亿帆医药(002019)

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亿帆医药20250602
2025-06-02 15:44
纪要涉及的公司 亿帆医药 纪要提到的核心观点和论据 - **益力舒产品销售情况** - **国内市场**:由正大天晴负责推广销售,2024 年 1 月进医保后学术推广开局良好,全年发货 27 万只,终端净销售额超 5 亿元,2025 年预计翻倍增长[2][3] - **美国市场**:由 Acrotech 负责推广,2025 年预计发货 4 万多只,比原预期高两倍,6 月中旬上市,价格接近中国市场,市场前景乐观[2][4] - **公司经营情况** - **整体业绩**:2024 年业绩略低于预期,但经营净现金流超 5 亿元,2025 年第一季度新产品放量,为增长提供信心[2][6] - **供应链优化**:目标降低生产成本至少 50%,2026 年优化后有供货收入和利润,提高盈利能力[12][13] - **其他产品情况** - **丁肝交联玻璃酸钠(益力康)**:2024 年销售未达预期,2025 年第一季度发货量增加,预计全年销量翻两到三倍,计划转直营模式[2][16] - **断瘾戒毒胶囊**:处于临床阶段,EB 实验完成 60 例患者试验,药效明显,与 CDE 沟通下一步计划,预计两到三个月有结果[14] - **公司发展策略** - **销售模式转变**:未来可能将分销模式转为直营模式,最快 2025 年底启动,全直营后三到四年达理想市场份额[18] - **产品引进与团队搭建**:引进罗氏希罗达等产品,组织架构向外企销售模式转变,成立药品全球销售事业部,获拜耳过期专利药推广权,每年增 7 - 8 亿营收[20][21] - **创新药发展**:对创新药充满激情和预期,若中美市场销售预期实现,有望达 30 亿以上销售额和 3 亿以上净利润,未来理性谨慎推进[27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **益力舒美国市场合作**:Aptech 对预充针市场预期保守,看好 on - body device 装置,获开发权,产品美国上市后亿帆医药将收约 200 万美元里程碑付款[2] - **海外市场拓展**:欧洲按合作伙伴区域优势合作,日本推进临床试验提交,巴西、中东、东南亚筛选确定合作伙伴并注册,未来重点是中美,明年优化海外供应链[10][11] - **合成生物学板块**:2025 年第四季度投放合成生物学应用新产品,如 HMO 低聚糖用于婴幼儿配方奶粉等[4] - **早期研发产品管线**:652 处于关键临床试验阶段,白介素 15 处于临床前阶段,预计 2025 年第三季度申请 IND[26]
亿帆医药:管线价值陆续兑现,公司迈入创新国际化新征程-深度研究-20250530
国投证券· 2025-05-29 23:50
报告公司投资评级 - 首次覆盖亿帆医药,给予买入 - A 的投资评级,6 个月目标价为 15.00 元/股 [3][78] 报告的核心观点 - 亿帆医药创新管线进入收获期,已发展为国际化创新药企,各业务板块表现良好,预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 6.09 亿元、7.40 亿元、8.88 亿元,同比增长 57.8%、21.6%、19.9%,给予买入评级 [10][3][72] 根据相关目录分别进行总结 亿帆医药:管线价值逐步凸显,创新国际化持续兑现 - 亿帆医药围绕核心业务布局产品管线,创新管线进入收获期,已成为国际化创新药企 [10] - 截至 2024 年末,实控人程先锋直接和间接持有上市公司 42.85%股权,与多家私募证券投资基金为一致行动人 [13] - 受集采影响,2020 - 2023 年公司经营不佳,2024 年后创新管线收获,营收和归母净利润分别达 51.60 亿元和 3.86 亿元,同比增长 26.84%和 170.04% [17] - 2024 年公司主营业务营收占比为医药自有产品(含进口)71.02%、医药其他产品 9.89%、医药服务 1.66%、维生素 13.92%、高分子材料 3.52% [21] - 公司整体毛利率从 2021 年的 41.47%提至 2024 年的 47.42%,2024 年医药自有产品(含进口)、维生素业务毛利率分别为 52.46%、43.77% [25] - 2024 年公司期间费用率为 38.66%,同比下降,销售、管理、研发、财务费用率分别为 23.66%、7.91%、5.66%、1.43% [26] 大分子创新药:研发管线取得进展,亿立舒等创新价值逐步兑现 - 公司依托亿一生物强化研发布局,亿立舒在 34 个国家上市,F - 652 治疗酒精性肝病相关临床试验有进展 [30] - 亿立舒是新一代 G - CSF 长效制剂,半衰期长、稳定性高、不良反应发生率低,已进入兑现期 [33] - 国内 G - CSF 药物市场规模从 2019 年的 80.6 亿元增至 2024 年的 117 亿元,CAGR 达 7.74%,2024 年长、短效制剂市场规模分别为 96.4 亿元、20.6 亿元 [46] - 公司与正大天晴合作,将亿立舒国内商业化权益许可给天晴南京顺欣,助力销售放量 [50] - 2024 年全球 G - CSF 药物市场规模约 57.3 亿美元,2030 年有望达 71.6 亿美元,CAGR 约 3.78%,亿立舒海外销售可期 [51] 小分子化药:围绕“小、尖、特”实现产品的差异化布局 - 公司境内销售卡培他滨片等产品,境外销售注射用唑来膦酸等产品,聚焦“大产品”策略推动销售增长 [2][57] - 2021 - 2023 年化药销售收入从 4.53 亿元增至 8.87 亿元,富马酸依美斯汀缓释胶囊等核心产品销售增长快 [58] 中成药:品种布局广泛且拥有多个独家品种 - 公司中成药布局广泛,有复方黄黛片等 14 个独家中药医保产品,以专科中成药为基础推动业务发展 [60] - 2021 - 2023 年中成药销售收入从 6.43 亿元增至 9.34 亿元,除湿止痒软膏等独家产品销售稳健增长 [61] 原料药业务:泛酸钙价格处于低位且下行风险较小 - 公司主要原料药为泛酸钙,全球市场规模有望从 2024 年的 2.3 亿美元提至 2029 年的 3.3 亿美元,2024 年维生素业务营收 7.18 亿元 [65] - 截至 2025.4.30,泛酸钙价格为 54.00 元/kg,较 2025.1.2 下降 4.42%,价格处于历史底部,下行风险小 [69] 盈利预测与估值分析 - 预计 2025 - 2027 年公司营收分别为 60.42 亿元、70.30 亿元、81.29 亿元,同比增长 17.11%、16.34%、15.64%;归母净利润分别为 6.09 亿元、7.40 亿元、8.88 亿元,同比增长 57.8%、21.6%、19.9% [72] - 2018 年至今亿帆医药当期 PE 均值、最小值、最大值分别为 44.52 倍、11.96 倍、135.04 倍,截止 2025.5.25 为 24.96 倍,估值处于低位 [74] - 参照可比公司估值均值,2025 年给予亿帆医药当期 PE 30 倍,预计 2025 年 EPS 为 0.5 元/股,对应 6 个月目标价 15.00 元/股 [78]
亿帆医药(002019):管线价值陆续兑现,公司迈入创新国际化新征程
国投证券· 2025-05-29 07:52
报告公司投资评级 - 首次覆盖亿帆医药,给予买入 - A 的投资评级,6 个月目标价为 15.00 元/股 [3][5][80] 报告的核心观点 - 亿帆医药创新管线进入收获期,已发展为国际化创新药企,各业务板块表现良好,预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润持续增长,当前估值处于低位,具备投资价值 [10][74][76] 根据相关目录分别进行总结 亿帆医药:管线价值逐步凸显,创新国际化持续兑现 - 公司围绕核心业务在多领域布局产品管线,创新管线进入收获期,成长为国际化创新药企 [10] - 截至 2024 年末,实控人程先锋直接和间接持有上市公司 42.85%股权,与多家私募证券投资基金为一致行动人 [13] - 2020 - 2023 年受集采影响经营阵痛,2024 年创新管线收获使经营改善,营收和归母净利润同比增长 26.84%和 170.04% [17] - 2024 年主营业务营收占比:医药自有产品(含进口)71.02%、医药其他产品 9.89%、医药服务 1.66%、维生素 13.92%、高分子材料 3.52% [21] - 公司整体毛利率从 2021 年的 41.47%提升至 2024 年的 47.42%,2024 年医药自有产品(含进口)、维生素业务毛利率分别为 52.46%、43.77% [25] - 2024 年公司期间费用率为 38.66%,同比下降,销售、管理、研发、财务费用率分别为 23.66%、7.91%、5.66%、1.43% [26] 大分子创新药:研发管线取得进展,亿立舒等创新价值逐步兑现 - 以亿一生物为依托强化研发布局,亿立舒在 34 个国家上市,F - 652 治疗酒精性肝病相关临床有进展 [30] - 亿立舒是新一代 G - CSF 长效制剂,半衰期长、稳定性高、不良反应发生率低,疗效显著且安全性好 [33] - 国内 G - CSF 药物市场规模从 2019 年的 80.6 亿元增长至 2024 年的 117 亿元,CAGR 达 7.74%,与正大天晴合作将助力亿立舒国内销售放量 [46] - 全球 G - CSF 药物市场规模 2024 年约 57.3 亿美元,2030 年有望达 71.6 亿美元,CAGR 约 3.78%,亿立舒已在多国上市并发货,海外销售可期 [52] 小分子化药:围绕“小、尖、特”实现产品的差异化布局 - 境内外有多个核心销售品种,聚焦“大产品”策略,强化专业化学术推广,化药销售收入从 2021 年的 4.53 亿元增长至 2023 年的 8.87 亿元 [2][59][60] 中成药:品种布局广泛且拥有多个独家品种 - 有 14 个独家中药医保产品,以专科中成药为基础强化推广,中成药销售收入从 2021 年的 6.43 亿元增长至 2023 年的 9.34 亿元 [62][63] 原料药业务:泛酸钙价格处于低位且下行风险较小 - 主要原料药为泛酸钙,全球市场规模有望从 2024 年的 2.3 亿美元提升至 2029 年的 3.3 亿美元,2024 年维生素业务营收 7.18 亿元 [67] - 截至 2025.4.30,泛酸钙价格为 54.00 元/kg,较 2025.1.2 下降 4.42%,价格处于历史底部,下行风险小 [71] 盈利预测与估值分析 - 预计 2025 - 2027 年公司营收分别为 60.42 亿元、70.30 亿元、81.29 亿元,同比增长 17.11%、16.34%、15.64%;归母净利润分别为 6.09 亿元、7.40 亿元、8.88 亿元,同比增长 57.8%、21.6%、19.9% [74] - 2018 年至今亿帆医药当期 PE(剔除负值)均值、最小值、最大值分别为 44.52 倍、11.96 倍、135.04 倍,截止 2025.5.25 为 24.96 倍,估值处于低位 [76] - 参照可比公司估值均值,2025 年给予亿帆医药当期 PE 30 倍,预计 2025 年 EPS 为 0.5 元/股,对应 6 个月目标价 15.00 元/股 [80]
亿帆医药创新药F-627完成对美市场首批发货
快讯· 2025-05-29 01:18
亿帆医药创新药F-627美国市场进展 - 公司创新药F-627(艾贝格司亭α注射液)完成首批向美国市场供应发货,将于近日在美国上市销售 [1] - F-627是全球首个第三代长效G-CSF升白药,已在中国、美国、欧盟和巴西等国家/区域获准上市 [1] - 2023年该药通过中国医保谈判被纳入医保目录 [1] 销售预期 - 根据现有订单情况,公司预计2025年能实现对海外发货4万支左右 [1]
亿帆医药: 关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告
证券之星· 2025-05-27 12:19
股东股份质押情况 - 控股股东程先锋质押股份占其所持股份比例5.24%,占公司总股本比例2.14%,质押用途为自身生产[2] - 质押起始日为2025年5月25日,质权人为证券股份[2] - 本次质押后,程先锋累计质押股份数量为69,500,000股,占其所持股份比例70.93%,占公司总股本比例5.71%[4] 股东股份解除质押情况 - 程先锋解除质押股份数量22,000,000股,占其所持股份比例4.43%,占公司总股本比例1.81%[2] - 解除质押日为2025年5月27日,质权人为中国银河证券股份有限公司[2] 股东股份累计质押情况 - 截至公告日,程先锋及其一致行动人合计持股303,188,655股,累计质押股份占合计持股比例67.06%[4] - 程先锋个人未质押股份数量为302,894,730股,占其所持股份比例14.00%[4] - 一致行动人上海迎水投资管理有限公司及其旗下基金未进行股份质押[4]
亿帆医药(002019) - 关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告
2025-05-27 11:46
控股股东股份情况 - 程先锋本次质押2600万股,占所持5.24%,总股本2.14%[1] - 程先锋本次解除质押2200万股,占所持4.43%,总股本1.81%[3] - 截至披露日,程先锋持股496526307股,比例40.82%[5] - 截至披露日,程先锋累计质押6950万股,占所持14%,总股本5.71%[5] 其他股东及公司整体情况 - 上海迎水投资三只基金各持股8220000、8220000、8230000股,比例均0.68%[5] - 周本余持股391900股,比例0.03%[5] - 公司合计持股521588207股,比例42.88%[5] - 公司合计累计质押6950万股,占所持13.32%,总股本5.71%[5]
亿帆医药: 2024年年度权益分派实施公告
证券之星· 2025-05-21 10:12
权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案为以现有总股本剔除已回购股份后的1,216,390,085股为基数,向全体股东每10股派1元人民币现金(含税),共计派发现金121,639,008.50元 [1] - 对于通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构(含QFII、RQFII)以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金,每10股派0.9元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,公司暂不扣缴个人所得税 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税,对香港投资者持有基金份额部分按10%征收,对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收 [1] 权益分派实施安排 - 本次权益分派股权登记日为2025年5月28日,除权除息日为2025年5月29日 [2] - 分派对象为截止2025年5月28日下午深圳证券交易所收市后,在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东 [2] - 现金红利将于2025年5月29日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户 [2] 其他信息 - 若在分配方案实施前公司总股本发生变化,公司将维持分配总额不变,相应调整每股分配比例 [1] - 在权益分派业务申请期间(2025年5月21日至5月28日),如因自派股东现金红利不足导致的法律责任与后果由公司自行承担 [2]
亿帆医药(002019) - 2024年年度权益分派实施公告
2025-05-21 09:45
业绩总结 - 公司2024年年度利润分配以1,216,390,085股为基数,每10股派现金1元,共派121,639,008.50元[2] 分配详情 - 深股通投资者等每10股派0.9元[3] - 不同持股时间红利税补缴标准不同[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月28日,除权除息日为5月29日[4] - 公告发布于2025年5月22日[10] 派发方式 - 委托代派A股股东红利5月29日划入账户,部分公司自派[6][7]
亿帆医药(002019) - 安徽天禾律师事务所关于亿帆医药股份有限公司2024年年度股东会之法律意见书
2025-05-20 11:01
法律意见书 根据《中华人民共和国公司法》(下称《公司法》)、《中华人民共和国证 券法》(下称《证券法》)、中国证券监督管理委员会(下称"中国证监会") 《上市公司股东会规则》(下称《股东会规则》)以及《亿帆医药股份有限公司 公司章程》(下称《公司章程》)等有关规定,安徽天禾律师事务所接受亿帆医 药股份有限公司(下称"亿帆医药"或"公司")委托,指派王炜、罗明伟律师 (下称"天禾律师")出席公司 2024 年年度股东会(下称"本次股东会"), 对本次股东会相关事项进行见证,并出具法律意见。 本法律意见书是天禾律师根据对有关本次股东会事实的了解及对我国现行 法律、法规和规范性文件的理解而做出的。 天禾律师同意将本法律意见书作为本次股东会的必备文件予以公告并依法 对所出具的法律意见书承担责任。 天禾律师根据有关法律、法规的要求,按照律师行业公认的业务标准、道德 规范和勤勉尽责的精神,对本次股东会的召集和召开程序、出席会议人员的资格、 表决程序及其他相关法律问题发表法律意见如下: 一、本次股东会的召集与召开程序 (一)2025 年 4 月 24 日,公司召开第八届董事会第十六次会议,通过了《关 于召开 2024 年年 ...
亿帆医药(002019) - 2024年年度股东会决议公告
2025-05-20 11:01
亿帆医药股份有限公司 2024 年年度股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、本次股东会无否决提案的情形。 2、本次股东会未涉及变更以往股东会已通过的决议。 证券代码:002019 证券简称:亿帆医药 公告编号:2025-034 (一)会议召开情况 一、会议召开和出席情况 1、会议召开的日期、时间 现场会议召开的时间:2025 年 5 月 20 日下午 1:30 起 网络投票的时间:2025 年 5 月 20 日 其中,通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 5 月 20 日上午 9:15 至 9:25,9:30 至 11:30,下午 13:00 至 15:00; 通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票,开始时间为 2025 年 5 月 20 日上午 9:15 至下午 15:00。 2、现场会议召开地点:安徽省合肥市肥西县桃花镇繁华大道与文山路交口, 合肥亿帆生物制药有限公司会议室 3、召集人:公司董事会 4、会议方式:本次会议采取现场投票和网络投票相结合的方式 5、会议主持人:董事长程先锋 ...