国泰海通证券股份有限公司 关于广东领益智造股份有限公司本次交易 相关主体买卖股票情况的自查报告之核查意见 一、相关内幕信息知情人核查范围及自查期间 （一）相关内幕信息知情人核查范围 本次交易的内幕信息知情人核查范围包括： 1、上市公司及其董事、高级管理人员，及其他内幕信息知情人； 2、本次交易的交易对方及其控股股东、实际控制人、执行事务合伙人、董 事、监事、高级管理人员、主要负责人及其他内幕信息知情人； 1 3、标的公司及其他内幕信息知情人； 广东领益智造股份有限公司（以下简称"公司"、"上市公司"、"领益智 造"）拟通过发行可转换公司债券及支付现金的方式，购买常州优融汽车科技有 限公司、上海迈环企业管理合伙企业（有限合伙）、浙江万里扬企业管理有限公 司、芜湖华安战新股权投资基金合伙企业（有限合伙）、常州青枫云港投资中心 （有限合伙）、常州星远创业投资合伙企业（有限合伙）、常州市超领创业投资 合伙企业（有限合伙）和江苏信保投保联动创业投资合伙企业（有限合伙）（以 下合称"交易对方"）合计持有的江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司（以下 简称"标的公司"）66.46%股权（以下简称"标的资产"）并募集配套资金（以 ...

证券交易数据 - 国泰海通证券权益客需部自查期买入27,413,936股，卖出27,393,324股，截止日结余649,309股[10] - 国泰海通证券证券衍生品投资部自查期买入571,100股，卖出614,449股，截止日结余83,000股[10] - 上海国泰海通证券资产管理有限公司自查期买入1,237,800股，卖出1,267,900股，截止日结余1,000股[12] - 上海海通证券资产管理有限公司自查期买入28,500股，卖出42,700股，截止日结余17,523股[12] - 国泰君安国际控股有限公司自查期买入5,068,238股，卖出5,331,300股，截止日结余47,138股[12] - 广发证券股权衍生品业务部自营账户累计买入25,817,337股，卖出26,098,370股，截止日结余510,577股[13] - 广发证券融资融券专户累计买入29,100股，卖出28,100股，截止日结余1,000股[13] - 广发证券资管计划累计买入1,008,100股，卖出983,363股，截止日结余24,737股[13] 回购情况 - 上市公司回购专用证券账户自查期买入38,231,900股，截止日结余38,231,900股[15] - 上市公司回购股份资金总额不低于2亿且不超过4亿[15] 人员交易数据 - 李宗海期间累计买入1,500股，卖出1,500股，截止日结余0股[17] - 陈惠琴期间累计买入29,000股，卖出0股，截止日结余29,000股[17] - 王萨蓉期间累计买入600股，卖出600股，截止日结余0股[17] - 薛梅期间累计买入26,100股，卖出26,100股，截止日结余0股[17] 结论 - 相关主体自查期买卖领益智造股票行为非内幕交易，不对本次交易构成实质法律障碍[20]

公司赴港IPO计划 - 公司递交H股发行申请并在香港联交所主板挂牌上市[1] - 此次港股IPO募集资金将主要用于支持未来扩张和拓展跨境并购[3] - 港股上市将提供额外筹资平台以获得更广泛资金来源并提升公司业务形象和全球影响力[3] 公司发展历程与业务拓展 - 公司2006年创立并于2009年成为苹果供应商 2012年手机模切业务收入位居全球第一[5] - 2017年通过207亿元借壳江粉磁材上市 资产增值率达660.13%[6] - 上市后进行多起并购包括2019年收购赛尔康 2021年收购浙江锦泰 2025年收购浙江向隆[6] 财务表现与市场地位 - 2025年前三季度营业总收入375.90亿元同比增长19.25% 归母净利润19.41亿元同比增长37.66%[7] - 以2024年收入计在全球AI终端设备高精密功能件市场排名第一 在高精密智能制造平台行业排名第三[3] - 截至11月24日公司总市值达953亿元 较七年前增长超过四倍[3][6] 全球化布局与境外收入 - 公司在全球拥有58个生产及服务据点及8个精品组装基地 海外收入占比近70%[13] - 2024年境外营收317.1亿元同比增长33.98% 占总营收比例71.72%[13] - 2025年上半年境外收入占比进一步提升至74.21%同比增长28.03%[13] AI硬件与具身智能战略 - 2025年前三季度AI硬件业务收入占比达87.6% 2024年AI硬件收入407.8亿元同比增长32.8%[14] - 公司计划每年投入不少于2亿元目标成为全球前三的具身智能硬件制造商[14] - 珠海工厂人形机器人整机产线单条日产能突破5000台 获北美机器人企业5000台订单金额超8亿元[14] 研发投入与产能规划 - 港股IPO募集资金将用于提升高密度AI算力服务器 人形机器人硬件及AI光通信基础设施的研发和生产能力[15] - 公司计划扩大AI服务器电源产能以满足全球AI算力快速发展催生的需求[15] - 通过拓展高精密组件制造和系统级组装能力强化AI硬件智能制造合作伙伴角色[15]

公司上市动态 - 领益智造为A股上市公司（股票代码002600），于2018年通过反向收购江粉磁材实现借壳上市[1] - 公司于2025年11月20日向港交所递交招股书，拟在港交所主板上市，计划募资用于提升研发能力、升级产能、战略投资及收购、拓展海内外生产基础设施以及补充营运资金[4] - 此次是公司第二次尝试港股上市，曾于2021年6月递表并获得中国证监会批准，但因资本市场波动和业务发展战略调整于2022年4月自愿暂停[4] - 公司还曾计划于2022年通过发行全球存托凭证在伦敦证券交易所上市，但最终终止该计划，转而采用发行可转换债券作为替代融资方案[4] 并购活动 - 2025年8月，公司通过发行可转债及支付现金收购江苏科达精密机械设备有限公司66.46%股权的计划获审核通过[3] - 2025年11月7日，公司调整收购方案，改为现金方式收购江苏科达控制权，并向深圳证券交易所撤回原交易申请文件[3] - 2025年10月29日，公司拟以24.04亿元现金收购浙江向隆机械有限公司96.15%股权，布局新能源汽车传动系统轴件产品[4] 股权结构 - 公司注册资本为70.08亿元，法定代表人为曾芳勤[4] - 主要股东包括领胜投资（江苏）有限公司（持股56.87%）、香港中央结算有限公司（持股2.39%）、曾芳勤（持股1.99%）等[5] 业务概况 - 公司致力于为全球客户提供一站式智能制造服务及解决方案，产品矩阵覆盖从核心材料、精密功能件、模块到精品组装的全链条，应用于AI硬件、汽车以及低空经济等领域[5] - 客户涵盖全球市值最大的AI终端设备行业公司、新能源汽车行业公司、社交网络行业公司及扩展现实行业公司等行业领袖[6] - 按2024年收入计，公司在全球AI终端设备高精密功能件市场排名第一，市场份额为6.7%，在全球AI终端设备高精密智能制造平台行业排名第三，市场份额为1.5%[6] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年前9个月，公司营收分别为人民币345.03亿元、341.54亿元、442.60亿元和375.90亿元[6] - 同期净利润分别为人民币15.60亿元、20.14亿元、17.61亿元和19.66亿元[6] - 毛利率呈现波动，分别为19.8%（2022年）、18.7%（2023年）、14.4%（2024年）和15.7%（2025年前9个月）[7] 收入结构 - 收入主要来自销售产品，AI硬件收入占比极高，报告期内分别为91.2%（314.79亿元）、89.9%（307.13亿元）、92.1%（407.80亿元）和87.6%（329.15亿元）[7] - 客户集中度较高，前五大客户收入占比分别为49.1%（169.47亿元）、52.0%（177.67亿元）、56.0%（247.73亿元）和56.4%（212.13亿元）[8] - 单一大客户收入占比呈下降趋势，分别为24.4%、24.2%、22.0%和18.4%[8]

电子板块整体表现与驱动因素 - 2025年以来电子板块走势明显跑赢大盘，行情由算力和资本开支等实质因素驱动，而非单纯市场情绪 [1] - 2025年第三季度谷歌、Meta、微软、亚马逊四家公司合计资本开支接近千亿美元，同比增长约70% [1] - 国内阿里巴巴、百度、腾讯在AI基础设施上的投入也大幅抬升 [1] - AI产业处于加速上行阶段，推动电子产业链价值重塑并迎来新的增长空间 [2] 印制电路板（PCB）行业 - AI算力需求爆发直接抬升对高端PCB的需求，AI服务器增加GPU板卡和交换板卡，对大尺寸、高多层、高速高密度PCB的需求明显抬升 [1] - Prismark预计全球PCB市场到2029年将接近950亿美元，面向AI与高性能计算的专项PCB市场在2024-2029年的年复合增速超过20% [1] - 2025年三季报显示PCB公司业绩高增：沪电股份、胜宏科技、生益电子、深南电路在营收和归母净利润上实现高双位数到数倍不等的增长 [1] - PCB被视为AI芯片端最同频升级的环节，产业机会被看好 [2] - 近期市场表现中，印制电路板方向局部活跃，鹏鼎控股、沪电股份涨超1%，深南电路、生益科技股价上涨 [3] 半导体与消费电子公司业绩 - 2025年三季报半导体公司归母净利润同比增速TOP4为：士兰微（1109%）、格科微（519%）、寒武纪（321%）、闻泰科技（265%） [2] - 2025年三季报消费电子公司归母净利润同比增速TOP4为：华勤技术（51%）、工业富联（49%）、领益智造（38%）、安克创新（31%） [2] - 2025年三季报PCB公司归母净利润同比增速TOP3为：胜宏科技（324%）、生益科技（78%）、深南电路（56%） [2] 市场动态与资金流向 - 半导体设备龙头北方华创领涨超3%，中微公司涨逾1% [3] - 电子ETF（515260）近3日连续获得资金净流入，合计金额达1120万元，反映资金看好电子板块后市表现 [3] - 电子ETF（515260）及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数重仓半导体和消费电子行业，涵盖PCB、AI芯片、汽车电子、5G等产业 [5][6] - 截至10月底，电子ETF（515260）成份股中，苹果产业链个股权重占比达44.63% [6]

股价与资金流向 - 11月24日盘中股价报12.74元/股，下跌2.00%，总市值930.79亿元，成交金额4.10亿元，换手率0.44% [1] - 当日主力资金净流出4795.82万元，特大单净卖出2433.66万元，大单净卖出2362.16万元 [1] - 公司今年以来股价上涨60.05%，但近5个交易日下跌5.56%，近20个交易日下跌19.32%，近60个交易日上涨3.49% [1] - 今年以来公司8次登上龙虎榜，最近一次为9月29日，龙虎榜净买入8.21亿元，买入总计12.15亿元（占总成交额13.00%），卖出总计3.94亿元（占总成交额4.22%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入375.90亿元，同比增长19.39%，归母净利润19.41亿元，同比增长38.17% [2] - 主营业务收入构成为：AI终端占比88.32%，汽车及低空经济占比5.01%，其他业务占比6.68% [1] - 公司主营业务涉及新型电子元器件、手机及电脑配件的生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，概念板块包括智能音箱、无线充电、减速器、灵巧手、人形机器人等 [2] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为53.91万户，较上期增加82.54%，人均流通股13300股，较上期减少43.07% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.74亿股，较上期增加5389.17万股 [3] - 十大流通股东中出现新进股东嘉实中证稀土产业ETF（持股2890.31万股）和永赢科技智选混合发起A（持股2003.37万股） [3] - 多只沪深300ETF持仓出现小幅减少，易方达战略新兴产业股票A退出十大流通股东之列 [3] 历史表现与分红 - 公司A股上市后累计派现32.24亿元，近三年累计派现15.12亿元 [3] - 公司成立日期为1975年7月1日，上市日期为2011年7月15日 [1]

公司港股上市进展 - 公司于2025年11月20日向香港联交所提交主板上市申请 [1] - 此次港股上市旨在推动国际化战略、加强海外业务布局、拓宽海外并购和融资渠道 [2] - 公司曾于2021年启动"A+H"计划但于2022年终止，后尝试伦敦GDR发行亦于2023年取消 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入创同期新高，达375.9亿元，同比增长19.25% [6] - 2025年前三季度归母净利润为19.41亿元，同比增长37.66% [6] - 2025年第三季度单季营业收入为139.65亿元，同比增长12.91%，环比上升15.1%，连续5个季度突破百亿元 [1][6] - 2025年第三季度单季归母净利润为10.12亿元，同比增长39.28%，环比上升177.4% [6] 国际市场与收入结构 - 公司业务营运遍及30多个国家及地区 [1][3] - 2025年前9个月境外收入占总收入的47.3%，较2022年的26.2%显著提升 [1][3] - 2024年境外收入占比为37.9% [3] 行业地位与市场份额 - 公司为全球领先的AI终端硬件核心供应厂商和AI硬件智能制造平台 [1][2] - 以2024年收入计，公司在全球AI终端设备高精密功能件市场份额排名第一，为6.7% [2] - 在全球AI终端设备高精密智能制造平台市场份额排名第三，为1.5% [2] 研发投入与专利储备 - 截至2025年9月30日，公司在全球设立30多个研发中心，研发团队有7370名员工 [4] - 公司共计拥有2024个专利，其中发明专利502项 [4] - 2022年至2025年前9个月，研发费用合计76.62亿元 [5] - 2025年前9个月研发费用为17.85亿元，同比增长26.13% [5] 业务拓展与战略收购 - 公司通过"内生+外延"双轮驱动拓展业务领域 [1] - 2025年4月启动收购汽车饰件企业江苏科达，后调整交易方案为纯现金支付 [5] - 2025年10月宣布以24.04亿元现金收购汽车零部件厂商浙江向隆96.15%股权，助力汽车业务从Tier2向Tier1转型 [5] - 收购旨在围绕产业升级布局、打造第二增长曲线，特别是在新能源汽车零部件领域 [6] 资产与资本运作 - 截至2025年9月末，公司总资产达517.58亿元，较2024年末增加14.53% [6] - 公司开展股份回购用于员工持股计划，截至2025年10月31日已回购3823.19万股，占总股本0.53%，成交金额3.2亿元 [7] - 本次港股上市募集资金拟用于提升研发能力、产能升级、战略投资及收购、完善海内外生产基础设施和补充营运资金 [3]

港股上市背景与战略考量 - 领益智造在A股市场多年后再次寻求港股上市，试图开启第二条资本通道[2][4] - 2025年以来，包括领益智造在内的四大“果链女王”公司纷纷启动赴港上市，目的包括国际化需求和减少对单一大客户的依赖[4] - 港股上市被视为公司助推AI业务、智能设备等多元化业务发展的共同考量，但新业务的合理估值仍有待市场观察[4] 财务表现与营收结构 - 公司营收从2022年的345亿元增长至2024年的442亿元，毛利润分别为71.5亿元、68.05亿元和69.74亿元，净利润分别为15.96亿元、20.51亿元和17.53亿元[6] - 毛利率从2022年的20.73%持续下滑至2024年的15.77%，净利率分别为4.61%、6%和3.98%[6] - 2025年前三季度营收约376亿元，净利润19.41亿元，毛利率16.61%，净利率约5.23%，同比全面上涨[7] - AI终端业务是公司主要收入来源，2024年收入达407.31亿元，占总营收92.13%；汽车及低空经济收入21.17亿元，其他业务13.63亿元[7] - 影像显示类业务是AI终端中贡献最高的细分领域，2024年收入112.7亿元，占总营收25.49%[7] - 直接以“AI”冠名的“AI眼镜及XR可穿戴设备”收入仅40.41亿元，在总营收中占比不足10%[7] 客户集中度与应收账款 - 公司收入高度依赖少数主要客户，报告期内来自五大客户的收入分别占总收入的49.1%、52.0%、56.0%及56.4%[8] - 应收账款持续攀升，报告期各期分别为91.14亿元、87.66亿元、114.4亿元和127.4亿元[8] 江苏科达收购案分析 - 公司在港交所递表前几天调整对江苏科达的收购计划，收购方式由发行可转债加现金改为纯现金，并主动撤回了深交所的申请文件[10] - 2025年4月原计划以3.32亿元收购江苏科达66.46%股权，并拟募资不超过2.07亿元配套资金，但历时七个月后收购终止[10][13] - 江苏科达2024年营收增速仅10.18%，低于行业均值15.72%，但净利润增速高达61.84%，引发监管问询[12] - 江苏科达毛利率从2023年16.42%下滑至2024年15.39%，且预测2025-2029年将持续下滑至14.72%[12] - 江苏科达客户高度集中，2023-2024年前五大客户营收占比约97.81%-98.19%，其中第一大客户（奇瑞）贡献营收63.46%-76.83%[12] - 存在客户“罗生门”问题：公司称江苏科达2024年才开拓比亚迪，但常州市委机关工委2022年公告显示其已被纳入比亚迪、理想供应链体系[13] 业务发展历程与核心能力 - 公司最初从事简单的结构件和精密加工业务，依靠成本效率和大规模生产能力切入消费电子供应链[14] - 通过贴近终端品牌和快速响应工艺需求，逐步在智能手机链条积累份额，并切入金属加工、光电模组、精密结构件和组装服务等领域[14] - 核心优势在于消费电子与AI终端硬件中的规模化制造能力，业务覆盖结构件、模组、散热、电池等多环节，在影像显示等细分领域长期保持高份额[3]

H股上市申请进展 - 公司已于2025年11月20日向港交所递交H股上市申请并于同日刊登申请材料 [1] - H股上市将为公司提供额外筹资平台和更广泛的资金来源以支持未来扩张和跨境并购 [1] - 上市有助于提升公司业务形象、全球影响力以及招募、激励和留住人才 [1] 募集资金用途 - 部分款项将用于提升研发能力、通过设备投资提升产能及升级核心生产工艺 [1] - 战略投资旨在把握新兴市场机遇、加速市场份额增长并巩固行业领先地位 [1] - 资金将特别用于提升高密度AI算力服务器、人形机器人硬件及组装和AI光通信基础设施等新兴品类的研发和生产能力 [1] - 资金也将用于提升现有AI终端设备、汽车和低空经济等市场的研发和生产能力 [1] - 部分款项预计将用于支持行业资源整合的战略投资及收购 [2] - 公司计划在服务器、人形机器人、AI光通信基础设施等高增长科技领域寻求收购机会 [2] - 其余款项将用于扩展海内外生产基础设施以及营运资金和一般企业用途 [3] AI算力服务器领域战略 - 公司计划扩大AI服务器电源的产能以把握全球AI算力快速发展催生的需求 [2] - 旨在推出具备高功率密度、高转换效率及快速动态负载响应的下一代系统 [2] - AI工作负载增加推动对先进热管理需求公司将扩大超薄结构优化均热板等热管理产品线规模 [2] 具身AI与人形机器人领域战略 - 公司计划拓展高精密组件制造、系统级组装及全面性能测试方面的垂直整合能力 [2] - 产能提升将支持搬运、组装等核心应用场景产品及解决方案落地满足下游需求 [2] - 此举旨在推动人形机器人的产业化进程并强化作为AI硬件智能制造合作伙伴的角色 [2] 公司战略定位与竞争优势 - 公司是全球领先的AI硬件智能制造平台提供一站式智能制造服务及解决方案 [3] - 硬件能力具有模组化、可复用性与可扩展性可实现跨产品、跨应用的优势 [3] - 公司在人形机器人、AI眼镜及XR设备、折叠屏设备、服务器四大新兴应用领域形成多赛道协同优势 [3] - 未来公司将聚焦“电、热、快”与“人、眼、折、服”战略方向持续完善产品矩阵 [3]

港股IPO市场整体概况 - 2025年以来港股市场共有86只新股IPO上市，合计募资约2508.84亿港元 [1] - 最近一周（11月16日至11月22日）市场活动包括1家上市、3家招股、4家通过聆讯、6家递交上市申请 [1] - 近10只上市新股平均发行市值为631.20亿港元，平均发行市盈率为28.72倍，平均申购人数为163,489人，平均认购倍数为2052.54倍 [23] 新股上市表现 - 中伟新材(2698.HK)于11月17日上市，首日微跌0.12%，全天成交5.67亿港元，首周累计下跌16% [1][4] - 近10只新股暗盘平均上涨36.48%，首日平均上涨40.38%，但近期收益持续下降，AH新股遇冷明显 [23] - 创新实业在暗盘交易中表现强劲，辉立暗盘收报14.35港元上涨30.57%，富途暗盘收报13.85港元上涨26.02% [1] 招股中公司详情 - 创新实业(2788.HK)全球发售5.0亿股，发行价区间10.18-10.99港元，发行后总市值区间203.60亿-219.80亿港元 [6] - 量化派(2685.HK)全球发售1334.75万股，发行价区间8.80-9.80港元，发行后总市值区间45.17亿-50.31亿港元 [7] - 海伟股份(9609.HK)全球发售3083.14万股，发行价14.28港元，发行后总市值22.07亿港元 [9] - 量化派和海伟股份认购火爆，截至11月23日孖展认购倍数分别超3600倍和800倍 [1][8][10] 通过聆讯公司分析 - 纳芯微为模拟芯片提供商，2025年上半年收入15.24亿元同比增长80%，毛利率近33% [11] - 乐摩科技为智能按摩服务商，2024年收入近8亿元同比增长36%，毛利率超36% [12] - 遇见小面拥有440家内地门店和11家香港门店，2024年收入11.54亿元同比增长44.21% [13] - 金岩高新高岭土业务2025年前五个月收入1.05亿元同比增长18.81% [15] 新递表公司特征 - 领益智造为AI硬件制造平台，2025年前9月收入375.90亿元，净利润19.66亿元同比增长近四成 [17] - 蔓迪国际由三生制药分拆，2025年上半年收入7.43亿元，净利润1.74亿元同比增长超六成，毛利率81.13% [18] - 东山精密为边缘AI设备PCB供应商，2025年上半年收入169.55亿元，净利润7.59亿元同比增长36% [20] - 卡诺普采用18C章上市，为工业机器人公司，2025年上半年收入1.56亿元同比增长三成 [21]