公司核心事件 - 贵州百灵实际控制人、董事长姜伟于近日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票被立案调查 [1] - 公司声明本次立案系对姜伟个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响 [1] - 姜伟本人于12月3日晚发布内部信，称“矛头开始转向了我个人”，并提及2024年上半年公司股票被ST处理，2025年完成摘帽后，其作为控股股东又遭华创证券起诉 [2] 与华创证券的纠纷详情 - 华创证券于2019年通过两期纾困计划，以股份转让形式向姜伟及其一致行动人提供资金14亿元，获得贵州百灵1.61亿股股份（占总股本11.54%）[3] - 此外，华创证券还向姜伟提供股票质押借款3.61亿元，质押贵州百灵1.10亿股股份 [3] - 上述纾困计划分别于2022年7月和2024年3月到期，股票质押于2024年8月到期，姜伟等未履行股份回购、还款义务且未提供可行解决方案 [3] - 华创证券已于2025年8月提起诉讼，请求判令姜伟等偿还纾困计划本金14亿元及固定收益、违约金等，并偿还股票质押融资本金3.61亿元及利息、违约金等 [3] 相关增信措施与股权结构 - 为纾困计划，姜伟等额外抵质押了0.78亿股贵州百灵股份，以及价值约11.43亿元的房产、应收账款及非上市企业股权作为增信 [4] - 为股票质押借款，姜伟额外抵质押了价值约2.63亿元的房产及私募股权基金份额作为增信 [4] - 华创证券预计本次诉讼将敦促姜伟等履约，对公司正常经营不会产生重大影响 [4] - 根据2024年年报，姜伟为公司第一大股东、实际控制人，并担任公司董事长 [5]

公司股价与市场反应 - 贵州百灵股价盘中下跌8.62%至5.09元，创下自6月30日以来逾5个月的新低 [1] 公司实际控制人收到立案调查 - 公司实际控制人姜伟收到中国证监会下发的《立案告知书》 [1] - 姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票被立案调查 [1] 公司对立案调查的声明 - 公司公告称，本次立案系对实际控制人姜伟个人的调查 [1] - 该调查与公司日常经营管理和业务活动无关 [1] - 调查不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响 [1]

公司核心事件 - 公司实际控制人、董事长、法定代表人、董事会秘书姜伟于2025年12月3日晚被中国证监会立案调查，涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票 [2][3] - 公司方面表示，本次立案系对姜伟个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响 [3] - 值得注意的是，公司本身在一年前（2024年11月8日）也因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [4] 公司基本情况 - 公司是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，截至2025年12月3日总市值约为77.85亿元 [4] - 公司主要产品包括独家苗药产品银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊、一枝黄花喷雾剂，以及非苗药产品金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒等 [4] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司营业收入为21亿元，同比减少24.28% [4] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为0.57亿元，同比减少35.6% [4]

焦点事件 - “阿里系”股东杭州灏月计划减持美凯龙股份不超过130,641,979股，占总股本3%，以最新收盘价计市值约3.45亿元 [1] - “阿里系”股东杭州灏月已于2025年11月10日至27日期间，通过大宗交易减持圆通速递股份3992.5万股，占总股本1.16% [1] - 贵州百灵实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，被中国证监会立案调查 [3] 宏观与政策 - 中国人民银行行长潘功胜撰文表示，将持续整治金融业“内卷式”竞争和资金空转，并加强货币政策与财政、产业等政策的协调配合 [4] - 富时罗素宣布富时中国A50指数审核变更，将于2025年12月22日生效，纳入洛阳钼业、阳光电源，删除江苏银行、顺丰控股 [6] 产业动态 - 2025年11月全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，环比增长1% [7] - 2025年11月全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%，新能源零售渗透率达59.8% [7] - 伦敦金属交易所（LME）仓库的铜提货申请量激增50,575吨至56,875吨，为2013年以来按吨数计的最大增幅 [8] - 随着第四批690亿元国补资金消耗，全国已有超20个地市陆续暂停或调整汽车以旧换新补贴申请 [9] 公司动态 - 理想汽车发布首款AI智能眼镜Livis，售价1999元起，2025年12月31日前享15%政府补贴后为1699元起 [10] - 安阳钢铁控股子公司拟向中国金谷国际信托申请不超过6亿元的债权投资款，期限不超过36个月 [12] - 龙佰集团获准注册40亿元科技创新债券，品种为中期票据，注册额度2年内有效 [12] - 高能环境拟申请首次公开发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市 [15] - 万隆光电筹划发行股份及支付现金购买浙江中控信息产业股份有限公司控制权，预计构成重大资产重组，公司股票自2025年12月4日起停牌 [15][16] - 佰维存储公告，国家集成电路产业投资基金二期在2025年10月9日至12月2日期间累计减持公司股份464.6万股，占总股本0.9955%，持股比例由7.9033%降至6.9078% [17] - 摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司股票将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市 [14] 监管与合规 - 香港证监会指示联交所自2025年12月3日上午9时起暂停大山教育股份交易，因其财务报表中银行结余被严重夸大，分别相当于2023年中期及年末财报所载资产净值的19%及55% [13]

公司动态 - 公司董事长姜伟因涉嫌内幕交易等事项被立案调查 [1][2] - 董事长姜伟在立案后连夜向全体员工发布信件，恳请员工“坚守岗位” [1][2] - 董事长姜伟所持有的公司股份已全部质押 [1][2] 个人背景 - 董事长姜伟的个人身家曾超过200亿元 [1][2]

公司近期重大负面事件 - 公司实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，于近日被中国证监会立案调查 [1] - 公司本身已于2024年11月因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，目前调查事项尚未完结 [1][2] - 实际控制人姜伟个人还面临来自华创证券的巨额诉讼，被追讨纾困资金及质押借款本息合计约17.61亿元 [5][6] 公司财务与内控问题 - 公司2023年度内部控制审计报告被出具否定意见，涉及销售费用计提滞后、财务报告内部控制失效等问题，导致公司股票于2024年5月6日起被实施其他风险警示，证券简称变更为“ST百灵” [1] - 公司2024年度财务报表被审计机构出具带强调事项段的保留意见审计报告，审计机构无法就某种苗药产品主要原材料可变现净值的确认，以及上年同期数中销售费用的确认和计量获取充分适当的审计证据 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入21.02亿元，同比下降24.28%；实现归属净利润0.57亿元，同比下降35.60% [6] 实际控制人回应与公司现状 - 实际控制人姜伟通过公司官方微信公众号发布公开信，表示将全力配合证监会调查，并称“实践中，经调查确无问题的情况亦非少数”，呼吁员工保持冷静、专注工作 [1][2] - 姜伟在公开信中提及，公司于2025年完成摘帽，但随后其个人遭到华创证券巨额起诉及证监会立案调查，感觉“矛头开始转向了我个人” [5] - 公司目前与控股子公司和仁堂药业的少数股东就持股比例存在争议，此事在2024年审计报告的强调事项段中被提及 [2] 与华创证券的纠纷详情 - 华创证券于2019年通过两期资产管理计划（纾困计划），以股份转让形式向姜伟等提供资金14亿元，获得公司1.61亿股股份（占总股本11.54%）；此外，还向姜伟提供了3.61亿元的股票质押借款 [6] - 上述纾困计划分别于2022年7月和2024年3月到期，股票质押于2024年8月到期，华创证券称多次敦促履约未果后，于2025年提起诉讼，追讨本金及相关收益、违约金等，总规模约17.61亿元 [6][7] - 华创证券的诉讼请求包括判令姜伟等偿还纾困计划本金14亿元并支付固定收益、违约金等，以及偿还股票质押融资本金3.61亿元并支付利息、违约金等 [7]

核心观点 - 华创证券与贵州百灵控股股东姜伟之间存在双向法律诉讼，核心争议涉及纾困计划本金14亿元、股票质押融资本金3.61亿元以及姜伟要求华创证券出售1.6亿股纾困股份并赔偿股票跌价损失 [1] 事件背景与各方立场 - 华创证券表示相关民事纠纷已进入司法审理程序，公司期待司法机关给出客观公正裁决，以确保企业正常经营 [1] - 华创证券母公司华创云信于今年8月中旬公告，华创证券因纾困计划及股票质押借贷纠纷起诉贵州百灵控股股东姜伟及其一致行动人姜勇、张锦芬等 [1] - 涉案金额包括纾困计划本金14亿元和股票质押融资本金3.61亿元及固定收益、违约金等相关费用 [1] - 近日，姜伟提起反诉，要求华创证券继续履约，将其所持贵州百灵1.6亿股纾困股份全部出售，并赔偿因其恶意举报等违法行为造成的股票跌价损失 [1]

事件核心观点 - 贵州百灵实控人姜伟与纾困方华创证券因2019年达成的纾困合作反目，双方各执一词并已对簿公堂，华创证券起诉追索纾困及质押本金合计17.61亿元及收益，姜伟则指控华创证券违反纾困承诺、意图夺取公司控制权 [2][3][6] 纾困合作背景与协议关键条款 - 2019年，贵州百灵实控人姜伟及一致行动人因负债高企、股票质押率偏高，引入华创证券作为纾困方，通过两期资产管理计划提供资金14亿元，获得贵州百灵1.61亿股股份，占总股本11.54%，同时华创证券还提供了3.61亿元的股票质押借款 [7] - 纾困协议明确华创证券不谋求对贵州百灵的控制权，纾困基金存续期3年，最多可延长至5年，并需在期间内通过二级市场等方式出售所持股份，姜伟拥有对纾困股份的优先回购权 [9][11] - 协议约定若姜伟未按要求的数量回购，未回购股票由华创证券负责减持，姜伟需支付违约金，同时为规范运作，监管要求纾困基金应以财务投资为主，不得谋求控制权，并有明确退出方案 [12] 双方争议焦点与诉讼 - 华创证券起诉姜伟等人，诉讼请求包括判令偿还纾困计划本金14亿元并支付固定收益、违约金等，以及偿还股票质押融资本金3.61亿元并支付利息、违约金 [14] - 华创证券称纾困基金未退出是因为姜伟既未按约定回购股票，也未按期支付纾困利息 [14] - 姜伟指控华创证券违反纾困承诺，未通过合规途径减持，反而通过派驻工作组、掌控公章财务章等行为逐步谋求控制权，并多次阻挠公司引入其他战略投资者 [12][17][26] - 作为纾困增信措施，姜伟等额外质押了0.78亿股贵州百灵股份，并提供价值约11.43亿元的房产、应收账款等，股票质押借款还额外抵质押了价值约2.63亿元的房产及基金份额 [14] 华创证券对贵州百灵的介入情况 - 2021年1月，华创证券以加强风险防范为由，委派“华创帮扶工作组”进驻贵州百灵，工作组成员分别担任公司董事、监事、常务副总经理、财务总监等关键职务 [17] - 工作组对公章使用和财务管理工作具有很大权威性，华创对其不同意的事项可通过拒绝盖章或支付等方式行使事实上的否决权，并控制了公司公章、财务章及财务U盾 [17][19] - 专家观点认为，华创证券派驻高管并掌控核心印章及岗位的行为，已明显超出“财务投资”或“风险监控”的合理边界，触及多项控制权特征 [28][29] 纾困股份处置与战略投资者引入 - 纾困期间贵州百灵股价曾高于其成本价30%以上，但华创证券并未减持，专家分析可能基于长期价值投资、产业协同、为控制权争夺铺垫或监管声誉约束等战略考量 [31] - 姜伟称华创证券多次“搅黄”贵州百灵引进战略投资者，包括与四川生物医药产业集团、山东信托以及上海金浦携某央企投资集团的合作，华创证券或被指直接参与谈判，或以举报财务问题导致合作终止及公司被“ST” [26][28] - 华创证券对此解释为“就重大投资决策提出专业意见，避免盲目投资产生不必要支出，防止上市公司流动性压力进一步加大” [28] 华创证券经营与风险状况 - 华创证券是贵州唯一区域性券商，2024年末总资产493.36亿元，同比增长9.59% [34] - 2025年上半年华创证券营业收入11.93亿元，同比下滑16.34%，归母净利润1.91亿元，同比增长11.05% [34] - 具体业务上，2025年上半年经纪、投行、资管业务收入均同比下滑，投资收益从2024年上半年的9.16亿元降至5.89亿元，同比缩水35.7% [36] - 2024年自营投资业务收入为11.22亿元，同比下降11%，但仍为公司第一大收入来源，占总营收39.37%，该业务明确包含上市公司纾困类项目 [36][37][39] - 截至2024年末，华创证券所投债券违约项目涉及本金4.98亿元，股票质押业务存量风险事件共6起，涉及违约本金合计7.2亿元，已累计计提减值准备0.92亿元 [39][42] - 因处置股权与非标资产面临折价与周期拉长，华创云信在2024年半年度计提各项资产减值准备合计1.43亿元 [39]

宏观政策 - 国务院专题学习强调新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体，十五五时期发展空间仍很大[1] - 文旅部与民航局部署15项措施，包括提升国内旅游通达性、加密入境航线、规范低空旅游等[1] - 浙江发布政策加大人工智能券支持力度，支持打造低空产业先导区，计划新开国际航线5条以上及无人机航线100条以上[1] - 美联储12月降息25个基点的概率接近90%[1] - 美国政府准备加速推进机器人发展，考虑明年发布机器人技术行政命令[1] 资本市场 - 摩尔线程股票将于12月5日在科创板上市，沐曦股份IPO申购发行价104.66元，预计募资38.99亿元[2] - 摩根大通将中国股市评级从中性上调至增持，预计MSCI中国指数有19%上涨空间，看好AI应用加速[2] - 时创意、术锐机器人、纽氏达特三家硬科技企业启动A股IPO辅导[2] 行业动态 - 具身智能领域特斯拉Optimus人形机器人发布跑步视频，宇树H2与G2进行对抗格斗测试[4] - 商业航天领域朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨但回收试验失败[4] - 芯片领域亚马逊云部门推出AI芯片Trainium3，称可比英伟达GPU以更低成本更高效率提供算力[4] 公司要闻 - 飞天茅台售价降至1399元，跌破官方指导零售价[5] - 摩根大通对万科H股持有比例从4.72%增至5.23%，黑石集团持股从4.83%增至5.45%[5] - 贵州百灵实控人因涉嫌内幕交易等事项被立案[5] - 蓝思科技配合多家头部客户开发AI端侧硬件设备包括眼镜、手表、手环等[5] - 赛微电子全资子公司拟参与设立初芯微科技[5] - 中石科技拟收购中石讯冷51%股权完善液冷业务生态[5] - 格林达约8000万元参与认购沐曦股份首发战略配售股票[7] - 王府井拟使用不超15.2亿元闲置募资进行现金管理[7] - 中铝国际控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目[7] - 国际医学拟定增募资不超10.08亿元用于智慧康养等项目[7] - 博汇纸业拟17.01亿元投资化学木浆扩建项目[7] - 豫能控股及子公司获配65万千瓦风电项目建设指标[7] 股东增减持 - 山西汾酒第二大股东华创鑫睿已减持1.33%公司股份[6] - 美凯龙股东杭州灏月拟减持不超3%股份[6] - 佰维存储股东国家集成电路产业投资基金二期减持464.6万股[6] - 唯赛勃控股股东拟减持不超2.99%股份[6] - 腾景科技股东拟减持不超1.96%股份[6] - 天山铝业实控人拟合计减持不超1%股份[6] - 棒杰股份股东拟减持不超400万股[6] - 德尔股份戊戌15号基金拟减持不超2.98%股份[6] - 华凯易佰股东拟合计减持不超2.94%股份[6] - 安孚科技股东拟减持不超1%股份[6] - 志邦家居拟8000万元-1.1亿元回购股份[6] 风险提示 - 航天机电提示公司股价波动幅度与基本面存在较大偏离[7]

股东减持 - 德尔股份股东戊戌15号基金计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的2.98% [1] - 棒杰股份股东苏州青嵩计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的0.87% [1] - 华凯易佰股东周新华计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的2.91% [1] - 天山铝业实际控制人计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的1% [1] - 美凯龙股东杭州灏月计划减持公司股份，减持数量不超过1.31亿股 [1] - 安孚科技股东秦大乾计划减持公司股份，减持数量不超过257.82万股 [1] - 唯赛勃股东香港唯赛勃计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的2.99% [1] - 德龙激光董事长兼总经理赵裕兴已完成减持公司股份，累计减持比例为1.82% [1] - 坚朗五金股东白宝萍计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的0.86% [1] - 腾达科技股东腾众投资计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的0.8% [1] - 国光连锁股东胡金根已减持公司股份677.2万股 [1] - 国博电子股东中电科国微已减持公司股份260.8万股 [1] - 世纪天鸿股东志鸿教育已累计减持公司股份，减持比例达3% [1] 公司重大事项 - 德固特决定终止筹划重大资产重组事项 [1] - 贵州百灵实际控制人姜伟收到中国证监会立案告知书 [1]