金秋时节，山东乐陵工业发展热潮涌动：汇源智慧冷库与果汁产业链供应链 "双链" 融合项目的NFC果 汁生产车间内，4条全自动生产线已调试完成试生产，鲜榨车间2条罐装生产线安装就绪；美农生物 （301156）玉米蛋白精加工项目现场，工人加紧设备调试，确保这条年产值10亿元的生产线10月如期投 产…… 一个个火热场景，正是乐陵市以 "做优存量、做大增量" 为战略指引，推动工业经济向 "新" 而 行、实现高质量跨越发展的生动缩影。 新动能：传统产业数智化焕新 产业链的深度拓展成为产业增长新亮点。美农生物酶解蛋白项目依托星光集团玉米蛋白原料优势，采用 国际领先生物酶解技术，建成后年产值可达10亿元，为乐陵这座农业大市注入农产品深加工新动能。从 新能源固态电池、精密汽车零部件，到玉米深加工、高附加值肌醇联产，乐陵多元增长、更具韧性的产 业生态圈加速构建。 产业增量已突破传统工业范畴，向新领域延伸。在今年中国国际体育用品博览会上，泰山体育推出的 AI 超级体测机引发关注 —— 通过 "智能体测 + 教练设备" 模式，构建数字化科学健身指导闭环，成为 体育产业创新的缩影。依托国家体育用品工程技术研究中心等国家级平台，泰山体育 ...

行业投资评级 - 报告对北交所汽车零部件行业持积极看好态度 重点推荐受益于国产替代 智能化和轻量化趋势以及机器人产业延伸的优质企业 [1][2] 核心观点 - 汽车零部件行业面临三大发展机遇：国产替代加速（中国整车厂崛起但零部件产业地位不对等） 智能化驱动传感器和线束需求增长（L2-L3级自动驾驶需19-29个传感器） 轻量化推动铝合金和工程塑料应用（目标2035年燃油车轻量化系数降25%） [1][2] - 人形机器人产业化从"0"到"1"落地（2024年为量产元年） 其核心零部件（电机 传感器 减速器 丝杠 轴承）与汽车零部件高度协同 为汽车零部件企业打开第二增长曲线 [2][5] - 北交所聚集27家汽车零部件企业 覆盖7大品类 需自下而上挖掘高稀缺性企业（如林泰新材 奥迪威）并关注向机器人产业链延伸的机会 [2][5] 分章节总结 国产替代+智能化+轻量化趋势 - 国产替代：中国汽车产销连续15年全球第一（2024年产销超3128万辆） 但全球Top100零部件企业中中国企业仅占15% 汽车电子和发动机关键零部件替代空间大 [1][16][20] - 智能化：L2级渗透率达48.6%（2024年1-9月装机704.1万套） L2-L3级自动驾驶需19-29个传感器 推动汽车传感器市场增长（2024年全球402.4亿美元 2034年达881.8亿美元） [1][36][37] - 轻量化：铝合金性价比高（减重效果达50%） 工程塑料从内外饰向功能件延伸（中国单车塑料用量70kg 远低于德国300kg） 一体化压铸可减少零件数量（特斯拉Model Y后底板从70个零件减至2个） [1][65][77] 人形机器人产业协同 - 产业化进程：2024年为人形机器人量产元年 特斯拉Optimus灵巧手自由度达22个 多家企业（如优必选 Figure）进入工厂实训 [2][90][91] - 零部件协同：丝杠（价值量占比19%） 无框力矩电机（16%） 减速器（13%） 力传感器（11%） 空心杯电机（8%） 轴承（5.5%）等与汽车零部件技术同源 [2][9] - 市场规模：人形机器人轴承市场预计2030年达2.16亿元 2035年达89.51亿元 单台机器人轴承价值量5432-10780元 [5][9] 北交所企业布局 - 林泰新材：湿式纸基摩擦片国产替代龙头（2022年中国市占率4%排名第三） 2025H1营收2.05亿元 归母净利润0.75亿元 股价涨幅164.38%（2025年2-5月） [2][5][9] - 奥迪威：车载超声波传感器龙头 拓展机器人感知技术（如MEMS超声波传感器 精密力控机械臂） 2024Q4及2025Q1股价表现高弹性 [2][5][9]

我们坚定看好电动智能变革造就中国汽车产业做大做强的历史性机遇，传统燃油车时代欧美日整车厂占据主导地位，诞生博世、大陆、采埃孚、麦格纳、李尔、电 装、爱信精机等欧美日零部件巨头，而在智能电动车时代，中国车企有望实现弯道超车，带动产业链共同成长，叠加中国速度和性价比优势，相信必将也会诞生领先 全球的自主车企及零部件巨头。 他山之石可以攻玉，我们将重磅打造海外零部件系列深度，探究全球头部Tier 1的成长历史和转型方向，为中国汽车零部件的发展提供借鉴。本篇报告为——海外零部 件巨头系列七 《住友电工：汽车线束巨头 并购整合、全产业链协同 》 ， 通过复盘全球零部件巨头住友电工的发展历史，深度分析其成功原因，并梳理其在智能电动 领域的布局，发现和研究国产供应商能够学习的先进经验。 通过对具有代表性的海外零部件巨头的崛起过程进行多方位的梳理归纳，我们发现： 海外汽车零部件巨头如何诞生： 中国汽车零部件供应商正在经历什么样的变化： 摘要 德系零部件巨头以技术型为主： 德国汽车工业发展较早，1920s-1930s已实现规模 化量产，早期大众、奔驰、戴姆勒、奥迪、宝马、保时捷均发源于德国，零部件供应 商多为技术型，通过研发开 ...

股价表现 - 9月22日股价上涨5.1%至10.51元/股，成交额达8.97亿元，换手率5.95%，总市值153.66亿元[1] 公司概况 - 公司成立于1994年6月30日，1997年9月29日上市，总部位于江苏省苏州市吴江区[1] - 主营业务涵盖通信产品及软件的研发生产销售、海外电力工程总承包、汽车高低压线束设计制造销售、超导材料产业[1] 基金持仓情况 - 浦银安盛红利精选混合A（519115）二季度持有52万股，占基金净值比例2.82%，位列第六大重仓股[2] - 该基金最新规模3580.39万元，今年以来亏损0.41%，近一年收益16.95%，成立以来累计收益177.42%[2] - 9月22日该持仓浮盈约26.52万元[2] 基金经理信息 - 基金经理陈晨累计任职时间349天，现任基金资产总规模3.14亿元[3] - 任职期间最佳基金回报11.71%，最差基金回报0.28%[3]

智慧消防行业 - 智慧消防系统市场快速扩张，衍生出远程值守和消防机器人两大核心趋势，通过物联网、大数据、人工智能等技术实现全链条覆盖[14] - 远程值守政策在多省市落地，例如北京2025年4月新规允许符合条件的消控室实现单人值守，减少人力成本并提升安全响应效率[15] - 消防机器人受益政策与需求双驱动，国家2021年"十四五"机器人规划及2024年应急机器人指导意见推动其在危险场景替代人力，预计成为较快落地的机器人应用之一[16] - 青鸟消防入局远程值守与消防机器人，旗下杭州值守中心提供7×24小时服务，并计划1-2年内使机器人产品达到国内头部水平，推动行业向"机器智能"转型[17][18] AI+基层医疗行业 - 国家卫生战略优先提升基层医疗服务能力，2024年8月及2025年4月政策目标到2027年实现基层医疗机构全覆盖，2030年远程医疗和智慧化服务基本普及[19] - 基层医疗机构面临医护人员短缺、经验有限等问题，AI技术通过辅助诊疗、数智化健康管理等方式提升服务能力，解决"老少边穷"地区医疗资源不足[20] - 康众医疗通过投资子公司康众医能、战略合作谜研科技及仁筵信息等方式，布局AI+基层医疗，打造"设备+运营+流量变现"商业模式闭环[21][22] 市场表现与数据 - 本周（9月15日至19日）A股主要指数涨跌不一，中小盘指数如中证1000涨0.21%和国证2000涨0.03%，表现优于大盘指数如上证50跌1.98%[23][24] - 本周A股日均成交额25,178.46亿元，同比上升10.12%，流动性较上周回升；光刻机指数涨幅居首达8.96%，成分股波长光电涨47.15%[23][26] - 定增方面，本周新增2例竞价预案，融资规模34.30亿元，平均折价率14.2%，收益率17.1%；并购方面，1家公司首披重大资产重组，4家公司涉及实控人变更[47][49][52] 个股表现 - 青鸟消防本周涨幅7.73%，年初至今涨28.28%，当前市值106.67亿元；新泉股份涨4.61%，年初至今涨72.09%；日联科技涨4.41%，年初至今涨78.89%[28][29][32] - 奥普特年初至今涨87.40%，罗普特涨73.71%，反映高端制造主题个股表现强劲[28][32]

业务增长 - 通讯及汽车业务进入加速放量阶段 利润占比将快速增长[1] - 消费电子Non-A业务增长稳健且利润率高 闻泰产品集成业务并表后竞争力进一步加强[1] - 通信业务在海外头部CSP及芯片厂商实现全面突破[1] 核心能力 - 具备世界级零部件-模组-组装一体化能力 以及全球化供应链管理和成本管控优势[1] - 底层技术具备通用化、平台化应用能力 可迁移至通讯及汽车领域助力突破行业头部客户[1] - 汽车业务在莱尼并表后有望成长为全球汽车线束龙头[1] 估值调整 - 根据下游客户销量变化、通讯业务海外放量及并表因素调整盈利预测[1] - 参考可比公司2025年32倍PE估值水平 对应目标价为72.00元[1]

项目投资与建设 - 射阳港经济开发区天顺海工智造项目总投资10亿元 建成后年产船舶分段模块20万吨 预计年产值20亿元 [1] - 射阳县前8个月亿元以上产业项目新签约83个 新开工43个 新竣工19个 新达产26个 74个列省市重大项目开工率达92% [1] - 正泰新能源装备制造项目总投资约50亿元 将助力射阳构建新能源产业生态体系 [4] 经济发展表现 - 射阳县上半年完成地区生产总值380.75亿元 同比增长6.3% [1] - 规上工业增加值 工业投资等13项主要经济指标全部达超序时 [1] 营商环境优化 - 射阳县11个项目实现"拿地即开工" 企业从拿地到领取施工许可证时间从100多天缩短至1天 [2] - 镇区"基层高频事项一平台办理"实现全覆盖 办件量全市第一 [2] - 县数据局获评全国"数字赋能示范大厅案例单位" 完成国家平台公共数据资源登记 [2] 企业产能与技术优势 - 立讯精密射阳工厂汽车线束制造水平居全球第四 占全国新能源车企30%市场份额 理想汽车超50%汽车线束由该厂生产 [3] - 立讯精密通过自主研发智能设备实现微米级精度 产品合格率近100% 安全标准超国际水平 今年预计产值18亿元 [3] - 江苏科力达氢燃料电池产品市场占有率达80% 正与盐城工学院联合研发氢燃料电池电压巡检模块技术 [4] 研发与创新投入 - 立讯精密计划投数千万元研发资金升级设备 [3] - 江苏科力达计划在苏州建立飞地研发实验室 射阳基地研发中心将于2026年建成使用 [4] - 射阳县上半年完成首批30家国家高企申报 新认定省级专精特新中小企业26家 市级创新型中小企业78家 [4] 创新生态建设 - 射阳县聚焦高能级平台建设 构建"南京+苏州"离岸创新网络 支持龙头企业与高校院所共建创新联合体 [5] - 加快构建研发设计 中试转化 场景应用创新全链条 推动产业高端化 智能化 绿色化转型 [5]

天眼查App显示，近日，淮北华晟汇汽车线束有限公司成立，法定代表人为王效刚，注册资本200万人 民币，经营范围为一般项目：汽车零部件及配件制造；电线、电缆经营；金属丝绳及其制品销售；技术 服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；汽车零配件零售；电子元器件制造；电 子元器件零售；机械设备研发；电气信号设备装置销售；智能车载设备销售；智能车载设备制造；模具 销售；模具制造；机床功能部件及附件销售；技术进出口；货物进出口；机械设备销售（除许可业务 外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）许可项目：电线、电缆制造（依法须经批准的项 目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

公司发展历程 - 1988年创立深耕线束行业37年 2000年进入上汽大众供应链获A级供应商资质 2008年启动智能制造转型 2015年切入新能源线束赛道 [2] - 2020年登陆A股市场成为发展里程碑 2023年整合上下游资源延伸连接器产业链 打造线束加接插件一体化供应能力 从零部件供应商向系统解决方案提供商转型 [2] - 2024年上半年取得奇瑞汽车等重要项目定点 切入无人机电动割草机人形机器人等新领域线束业务 实现小批量供货并构建1加N发展格局 [3] 资本运作与业绩表现 - 2024年初审议通过昆山泽轩汽车线束部件生产项目结项 将节余募集资金用于上海技术研发中心建设 研发中心大楼已完成主体结构封顶 预计2026年上半年交付使用 [3] - 推出昆山泽轩汽车整车线束生产项目已取得注册批复 用于扩大新能源汽车线束生产规模 全面布局特种线束产品 [3] - 营业收入从2020年15.31亿元增至2024年79.14亿元 归母净利润从7422.82万元增长至6.70亿元 2024年上半年营业收入36.30亿元同比增长6.20% 归母净利润2.76亿元同比增长8.40% [4] 技术研发突破 - 实现铝代铜技术在乘用车规模化应用 线束重量显著降低且电气性能稳定 打破外资高压线束轻量化技术垄断 [5][6] - 2024年研发费用达2.58亿元同比增长23.46% 成功研制覆盖40A至600A全系高压连接器 2020年至今累计研发投入近10亿元 [6] - 专利信息有164条覆盖产品设计生产工艺等关键领域 依托线束技术共通性实现新兴领域突破 包括无人机线束低空经济领域交付百驾A系列A50系列整机线束 开发C型机电池包线束 获得FF航空吨级无人机线束订单 [6] 智能制造体系 - 构建覆盖生产全流程的智能系统 研发全系高压线束设备 推动超声波焊接等关键工序自动化生产 [7] - 开发小平方铝线全自动化加工设备并达成量产 创新智能控制算法与数字化系统 完成多厂区安全建设ERP加MES升级 构建数字孪生车间与升级供应链平台 [7] - 形成基建生产供应链三级联动 加速智能决策数字化转型 2024年8月设立全资子公司聚焦机器人产业 规划一中心四平台深度参与机器人产业链布局 [7] 全球化战略布局 - 2013年在欧洲设立工程中心 2017年德国子公司成立 2022年罗马尼亚首家海外工厂建成 有效降低跨国物流成本缩短交付周期 推动欧洲车企本地订单增长 [8] - 2024年境外收入达2.28亿元同比增长229.41% 2024年上半年设立香港子公司探索新兴市场投资机会 [8] - 国内采用属地化生产加快速响应模式 重庆子公司定向服务赛力斯集团 宁波工厂高效对接华东车企 [8] 绿色转型与未来规划 - 通过环保材料应用与轻量化设计推动铝代铜技术规模化落地 依托国家级绿色工厂认证优化绿色制造体系 借助3D打印技术提升研发生产效率 [9] - 部署光伏系统并参与绿电交易全方位节能减排 目标打造行业领先零碳工厂 [9] - 规划2025年营收超100亿元目标 将在新能源智能网联人形机器人领域持续突破 国外工厂部署高标准自动化产线构建大数据监控体系 [9]

核心观点 - 公司2025Q2净利润同比增长19% 达到1.8亿元 主要受益于新能源客户线束项目持续放量及新品类拓展 [2][7] - 公司通过产品升级、客户结构优化及智能制造实现量、价、利三升 [6][25][28][29] - 公司积极布局高压连接器、无人机线束及机器人线束等新领域 构建第二增长曲线 [6][34][36] 财务表现 - 2025H1营收36.30亿元 同比+6.20% 归母净利润2.76亿元 同比+8.40% [3][7] - 2025Q2营收20.87亿元 同比+10.71% 环比+35.28% 归母净利润1.83亿元 同比+18.87% 环比+96.93% [3][7] - 2025Q2毛利率16.6% 同比+0.4pct 环比+2.2pct 净利率8.8% 同比+0.6pct 环比+2.8pct [4][5][19] - 2025Q2四费率6.70% 同比-1.22pct 环比-1.35pct 主要受益于规模效应 [4][22] 业务发展 产品升级 - 高压连接器产品已在X汽车、赛力斯、上汽等客户实现搭载 [6][34] - 开发无人机线束 交付百架A系列及A50系列整机线束 获FF航空吨级无人机订单 [6][36] - 布局机器人线束 为AI头部企业提供近千套线束总成 参与分拣搬运机器人线束报价 [6][36] - 产品矩阵从传统低压线束向高压/高速线束延伸 提升单车价值量 [25][26] 客户拓展 - 前五大客户收入占比从2015年99%降至2024年80.22% 赛力斯占比53%为第一大客户 [6][28] - 客户包括大众、奔驰、奥迪、通用、福特、赛力斯、美国T公司、蔚来、极氪等 [6][28][32] - 2025H1新获T公司E80低压线束、吉利T132A低压线束、L汽车W10高压线束等项目定点 [31] 产能与研发 - 推进昆山泽轩汽车线束生产项目建设 扩大新能源线束产能 [40] - 上海技术研发中心2026年上半年交付使用 提升智能化开发能力 [41] - 自建高压连接器工厂 实现注塑到组装全流程自制 [34] 战略布局 - 设立香港子公司拓展海外市场 推进全球化战略 [38] - 投资昆山张浦镇机器人全资子公司 构建"一中心四平台"产业生态 [36] - 2024年启动向特定对象发行股票 强化资本运作 [39][40] 行业地位 - 汽车线束自主龙头 主营汽车线束业务（2025H1营收占比96%） [24][25] - 在线束数据传输环节具备核心技术 受益于智能汽车数据流增长 [24] - 通过同步开发与批量供货能力获得国际知名车企认可 [28]