技术基础与业务布局 - 公司在数字电源、液冷储能、BMS等电源及电源管理领域拥有技术积累 [1] - 现有技术为切入AI服务器电源领域提供了良好基础 [1] - 是否进入AI服务器电源市场将取决于客户需求匹配度、技术与认证达成情况、资源投入与商业回报评估等综合因素 [1]

新华财经上海9月5日电 刚刚过去的2025年8月，新华出海系列指数整体表现强劲，其中，制造出海指 数、TMT出海指数、电新出海指数月内分别收涨33.22%、29.94%、29.17%。 在全球数字化投资加速背景下，通信设备、光模块、工程机械及乘用车等领域在全球市场的技术输出能 力提升和性价比优势获得关注。 +国产替代）、光伏/电池(能源转型)、元件(高端 制造)三大主线主导。 全球数字化投资加速,技术输出与性价比优势 驱动出口增长 Al技术的迅猛发展推动算力需求激增,带动数据中心 电力需求呈指数级增长,作为数据中心核心部件的AI 服务器电源市场同步迎来爆发式扩容。多家中国本土 企业凭借技术创新和成本优势,在这一市场格局下逐 步夺得更多市场份额。 中国船舶与中国重工的"世纪大重组":全球 造船巨舰启航 8月13日,中国船舶与中国重工股票将同步停牌,标 志着这场历时一年的"南北船合并"终于进入最后实 操阶段。合并后企业将整合军民品技术资源,提升国 际议价能力,强化高端制造与数字化转型布局,进一 步扩大中国造船业的全球影响力。 第27届亚宠展:中国宠物企业全球化加速与 产业创新升级 第27届亚洲宠物展于8月20日至 ...

AI业务进展 - 公司AI服务器和AI加速卡电源管理芯片已实现大规模量产 成为国内首个55nmBCD集成DrMOS芯片通过客户验证并即将规模化量产[1] - 公司发布第二代高效率数据中心专用电源管理芯片制造平台 已获得关键客户导入[1] - 公司AI业务在半年内营收占比达6% 预计2026年AI相关营收占比突破两位数 成为第四增长曲线[2] 技术产品布局 - 公司提供AI服务器电源系统代工方案 覆盖从PSU IBC到POL的三级供电应用 可替代AI服务器电源总成本50%以上[1][2] - 在具身智能方向 MEMS传感器芯片应用于语音交互 姿态识别 运动捕捉等场景 AI眼镜用麦克风芯片和机器人用激光雷达芯片已实现突破[1] - 在智能驾驶方向 全面扩展MEMS代工服务在车载应用 包括ADAS惯性导航芯片 激光雷达VCSEL芯片 微镜芯片等[1] 产能与成本优化 - 碳化硅领域通过8英寸量产较6寸降本30% 平面转沟槽技术使单晶圆产出增40% 推动单颗成本向IGBT的1.5-2倍区间逼近[3] - 12英寸模拟IC产能将视需求稳步扩至4万片/月 AI服务器电源芯片下半年放量 高毛利产品占比持续提升[3] - 公司与芯联越州整合强化功率半导体 碳化硅及高压模拟IC等高端领域核心竞争力[3] 商业模式与市场地位 - 公司从单一器件供应商升级为智能化时代的底层基础设施 碳化硅+模拟IC+MCU系统代工模式长期占比或超50%[2] - 公司系统代工模式覆盖国内70%模拟IC设计公司 料号数量年增140% 成为国产替代核心载体[3] - 车载控制/传感/模拟芯片国产化率仍处个位数 公司受益于国产替代纵深推进[3]

5G网络建设 - 全国已建成5G基站459.8万个 千兆网络能力端口突破3053万个 实现县县通千兆和乡乡通5G [1] - 部署近6.5万个5G行业虚拟专网 推出超百款5G工业网关及路由器设备 [3] - 5G标准必要专利声明量占全球42% 在5G-A和6G技术研发与国际标准制定处于全球领先地位 [3] 资本市场表现 - 寒武纪股价8月27日盘中飙升近10% 本月涨幅超100% 年内累计涨幅达2500%以上 总市值突破6000亿元 [3] 企业服务与出海 - 飞书升级企业出海解决方案 针对产品出海、品牌出海和全球化组织建设提供语言能力、异步协作及合规安全工具 [3] - 与多家华南企业签署合作协议 助力企业实现全球协作与高效增长 [3] 影像技术升级 - 美图公司AI画质修复技术实现多项升级 覆盖图像、视频及垂直场景 提升影像还原效果与处理效率 [4] - 先进技术已广泛应用于旗下各类产品 优化用户体验 [4] 数码印刷市场 - 2025年上半年中国数码工业打印机市场收入达39.4亿元人民币 同比增长10.7% [4] - 工业数码纺织印花机市场同比增长76.6% 数码包装及标签印刷机市场同比增长9.3% [4] AI服务器电源市场 - AI服务器电源市场有望成为千亿元级市场 模组市场年复合增长率预计达110% 芯片市场达67% [4] - GaN/SiC技术渗透、800V HVDC+SST架构落地及智能电源管理普及将提升龙头厂商市占率和业绩 [4] 零售业务整合 - 亚马逊将企业员工方案延伸至全食超市美国企业员工 整合食品杂货业务并简化跨部门协作 [5] - 涉及部门包括全食超市、亚马逊生鲜及亚马逊Go无人收银便利店 [5]

5G网络建设进展 - 截至7月底建成5G基站459.8万个 千兆网络能力端口超过3053万个 实现县县通千兆和乡乡通5G [2] - 部署5G行业虚拟专网近6.5万个 5G工业网关/路由器等设备超百款 [2] - 5G标准必要专利全球占比达42% 5G-A和6G技术研发与国际标准制定处于全球第一阵营 [2] 资本市场表现 - 寒武纪8月27日股价涨近10% 本月涨幅超100% 年内累计涨幅超2500% [3] - 公司总市值突破6000亿元 盘中股价一度超越贵州茅台成为A股第一 [3] 企业数字化服务升级 - 飞书升级企业出海解决方案 与8家华南企业达成合作 提供语言能力/异步协作/合规安全等工具支持 [4] - 美图公司升级AI画质修复技术 覆盖图像/视频及多垂类场景 提升影像还原效果与处理效率 [5] 数码打印设备市场 - 2025年上半年中国数码工业打印机市场规模达39.4亿元 同比增长10.7% [6] - 工业数码纺织印花机市场收入同比大幅增长76.6% 数码包装及标签印刷机增长9.3% [6] - 大幅面数码印刷机市场收入同比下滑2.8% [6] AI基础设施投资机遇 - AI服务器电源市场规模预计达千亿元 2025-2027年模组和芯片市场CAGR分别为110%和67% [7] - 核心受益环节包括PSU/PDU/BBU及DC-DC等器件 GaN/SiC渗透和800V HVDC架构将推动龙头厂商市占率提升 [7] 零售业人力资源整合 - 亚马逊将企业员工薪资结构与福利体系延伸至全食超市美国员工 旨在整合食品杂货业务 [8] - 措施涉及全食超市/Amazon Fresh/Amazon Go等业务部门 简化跨部门协作流程 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入46.74亿元 同比增长16.52% [2] - 营业利润2.15亿元 同比下降34.83% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.74亿元 同比下降44.82% [2] - 呈现增收不增利态势 [2] 盈利能力分析 - 新能源车及消费类低毛利产品销售占比上升影响毛利率 [2] - 变频家电业务因2024年高基数及2025冷年海外空调市场受天气影响增速放缓 [2] - 剔除变频家电业务后其他业务营收同比增长约26% [2] - 研发费用占营收比重约11% 远超同行水平 [2] - 部分起步项目初期毛利率较低 [2] - 杭州基地等在建工程转固导致成本费用上涨 [2] 战略布局与投入 - 在人工智能数据中心电源、新能源交通、储能充电部件及系统产品、智能家居领域持续投入资源 [3] - 研发人员超3000人 占比超35% [3] - 定增募投项目为3-5年及以后产能做准备 [3] - 近1-2年产能无问题 采用柔性化产线设计 [3] 业务发展进展 - 服务器电源业务通过爱立信合作进入通信电源领域 并与英伟达合作切入AI服务器市场 [3] - AI服务器电源产品已获小批量订单 在高功率领域位置有利 [3] - 测试周期因产品和客户而异 公司研发测试基础深厚 [3] - 智能卫浴ODM服务实现领先 通过调整定价策略争取份额 [3] - 新能源汽车业务上半年增长良好 在手定点项目80余个 [3] - 显示电源、医疗电源、工业导轨电源等领域具备技术优势 [3] 市场拓展策略 - 贯彻新能源汽车"多客户、全品类"战略 [3] - 通过英伟达切入AI服务器主流赛道 同时对接其他客户 [3] - 依托三大核心技术平台构建产品线 [3] - 建立智能家居端到端平台 [3]

AI服务器电源行业分析 行业与公司 - 行业聚焦于AI服务器电源系统 包括供电架构、电源管理、功率半导体及被动元件等领域[1][2][4] - 涉及公司包括英伟达（主导HVDC架构）、ADS（芯片供应商）、英诺赛科（第三代半导体供应商）、博克新材（电感材料供应商）、江海股份（超级电容龙头）及环旭电子、领益制造（产业链布局厂商）等[1][3][10][13] 核心观点与论据 **市场规模与增长** - AI服务器电源市场规模预计2025年达42亿美元 2026年71亿美元 2027年116亿美元 总增长率约66%[1][4] - 高功率平台集中出货是市场扩张核心驱动因素[1][4] - 以芯片口径计算 全球AI服务器整机电源市场空间2025年55亿美元 2026年96亿美元 2027年154亿美元 总增速约67%[4] - ADS凭借芯片出货量预计整体空间达20亿美元[1][4] **技术架构演进** - 供电架构向800伏HVDC加SST架构演进 长期取代传统UPS[1][5] - 巴拿马式方案为过渡方案[5] - 第三代半导体（碳化硅及氮化镓）加速替代硅基器件 以满足高功率密度、高频率及高能效需求[1][2][5][6] - 英伟达800伏HVDC架构预计2027年V200、V144系统放量后成为主流[10] **电源管理重要性** - 动态调节成为关键环节 AFC电源管理向软硬结合的智能调度演进[1][7] - 核心目标是保障AI算力集群功耗攀升下的系统稳定性[1][7] **产业链增量环节** - PSU和DCDC环节材料升级：氮化镓和碳化硅替代硅基器件[1][8] - 单机柜LR72GB300 PSU价值量芯片口径约9000万美元 模组口径约3.3万美元[8] - DCDC价值量约1万美元 模组口径约4.62万美元[9] - HVDC加SST架构推广带来价值量上移：VR200和L144 HVDC电源价值量约9万美元[10] - PDU升级：单机柜GP300 PDU价值量约4万美元 全球市场规模预计从2025年35亿美元增长至2030年55亿美元[10] - BBU从选配转为标配：单机NVO72BBU价值量约7000美元[10] - 被动元件需求增长：超级电容用于消峰填补和断电备份 预计市场空间达数十亿美元[13][14] - 日本供应商年产从20万支扩至150万支 明年计划650万支[14] - 江海股份锂离子超容和EDLC布局明确 已有订单预计明年出货[14] - 电感用量上升且材料从铁氧体转向金属软磁粉：博克新材导入英伟达供应链 模块化趋势使价值量达分立式2-3倍[3][15] **竞争格局** - 国内与海外在第三代半导体领域处于同一起跑线 英诺赛科进入英伟达供应商名录[3][17] - 传统工业半导体厂商（如东威、新节能）在数据中心业务增长显著 周期触底且汽车/工业应用复苏[18][19][20] 其他重要内容 - 环旭电子依托日月光协同布局全球产能 计划开拓PDU市场[13] - 领益制造通过赛尔康积累电源产品经验 布局大功率及光芯片硅光[13] - 功率半导体需求线性增长：高压侧以硅基为主 氮化镓在中低压侧加速渗透[16] - AI发展为功率半导体行业带来机遇 厂商产品组合向数据中心靠拢[20] - 工业半导体板块因AI驱动及基本面回暖重启投资机会[21][22]

公司近期表现与业务进展 - 股价大幅上涨13.4%至91.85港元 成交额达12.57亿港元 [1] - 拟于8月28日举行董事会会议审议中期业绩 [1] - 与英伟达达成合作 共同推动800VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地 [1] - 第三代700V增强型氮化镓功率器件系列正式全面上市 [1] 行业市场前景 - AI服务器电源被认定为下一个千亿元级市场 [1] - 2025E-2027E期间模组/芯片市场规模年复合增长率预计达110%/67% [1] - 核心增长环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC等器件 [1] - 氮化镓/碳化硅技术渗透、800V高压直流架构落地及智能电源管理普及将推动龙头厂商市占率提升 [1]

公司近期表现与业务进展 - 股价大幅上涨13 4%至91 85港元 成交额达12 57亿港元[1] - 将于8月28日举行董事会会议审议中期业绩[1] - 与英伟达达成合作 共同推动800VDC电源架构在AI数据中心的规模化应用[1] - 第三代700V增强型氮化镓功率器件系列全面上市[1] AI服务器电源行业前景 - AI服务器电源市场规模预计在2025-2027年快速提升至千亿元级别[1] - 电源模组市场规模复合年增长率达110% 芯片部分达67%[1] - 核心增长环节集中在PSU PDU BBU及DC-DC等器件[1] - 氮化镓/碳化硅技术渗透 800V高压直流架构落地及智能电源管理普及将推动行业升级[1]

行业市场前景 - AI服务器电源市场规模有望于2025年—2027年快速提升 成为下一个千亿元市场 [1] - 模组市场规模CAGR预计为110% 芯片市场规模CAGR预计为67% [1] 核心受益环节 - 核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC(PDU+VRM)等器件 [1] 技术发展趋势 - 随着GaN/SiC渗透率提升 800V HVDC+SST架构落地 智能电源管理普及 [1] 厂商竞争格局 - 龙头厂商市占率与业绩有望提升 二线厂商或承接溢出订单 [1]