大会概况 - 2025世界智能制造大会于11月27日在南京开幕，主题为“数智驱动 新质领航” [1] - 大会举办1场主题大会、1场市场化展览、12场专题活动、16场同期产业生态活动 [1] - 世界智能制造大会自2016年起已连续在南京成功举办九届，本届为第十届 [3] 领航级智能工厂 - 我国首批15家领航级智能工厂名单在大会公布，江苏的徐工、南钢成功入选 [1] - 领航级智能工厂是“智能工厂梯度培育行动”中探索培育的最高层级，聚焦数字化转型、网络化协同和智能化变革 [1] - 15家工厂分布于装备制造、原材料、电子信息、消费品等关键行业 [2] - 徐工通过人工智能驱动的研发与制造模式提升全球定制能力，订单交付周期缩短55% [2] - 南钢通过数字孪生与人工智能支撑特殊钢定制化生产，订单准时达成率98.5%，新产品研发周期较传统模式缩短50% [2] - 首批15家工厂主要负责人集体亮相并共同发起领航行动计划联合倡议 [1] 大会成果与活动 - 大会举行了新一届国家智能制造专委会聘任仪式 [2] - 重磅发布2025智能制造系列蓝皮书、2025年度世界及中国智能制造十大科技进展、全球智能制造合作发展倡议等一系列创新成果 [2] - 同期举办的世界智能制造博览会总面积5.5万平方米，设置机器人、智能工厂、工业软件与系统解决方案以及智能装备四大展馆 [2] - 博览会首次设置国际展区，吸引来自德国、美国、丹麦等21个国家和地区的456家企业参展 [2] - 展览期间将举办金融路演、新品发布、技术交流、产教合作等专场活动 [2] 行业意义与发展方向 - 智能制造是制造强国建设的主攻方向，对于加快发展现代产业体系、巩固壮大实体经济具有重要意义 [3] - 大会已成为中国深度参与全球智能制造合作交流的高端平台和展示江苏制造业高质量发展成效的重要窗口 [3] - 本届大会将全面推进制造业高端化、智能化、绿色化发展，紧扣江苏省“1650”产业体系建设 [3] - 大会旨在充分发挥国际交流合作平台作用，持续推动技术创新、产业升级和国际合作，为加快发展新质生产力提供支撑 [3]

政策与行业里程碑 - 六部门联合公布首批15家领航级智能工厂名单，标志着智能制造进入从数字化、网络化迈向智能化的关键跃升期 [2] - 领航级智能工厂融合了新一代信息技术、先进制造技术、精益管理理念，代表制造业智能化的最高标准 [2] - 首批工厂涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业 [2] 首批领航级智能工厂名单 - 名单共15家企业，分布于上海、江苏、浙江、山东、湖北、湖南、广东、广西、海南、四川等地 [3] - 项目名称凸显智能化方向，如“高端绿色硅钢预测式制造”、“全球定制敏捷交付”、“大规模个性化定制”、“产业链深度协同”等 [3] 智能工厂建设成效 - 截至目前已建成先进级智能工厂7000余家 [3] - 数百家智能工厂改造升级后，产品研发周期平均缩短29% [3] - 改造后生产效率平均提升近22%，碳排放平均减少近20% [3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为计算机板块 特别是人工智能AI领域 包括算力 模型与应用等环节[1] * 纪要重点讨论的公司包括阿里巴巴 金山软件 海康威视 福昕软件 汉德信息 日联科技等[3][13][16] 核心观点与论据 行业发展趋势与驱动因素 * 计算机板块正处于由数据要素和数字经济驱动的第三轮技术行情的前半段 长期看好AI应用前景[1][3] * 产业发展方向是打通算力 模型与应用间的飞轮效应 形成应用层价值量最高的倒金字塔型产业结构[1][5] * 2025年三季度计算机板块业绩表现良好 头部公司财报超预期 行业业绩逐步修复[1][6] * 一季度利润同比增长超100%[6] * 三季度收入增速5% 利润增速约20%[6] * 当前市场对计算机板块配置比例仅约3% 远低于2013-2015年互联网+时期的12-13% 上升空间较大[1][7][8] 重要技术与产品动态 * 谷歌Gemini 3发布被视为重大突破 实现了断层式创新 改变了市场对其AI追赶态势的印象[2][9][10] * 阿里巴巴C端应用表现突出 "灵光"APP下载量激增 第一天下载量突破20万 第六天达200万 远超ChatGPT上线首周的60万[2][12] * 阿里巴巴"千问"项目旨在打造未来生活入口 接入地图 外卖等高频场景以激活生态系统[3][12] 值得关注的标的公司 * **金山软件**：三季度业绩超预期 信创业务加速推进 公司壁垒高 历史市值曾两次突破2000亿[3][13][15] * **海康威视**：基本面出现拐点 三季度收入正增长且利润增速达20% 全年规模利润预计133-135亿人民币[16][17] * **福昕软件**：订阅和渠道双转型成功 三季度收入同比增长35% 扣非后盈利700万元 相比去年同期亏损1亿元明显改善[16][18] * **汉德信息**：ERP领域业绩最好的公司之一 今年AI收入预计超3亿元 明年可能达5-6亿元 与字节跳动关系密切[16][19] * **日联科技**：X射线检测高壁垒企业 今年前三季度新签订单增长80%[16] 其他重要内容 * 预计2026年行业业绩加速趋势将加速[1][6] * 年底临近预计春节前后可能出现"春节躁动"效应 有利于提升风险偏好[1][8] * 谷歌自2025年4月起已停止公开发表核心论文 以防止成果被迅速跟随[10] * 长期来看 顶级模型厂商下场做应用将建立生态壁垒 资源将向应用倾斜[1][9]

活动与奖项概述 - 2025年金牛企业可持续发展论坛暨第三届国新杯·ESG金牛奖颁奖典礼于11月26日举行，揭晓了七项ESG金牛奖项 [1] - 七项奖项分别为ESG金牛奖百强、ESG卓越央企金牛奖、ESG碳中和金牛奖、ESG科技引领金牛奖、ESG治理金牛奖、ESG乡村振兴金牛奖及ESG新锐金牛奖 [1] ESG金牛奖百强获奖公司 - 建设银行、美的集团、海康威视、海尔智家、赛力斯、金山办公等114家公司荣获ESG金牛奖百强 [1] - 部分获奖公司代码包括601939SH 建设银行、000333SZ 美的集团、002415SZ 海康威视、600690SH 海尔智家、601127SH 赛力斯、688111SH 金山办公 [4] - 其他获奖公司包括蓝思科技、潍柴动力、申万宏源、徐工机械、华友钴业、古井贡酒、招商轮船、大华股份、时代电气等 [4][5][6][7][8][9][10] ESG卓越央企金牛奖获奖公司 - 航发动力、保利发展、长电科技、桂冠电力、中钨高新、华润三九等62家央企公司荣获ESG卓越央企金牛奖 [1] - 部分获奖公司代码包括600893SH 航发动力、600048SH 保利发展、600584SH 长电科技、600236SH 桂冠电力、000657SZ 中钨高新、000999SZ 华润三九 [12] - 其他获奖央企包括国博电子、国网英大、航天电子、内蒙一机、中航高科、东阿阿胶、成都华微、中航重机、洪都航空等 [12][13][14] ESG碳中和金牛奖获奖公司 - 隆基绿能、华电国际、金发科技、上纬新材、五矿资本、雅化集团等36家公司荣获ESG碳中和金牛奖 [2] - 部分获奖公司代码包括601012SH 隆基绿能、600027SH 华电国际、600143SH 金发科技、688585SH 上纬新材、600390SH 五矿资本、002497SZ 雅化集团 [15][16][17][18] - 其他获奖公司包括吉电股份、节能环境、南网能源、中绿电、永太科技、海科新源、沙钢股份、星湖科技、抚顺特钢等 [18][19][20] ESG科技引领金牛奖获奖公司 - 中微公司、北方稀土、科大讯飞、领益智造、龙芯中科、恺英网络等26家公司荣获ESG科技引领金牛奖 [2] - 部分获奖公司代码包括688012SH 中微公司、600111SH 北方稀土、002230SZ 科大讯飞、002600SZ 领益智造、688047SH 龙芯中科、002517SZ 恺英网络 [21] - 其他获奖公司包括长城军工、中直股份、南网科技、杭氧股份、四方股份、航发控制、艾为电子、华米环能、电科网安等 [21][22] ESG治理金牛奖获奖公司 - 华勤技术、生益电子、天山铝业、视源股份、华熙生物、金隅集团等33家公司荣获ESG治理金牛奖 [2] - 部分获奖公司代码包括603296SH 华勤技术、688183SH 生益电子、002532SZ 天山铝业、002841SZ 视源股份、688363SH 华熙生物、601992SH 金隅集团 [23] - 其他获奖公司包括航天科技、东方钽业、飞龙股份、索菲亚、三角轮胎、厦门港务、华兰股份、泰达股份、阳光诺和等 [23][24] ESG乡村振兴金牛奖获奖公司 - 片仔癀、川投能源、申能股份、越秀资本、国金证券、吉林敖东等31家公司荣获ESG乡村振兴金牛奖 [2] - 部分获奖公司代码包括600436SH 片仔癀、600674SH 川投能源、600642SH 申能股份、000987SZ 越秀资本、600109SH 国金证券、000623SZ 吉林敖东 [25] - 其他获奖公司包括中科电气、东方电子、江铃汽车、中储股份、中色股份、浙江建投、山东路桥、中青旅、农发种业等 [25][26][27] ESG新锐金牛奖获奖公司 - 韵达股份、石大胜华、深振业A、中恒电气、迪阿股份、泰恩康等27家公司荣获ESG新锐金牛奖 [2] - 部分获奖公司代码包括002120SZ 韵达股份、603026SH 石大胜华、000006SZ 深振业A、002364SZ 中恒电气、301177SZ 迪阿股份、301263SZ 泰恩康 [27][28] - 其他获奖公司包括TCL智家、远达环保、潮宏基、易成新能、安孚科技、顺威股份、四创电子、东风科技、泸天化等 [29][30]

指数整体表现 - 深证国企股东回报指数（970064）报收1612.77点，单日上涨0.73% [1] - 指数总成交额为201.24亿元，换手率为0.78% [1] - 指数成份股中33家上涨，12家下跌，中材科技以10.01%的涨幅领涨，中信特钢以2.97%的跌幅领跌 [1] 前十大成份股详情 - 京东方A权重最高为9.31%，最新价3.85元，上涨0.79%，总市值1440.43亿元 [1] - 海康威视权重7.97%，最新价29.99元，上涨0.44%，总市值2748.55亿元 [1] - 五粮液权重7.71%，最新价118.51元，微跌0.01%，总市值4600.09亿元 [1] - 泸州老窖权重6.59%，最新价133.59元，上涨0.50%，总市值1966.37亿元 [1] - 徐工机械权重5.75%，最新价10.30元，上涨1.68%，总市值1210.56亿元 [1] - 长安汽车权重3.88%，最新价11.91元，上涨0.17%，总市值1180.77亿元 [1] - 申万宏源权重3.84%，最新价5.14元，平盘，总市值1287.05亿元 [1] - 云铝股份权重3.81%，最新价23.54元，上涨1.38%，总市值816.36亿元 [1] - 洋河股份权重3.37%，最新价65.71元，下跌1.19%，总市值686.86亿元 [1] - 铜陵有色权重3.18%，最新价6.67元，上涨2.46%，总市值669.13亿元 [1] 资金流向 - 指数成份股合计主力资金净流入4.25亿元，游资资金净流出1.07亿元，散户资金净流出3.19亿元 [3] - 中材科技主力资金净流入2.10亿元，净占比18.77%，位列第一 [3] - 泸州老窖主力资金净流入9154.24万元，净占比9.57% [3] - 铜陵有色主力资金净流入6068.51万元，净占比6.64% [3] - 京东方A主力资金净流入3473.01万元，净占比2.52%，但其散户资金净流入2804.29万元 [3]

公司业务进展 - 海康威视与峨眉山景区合作应用物联感知和AI大模型等技术升级智慧景区建设 [2] - 技术应用涵盖智能安全监测、雨情预警联动、美景视频直播和精准服务响应 [2] - 引入大模型技术使危险区域游客检测更准确并助力快速寻人找物 [2] - 布置大模型周界球机可排除误报并精准识别游客靠近警戒区域联动智慧音柱提醒 [2] - 水位智能监测系统通过上下游雨情预警联动实现跨区域秒级协同响应 [2] - 温湿度传感器和野保相机等科技设备加入推动文物保护和自然资源管理智能化 [3] - 景区推出视频直播服务让更多游客欣赏自然奇观 [3] 行业技术应用 - 物联感知和AI大模型技术融入登山步道、古寺檐角与山水之间 [2] - 海康文搜系统可通过文字描述物品特征快速寻找失物关键线索 [2] - 水尺观测球机能精准监测水位变化并在超标时立即弹出预警 [2] - 科技与文旅融合营造智慧、安全、畅通、有序、舒心的旅游环境 [3] - 为智慧文旅建设提供"峨眉山样板" [3]

报告行业投资评级 - 投资建议：看好以人工智能技术赋能制造业进行数智化转型的工业软件与自动化厂商 [3] 报告核心观点 - 在AI与“十五五”规划双重牵引下，灯塔工厂已演进为承载新质生产力与新型工业化的关键载体，本土工业软件与自动化厂商正在成为这一体系的核心驱动力 [1] - AI+制造成为灯塔工厂发展的顶层牵引，推动其向数智化、绿色化、融合化升级 [3] 灯塔工厂定义与发展新方向 - 灯塔工厂源于工业4.0战略，是第四次工业革命技术应用的最佳实践工厂，代表全球智能制造最高水平，依托物联网、人工智能、云计算、机器人等新技术实现生产流程全面自动化、精准化和清洁化 [3] - 评估重心从单点4IR应用迭代为与可持续、供应链韧性、人才体系、客户导向的综合运营升级，细分类型从三类演进为客户至上、生产效率、供应链韧性、可持续和人才五大类型 [3] - 截至2025年9月，全球灯塔网络成员已超过200家工厂，覆盖30多个国家和35个行业，中国以85家工厂占比42.29%居全球首位 [20] 三大趋势驱动运营升级 - 人工智能与先进分析技术应用占比持续提升，已赋能50%的落地场景，将产品缺陷率降低41%、能源消耗减少28%、生产周期压缩44% [16] - 高度互联的组织突破单一工厂边界，主动赋能全供应链协同优化，端到端灯塔工厂大量涌现 [18] - 人才体系建设与全域可持续发展计划双轮驱动，每千名全职员工平均新增25个转型相关职位，平均减少30%的材料浪费，降低25%的能耗与水耗 [19] - 新晋灯塔工厂平均将劳动生产率提升40%，交付周期缩短48% [19] 政策与AI双轮驱动中国灯塔工厂发展 - 国家政策将数字化、网络化、智能化和绿色化写入制造业发展主线，并设定建成500个以上智能制造示范工厂等量化目标 [35] - 地方层面以资金补贴、试点示范、产业基金等方式进行梯度培育，如上海对智能工厂支持最高1亿元，苏州提供智能化改造诊断“买单”等政策性资金支持 [37] - 在“人工智能+”行动和“十五五”规划牵引下，AI+制造上升为国家级系统工程，为灯塔工厂提供清晰政策轨迹和发展空间 [49] - 中国灯塔工厂运营成本平均下降35%，产量（营业额）平均增幅超100%，核心经营指标领先全球 [39] 本土工业软硬件厂商构筑数智底座 - 本土企业以工业软件、自动化控制、工业互联网和AI大模型为核心抓手，在感知、控制、平台与应用多层协同发力，提供从“工厂操作系统”到场景化解决方案的全栈能力 [3] - 重点厂商包括海康威视、大华股份、中控技术、宝信软件、汉得信息、赛意信息、能科科技、鼎捷数智等 [3]

行业营收表现 - 行业代表性企业营收整体呈增长态势，2024年营收显著增长至2118.53亿元，增长率回升至10.6% [1] - 2025年上半年行业营收为1166.91亿元，行业营收规模持续扩大 [1] - 行业增长率在2021年高增长后有所波动，反映出市场扩张动力与增长节奏调整并存 [1] 行业盈利能力 - 行业代表性企业销售毛利率整体呈波动态势，2020年为33.9%，2021年降至32.2% [2] - 毛利率于2022年回升至32.7%，2023年大幅提升至34.8%达到阶段高点，2024年回落至33.5% [2] - 毛利率波动反映出行业在成本控制、产品结构调整及市场竞争等方面的动态发展 [2] 存货管理效率 - 行业存货周转率呈波动下降趋势，从2020年的5.14次逐步下降至2024年的4.64次 [6] - 周转率下降原因包括消费者需求多样化个性化、技术升级导致用户担心设备贬值购买意愿降低 [6] - 智能家居产品更新换代快，企业预测市场趋势难度大，易出现生产与需求不匹配 [6] 应收账款管理 - 行业应收账款周转率整体呈波动下降趋势，2020年为17.53次，2021年提升至20.88次达到阶段高点 [9] - 2022年周转率降至15.60次，2023年微降至15.37次，2024年小幅降至15.23次 [9] - 变化反映出行业应收账款管理压力增大，可能与市场竞争加剧、信用政策调整或下游客户回款能力变化有关 [9] 资本结构 - 行业资产负债率呈波动变化态势，2020年为45.7%，2021年降至44.0%，2022年进一步降至42.1%达到阶段低点 [11] - 2023年资产负债率回升至43.3%，2024年微升至43.4%，2025年上半年增至44.4% [11] - 变化反映出行业资本结构的动态调整，前期下降或为优化结构降低风险，后续回升或与扩大融资支持业务扩张和技术研发相关 [11]

行业投资评级 - 报告对计算机板块维持“优于大市”评级 [3] 核心观点 - 谷歌实现多模态技术突破，腾讯与阿里巴巴推动AI应用普惠，摩尔线程与宇树科技引领硬科技资产资本化，算力、模型、应用三大环节协同演进 [1][3] 全球大模型技术进展 - 谷歌于11月18日发布Gemini 3模型，在数学、推理和多模态理解测试中全面超越GPT-5.1和Claude Sonnet 4.5等主流竞争对手 [3] - 谷歌同步推出Nano Banana Pro模型，显著提升图像中文本渲染准确度及物理世界认知能力，支持复杂场景多角色一致性并生成最高4K分辨率专业图像 [3] - Nano Banana Pro已深度整合进Adobe、Figma等主流创意软件，同时谷歌推出“Antigravity”智能体优先开发平台，重塑AI辅助编程体验 [3] 中国AI应用生态发展 - 阿里巴巴于11月17日上线对标ChatGPT的“千问”App公测版，标志其AI战略从B端向C端拓展 [3] - 蚂蚁集团于11月18日推出全模态通用AI助手“灵光”，支持在移动端通过自然语言30秒生成可交互小应用 [3] - 结合DeepSeek与通义等模型，杭州已形成覆盖文本、图像、视频及轻量级应用生成的完整AI应用生态 [3] - 腾讯于11月21日开源轻量级视频生成模型HunyuanVideo 1.5，基于DiT架构的创新SSTA稀疏注意力机制将推理显存需求大幅降至14GB [3] 硬科技领域资本化进程 - 国产GPU企业摩尔线程以每股114.28元发行价启动IPO，预计募集资金总额达80亿元，并于11月24日正式申购 [3] - 募资将重点投入新一代AI训练与推理芯片、图形处理器芯片的研发项目 [3] - 人形机器人企业宇树科技已完成上市辅导，计划在境内公开发行股票，产品线覆盖四足机器人、人形机器人H2及灵巧机械臂 [3] 推荐标的盈利预测 - 日联科技2024年预测EPS为1.25元，2025年预测为1.30元，2026年预测为2.16元，对应2024年PE为47.75倍 [4] - 金山办公2024年预测EPS为3.56元，2025年预测为4.03元，2026年预测为4.77元，对应2024年PE为85.87倍 [4] - 合合信息2024年预测EPS为4.93元，2025年预测为3.47元，2026年预测为4.27元，对应2024年PE为39.55倍 [4] - 海康威视2024年预测EPS为1.30元，2025年预测为1.47元，2026年预测为1.68元，对应2024年PE为22.99倍 [4] - 新大陆2024年预测EPS为1.00元，2025年预测为1.26元，2026年预测为1.55元，对应2024年PE为25.36倍 [4] - 道通科技2024年预测EPS为1.45元，2025年预测为1.43元，2026年预测为1.92元，对应2024年PE为22.31倍 [4] - 汉得信息2024年预测EPS为0.19元，2025年预测为0.26元，2026年预测为0.32元，对应2024年PE为87.53倍 [4] - 海光信息2024年预测EPS为0.83元，2025年预测为1.18元，2026年预测为1.59元，对应2024年PE为248.55倍 [4]

浙江省百强企业整体表现 - 2025年浙江省百强企业营收总额连续三年超过10万亿元[1] - 上榜企业中营收超1000亿元的企业达到33家，较上年新增2家[1] - 阿里巴巴集团（9963.47亿元）、荣盛控股集团（6586.02亿元）、吉利控股集团（5748.26亿元）营收规模位居前三[1] 企业技术创新与专利情况 - 提供专利数据的89家企业（含18家国企）合计拥有专利178,180项，比上年增加17,811项，增幅达11.11%[1] - 制造业65家企业专利数137,551项，服务业19家企业专利数37,859项，建筑业5家企业专利数2,770项，显示制造业在专利创新中占主导地位[1] - 蚂蚁集团以23,550项专利领先，超过吉利控股集团（18,779项）和奥克斯集团（13,468项）[7] 重点企业研发投入分析 - 研发投入超百亿的企业有4家：吉利控股集团（266.65亿元，同比增长16.3%）、蚂蚁集团（234.59亿元，同比增长10.7%）、网易（175.25亿元，同比增长6.3%）、海康威视（118.64亿元）[3][5][7][9][10] - 吉利控股集团2021-2025年研发投入计划超1000亿元，近11年累计研发投入超过2500亿元[9] - 网易研发强度（研发费用/营业收入）达到16.6%，连续五年研发投入超百亿[5] - 蚂蚁集团研发投入连续三年超过营收的10%[7] 人工智能与技术应用进展 - 海康威视近五年研发费用率均超10%，累计投入477.02亿元，2023年发布“观澜”大模型，已推出数百款大模型产品覆盖云、域、边[3] - 网易投入近500亿元研发AI技术，其游戏《逆水寒》手游以自研伏羲AI引擎为核心，结合DeepSeek大模型提升交互体验[5] - 蚂蚁集团推出三大AI管家（生活管家“支小宝”、金融管家“蚂小财”、AI健康管家）累计服务超1.3亿用户，其中43%来自三线及以下城市[7] 汽车产业技术创新成果 - 吉利控股集团荣获“中国汽车混合动力控制技术创新领先企业”大奖，其混合动力系统控制技术专利授权量（161件）、综合专利创新指数（145.69）、技术创新综合得分（90分）三项指标均居行业第一[9] - 吉利推出雷神EM超级电混、GEA Evo新能源架构、AI数字底盘、雷霆电驱家族、神盾金砖电池、“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统、FlymeAuto智能座舱等完整未来出行生态体系[9]