行业背景与机遇 - 消费电子领域正处于AI终端智能化转型期，海内外大模型技术日渐成熟，带动AI手机、AI笔记本、AR设备等智能终端实现爆发式成长，对高精度、小型化、多功能集成精密零组件需求激增 [1] - 全球生成式AI应用爆发增长，AI服务器与数据中心基础设施建设进入高速扩张期，市场对高速光电互联、热管理以及电源解决方案的需求极为旺盛 [3] - 随着“车路云”时代开启，海内外自动驾驶项目快速落地及智能座舱娱乐体验日益丰富，带动智能汽车舱内外高速互联需求，单车电子电气零部件占比快速提升 [3] 公司战略与业务布局 - 公司凭借声、光、电等技术积累及垂直一体化优势，成为极少数能提供完整AI终端解决方案的供应商 [1] - 公司核心战略之一是推动ODM与OEM业务的协同增长，OEM构筑规模化生产基石，ODM深化产品理解，两者相互促进形成催化效应，缩短开发周期并反哺工艺升级 [2] - 公司从精密零组件起家，通过全球化的研发与生产布局及技术委员会统筹，实现了业务的广泛覆盖与高度垂直整合，推动了跨产业技术融合 [2] - 在完成对莱尼相关资产、闻泰ODM/OEM资产收购后，公司正通过垂直整合、资源共享、智能制造赋能和运营体系优化等举措改善经营面 [1] - 闻泰业务整合进展顺利，公司在OEM和ODM领域实现了全链条突破，纵向完成了“零件-模组-整机”的垂直整合，横向推进客户业务拓展 [2] 各业务板块进展 - 消费电子业务：行业正式迈入由AI驱动的全新创新周期，公司深度绑定大客户，成功导入多个新产品项目，并在AR/VR、消费级3D打印、机器人等新兴领域持续与客户加深合作 [2] - 通信与数据中心业务：凭借高速互联技术、光电技术和热管理领域的垂直整合能力，成功卡位行业技术升级关键节点，相关产品在海内外云服务商及设备制造商中获得商务合作重要突破，市场份额稳步提升，该业务板块成为公司增长的强劲引擎 [3] - 汽车业务：从线缆连接器出发，已形成汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等多元化产品矩阵，在国内主流品牌客户市场打下良好基础，已进入快速放量阶段 [3] 财务表现与预测 - 公司预计2025年实现归母净利润165.2亿~171.9亿元人民币，同比增长23.6%28.6% [1] - 公司预计2025年实现扣非归母净利润138.4亿148.1亿元人民币，同比增长18.36%~26.64% [1]