华峰化学相关情况 - 4月7日华峰化学股票盘中跌停，今年来已跌去16.95% [1] - 华峰化学股份有限公司成立于1999年12月，是华峰集团控股子公司 [1] 兴全合润混合(LOF)基金情况 - 兴全合润混合(LOF)为华峰化学前十大股东，去年四季度不变，持股比例为0.61% [1] - 今年以来收益率-0.14%，同类排名3422（总4592） [1] - 近1周阶段涨幅-3.49%，近1月-4.71%，近3月4.66%；同类平均近1周-1.99%，近1月-0.60%，近3月7.35%；沪深300近1周-7.66%，近1月-8.99%，近3月-5.44% [2] 基金经理谢治宇情况 - 谢治宇1981年生，经济学硕士，现任兴证全球基金管理有限公司副总经理等多个职位，2013年1月29日起任兴全合润混合型证券投资基金基金经理等 [3][4] - 累计任职时间12年又71天，任职起始日期2013 - 01 - 29，现任意令资产总规模375.55亿元，在管基金最佳任期回报505.27% [4] - 管理过兴全趋势投资混合(LOF)等多只基金，如兴全趋势投资混合(LOF)任职时间2021 - 10 - 20至2023 - 08 - 28，任职回报-27.16%；兴全合宜混合(LOF)C任职时间2020 - 01 - 31至今，任职回报19.98%；兴全社会价值三年持有混合任职时间2019 - 12 - 26至今，任职回报54.92% [4] 兴证全球基金管理有限公司情况 - 成立于2003年9月，董事长为杨华辉，总经理为庄园芳 [4] - 共有2名股东，兴业证券股份有限公司持股51%、全球人寿保险国际公司持股49% [4]

文章核心观点 公司2024年年报显示全年营收增长但归母净利润下降，四季度盈利承压，主营产品价差筑底，公司凭借成本优势逆势扩张，在建项目强化一体化布局，调整2025 - 2027年每股收益预测和目标价，维持买入评级 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入269.3亿元，同比+2.4%；实现归母净利润22.2亿元，同比-10.4% [1] - 单四季度实现营业收入65.6亿元，同比-0.9%，环比-1.1%，实现归母净利润2.1亿元，同比-62.7%，环比-58.6% [1] 业绩下滑原因 - 四季度业绩延续下滑，主要因氨纶价差缩窄以及年末资产减值损失较大 [1] 主营产品情况 - 24Q4氨纶单吨价差同环比分别-258/-723元，己二酸单吨价差同环比分别-769/+191元 [1] - 氨纶和己二酸行业因供大于求竞争加剧，价差持续筑底，25Q1氨纶价格回暖但价差仍弱，己二酸价格价差下滑 [1] 公司发展策略 - 公司拥有行业左侧成本优势，将在行业底部稳步扩张，有望在下一轮景气周期获更大利润弹性 [1] - 在建110万吨天然气一体化项目与24万吨PTMEG项目，强化氨纶上游原料一体化布局，提升成本竞争力 [1] 预测调整情况 - 调整公司2025 - 2027年每股收益EPS为0.46、0.53、0.58元（原25 - 26年预测为0.60、0.68元） [2] - 按照可比公司25年20倍PE，调整目标价为9.20元，维持买入评级 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持），目标价格9.20元，2025年4月1日股价7.74元 [1][5] 报告的核心观点 - 静待氨纶筑底回暖，一体化布局再强化 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 结合公司四季度情况及近期氨纶与己二酸行业变化，调整公司氨纶与己二酸产销量、价格与单位毛利预测，调整2025 - 2027年每股收益EPS为0.46、0.53、0.58元（原25 - 26年预测为0.60、0.68元），按可比公司25年20倍PE，调整目标价为9.20元，维持买入评级 [5] 公司业绩情况 - 2024年年报显示全年营收269.3亿元，同比+2.4%；归母净利润22.2亿元，同比 - 10.4%；单四季度营收65.6亿元，同比 - 0.9%，环比 - 1.1%，归母净利润2.1亿元，同比 - 62.7%，环比 - 58.6%，四季度业绩下滑因氨纶价差缩窄和年末资产减值损失大 [9] 主营产品情况 - 24Q4氨纶单吨价差同环比分别 - 258/-723元，己二酸单吨价差同环比分别 - 769/+191元；25Q1氨纶价格回暖但价差仍弱，己二酸价格价差下滑；公司有行业左侧成本优势，将在行业底部扩张，有望在景气周期获更大利润弹性 [9] 公司布局情况 - 在建110万吨天然气一体化项目与24万吨PTMEG项目，将强化氨纶上游原料一体化布局，提升成本竞争力 [9] 可比公司估值 | 公司 | 最新价格（元） | 每股收益（元）2024E | 每股收益（元）2025E | 每股收益（元）2026E | 市盈率2024E | 市盈率2025E | 市盈率2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 泰和新材 | 10.11 | 0.27 | 0.43 | 0.57 | 37.91 | 23.70 | 17.87 | | 神马股份 | 8.51 | 0.03 | 0.14 | 0.20 | 257.88 | 59.59 | 43.20 | | 万华化学 | 67.10 | 4.15 | 5.78 | 6.93 | 16.17 | 11.61 | 9.68 | | 华鲁恒升 | 22.70 | 1.84 | 2.14 | 2.48 | 12.35 | 10.63 | 9.14 | | 新乡化纤 | 4.28 | 0.14 | 0.17 | 0.23 | 29.64 | 24.97 | 18.50 | | 调整后平均 | | | | | 27.91 | 20.09 | 15.35 | [10] 公司主要财务信息 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 26,298 | 26,931 | 26,114 | 27,506 | 28,943 | | 同比增长 (%) | 1.6% | 2.4% | -3.0% | 5.3% | 5.2% | | 营业利润(百万元) | 2,768 | 2,563 | 2,634 | 3,029 | 3,301 | | 同比增长 (%) | -13.6% | -7.4% | 2.8% | 15.0% | 9.0% | | 归属母公司净利润(百万元) | 2,478 | 2,220 | 2,282 | 2,632 | 2,872 | | 同比增长 (%) | -12.9% | -10.4% | 2.8% | 15.3% | 9.1% | | 每股收益（元） | 0.50 | 0.45 | 0.46 | 0.53 | 0.58 | | 毛利率(%) | 15.3% | 13.8% | 13.9% | 15.0% | 15.5% | | 净利率(%) | 9.4% | 8.2% | 8.7% | 9.6% | 9.9% | | 净资产收益率(%) | 10.3% | 8.6% | 8.4% | 9.1% | 9.3% | | 市盈率 | 15.5 | 17.3 | 16.8 | 14.6 | 13.4 | | 市净率 | 1.5 | 1.5 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | [7] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目数据，包括货币资金、应收票据等；主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受己二酸、氨纶景气低迷拖累，但业绩底部信号明显，随着下游尼龙66扩产拉动己二酸需求、氨纶行业扩产接近尾声，双主业景气有望上行，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年4月1日，当前股价7.74元，一年最高最低9.24/6.59元，总市值384.10亿元，流通市值383.28亿元，总股本49.63亿股，流通股本49.52亿股，近3个月换手率22.15% [1] 业绩情况 - 2024年实现营收269.31亿元，同比+2.41%，归母净利22.20亿元，同比 - 10.43%；Q4单季度营收65.59亿元，同比 - 0.87%，归母净利润2.05亿元，同比 - 62.66%，环比 - 58.64%，扣非后归母净利1.75亿元，环比 - 61.43% [6] 产品价格及价差情况 - 2024年Q4，己二酸平均价格8,247元/吨，环比 - 6.49%，纯苯平均价格环比 - 12.81%，己二酸平均价差扩大至2,299元/吨，环比 + 15.07%；氨纶40D平均价格24,120元/吨，环比 - 5.71%，氨纶价差环比 - 6.05% [7] 行业发展趋势 - 尼龙66卡脖子环节己二腈/己二胺国产化曙光乍现，国内龙头公司布局、投产产能，未来尼龙66行业或将积极扩产，拉动己二酸需求；氨纶行业2025年尚有部分新增产能投放，行业扩产接近尾声，静待需求增长指引景气上行 [8] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.74（ - 6.56）、31.10（ - 7.32）、38.22亿元，EPS分别为0.50（ - 0.13）、0.63（ - 0.14）、0.77元，当前股价对应PE分别为15.5、12.3、10.0倍 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|26,298|26,931|27,645|29,799|30,468| |YOY(%)|1.6|2.4|2.6|7.8|2.2| |归母净利润(百万元)|2,478|2,220|2,474|3,110|3,822| |YOY(%)|-12.9|-10.4|11.4|25.7|22.9| |毛利率(%)|15.3|13.8|14.7|15.9|17.9| |净利率(%)|9.4|8.3|9.0|10.4|12.6| |ROE(%)|9.9|8.4|8.5|9.9|11.0| |EPS(摊薄/元)|0.50|0.45|0.50|0.63|0.77| |P/E(倍)|15.5|17.3|15.5|12.3|10.0| |P/B(倍)|1.5|1.5|1.3|1.2|1.1|[10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受己二酸、氨纶价差下跌拖累，但业绩底部信号明显，随着下游尼龙66扩产拉动己二酸需求、氨纶行业扩产接近尾声，双主业景气有望上行，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 截至2025年4月1日，当前股价7.74元，一年最高最低9.24/6.59元，总市值384.10亿元，流通市值383.28亿元，总股本49.63亿股，流通股本49.52亿股，近3个月换手率22.15% [1] 业绩情况 - 2024年实现营收269.31亿元，同比+2.41%，归母净利22.20亿元，同比-10.43%；Q4单季度营收65.59亿元，同比-0.87%，归母净利润2.05亿元，同比-62.66%，环比-58.64%，扣非后归母净利1.75亿元，环比-61.43% [6] 产品价格及价差情况 - 2024年Q4，己二酸平均价格8,247元/吨，环比-6.49%，纯苯平均价格环比-12.81%，己二酸平均价差扩大至2,299元/吨，环比+15.07%；氨纶40D平均价格24,120元/吨，环比-5.71%，氨纶价差环比-6.05% [7] 行业发展趋势 - 尼龙66行业未来或积极扩产，拉动己二酸需求；氨纶行业扩产接近尾声，静待需求增长带动景气上行 [8] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.74（-6.56）、31.10（-7.32）、38.22亿元，EPS分别为0.50（-0.13）、0.63（-0.14）、0.77元，当前股价对应PE分别为15.5、12.3、10.0倍 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|26,298|26,931|27,645|29,799|30,468| |YOY(%)|1.6|2.4|2.6|7.8|2.2| |归母净利润(百万元)|2,478|2,220|2,474|3,110|3,822| |YOY(%)|-12.9|-10.4|11.4|25.7|22.9| |毛利率(%)|15.3|13.8|14.7|15.9|17.9| |净利率(%)|9.4|8.3|9.0|10.4|12.6| |ROE(%)|9.9|8.4|8.5|9.9|11.0| |EPS(摊薄/元)|0.50|0.45|0.50|0.63|0.77| |P/E(倍)|15.5|17.3|15.5|12.3|10.0| |P/B(倍)|1.5|1.5|1.3|1.2|1.1| [10] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [12]

文章核心观点 泓德基金近期调研华峰化学，介绍泓德基金资管规模等情况及华峰化学经营现状与规划 [1][2] 泓德基金情况 - 成立于2015年，截至目前，资产管理规模（全部公募基金）476.32亿元，排名86/210 [2] - 资产管理规模（非货币公募基金）455.24亿元，排名76/210 [2] - 管理公募基金数85只，排名75/210 [2] - 旗下公募基金经理21人，排名67/210 [2] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为泓德数字经济混合发起式A，最新单位净值为1.14，近一年增长24.41% [2] - 旗下最新募集公募基金产品为泓德中证500指数增强A，类型为指数型 - 股票，集中认购期2025年3月31日至2025年4月15日 [2] 华峰化学情况 - 2024年年报显示产品毛利率下降主要因基础化工产品毛利率下滑，己二酸供应增速高于消费增速致阶段性供需失衡，盈利能力大幅下滑 [1] - 重组项目正积极推进，募投项目按计划进行，预计2025 - 2026年陆续投放 [1] - 看好氨纶未来需求，行业集中度提高，价格随行就市 [1] - 新产能工艺更经济、环保、高效，综合生产成本降低 [1] - 暂无己二酸扩建计划，2025年氨纶产能目标满产 [1] - 辽阳土地减值较大，己二酸负荷根据市场灵活调整 [1] - BDO、PTMEG项目有序推进，具备生物基氨纶生产能力，但占比较低 [1] - 重庆基地有规模、能源、自动化率及产业链集成等优势 [1] - 未来有重大投资项目，包括募投项目及年产110万吨天然气一体化项目 [1] - 行业库存约50天，公司库存约20天 [1] - 将持续完善分红机制，实行合理、持续、稳定的股利分配政策 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 主要产品价格下跌使公司 2024 年利润下降，但 115 万吨/年己二酸扩建项目（六期）投产，基础化工产品产销量同比增长 [5] - 2024 年公司费用结构优化，研发提质增效，有助于保持行业技术领先，提高产品竞争力和盈利能力 [6] - 未来公司围绕发展战略，发挥协同优势，拓宽产业链空间，实现聚氨酯产业一体化，打造世界级聚氨酯制品材料龙头企业 [7][8] - 虽略下调盈利预测，但考虑新产能释放，业绩增长预期强，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 26.36、32.34、36.58 亿元，当前股价对应 PE 分别为 14.6、11.9、10.5 倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 2025 年 4 月 1 日，当前股价 7.74 元，总市值 384 亿元，总股本 4963 百万股，流通股本 4952 百万股，52 周价格范围 6.7 - 8.92 元，日均成交额 212.38 百万元 [1] 市场表现 - 展示了华峰化学与沪深 300 的市场表现对比图 [2][3] 相关研究 - 华峰化学 2024 全年实现营业收入 269.31 亿元，同比 +2.41%；归母净利润 22.20 亿元，同比 -10.43%；2024Q4 单季度营业收入 65.59 亿元，同比 -0.87%、环比 -1.05%，归母净利润 2.05 亿元，同比 -62.66%、环比 -58.64% [4] 投资要点 产品产销量 - 2024 年化学纤维产量 35.74 万吨，同比 +5.26%，销量 36.82 万吨，同比 +12.29%；化工新材料产量 65.71 万吨，同比 +1.92%，销量 42.55 万吨，同比 +2.43%；基础化工产品产量 168.10 万吨，同比 +31.14%，销量 136.57 万吨，同比 +28.52%，因 115 万吨/年己二酸扩建项目（六期）投产 [5] 费用结构 - 2024 年销售/管理/财务/研发费用率分别同比 +0.05/-0.12/+0.05/-0.42pct [6] 未来战略 - 围绕“做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合”战略，发挥协同优势，实现聚氨酯产业一体化，打造世界级聚氨酯制品材料龙头企业 [7][8] 盈利预测 - 略下调盈利预测，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 26.36、32.34、36.58 亿元，当前股价对应 PE 分别为 14.6、11.9、10.5 倍，维持“买入”评级 [9] 盈利预测表 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|26,931|27,321|27,911|28,733| |增长率（%）|2.4%|1.4%|2.2%|2.9%| |归母净利润（百万元）|2,220|2,636|3,234|3,658| |增长率（%）|-10.4%|18.8%|22.7%|13.1%| |摊薄每股收益（元）|0.45|0.53|0.65|0.74| |ROE（%）|8.4%|9.3%|10.7%|11.2%|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 - 详细展示了 2024A - 2027E 的资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标，包括营业收入、营业成本、各项费用、净利润、资产负债率、毛利率等数据 [12]

公司经营情况 - 2024年化学纤维板块和化工新材料板块毛利率分别较上年上升1.16%、3.12%，基础化工产品板块毛利率较上年下降8.76%，综合毛利率较上年下降1.56% [1] - 2024年较大减值主要是辽阳土地减值 [2] - 2024年公司会根据市场行情灵活调整己二酸负荷并配合检修工作 [2] - 己二酸体系外销售比例华峰体系外大概在一半左右，会根据需求调整 [3] 项目进展 - 重组项目相关尽职调查等工作正常进行，待完成后将再次召开董事会审议正式方案并履行后续审批及信息披露程序 [1][2] - 募投项目剩余15万吨按计划进行，预计2025 - 2026年间陆续投放 [2] - BDO、PTMEG项目正在有序推进 [2] 产品相关 - 基础化工产品板块毛利率下降是因2024年己二酸产品供应增速高于下游消费增速，导致阶段性供需失衡和价格下降 [1] - 氨纶价格随行就市，与供需关系相关，公司看好氨纶未来需求，行业集中度进一步提高 [2] - 新产能单吨投资额低，工艺更经济、环保、高效，能降低综合生产成本 [2] - 公司暂时没有己二酸扩建计划 [2] - 公司具备生物基氨纶生产能力，但目前占比较低 [2] 基地与成本 - 重庆基地具有规模、能源、较高自动化率以及产业链集成等竞争优势 [3] 库存与分红 - 氨纶行业库存目前在50天左右，公司库存在20天左右 [3] - 公司将完善科学规范分红机制，实行合理、持续、稳定的股利分配政策 [3] 未来规划 - 未来几年重大投资项目除募投项目外，还有氨纶产业链深化项目以及年产110万吨天然气一体化项目 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 主要产品价格下跌使公司 2024 年利润下降，但 115 万吨/年己二酸扩建项目（六期）投产，基础化工产品产销量同比增长 [5] - 公司 2024 年费用结构优化，研发提质增效，有助于保持行业技术领先地位和提高产品盈利能力 [6] - 未来公司将围绕发展战略，发挥协同优势，实现聚氨酯产业一体化目标，打造世界级聚氨酯材料龙头企业 [7][8] - 虽略下调盈利预测，但考虑新产能释放，业绩增长预期仍较强，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 26.36、32.34、36.58 亿元，当前股价对应 PE 分别为 14.6、11.9、10.5 倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价 7.74 元，总市值 384 亿元，总股本 4963 百万股，流通股本 4952 百万股，52 周价格范围 6.7 - 8.92 元，日均成交额 212.38 百万元 [1] 公司业绩情况 - 2024 全年实现营业总收入 269.31 亿元，同比 +2.41%；实现归母净利润 22.20 亿元，同比 -10.43%。其中 2024Q4 单季度实现营业收入 65.59 亿元，同比 -0.87%、环比 -1.05%，实现归母净利润 2.05 亿元，同比 -62.66%、环比 -58.64% [4] 公司产品产销情况 - 化学纤维 2024 年产量 35.74 万吨，同比 +5.26%，销量 36.82 万吨，同比 +12.29% [5] - 化工新材料产量 65.71 万吨，同比 +1.92%，销量 42.55 万吨，同比 +2.43% [5] - 基础化工产品产量 168.10 万吨，同比 +31.14%，销量 136.57 万吨，同比 +28.52%，因 115 万吨/年己二酸扩建项目（六期）投产 [5] 公司费用情况 - 2024 年销售/管理/财务/研发费用率分别同比 +0.05/-0.12/+0.05/-0.42pct [6] 公司盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|26,931|27,321|27,911|28,733| |增长率（%）|2.4%|1.4%|2.2%|2.9%| |归母净利润（百万元）|2,220|2,636|3,234|3,658| |增长率（%）|-10.4%|18.8%|22.7%|13.1%| |摊薄每股收益（元）|0.45|0.53|0.65|0.74| |ROE（%）|8.4%|9.3%|10.7%|11.2%|[11] 公司资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|35,966|37,650|39,703|42,104| |负债合计（百万元）|9,414|9,423|9,420|9,497| |所有者权益（百万元）|26,552|28,228|30,283|32,607| |营业收入（百万元）|26,931|27,321|27,911|28,733| |营业成本（百万元）|23,205|23,115|23,070|23,447| |净利润（百万元）|2,227|2,644|3,244|3,669| |归母净利润（百万元）|2,220|2,636|3,234|3,658| |经营活动现金净流量（百万元）|3,025|3,351|3,917|4,271| |投资活动现金净流量（百万元）|-4,389|721|740|717| |筹资活动现金净流量（百万元）|3,735|-969|-1,189|-1,345| |现金流量净额（百万元）|2,371|3,103|3,468|3,643| |营业收入增长率（%）|2.4%|1.4%|2.2%|2.9%| |归母净利润增长率（%）|-10.4%|18.8%|22.7%|13.1%| |毛利率（%）|13.8%|15.4%|17.3%|18.4%| |净利率（%）|8.3%|9.7%|11.6%|12.8%| |ROE（%）|8.4%|9.3%|10.7%|11.2%| |资产负债率（%）|26.2%|25.0%|23.7%|22.6%| |总资产周转率|0.7|0.7|0.7|0.7| |应收账款周转率|10.2|10.2|10.2|10.2| |存货周转率|6.2|6.2|6.2|6.2| |EPS（元/股）|0.45|0.53|0.65|0.74| |P/E|17.3|14.6|11.9|10.5| |P/S|1.4|1.4|1.4|1.3| |P/B|1.5|1.4|1.3|1.2|[12]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 华峰化学2024年业绩短期承压，核心产品销量增长但氨纶、己二酸等产品价格下滑拖累业绩，产能利用率较高且持续扩张有望强化规模优势，基于2024年报调整2025 - 2027年盈利预测并维持“强烈推荐”评级 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入269.31亿元，YoY + 2.41%，归母净利润22.20亿元，YoY - 10.43% [3] - 2024年化学纤维、化工新材料、基础化工产品销量分别同比增长12.29%、2.43%、28.52%，营收分别同比增长 - 2.74%、 - 0.65%、22.29% [3] - 2024年综合毛利率同比下降1.52个百分点至13.83%，拖累净利润增长 [3] 公司产能情况 - 氨纶产能与产量均位居全球第二、中国第一，聚氨酯原液和己二酸产量均为全国第一 [4] - 2024年氨纶产能32.5万吨，有15万吨产能在建；己二酸产能135.5万吨；聚氨酯原液产能52万吨 [4] - 2024年氨纶产能利用率109.98%、己二酸产能利用率94.96% [4] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年净利润分别为21.33、24.03和26.64亿元，对应EPS分别为0.43、0.48和0.54元，当前股价对应P/E值分别为18、16和14倍 [4] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|26,298|26,931|28,571|30,668|33,293| |增长率（%）|1.60%|2.41%|6.09%|7.34%|8.56%| |归母净利润（百万元）|2,478|2,220|2,133|2,403|2,664| |增长率（%）|-12.85%|-10.43%|-3.92%|12.64%|10.87%| |净资产收益率（%）|9.94%|8.39%|7.66%|8.14%|8.49%| |每股收益（元）|0.50|0.45|0.43|0.48|0.54| |PE|16|17|18|16|14| |PB|1.55|1.46|1.38|1.31|1.23| [6] 公司简介及交易数据 - 公司此前主要从事氨纶纤维生产等，2019年产品线扩宽到聚氨酯原液等，主要产品在全国处于全球领先地位 [7] - 52周股价区间8.92 - 6.72元，总市值403.45亿元，流通市值402.6亿元，总股本/流通A股496,254万股 [7] - 52周日均换手率1.65 [7] 附表：公司盈利预测表 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [11]