融资方案调整 - 拟将向特定对象发行A股股票募集资金总额上限由136,525.67万元下调至124,525.67万元 [1] - 调整原因为满足监管要求中补充流动资金和偿还债务比例不得超过募集资金总额30%的规定 [1] - 调整后新药研发项目拟投入96,525.67万元 补充流动资金金额调整为28,000.00万元 [1] 财务表现 - 2022年至2025年1-6月营业收入分别为30.15亿元、33.55亿元、37.21亿元、20.01亿元 [1] - 同期净利润分别为3.92亿元、2.96亿元、4.66亿元、1.29亿元 整体保持盈利 [1] 研发能力 - 截至2025年6月末研发团队规模达920余人 硕士以上学历占比约44% [1] - 公司已有4款1类新药获批上市 包括环泊酚注射液、苯磺酸克利加巴林胶囊等 [1] - 另有13个在研1类新药处于临床阶段 [1]

公司融资进展 - 公司于2025年7月23日收到深交所出具的向特定对象发行股票审核问询函（审核函〔2025〕120027号）[1] - 公司会同中介机构对审核问询函进行逐项回复说明 并更新募集说明书等申请文件至2025年半年度财务数据[1] - 公司于2025年9月26日根据深交所进一步审核意见 对申请文件进行补充更新和修订[2] 审核流程状态 - 向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核并获得中国证监会同意注册后方可实施[2] - 最终能否通过审核及获得注册决定的时间存在不确定性[2]

发行股票进展 - 2025年7月23日收到深交所审核问询函[1] - 会同中介更新财务数据至2025年半年度[1] - 8月14日和9月6日披露相关文件[1] - 9月26日对申请文件补充、更新和修订[2] 不确定性与提醒 - 发行需通过审核并获同意注册，结果和时间不确定[3] - 按规定履行信息披露义务，提醒投资者注意风险[3]

业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为301,529.43万元、335,507.01万元、372,134.92万元和200,084.45万元，2023年和2024年同比增长11.27%和10.92%[13] - 报告期内公司净利润分别为39,171.41万元、29,556.28万元、46,620.00万元和12,880.82万元[13] - 环泊酚报告期各期产品收入分别为43,458.70万元、83,411.74万元、121,442.76万元和78,679.78万元，2022 - 2024年复合增长率为67.17%[129] 股权结构 - 截至2025年6月30日，公司总股本为1,119,917,970股，有限售条件股份数量为638,420,562股，持股比例为57.01%，无限售条件流通股份数量为481,497,408股，持股比例为42.99%[30] - 公司前十大股东合计持股930,002,868股，占总股本83.04%[32] - 王俊民直接持股399,550,400股，占总股本35.68%，其配偶申萍持股49,625,894股，占4.43%，王俊民实际可支配表决权占总股本40.11%[33] 产品情况 - 公司现有40余个品种，4款1类新药已获批上市，截至2025年6月30日，商业化产品及进入临床阶段的1类新药共17个，临床前研究阶段项目40余项[92][121][168][195][200] - 环泊酚注射液2020年12月获批上市，全适应症已进入国家医保药品目录，已实现超2500家医院进院，2025年7月30日收到美国FDA新药上市申请受理通知[93][94][96][191] - 苯磺酸克利加巴林胶囊2024年5月获批成人糖尿病性周围神经病理性疼痛适应症，6月获批带状疱疹后神经痛适应症[97] - 考格列汀片2024年6月获批，长半衰期达131.5小时，单药或联合治疗24周糖化血红蛋白较基线最多降低0.96%[98] - 甲磺酸多拉司琼注射液是国内独家品种，CINV和PONV适应症均已进入医保目录[100] - 多烯磷脂酰胆碱注射液是国内独家品种，已纳入国家医保乙类目录，获40余个权威指南共识及临床路径推荐[101] 研发进展 - HSK31679“成人原发性高胆固醇血症”适应症完成Ⅱ期临床研究，“非酒精性脂肪性肝炎”Ⅱ期临床研究完成全部受试者招募[102][200] - HSK31858片“非囊性纤维化支气管扩张症”适应症国内Ⅲ期临床研究已启动，“支气管哮喘”和“慢性气道炎症性疾病气道黏液高分泌”两项适应症Ⅱ期临床研究推进中[103][200] - HSK39297阵发性睡眠性血红蛋白尿适应症进入Ⅲ期临床研究，IgA肾病Ⅱ期临床研究进行中[104] - HSK21542注射液多个适应症有进展，“成人维持性血液透析患者的慢性肾脏疾病相关的中度至重度瘙痒”适应症于2025年9月获批上市[106] - HL231吸入溶液针对慢性阻塞性肺疾病III期临床试验完成全部受试者入组，安全性良好且初步疗效明确[107] 市场数据 - 中国医药市场规模预计从2023年的16183亿元增长至2032年的28742亿元，年复合增长率6.6%[165][199] - 中国专利药市场从2019年的9154亿元增长至2023年的10468亿元，预计2023 - 2032年年复合增长率8.3%，2032年达21541亿元[165][199] - 2023年中国创新药市场规模约10467.6亿元，占总体份额64.7%，预计2026 - 2030年年复合增长率7.4%，2030年达19505.1亿元[166] 发行计划 - 本次向特定对象发行股票数量不超过70,000,000股，不超过发行前总股本的30%，募集资金总额不超过124,525.67万元，用于新药研发项目96,525.67万元和补充流动资金28,000.00万元[8][175][177][178][179][186][187] - 发行对象为不超过35名（含35名）特定投资者，发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[170][173] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让[176]

公司基本信息 - 公司注册资本为1,119,917,970元人民币[6] 产品情况 - 公司拥有40余个品种，4款1类新药已获批上市[7] - 截至2025年6月30日，商业化产品及进入临床阶段的1类新药共有17个[7] - 环泊酚注射液2020年12月获批上市，2023年11月全部适应症纳入《国家医保药品目录（2023版）》，2024年1月起执行[8][9] - 苯磺酸克利加巴林胶囊2024年5月获批“成人糖尿病性周围神经病理性疼痛”适应症，6月获批带状疱疹后神经痛适应症，上市获3部指南共识推荐[12] - 考格列汀片（倍长平）长半衰期达131.5小时，单药或联合二甲双胍治疗24周糖化血红蛋白最多降低0.96%[13] - 多烯磷脂酰胆碱注射液（思复）获40余个权威指南共识及临床路径推荐[16] - 甲磺酸多拉司琼注射液（立必复）是国内独家品种，CINV和PONV适应症均入医保目录[15] - HSK21542注射液（思舒静）“成人维持性血液透析患者的慢性肾脏疾病相关的中度至重度瘙痒”和“腹部手术后的轻、中度疼痛”适应症分别于2025年9月和5月获批上市[22] 在研产品进展 - HSK31679“成人原发性高胆固醇血症”适应症完成Ⅱ期临床研究，“非酒精性脂肪性肝炎”完成全部受试者招募[17] - HSK31858片“非囊性纤维化支气管扩张症”适应症国内Ⅲ期临床研究启动，“支气管哮喘”和“慢性气道炎症性疾病气道黏液高分泌”两项适应症Ⅱ期临床研究推进中[19] - HSK39297阵发性睡眠性血红蛋白尿适应症进入Ⅲ期临床研究，在IgA肾病中的II期临床研究进行中[20] - HSK21542“术后恶心呕吐”适应症获批临床，完成与CDE的EOP2沟通交流，“骨科手术术后镇痛”适应症Ⅱ期临床研究完成并启动Ⅲ期临床研究，“用于预防化疗导致的恶心呕吐”适应症2025年7月获临床试验批准通知书[22] - HL231在中国境内针对慢性阻塞性肺疾病（COPD）适应症完成1项I期研究和1项II期研究，III期临床试验完成全部受试者入组[23] 财务数据 - 2025年6月30日流动资产为287,793.49万元，较2024年末增长5.42%[25] - 2025年1 - 6月营业收入为200,084.45万元，2024年度为372,134.92万元，2023年度为335,507.01万元，2022年度为301,529.43万元[27] - 2025年1 - 6月综合毛利率为72.96%，2024年度为71.46%，2023年度为71.02%，2022年度为69.51%[29] - 2025年1 - 6月归属于母公司股东的净利润为12,882.20万元，2024年度为39,545.52万元，2023年度为29,511.16万元，2022年度为27,707.25万元[27] - 报告期内公司营业收入分别为301,529.43万元、335,507.01万元、372,134.92万元和200,084.45万元，2023年和2024年同比增长11.27%和10.92%[41] - 报告期内公司净利润分别为39,171.41万元、29,556.28万元、46,620.00万元和12,880.82万元[41] - 报告期内公司研发投入分别为96,085.54万元、87,542.69万元、100,094.35万元和49,655.40万元，占比分别为31.87%、26.09%、26.90%和24.82%[41] - 报告期各期末开发支出账面价值分别为123,120.92万元、142,379.41万元、110,316.55万元和112,313.31万元，减值准备分别为0万元、944.11万元、3,747.97万元和3,747.97万元[42] - 报告期各期末其他非流动资产分别为22,698.49万元、20,645.67万元、13,434.45万元和15,775.32万元[43] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为72,759.12万元、79,923.66万元、83,801.59万元和93,995.61万元，占比分别为35.43%、30.27%、30.70%和32.66%[44] - 报告期各期末存货账面价值分别为34,599.99万元、28,129.03万元、27,160.79万元和29,956.17万元，占比分别为16.85%、10.65%、9.95%和10.41%，跌价准备分别为901.26万元、752.91万元、639.35万元和640.95万元[45] - 截至2025年6月末固定资产账面价值为83,902.97万元[46] 股票发行 - 本次向特定对象发行A股股票需取得深交所审核意见、中国证监会注册决定，结果和时间不确定[52] - 本次向特定对象发行可能导致即期回报短期内摊薄，若项目未达预期，财务指标将下降[54] - 本次向特定对象发行股票数量不超过70,000,000股，不超过发行前总股本的30%[60] - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过124,525.67万元，用于新药研发项目96,525.67万元和补充流动资金28,000.00万元[61][62] - 本次发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[59] - 发行对象不超过35名，均以现金方式认购[58] - 发行对象所认购股票限售期为发行结束之日起6个月[63] - 本次发行决议有效期为公司股东大会审议通过之日起十二个月[67] 其他 - 2025年7月30日公司收到美国FDA下发关于HSK3486（环泊酚注射液）新药上市申请的受理通知[11] - 公司2022 - 2024年度财务报告经审计，出具标准无保留意见审计报告，2025年1 - 6月财务数据未经审计[24] - 截至2025年6月30日，保荐人相关账户持有海思科股票，总计不超过发行人股份的5%[71] - 截至2025年6月30日，发行人或其关联方不存在持有保荐人或其关联方股份的情形[72] - 截至2025年6月30日，保荐人指定人员及相关管理人员不存在拥有发行人权益、在发行人任职等可能影响公正履职的情形[73] - 截至2025年6月30日，保荐人关联方与发行人关联方不存在相互提供异于正常商业条件的担保或融资等情况[74] - 公司向特定对象发行股票方案经2025年2月27日、4月3日、9月23日董事会会议审议通过[79] - 2025年5月6日，公司2024年度股东大会审议通过向特定对象发行A股股票相关议案[80] - 保荐人持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后1个完整会计年度[81] - 保荐人认为本次发行符合公司整体发展战略，将提升公司核心竞争力和抗风险能力[83] - 保荐人认为公司具备必要独立性，主营业务突出，发展前景良好[84] - 公司募集资金用途符合国家产业政策，符合发行A股股票条件并履行相关决策程序[85] - 保荐人同意保荐海思科向特定对象发行A股股票[86] - 保荐代表人为沈子权、王琦[89] - 项目协办人为杜雨林[91]

会议决策 - 2025年5月6日召开2024年度股东大会批准发行事宜[6] - 2025年9月23日召开董事会会议批准调整发行方案[6] 资金募集 - 调整后募集资金总额不超124,525.67万元[6] - 新药研发拟投入96,525.67万元，补流拟投入28,000.00万元[6] 项目情况 - 调整后募投项目未变，不违反产业政策[6]

公司概况 - 保荐人是中信证券，保荐代表人是沈子权、王琦[7][8] - 发行人注册资本为1119917970元人民币[13] - 2005年8月26日西藏康欣设立，2010年8月3日海思科有限整体变更为股份公司[14][17] - 2012年1月17日公司上市，首次向社会公众发行普通股（A股）4,010万股[19] 股本变化 - 2013年3月每10股派7.50元现金，每10股转增10股，总股本增至800,200,000股[21][22] - 2013年9月每10股转增3.5股，总股本增至1,080,270,000股[23] - 2019 - 2024年多次授予限制性股票、回购注销股份，股本有相应增减[24][25][27][28][34][35][36][37][38] 股权结构 - 2025年6月30日前十大股东持股9.3亿股，占比83.04%[39][40] - 王俊民持股3.99亿股，占比35.68%，质押8844万股，占比22.13%[39][45][46] 财务数据 - 2025年6月30日资产总计69.92亿元，2024年末为67.98亿元[43] - 2025年1 - 6月营业收入20.01亿元，2024年度为37.21亿元[44] - 2025年1 - 6月归属于母公司股东净利润1.29亿元，2024年度为3.95亿元[44] - 2025年1 - 6月综合毛利率72.96%，2024年度为71.46%[44] - 2025年1 - 6月加权扣非前净资产收益率3.11%，2024年度为9.42%[44] - 2025年1 - 6月基本每股收益0.12元，2024年度为0.35元[44] 发行情况 - 2025年向特定对象发行A股股票方案经董事会、股东大会审议通过[62][63] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[65][71] - 发行对象为不超过35名符合法律法规规定的特定对象[70] - 发行股票数量不超过70,000,000股，未超过本次发行前公司总股本的30%[75] 募集资金 - 本次募集资金总额为124,525.67万元，用于新药研发项目和补充流动资金[80][81] 经营业绩 - 报告期内公司营业收入分别为301,529.43万元、335,507.01万元、372,134.92万元和200,084.45万元[91][95] - 报告期内公司净利润分别为39,171.41万元、29,556.28万元、46,620.00万元和12,880.82万元[95] - 报告期各期公司研发投入分别为96,085.54万元、87,542.69万元、100,094.35万元和49,655.40万元，占营业收入比例分别为31.87%、26.09%、26.90%和24.82%[95] 风险提示 - 创新药医保谈判续约、仿制药集采、市场竞争等存在风险[85][86] - 新药研发、商业化等方面存在经营风险[87][88][90][91][92][93] 研发情况 - 公司现有40余个品种，4款1类新药已获批上市[113] - 截至2025年6月30日，商业化产品及进入临床阶段的1类新药共17个，筛选阶段项目40余项[113] 团队情况 - 截至2025年6月30日，研发中心人员920余人，硕士以上占比约44%[115] - 新药化学团队约100人，博士16人，硕士及以上学历占比72%[115] - 临床团队人员300余人，药学团队成员200余人[115] - 商业化团队规模超2000人，渗透全国超6000家等级医院，核心成员平均从业经验超10年[120] 产品收入 - 环泊酚报告期各期收入分别为43458.70万元、83411.74万元、121442.76万元和78679.78万元，2022 - 2024年复合增长率为67.17%[120]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中股价上涨2.07%至56.17元/股 成交额1.11亿元 换手率0.42% 总市值629.06亿元 [1] - 主力资金净流入805.35万元 其中特大单买入962.05万元占比8.65% 大单买入1064.21万元占比9.57% [1] - 年内股价累计上涨70.32% 近5日/20日/60日分别上涨2.59%/1.23%/27.57% [1] 主营业务结构 - 麻醉产品收入占比39.81% 合作产品相关收入占比23.59% 其他适应症占比17.02% [1] - 肠外营养系列占比10.32% 肿瘤止吐占比8.15% 其他业务收入合计占比1.12% [1] - 公司属化学制剂细分行业 涉及创新药、生物医药、互联医疗等概念板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.14万户 较上期增长25.93% 人均流通股42147股 减少28.64% [2] - 中欧医疗健康混合A增持535.74万股至2127.63万股 工银前沿医疗股票A增持540万股至1510.01万股 [3] - 汇添富创新医药混合A增持267.25万股至1242.67万股 香港中央结算新进持股817.97万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入20.01亿元 同比增长18.63% [2] - 归母净利润1.29亿元 同比减少21.79% [2] - A股上市后累计派现36.73亿元 近三年累计分红6.87亿元 [3]

公司股价表现 - 9月24日股价上涨5.15%至55.38元/股 成交额2.11亿元 换手率0.81% 总市值620.21亿元 [1] 主营业务构成 - 麻醉产品收入占比39.81% 合作产品相关收入占比23.59% 其他适应症收入占比17.02% [1] - 肠外营养系列收入占比10.32% 肿瘤止吐产品收入占比8.15% 其他主营业务收入合计占比1.12% [1] 机构持仓情况 - 中欧医疗健康混合A（003095）二季度增持535.74万股 持有2127.63万股 占流通股比例4.42% [2] - 该基金当日浮盈约5765.89万元 最新规模156.38亿元 [2] 基金业绩表现 - 中欧医疗健康混合A今年以来收益28.95% 同类排名3089/8173 近一年收益48.76% 同类排名3328/7996 [2] - 基金成立以来累计收益122.55% 成立于2016年9月29日 [2] 基金经理信息 - 基金经理葛兰累计任职10年242天 管理规模399.08亿元 任职期间最佳回报126.87% 最差回报-35.13% [3] - 基金经理赵磊累计任职83天 管理规模308.01亿元 任职期间最佳回报17.98% 最差回报17.78% [3]

业绩数据 - 2024年公司归属于母公司股东的净利润为39,545.52万元，扣非后为13,219.68万元[39] - 2024年末总股本为111,991.80万股，2025年发行后总股本为118,991.80万股[40] 研发情况 - 2022 - 2025年1 - 6月公司研发投入分别为96085.54万元、87542.69万元、100094.35万元和49655.40万元[7] - 截至2025年6月30日，公司商业化产品及进入临床阶段的1类新药共17个，现有40余个品种[45] - 截至2025年6月30日，公司4款产品已获批上市，3款产品临床Ⅲ期已启动，临床前研究阶段项目40余项[54] - 截至2025年6月30日，公司研发中心人员920余人，硕士以上占比约44%，核心研发部门硕博比例达62%[74] 市场情况 - 创新药环泊酚注射液上市第3年全适应症进入国家医保，覆盖医院超2500家，ICU领域科室拓展超50%[77] 发行情况 - 本次向特定对象发行股票为A股，每股面值1元，发行对象不超过35名，以现金认购[9][12][13] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，数量不超过70,000,000股[16][28] - 本次发行定价基准日为发行期首日，采取竞价发行，发行股票6个月内不得转让[16][28] - 本次发行需经股东大会审议通过，获深交所审核通过并取得中国证监会同意注册的批复[33][34] - 假设2025年11月底完成发行，发行70,000,000股，募集资金124,525.67万元[38] 未来展望 - 公司拟用募集资金推进新药研发，涉及非酒精性脂肪性肝炎、呼吸系统疾病等领域[45] - 公司制定《募集资金管理办法》，防范资金使用风险[78] - 公司将完善现代企业管理制度，优化治理结构[79] - 公司推进募集资金投资项目，降低发行对股东即期回报摊薄风险[81] - 公司修订《公司章程》，明确利润分配条件和机制[82] - 公司董事、高管及控股股东承诺维护公司和股东权益，履行填补回报措施[83][85] 利润假设 - 假设2025年公司净利润有与2024年持平、上升20%、下降20%三种情况[39] - 情形1：2025年净利润持平时，归母净利润39,545.52万元，每股收益0.35元/股，扣非后净利润13,219.68万元，扣非每股收益0.12元/股[42] - 情形2：2025年净利润上升20%时，归母净利润47,454.63万元，每股收益0.42元/股，扣非后净利润15,863.61万元，扣非每股收益0.14元/股[42] - 情形3：2025年净利润下降20%时，归母净利润31,636.42万元，每股收益0.28元/股，扣非后净利润10,575.74万元，扣非每股收益0.09元/股[42]