财务表现 - 2025年第一季度营业收入8.92亿元 同比增长18.60% [1] - 净利润4661.19万元 同比下降49.31% [1]

基金表现 - 汇添富医疗服务灵活配置混合A最新净值1.5450元，增长1.25% [1] - 该基金近1个月收益率18.21%，同类排名2|8 [1] - 近3个月收益率30.60%，同类排名1|8 [1] - 今年来收益率28.32%，同类排名1|8 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计64.17% [1] - 恒瑞医药占比10.23% [1] - 科伦药业占比9.09% [1] - 百利天恒占比8.94% [1] - 海思科占比8.27% [1] - 信立泰占比6.66% [1] - 泽璟制药-U占比6.10% [1] - 新诺威占比4.69% [1] - 荣昌生物占比3.49% [1] - 诺诚健华-U占比3.35% [1] - 微电生理占比3.35% [1] 基金基本信息 - 基金成立于2015年6月18日 [1] - 截至2025年3月31日规模44.08亿元 [1] - 基金经理为张韡 [1] 基金经理背景 - 张韡拥有康奈尔大学生物医学硕士学位 [2] - 曾任东方证券医药助理研究员 [2] - 曾任汇添富基金医药研究员、高级医药研究员及医药行业研究组组长 [2] - 2021年9月29日起任汇添富香港优势精选混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2022年10月21日担任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日起担任汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日任汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金基金经理 [2] - 现任汇添富创新医药主题混合型证券投资基金基金经理 [2]

关于持股 5%以上股东部分股份质押的公告 证券代码：002653 证券简称：海思科 公告编号：2025-058 海思科医药集团股份有限公司 股东 名称 是否为控 股股东或 第一大股 东及其一 致行动人 本次质押 数量 (万股) 占其 所持 股份 比例 占公 司总 股本 比例 是否 为限 售股 是否 为补 充质 押 质押 起始日 质押 到期日 质权人 质押 用途 范秀莲 否 480 2.21% 0.43% 否 否 2025 年 4 月 21 日 2028 年 4 月 18 日或质权 人办理完毕 解除质押登 记手续之日 国金证券 资产管理 有限公司 自身 生产 经营 合计 - 480 2.21% 0.43% - - - - - - 一、股东股份质押的基本情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 海思科医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到 公司股东范秀莲女士的通知，获悉其所持有本公司的部分股份被质押， 具体事项如下： 本次质押股份未负担重大资产重组等业绩补偿义务。 二、股东股份累计质押的情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股 ...

股东股权质押 - 股东范秀莲质押480万股 占其所持股份比例2.21% 占公司总股本比例0.43% [1] - 质押起始日为2025年4月21日 质押到期日为2028年4月18日或质权人办理解除质押登记手续之日 [1] - 质权人为国金证券资产管理有限公司 质押用途为自身生产经营 [1] - 本次质押股份未负担重大资产重组等业绩补偿义务 [1] - 截至公告披露日 范秀莲及其一致行动人累计质押5871万股 占其所持股份比例22.60% 占公司总股本比例5.24% [1]

证券代码：002653 证券简称：海思科 公告编号：2025-057 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长王俊民先生、独立董 事乐军先生、副总经理兼董事会秘书王萌先生、财务总监段鹏先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年度业 绩说明会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。 投资者可于 2025 年 4 月 24 日 （ 星 期 四 ） 12 ： 00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问题征集专题页 面。公司将在 2024 年度业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 1 （问题征集专题页面二维码，扫码自动匹配移动端） 海思科医药集团股份有限公司 关于举行 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 海思科医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）《2024 年年度 报告》及其摘要已于 2025 年 4 月 12 日刊登在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）等公司指定信息披露媒体。 ...

证券代码：002653 证券简称：海思科 公告编号：2025-056 海思科医药集团股份有限公司 关于获得创新药 HSK45030 分散片 IND 申请 《受理通知书》的公告 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， | | --- | | 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 海思科医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）子公司西藏 海思科制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局下发的《受理通 知书》，基本情况如下： | 药品名称 | 剂型 | 适应症 | 申请事项 | 受理号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | HSK45030 | 分散片 | 拟用于肌营养 | 境内生产药品 | CXHL2500390 | | | | 不良症 | 注册临床试验 | CXHL2500391 | 根据《中华人民共和国行政许可法》第三十二条的规定，经审查， 决定予以受理。 一、 研发项目简介 HSK45030分散片是公司自主研发的一种口服、选择性靶向小分子 抑制剂，拟用于肌营养不良症。根据国家药品监督管理局关于发布《化 学药品注册分类及申报资料要求》的通告（2020 ...

公司动态 - 子公司西藏海思科制药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》 [1] - 药品名称为HSK45030分散片，剂型为分散片，适应症为拟用于肌营养不良症 [1] - HSK45030是公司自主研发的一种口服、选择性靶向小分子抑制剂 [1] 药品研发进展 - 根据临床前研究，HSK45030能显著有效减少因肌节过度收缩而引起的肌肉损伤 [1] - 在动物模型中展现了优异的抗肌萎缩的疗效 [1]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][21] 报告的核心观点 - 公司创新药转型进入收获期，环泊酚国内静脉麻醉市场份额快速提升，美国2项Ph3临床达到预设主要终点，NDA提交准备中；思美宁及倍长平国内市场进入商业化阶段，思舒静已提交NDA，预计2025H1上市；布局DPP1、THRβ等靶点，PROTAC等技术平台，管线储备丰富 [3][21] 各部分总结 营收与利润情况 - 2024全年公司实现营收37.21亿（+10.9%），归母净利润3.95亿（+34.0%） [1][8] - 分季度看，2024Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收7.52/9.35/10.65/9.70亿元（分别同比+20.6%/+25.3%/+5.0%/-0.1%，Q2/Q3/Q4分别环比+24.2%/+13.9%/-8.9%）、归母净利润0.92/0.73/2.17/0.14亿元（分别同比+219.9%/+57.1%/+72.8%/-85.6%，Q2/Q3/Q4分别环比-20.9%/+198.4%/-93.7%） [8] - 分产品领域看，麻醉/肠外营养/肿瘤止吐/其他适应症产品分别实现收入12.32/5.12/3.05/5.80亿元，分别同比+45.0%/-16.3%/+44.3%/-13.9%，毛利率分别为90.4%/59.3%/87.0%/62.1%，分别+0.5pp/-1.5pp/+3.0pp/-5.4pp [1][8] 毛利率与费用率情况 - 2024全年公司毛利率为71.5%（同比+0.4pp）、净利率10.6%（同比+1.8pp） [1][12] - 销售费用率36.6%（同比+0.8pp）、管理费用率10.8%（同比+1.2pp）、研发费用率16.8%（同比+1.4pp）、财务费用率0.4%（同比-0.3pp），期间费用率整体为64.5%（同比+3.1pp） [1][12] 创新药产品情况 - 神经病理性疼痛药物苯磺酸克利加巴林胶囊（商品名：思美宁）和2型糖尿病治疗药物考格列汀片（商品名：倍长平）于2024上半年获批上市，两款药物商业化首年实现销售收入达数千万元 [2] - 镇痛药物思舒静（HSK21542，安瑞克芬注射液）“腹部手术术后镇痛”适应症已于2023年10月申报NDA，目前已经完成补充研究资料的递交，处于上市许可发补审评阶段，有望于2025H1获批上市；“成人维持性血液透析患者的慢性肾脏疾病相关的中度至重度瘙痒”适应症于2024年6月被纳入优先审评，并于2024年9月完成了NDA申报 [2] - 呼吸系统药物HSK31858“非囊性纤维化支气管扩张症”适应症国内已启动Ph3临床研究，新增“支气管哮喘”和“慢性气道炎症性疾病”两项适应症均已启动Ph2临床研究；2024年新增开发项目HSK44459，其“特发性肺纤维化”适应症目前已启动Ph2临床研究 [2] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2026年归母净利润分别为5.47/6.93亿元（前值为6.59/9.16亿元），新增2027年归母净利润为8.67亿元，对应PE为97/77/61x [3][21] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表及关键财务与估值指标等数据 [24]

纪要涉及的公司 北元集团 纪要提到的核心观点和论据 - **2024年业绩情况**：实现营收37.21亿元，同比增长11%；药品销售收入同比增长约14%-15%，远超行业平均增速；销售费用同比增长13%，达13.6亿元，低于新增收入增幅；毛利减销售费用后利润为12.2亿元，同比增长17% [2][3] - **创新药研发进展**：23,486完成五个实验并获批，医保续约至2024年底，销售超10亿，海外三期临床完成待FDA申报；2024年上半年获批16,149和7,653并首次进医保；21,542预计2025年上半年获批；菩提因子B和DPP one进入三期临床 [2][4] - **未来创新药上市计划**：2025年预计7,653、16,149、23,486、21,542上市，销售额占比约40%，总计约17亿；2025年5月39,297补体抑制剂和31,858 DPP - 4抑制剂进入商业化阶段；THR - beta药物预计2027 - 2028年申报 [2][5][9] - **研发投入变化**：从2023年的8.7亿增至2024年的10亿，同比增长14%，资本化比例从41%降至不到38%；人员从898人增至973人，医学推广和临床项目人员增加显著；2025年计划加大生物药领域投入 [2][6] - **营收和成本控制展望**：2025年营收目标43亿左右，同比增长15%；销售利润率预计下降；销售费用率控制在35%左右；管理费用受股权激励有影响但财务状况稳定 [2][7][8] - **创新药营收占比及预期**：2025年创新药占比约40%，即17亿左右；传统仿制药收入20 - 25亿；长期整体收入目标100亿，创新药至少77 - 85亿 [2][10] - **海外市场进展**：环泊酚完成美国三期临床，预计2025年5月底提交NDA申报；2025年加大海外临床投入，计划启动澳洲项目和美国同步一期临床 [11] - **仿制药业务情况**：2024年销售收入37亿，麻醉类12.3亿，非麻醉类24.24亿；仿制药收入主要来自麻醉药品，约24亿；未来维持在23 - 25亿波动 [12][13][14] - **DPP - 4抑制剂情况**：31,828海外临床预计2025 - 2026年推进；国内二期数据披露，预计2025年完成三期入组，2026年获数据；目前市占率低，未来三至五年可能达十几个百分点 [15][26] - **新产品销售情况**：特利加巴林胶囊和考格列汀2024年合计销售额几千万元，2025年预计达2 - 3亿；考格列汀竞争少销售好，特利加巴林市场潜力高 [17] - **2025年创新药进展**：L532预计5月底前获批；21,542由黄柏芬团队销售；创新药收入预期17 - 18亿 [18][23] - **畅销药物布局**：重点发展双环或多环方向，关注海外最新方向，推进自免和心血管领域肽类平台及药物 [19] - **费用率预期**：2025年销售和管理费用率稳定，研发费用率可能增长，管理费用受股权激励波动但不提升 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **44,459产品规划**：2025年二期临床数据可能读出，公司开展BD工作与海外大公司联系 [23] - **考格列汀准入情况**：国家医保目录发布有政策红利，推进较快；截至2025年一季度入院500 - 600家，2025年目标千家以上 [27][29] - **销售团队架构及规划**：分为麻醉和慢病团队；未来可能建肾病新团队或拓展慢病团队到肾病领域 [30] - **早期研发管线进展**：BTK Protasco和e Protasco临床数据一般，2025年预计有新项目进入IND阶段 [31]

财务表现 - 2024年营收37.21亿元，同比增长10.92% [1] - 归母净利润3.95亿元，同比增长34% [1] - 扣非归母净利润1.32亿元，同比锐减45.4% [3] - 非经常性损益2.63亿元，其中政府补助1.96亿元 [3] 创新药业务 - 创新药成为业绩增长核心动力 [2] - 麻醉产品收入12.32亿元，占比33.1%，同比增长44.96% [2] - 环泊酚注射液销售收入同比增长45.6%，跃居静脉麻醉药市场份额第一 [2] - 两款新药上市首年销售收入达数千万元 [2] - 创新药销售占比预计2025年接近40% [4] 产品研发 - 研发投入超10亿元，同比增长14.36%，占营收26.09% [4] - 拥有14个商业化及临床阶段1类新药 [4] - 环泊酚注射液已获批3个适应症并纳入医保 [2] - HSK21542注射液已申报上市 [4] - 终止利鲁唑口溶膜项目，计提资产减值5345.03万元 [3] 财务状况 - 货币现金10.56亿元，同比减少9.64% [3] - 应收账款8.38亿元，同比增长4.85% [3] - 有息负债19.06亿元，同比增长6.16% [3] - 资产减值损失8238.56万元 [3] 市场表现 - 股价于4月13日创历史新高47.45元/股 [1] - 4月14日收盘价45.42元/股，单日下跌4.28% [1] 业务展望 - 仿制药业务企稳 [5] - 创新药管线步入收获期，将引领业绩高增长 [5] - 新药通过医保谈判快速入院 [5]