股价表现与市值 - 9月19日广东宏大股价上涨5.21%至43.81元/股 成交额1.46亿元 换手率0.51% 总市值332.96亿元 [1] - 股价连续6天上涨 区间累计涨幅达21.19% [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为民爆器材产品及矿山相关服务 包括露天矿山开采(58.54%)、工业炸药(12.43%)、地下矿山开采(11.82%)、化工产品(10.47%)等 [1] 基金持仓情况 - 汇添富创新活力混合A(002419)二季度持有15.68万股 占基金净值比例3.99% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈34.03万元 6日累计浮盈114.15万元 [2] - 基金规模1.33亿元 今年以来收益28.13% 近一年收益51.11% 成立以来收益116.99% [2] 基金经理信息 - 基金经理沈若雨累计任职4年252天 管理规模56.58亿元 最佳回报87.23% [3] - 基金经理夏正安累计任职2年339天 管理规模14.18亿元 最佳回报36.1% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司于2025年9月17日举办投资者开放日活动，介绍上半年业绩和业务板块情况，公司营收和净利润同比增长，各业务板块发展良好，公司坚定向军工转型，预计军工业务盈利前景较好 [23][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为广东宏大，所属行业是采掘行业，接待时间为2025年9月17日，上市公司接待人员包括董事长、总经理等 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有中信证券、天风证券等多家证券公司，以及富国基金、长城基金等多家基金管理公司 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司2025年上半年实现营业收入91.50亿元，同比增长63.83%，归母净利润5.04亿元，同比增长22.05% [23] - 矿服板块紧跟产业政策，发展现场混装业务，加速海外布局；民爆板块产能达72.55万吨，进军海外市场；防务装备板块资质齐全，布局国内外军贸市场 [23] - 公司坚定向军工转型，投入高端智能武器装备系统，围绕产业链配套布局，预计军工业务盈利前景好 [24] - 公司防务装备成本优势体现在体制机制、研发流程和激励机制等方面 [25] - 公司产品销售包括防务装备等系统，提供升级保障服务，正推进海外订单落地 [25] - 公司未来将加大防务装备板块投入，进行外延式扩张 [25] - 公司战略投入优先顺序为向军工转型、推动民爆并购整合、加强矿服业务发展 [26] - 公司高端防务装备现阶段具备销售条件 [26] - 公司围绕产品相关配套展开并购 [26] - 公司是宏大卫星第一大股东，看好其未来发展 [26] - 公司国际化战略是“军贸牵引，矿服先行，民爆落地” [26] - 公司回购股份1.23亿元，用于股权激励或员工持股，已实施两期限售股激励计划 [27]

公司调研活动 - 广东宏大在2025年9月17日接受国信证券等投资者调研 公司董事长郑炳旭等人参与接待并回答投资者问题 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入91.50亿元，同比增长63.83% [3] - 2025年上半年归母净利润5.04亿元，同比增长22.05% [3] - 民爆板块产能达72.55万吨 [3] - 股份回购金额1.23亿元 [7] 业务板块战略 - 矿服板块发展现场混装业务，实行国内国际双轮驱动 [3] - 民爆板块正式进军海外生产领域 [3] - 防务装备板块布局国内及国际军贸两大市场 [3] - 国际化战略遵循"军贸牵引，矿服先行，民爆落地"原则 [7] - 公司目标成为全球知名军工企业、全球矿服龙头及全国民爆产能龙头 [7] 防务装备发展 - 防务装备产品已具备销售条件 [7] - 通过市场化机制和精细化管理控制成本 [4] - 产品体系包含装备、控制及后勤保障系统 [5] - 未来将持续加大防务装备投入并开展产业链外延扩张 [6][7] - 通过军贸公司推进海外订单落地 [5] 投资与股权布局 - 宏大卫星为参股企业，公司系第一大股东 [7] - 并购方向围绕防务装备配套领域展开 [7] - 已实施两期限制性股票激励计划 [7] - 回购股份将用于股权激励或员工持股 [7]

并购重组市场活跃度 - 广东并购重组市场持续活跃 超250家上市公司披露或完成产业化并购重组超1500亿元[1] - 披露或完成重大资产重组超30单 持续位居全国首位[1] - 证监会于2024年9月24日发布"并购六条"意见 进一步激发市场活力[1] 代表性并购案例 - 广东宏大收购雪峰科技21%股权 成为全国民爆产业链主企业[1] - *ST松发注入恒力重工100%股权 转型高端船舶制造[1] - 格力地产注入珠海免税51%股份 主业转型大消费产业[1] - 瀚蓝环境私有化港股粤丰环保 站稳固废处理行业第一梯队[1] - TCL科技成功实施两起百亿级并购 巩固行业领先地位[1] - 天安新材收购广东若铂智能机器人18%股权 布局智能制造领域[2] 并购重组战略作用 - 畅通科技资本循环 TCL科技通过并购获得显示领域最新核心技术[2] - 加速强链延链补链 瀚蓝环境111亿港元收购粤丰环保 华润三九收购天士力[2] - 助力传统产业转型 *ST松发跨行业收购恒力重工 格力地产与免税集团资产置换[2] 并购后财务表现 - 瀚蓝环境2025年上半年营业收入57.63亿元 其中粤丰环保并表增加3.69亿元[3] - 瀚蓝环境2025年上半年净利润9.67亿元 其中粤丰环保并表增加约6000万元[3] - 广东宏大2025年上半年营业收入91.5亿元 同比增长63.83%[3] - 广东宏大2025年上半年净利润5.04亿元 同比增长22.05%[3] - 雪峰科技并表贡献广东宏大23.35亿元营业收入 贡献3808.23万元净利润[3] 政策支持与市场发展 - 广东证监局积极贯彻落实证监会支持上市公司并购重组工作部署[4] - 广东上市公司协会联合多家机构举办2025年第二期并购重组培训交流会[4] - 资本市场在并购重组中的主渠道作用更加凸现[4]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）9月17日盘中震荡盘整 场内价格涨0.27%至0.744元[1] - 改性塑料、民爆用品、橡胶助剂等细分板块领涨 金发科技大涨超9% 广东宏大涨超5% 彤程新材与杭氧股份涨超3%[1] - 化工ETF近10日累计吸金8.1亿元 近20日净申购额超17亿元[2] 细分行业动态 - 农药行业持续去库存 2025年6月末存货占总资产比例13.94% 较3月末下降0.12个百分点 部分品种价格开始上行[3] - 基础化工行业2025Q2固定资产总额达14222亿元 同比增长14.5% 增速较Q1提升2.6个百分点[4] - 反内卷整治推动产能优化 农药、有机硅、涤纶长丝、煤化工和轻烃化工行业景气度有望阶段性好转[4] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率2.27倍 处于近10年37.18%分位点低位 中长期配置价值凸显[3] - 化工ETF近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头 其余仓位覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头[5] 指数历史表现 - 细分化工指数近5年年度收益率分别为：2020年51.68%、2021年15.72%、2022年-26.89%、2023年-23.17%、2024年-3.83%[6]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.06%至38.23元/股 成交额2.46亿元 换手率1.00% 总市值290.55亿元 [1] - 主力资金净流出197.19万元 特大单买入占比13.64%(3357.38万元) 卖出占比13.34%(3283.41万元) 大单买入占比24.67%(6072.11万元) 卖出占比25.78%(6343.27万元) [1] - 年内股价累计上涨46.85% 近5日/20日/60日分别上涨11.26%/12.01%/14.98% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务为露天矿山开采(58.54%) 工业炸药(12.43%) 地下矿山开采(11.82%) 化工产品(10.47%) 起爆器材(2.68%) 液化天然气(2.39%) 防务装备(0.88%) [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品 概念板块涵盖民爆 并购重组 一带一路 军民融合 基金重仓 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入91.50亿元 同比增长65.64% 归母净利润5.04亿元 同比增长22.05% [2] - A股上市后累计派现22.48亿元 近三年累计分红12.88亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数3.39万户 较上期减少5.85% 人均流通股19482股 较上期增加6.21% [2] - 富国天惠成长混合新进第三大流通股东(1500.08万股) 广发小盘成长混合新进第八大流通股东(797.18万股) [3] - 广发中小盘精选混合持股723.44万股(减少65.78万股) 广发创新升级混合新进第十大流通股东(690.13万股) [3] - 香港中央结算有限公司与广发科技创新混合退出十大流通股东 [3]

分红派息方案 - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发2元人民币现金（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月23日[2] - 除权除息日安排在2025年9月24日[2]

化工板块市场表现 - 化工ETF(516020)9月15日收盘场内价格上涨0.13% 全天保持红盘震荡[1] - 锂电 钛白粉 氟化工等细分领域个股涨幅领先 天赐材料涨停 龙佰集团大涨5.09% 多氟多和金发科技均涨超3% 广东宏大与和邦生物涨超1%[1] 锂电板块驱动因素 - 中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议[2] - 福建省发布《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》[3] - 发改委与能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 叠加储能大会召开[3] - 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年汽车销量目标3230万辆 其中新能源汽车1550万辆[3] 行业基本面与估值 - 锂电产业链扩产周期重启形成市场共识 头部企业在储能系统集成 材料研发及产能布局方面优势显著 盈利水平随行业景气度回升明显修复[3] - 细分化工指数市净率为2.29倍 处于近10年来37.48%分位点 估值处于历史低位区间[3] - 旺季效应与技术突破形成双重催化 具备强业绩确定性的龙头企业有望持续受益[3] 行业前景展望 - 反内卷措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 中国化工行业经营现金流量充沛 潜在股息率将大幅提升[4] - 供给端改变将带来景气度止跌回升 化工标的有望兼具高弹性和高股息优势[4] - 2025年下半年中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 化工行业有望迎来景气上行周期[5] - 供给端受限行业随着需求回升 景气度有望持续提升[5] 投资工具分析 - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域[5] - 近5成仓位集中于万华化学 盐湖股份等大市值龙头股 其余5成仓位布局磷肥及磷化工 氟化工 氮肥等细分领域龙头股[5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金(A类012537/C类012538)布局化工板块[5]

活动信息 - 公司将参加2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会[2] - 活动采用网络远程方式举行[2] - 活动时间为2025年9月19日15:30 - 17:00[2] 参与方式 - 投资者可通过“全景路演”网站、全景财经微信公众号、全景路演APP参与互动交流[2] 沟通内容 - 公司高管将在线就2025年半年度业绩等问题与投资者沟通交流[2]