产能 [4] 资产状况 - 总资产173.12亿元 较上年度末增长0.69% [1] - 归属于上市公司股东的净资产119.15亿元 较上年度末下降2.19% [1]

核心观点 - 中国银河证券发布中矿资源研报 给予买入评级 公司2025年上半年营收增长但净利润大幅下滑 主要因锂价下跌导致锂业务承压 而铯铷盐板块表现强劲支撑业绩 同时铜矿与多金属项目取得新进展 [1][2][3][4][5][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入32.67亿元 同比增长34.89% [2] - 归属于上市公司股东净利润0.89亿元 同比下降81.16% [2] - 扣非后归属于上市公司股东净利润0.08亿元 同比下降98.31% [2] - 2025年第二季度单季度营业收入17.30亿元 同比增长33.61% 环比增长12.62% [2] - 2025年第二季度归属于上市公司股东净利润-0.46亿元 亏损同比扩大121.05% 环比扩大133.87% [2] - 2025年第二季度扣非后归属于上市公司股东净利润-0.35亿元 亏损同比扩大116.27% 环比扩大182.44% [2] 锂电新能源原料业务 - 自供原料实现锂盐销量17869吨 同比增长约6.37% [3] - 直接销售自产锂辉石精矿34834吨 [3] - 2025年上半年国内氢氧化锂均价67385.47元/吨 同比下跌26.98% [3] - 2025年第二季度国内氢氧化锂均价64748.67元/吨 同比下跌32.02% 环比下跌7.71% [3] - 2025年上半年国内电池级碳酸锂均价70385.38元/吨 同比下跌32.15% [3] - 2025年第二季度国内电池级碳酸锂均价65237.17元/吨 同比下跌38.38% 环比下跌13.94% [3] - 锂电新能源原料开发与利用营业收入13.07亿元 同比下降17.84% [3] - 锂电新能源原料板块毛利润1.42亿元 同比下降74.82% [3] - 锂电新能源原料毛利率10.89% 同比下降24.66个百分点 [3] - 投资建设年产3万吨高纯锂盐技改项目 预计停产检修及技改时间6个月 [3] - 项目投产后将拥有418万吨/年锂精矿和7.1万吨/年电池级锂盐产能 [3] 铯铷盐业务 - 稀有轻金属铯铷盐板块营业收入7.08亿元 同比增长50.43% [4] - 铯铷盐板块毛利5.11亿元 同比增长50.15% [4] - 铯铷盐精细化工业务营业收入4.07亿元 同比增长24.93% [4] - 铯铷盐精细化工业务毛利3.11亿元 同比增长26.63% [4] - 甲酸铯租售业务营业收入3.01亿元 同比增长107.63% [4] - 甲酸铯租售业务毛利2.01亿元 同比增长110.63% [4] 多金属业务布局 - Kitumba铜矿采选冶一体化项目完成初步设计 采选工程设计规模原矿350万吨/年 [5] - 冶炼项目设计产能阴极铜6万吨/年 [5] - 采矿、选矿厂工程于2025年3月、7月开工建设 [5] - 纳米比亚Tsumeb项目20万吨/年多金属综合循环回收项目设计产能锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年 [5] - 报告期内开展火法冶炼工艺第一条回转窑安装建设工作 [5] 机构预测与评级 - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.67亿元、12.70亿元、24.70亿元 [6] - 对应2025-2027年EPS分别为0.79元、1.76元、3.42元 [6] - 对应2025-2027年PE分别为51.78倍、23.11倍、11.88倍 [6] - 华源证券田源研究员团队预测2025年度归属净利润8.89亿元 预测PE33.07倍 [7] - 该股最近90天内共有4家机构给出评级 买入评级3家 增持评级1家 [9]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入32.67亿元，同比增长34.89% [4] - 归属于上市公司股东净利润0.89亿元，同比下降81.16% [4] - 扣非后归属于上市公司股东净利润0.08亿元，同比下降98.31% [4] - 2025年第二季度单季度营业收入17.30亿元，同比增长33.61%，环比增长12.62% [4] - 第二季度归属于上市公司股东净利润-0.46亿元，亏损同比扩大121.05%，环比扩大133.87% [4] - 第二季度扣非净利润-0.35亿元，亏损同比扩大116.27%，环比扩大182.44% [4] 锂电新能源原料业务 - 自供原料实现锂盐销量17869吨，同比增长约6.37% [4] - 直接销售自产锂辉石精矿34834吨 [4] - 国内氢氧化锂均价同比下跌26.98%至67385.47元/吨 [4] - 2025Q2氢氧化锂均价下跌至64748.67元/吨，同比下跌32.02%，环比下跌7.71% [4] - 国内电池级碳酸锂均价同比下跌32.15%至70385.38元/吨 [4] - 2025Q2电池级碳酸锂均价下行至65237.17元/吨，同比下跌38.38%，环比下跌13.94% [4] - 锂电新能源原料开发与利用营业收入同比下降17.84%至13.07亿元 [4] - 锂电新能源原料板块毛利润同比下降74.82%至1.42亿元 [4] - 毛利率同比下降24.66个百分点至10.89% [4] - 正在建设年产3万吨高纯锂盐技改项目，预计停产检修及技改时间为6个月 [4] - 项目建成后将合计拥有418万吨/年锂精矿和7.1万吨/年电池级锂盐产能 [4] 铯铷盐业务表现 - 稀有轻金属铯铷盐板块实现营业收入7.08亿元，同比增长50.43% [4] - 铯铷盐板块毛利5.11亿元，同比增长50.15% [4] - 铯铷盐精细化工业务实现营业收入4.07亿元，同比增长24.93% [4] - 铯铷盐精细化工业务毛利3.11亿元，同比增长26.63% [4] - 甲酸铯租售业务实现营业收入3.01亿元，同比增长107.63% [4] - 甲酸铯租售业务毛利2.01亿元，同比增长110.63% [4] 多金属战略布局 - Kitumba铜矿采选冶一体化项目已完成初步设计工作 [4] - 采选工程项目设计规模为原矿350万吨/年 [4] - 冶炼项目设计产能为阴极铜6万吨/年 [4] - 采矿、选矿厂工程已于2025年3月、7月开工建设 [4] - 纳米比亚Tsumeb项目20万吨/年多金属综合循环回收项目设计产能为锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年 [4] - 已开展火法冶炼工艺的第一条回转窑安装建设工作 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润为5.67亿元、12.70亿元、24.70亿元 [5] - 对应2025-2027年EPS为0.79元、1.76元、3.42元 [5] - 对应2025-2027年PE为51.78倍、23.11倍、11.88倍 [5] 投资观点 - 铯铷盐业务全球龙头领先地位稳固，业绩稳定增长 [5] - 锂矿供应扰动担忧与"反内卷"政策预期带动锂价从底部上涨 [5] - 锂电新能源原料板块业绩有望得到改善 [5] - 赞比亚铜矿与纳米比亚多金属综合循环回收项目形成多金属的战略布局 [5] - 新项目投产后有望成为新的业绩增长点，可贡献可观规模的业绩增长 [5] - 公司有潜力成长为全球性的多金属矿业集团 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约32.67亿元 同比增长34.89% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约8913万元 同比大幅减少81.16% [2] - 基本每股收益0.1235元 同比下降81.16% [2] 经营状况 - 公司营收保持快速增长态势 同比增长超过三成 [2] - 净利润与每股收益出现显著下滑 降幅超过80% [2] - 营收增长与利润下滑形成明显反差 显示盈利能力承压 [2]

公司董事会会议 - 第六届第十八次董事会会议于2025年8月21日以现场结合视频方式召开 [2] - 会议审议《公司2025年半年度报告》等文件 [2] 2025年上半年营业收入构成 - 锂电新能源原料开发与利用占比40.01% [2] - 稀有轻金属(铯和铷)资源开发与利用占比21.67% [2] - 其他业务收入占比21.11% [2] - 贸易业务收入占比16.83% [2] - 固体矿产勘查技术服务占比0.38% [2]

财务表现 - 营业收入32.67亿元 同比增长34.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8912.89万元 同比下降81.16% [1] - 扣除非经常性损益的净利润750万元 同比下降98.31% [1]

信息披露制度框架 - 制度依据包括公司法 证券法 上市公司信息披露管理办法 深圳证券交易所股票上市规则等法律法规及公司章程 [1][2] - 信息披露义务人涵盖公司 董事 高级管理人员 股东 实际控制人 收购人等主体 [2] - 信息披露定义为在规定时间内以规定方式公布可能对股价产生重大影响的未公开信息 [2] 信息披露基本原则 - 信息披露需真实 准确 完整 简明清晰 通俗易懂 不得有虚假记载或误导性陈述 [2] - 信息需同时向所有投资者披露 不得提前泄露 法律另有规定除外 [2] - 自愿披露信息需真实 准确 完整 且不得与法定披露信息冲突 [3] - 公开承诺需及时披露并全面履行 [4] 信息披露渠道与形式 - 依法披露信息需在深圳证券交易所网站及证监会指定媒体发布 [5] - 不得以新闻发布或答记者问形式替代报告 公告义务 [5] - 信息披露文件以中文文本为准 外文文本需与中文内容一致 [5] 公平信息披露要求 - 需遵循公平原则 确保所有投资者平等获取信息 不得私下提前向特定对象披露 [6] - 特定对象包括证券分析机构 投资机构 新闻媒体等 [6] - 业绩说明会 分析师会议等沟通需进行网上直播 避免泄露未公开信息 [6] 定期报告内容与要求 - 定期报告包括年度报告和半年度报告 [12] - 年度报告需在会计年度结束之日起4个月内披露 中期报告需在上半年结束之日起2个月内披露 [13] - 年度报告需记载公司基本情况 主要会计数据 股东持股情况 董事报酬等十项内容 [13] - 半年度报告需记载公司基本情况 主要会计数据 股东变化情况等七项内容 [14] 临时报告披露标准 - 重大事件包括证券法规定的重大事件 大额赔偿责任 资产减值准备 股东权益为负等情形 [19] - 披露时点为董事会决议 签署协议或董事知悉事件发生时 [20] - 重大事件出现进展或变化需及时披露更新情况 [21] 信息披露事务管理 - 董事会统一领导信息披露工作 董事长为第一责任人 董事会秘书为直接责任人 [22] - 证券事务部为常设机构 负责信息披露日常事务 [24] - 各部门及子公司负责人为所属单位信息披露第一责任人 需指定信息联络人 [25] 财务信息与内部控制 - 年度报告财务会计报告需经符合证券法规定的会计师事务所审计 [13] - 公司需建立财务管理和会计核算内部控制制度 确保财务信息真实准确 [25] - 审计委员会需对定期报告中财务信息进行事前审核 [15] 保密措施与责任追究 - 信息知情人员需签署保密协议 不得泄露或利用未公开信息 [34] - 董事长 总裁为信息保密第一责任人 各部门负责人为分管范围第一责任人 [35] - 信息披露违规责任人可能被处以批评 警告 解除职务等处理 涉嫌违法者移送有关部门 [38] 制度实施与修订 - 本制度经董事会审议通过后生效 需报北京证监局和深交所备案 [39] - 制度修改需经董事会审议通过 由董事会负责解释 [39]

内幕信息管理制度框架 - 制度旨在规范内幕信息管理 加强保密工作 防范证券违法违规行为 依据《证券法》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规制定 [1] - 内幕信息管理工作由董事会负责 董事长为主要责任人 董事会秘书负责登记和报送事宜 [2] - 证券事务部承担内幕信息知情人的建档 登记 汇总 申报等日常工作 [2] 内幕信息定义与范围 - 内幕信息指涉及公司经营 财务或对证券价格有重大影响的未公开信息 包括《证券法》规定的重大事件 [5] - 具体范围涵盖经营方针变化 重大投资行为（1年内购买出售资产超总资产30%或主要资产抵押质押出售报废超该资产30%） 重要合同订立 重大债务违约 重大亏损 外部条件变化等 [6] - 还包括持股5%以上股东变化 股利分配计划 重大诉讼 涉嫌犯罪调查 资产重组 证券发行 股份回购等 [4][6] 内幕信息知情人范围 - 知情人包括公司董事 高级管理人员 实际控制人 持股5%以上股东及其管理人员 [8] - 涵盖控股公司相关人员 业务往来人员 证券服务机构人员 监管机构工作人员等 [5] - 包括因亲属关系或业务往来知悉内幕信息的其他人员 [5] 登记备案流程 - 内幕信息发生时知情人需第一时间告知董事会秘书 证券事务部负责登记备案 [9] - 登记内容包括姓名 单位 职务 身份证号 知悉时间 方式 信息内容 所处阶段等 [13] - 重大事项需制作进程备忘录 记录关键时点 参与人员 决策方式等 [15] - 档案自记录之日起至少保存10年 [14] 信息披露与报送要求 - 内幕信息依法公开披露后5个交易日内 需向证监会和交易所报送重大事项进程备忘录和知情人档案 [17] - 重大资产重组需在首次披露时报送知情人档案 方案重大调整时需补充提交 [18] - 需通过交易所网站在线报送信息 并提交董事长和董事会秘书签署的书面承诺函 [19] 保密管理措施 - 内幕信息知情人需签订保密协议或承诺书 否则不得披露内幕信息 [20] - 信息未公开前不得泄露 不得利用内幕信息谋利 [21][22] - 控股股东 实际控制人不得要求公司提供内幕信息 [23] - 保荐机构 股东等需签署保密协议明确义务 [24] 责任追究机制 - 内幕信息泄露或利用内幕交易造成损失的 公司将追究责任并要求赔偿 [26] - 追究形式包括通报批评 行政处分 调离岗位 追缴收益 赔偿损失 解除劳动合同等 [17][26] - 违规买卖股票需在2个工作日内将处理结果报送监管机构 [29]

核心观点 - 中矿资源集团股份有限公司修订董事会审计委员会工作细则 强化公司治理和财务监督机制 明确审计委员会职责权限和运作规范 [1][5][12] 人员构成 - 审计委员会由三名董事组成 其中独立董事2名且应过半数 至少一名为会计专业人士 [1] - 召集人由独立董事委员担任且应为会计专业人士 由董事长提名并经董事会审议通过 [2] - 委员需满足七项任职条件 包括无市场禁入情形 最近36个月无公开谴责或三次以上通报批评 具备财务专业知识等 [2] - 委员任期与董事相同 每届不超过三年 独立董事连续任职不得超过六年 [3] - 委员缺额时原委员需继续履职直至新委员就任 [3] 职责权限 - 审计委员会履行《公司法》规定的监事会职权 监督评估内外部审计工作 审阅财务报告 [5] - 拥有检查公司财务 监督董事及高管行为 提议召开临时会议 向股东会提案 代表公司提起诉讼等职权 [5] - 财务信息披露 聘用解聘会计师事务所 聘任解聘财务负责人 会计政策变更等事项需经审计委员会过半数同意方可提交董事会 [6] - 可要求董事及高管提交执行职务报告 发现违规行为需向董事会通报或股东会报告 [6] - 内部审计部门须向审计委员会报告工作 审计委员会需每半年检查募集资金使用 担保关联交易 大额资金往来等情况 [10][11] - 监督外部审计机构选聘 制定选聘政策 审议选聘文件 确定审计费用 [12] - 定期向董事会提交外部审计机构履职评估报告 [13] 会议机制 - 会议分为定期会议和临时会议 每季度至少召开一次定期会议 [13] - 定期会议需提前5日通知 临时会议需提前3日通知 通知需包含时间地点议题等信息 [14] - 需三分之二以上委员出席方可举行 决议需经成员过半数通过 [14] - 委员需亲自出席会议 因故不能出席需书面委托其他委员 每名委员最多接受一名委托 [15] - 表决方式为举手表决或投票表决 会议需做书面记录并保存十年 [15][16] - 委员对会议内容负有保密义务 [17] 附则 - 细则自董事会审议通过之日起生效 解释权归董事会 [18]

核心观点 - 公司修订投资者关系管理制度以完善治理结构并规范投资者沟通活动 [1] - 制度旨在建立长期稳定的投资者关系并保护投资者合法权益 [1][2] - 董事会秘书为投资者关系管理总负责人并统筹相关活动 [3][42] 投资者关系管理目的 - 促进公司与投资者良性关系并增进了解 [4] - 建立稳定优质的投资者基础并获得长期市场支持 [4] - 形成服务尊重投资者的企业文化 [4] - 实现公司整体利益最大化与股东财富增长 [4] - 增加信息披露透明度并改善公司治理 [4] 基本原则 - 严格遵守法律法规及信息披露规则 [3][7] - 平等对待所有投资者并为中小投资者提供便利 [4][5] - 主动开展投资者关系活动并回应投资者诉求 [5] - 坚持诚实守信原则并规范运作 [5] 沟通内容范围 - 公司发展战略及法定信息披露内容 [7] - 经营管理信息及环境社会治理信息 [7] - 股东权利行使方式及投资者诉求处理 [7] - 公司面临的风险挑战及其他相关信息 [7] 沟通方式与渠道 - 通过官网、电话、邮箱及互动易平台等多渠道沟通 [5][7][15] - 股东大会需提供网络投票并提前征询意见 [6] - 指定《中国证券报》和巨潮资讯网为法定信息披露媒体 [6] - 定期举行业绩说明会且年度报告说明会需在披露后15个交易日内召开 [9][20] 特定对象管理 - 机构投资者及分析师需预约并签署承诺书 [11][30] - 现场参观需两人以上陪同并禁止录音拍照 [11] - 提供资料需平等对待所有投资者 [12][28] - 需核查特定对象发布的投资价值分析报告并纠正错误信息 [13][14] 信息公平披露 - 禁止以投资者关系活动代替正式信息披露 [3] - 业绩说明会需确定可回答范围并拒绝涉及未公开信息的问题 [10][23] - 定期报告前15日内尽量避免投资者关系活动 [14] - 防止通过非正式渠道泄露未公开重大信息 [13][36] 组织与实施 - 董事长领导投资者关系管理工作 [42] - 证券事务部为具体执行部门并需具备专业素质 [16][47] - 活动结束后2个交易日内刊载记录表及演示文档 [17][51] - 可聘请专业投资者关系顾问协助相关工作 [16][48] 违规处理与培训 - 公司受处罚或谴责时需在5个交易日内召开网络致歉会 [18][54] - 对董事及高级管理人员进行投资者关系管理系统培训 [15][44] - 持续关注媒体信息并及时反馈管理层 [16][45]