化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）9月17日盘中震荡盘整 场内价格涨0.27%至0.744元[1] - 改性塑料、民爆用品、橡胶助剂等细分板块领涨 金发科技大涨超9% 广东宏大涨超5% 彤程新材与杭氧股份涨超3%[1] - 化工ETF近10日累计吸金8.1亿元 近20日净申购额超17亿元[2] 细分行业动态 - 农药行业持续去库存 2025年6月末存货占总资产比例13.94% 较3月末下降0.12个百分点 部分品种价格开始上行[3] - 基础化工行业2025Q2固定资产总额达14222亿元 同比增长14.5% 增速较Q1提升2.6个百分点[4] - 反内卷整治推动产能优化 农药、有机硅、涤纶长丝、煤化工和轻烃化工行业景气度有望阶段性好转[4] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率2.27倍 处于近10年37.18%分位点低位 中长期配置价值凸显[3] - 化工ETF近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头 其余仓位覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头[5] 指数历史表现 - 细分化工指数近5年年度收益率分别为：2020年51.68%、2021年15.72%、2022年-26.89%、2023年-23.17%、2024年-3.83%[6]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.06%至38.23元/股 成交额2.46亿元 换手率1.00% 总市值290.55亿元 [1] - 主力资金净流出197.19万元 特大单买入占比13.64%(3357.38万元) 卖出占比13.34%(3283.41万元) 大单买入占比24.67%(6072.11万元) 卖出占比25.78%(6343.27万元) [1] - 年内股价累计上涨46.85% 近5日/20日/60日分别上涨11.26%/12.01%/14.98% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务为露天矿山开采(58.54%) 工业炸药(12.43%) 地下矿山开采(11.82%) 化工产品(10.47%) 起爆器材(2.68%) 液化天然气(2.39%) 防务装备(0.88%) [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品 概念板块涵盖民爆 并购重组 一带一路 军民融合 基金重仓 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入91.50亿元 同比增长65.64% 归母净利润5.04亿元 同比增长22.05% [2] - A股上市后累计派现22.48亿元 近三年累计分红12.88亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数3.39万户 较上期减少5.85% 人均流通股19482股 较上期增加6.21% [2] - 富国天惠成长混合新进第三大流通股东(1500.08万股) 广发小盘成长混合新进第八大流通股东(797.18万股) [3] - 广发中小盘精选混合持股723.44万股(减少65.78万股) 广发创新升级混合新进第十大流通股东(690.13万股) [3] - 香港中央结算有限公司与广发科技创新混合退出十大流通股东 [3]

分红派息方案 - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发2元人民币现金（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月23日[2] - 除权除息日安排在2025年9月24日[2]

化工板块市场表现 - 化工ETF(516020)9月15日收盘场内价格上涨0.13% 全天保持红盘震荡[1] - 锂电 钛白粉 氟化工等细分领域个股涨幅领先 天赐材料涨停 龙佰集团大涨5.09% 多氟多和金发科技均涨超3% 广东宏大与和邦生物涨超1%[1] 锂电板块驱动因素 - 中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议[2] - 福建省发布《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》[3] - 发改委与能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 叠加储能大会召开[3] - 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年汽车销量目标3230万辆 其中新能源汽车1550万辆[3] 行业基本面与估值 - 锂电产业链扩产周期重启形成市场共识 头部企业在储能系统集成 材料研发及产能布局方面优势显著 盈利水平随行业景气度回升明显修复[3] - 细分化工指数市净率为2.29倍 处于近10年来37.48%分位点 估值处于历史低位区间[3] - 旺季效应与技术突破形成双重催化 具备强业绩确定性的龙头企业有望持续受益[3] 行业前景展望 - 反内卷措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 中国化工行业经营现金流量充沛 潜在股息率将大幅提升[4] - 供给端改变将带来景气度止跌回升 化工标的有望兼具高弹性和高股息优势[4] - 2025年下半年中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 化工行业有望迎来景气上行周期[5] - 供给端受限行业随着需求回升 景气度有望持续提升[5] 投资工具分析 - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域[5] - 近5成仓位集中于万华化学 盐湖股份等大市值龙头股 其余5成仓位布局磷肥及磷化工 氟化工 氮肥等细分领域龙头股[5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金(A类012537/C类012538)布局化工板块[5]

活动信息 - 公司将参加2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会[2] - 活动采用网络远程方式举行[2] - 活动时间为2025年9月19日15:30 - 17:00[2] 参与方式 - 投资者可通过“全景路演”网站、全景财经微信公众号、全景路演APP参与互动交流[2] 沟通内容 - 公司高管将在线就2025年半年度业绩等问题与投资者沟通交流[2]

利润分配 - 2025年半年度以753615511股为基数，每10股派2元现金（含税）[2][6] - 派发现金股利不超150723102.20元，占母公司累计可供分配利润15.08%[3] - 实际现金分红总金额150723102.20元[12] 时间安排 - 股权登记日为2025年9月23日，除权除息日为2025年9月24日[2][8] 股东权益 - 深股通等部分股东每10股派1.8元，个人股息红利税实行差别化税率[6] 股本情况 - 公司目前总股本760002247股，回购6386736股不参与分配[12] 其他 - 利润分配实施后将调整股权激励计划中限制性股票回购价格[13][14]

股东户数变化 - 截至9月10日股东户数为33897户 较8月31日减少2106户 环比降幅5.85% [2] - 股东户数连续第2期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿收盘价为37.17元 当日上涨1.84% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨8.68% [2] - 期间出现6次上涨和5次下跌 [2] 财务业绩 - 上半年营业收入91.50亿元 同比增长63.83% [2] - 上半年净利润5.04亿元 同比增长22.05% [2] - 基本每股收益0.6687元 加权平均净资产收益率7.78% [2]

股价表现 - 9月15日广东宏大股价上涨1.73%至37.13元/股 成交额4.90亿元 换手率2.00% 总市值282.19亿元[1] - 股价连续3天上涨 区间累计涨幅达8.06%[1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成：露天矿山开采58.54% 工业炸药12.43% 地下矿山开采11.82% 化工产品10.47% 起爆器材2.68% 液化天然气2.39% 防务装备0.88% 其他0.80%[1] - 公司提供民爆器材产品、矿山基建剥离、整体爆破方案设计及矿物运输等一体化服务[1] 基金持仓动态 - 鹏华优质企业混合A(009234)二季度增持4.41万股 总持股58.97万股 占基金净值比例9.37% 位列第二大重仓股[2] - 该基金最新规模1.94亿元 今年以来收益16.63% 近一年收益34.14% 成立以来亏损7.94%[2] - 三日上涨期间为该基金带来浮盈163.35万元 单日浮盈37.15万元[2] 基金经理信息 - 基金经理柳黎累计任职5年19天 管理规模10.56亿元 任职期间最佳回报28.03% 最差回报-17.38%[2]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [6] 核心观点 - 美联储降息预期强化或进一步带动金九银十需求旺季 印度GFL R32泄露或助我国出口 商务部发起对原产于美国的进口模拟芯片反倾销调查 国内半导体材料持续受益 [6] - 周期建议从纺服链、农化链、出口链及部分"反内卷"受益四方面布局 [6] - 成长重点关注关键材料自主可控 [6] 化工宏观判断 - 原油供应方面 预期非OPEC引领原油产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [7] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 原油需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下 原油需求增速有一定放缓 [7] - 地缘方面 中美关税缓解 但是俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [7] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [7] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [7] 行业数据表现 - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅较7月的-0.2%转为持平 [8] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1pct [8] - 截至9月12日 Brent原油期货价格收于66.88美金/桶 较上周价格上涨1.8% WTI价格收于62.62美金/桶 较上周价格上涨1.1% [12] - 美元指数收于97.62 较上周下调0.1% [12] 细分行业动态 - PTA-聚酯行业：本周PTA价格环比下跌0.3%报于4570元/吨 MEG价格环比下跌2.0%报于4400元/吨 POY价格环比下跌1.8%报于6725元/吨 [12] - 化肥：尿素本周国内尿素出厂价为1640元/吨 环比上周均价下跌1.8% 磷肥一铵价格为3350元/吨 环比下跌1.5% 二铵价格为3520元/吨 环比持平 [13] - 农药：市场处于传统淡季盘整中 烯草酮、功夫菊酯、阿维菌素系列产品价格下调 [13] - 氟化工：R32市场价格62000元/吨 环比上调1000元/吨 R22市场价格34500元/吨 环比下调1000元/吨 [15] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格为4635元/吨 环比下跌0.3% 纯碱轻质纯碱价格为1180元/吨 环比下跌0.8% [16] - 化纤：粘胶短纤价格13100元/吨 环比持平 氨纶价格23000元/吨 环比持平 [16] - 塑料：聚合MDI价格15250元/吨 环比下跌1.3% 纯MDI价格17900元/吨 环比上升0.6% [16] - 橡胶：天然橡胶价格15600元/吨 环比上升2.6% [18] - 染料：分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [18] - 新能源汽车行业：碳酸锂市场均价7.96万元/吨 环比下调0.43万元/吨 [18] - 维生素行业：VE市场报价64.5元/公斤 环比下调1元/公斤 [18] 重点公司推荐 - 纺服链关注：鲁西化工、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、浙江龙盛、闰土股份 [6] - 农化链关注：华鲁恒升、宝丰能源、云天化、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、新洋丰、云图控股、史丹利、扬农化工、新安股份、梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - 出口链关注：巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团、万华化学、钛白粉头部企业、赛轮轮胎、森麒麟、振华股份、瑞丰新材、利安隆 [6] - "反内卷"受益关注：博源化工、中盐化工、雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - 半导体材料关注：雅克科技、鼎龙股份、华特气体 [6] - 面板材料关注：瑞联新材、莱特光电 [6] - 封装材料关注：圣泉集团、东材科技 [6] - MLCC及齿科材料关注：国瓷材料 [6] - 合成生物材料关注：凯赛生物、华恒生物 [6] - 吸附分离材料关注：蓝晓科技 [6] - 高性能纤维关注：同益中、泰和新材 [6] - 锂电及氟材料关注：新宙邦、新化股份 [6] - 改性塑料及机器人材料关注：金发科技、国恩股份、会通股份 [6] - 催化材料关注：凯立新材、中触媒 [6] 产品价格跟踪 - 重点跟踪的化工产品价格周度变动显示：Brent原油上涨1.8% WTI上涨1.1% 丙烯酸上涨2.1% 丙烯酸丁酯上涨4.5% 天然橡胶上涨2.6% [23] - 制冷剂产品中R32上涨1.6%至62000元/吨 R134a持平于52000元/吨 [27] - 维生素产品中VE下跌6.2%至60.5元/千克 VC上涨5.3%至20.0元/千克 [28]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中上涨2.13%至36.96元/股 成交额3.46亿元 换手率1.43% 总市值280.90亿元 [1] - 主力资金净流入1917.82万元 特大单买入4418.41万元(占比12.76%) 大单买入7896.96万元(占比22.81%) [1] - 年内累计上涨41.97% 近5日/20日/60日分别上涨11.43%/6.39%/13.51% [1] 主营业务结构 - 露天矿山开采占比58.54% 工业炸药12.43% 地下矿山开采11.82% 化工产品10.47% [1] - 其他业务包括起爆器材(2.68%) 液化天然气(2.39%) 防务装备(0.88%) [1] - 公司成立于1988年5月 2012年6月上市 主营民爆器材及矿山爆破一体化服务 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入91.50亿元 同比增长65.64% [2] - 归母净利润5.04亿元 同比增长22.05% [2] - A股上市后累计派现20.97亿元 近三年累计派现11.37亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数3.67万户 较上期增加10.97% [2] - 人均流通股17977股 较上期减少9.88% [2] - 富国天惠成长混合新进第三大股东(持股1500.08万股) 广发系三只产品新进或增持 [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品 [2] - 概念板块涵盖民爆 军民融合 航天军工 一带一路 国资改革等 [2]