寒武纪股价表现及市场意义 - 寒武纪股价于8月28日收盘达1587.91元，超过贵州茅台成为A股新"股王"，盘中最高探至1464.98元 [1] - 该事件折射市场对科技行业高度看好，AI芯片公司代表人工智能、大模型等新兴产业潜力 [4] - 传统消费象征贵州茅台的地位被科技企业取代，反映"科技牛"行情趋势 [4] 浪潮信息业绩及业务表现 - 上半年营业收入801.92亿元，同比增长90.05%，归母净利润7.99亿元，同比增长34.87% [4] - 服务器产品实现营收752.86亿元，同比增长99.5%，存储及交付类产品营收48.37亿元，同比增长11.52% [5] - 股价于8月25日创历史新高71.5元/股，公司聚焦云计算、大数据及人工智能领域创新 [4] 歌尔股份业务进展 - 上半年营收375.49亿元，归母净利润14.17亿元，同比增长15.65%，市值重回千亿大关 [5] - 精密零组件业务营收76.04亿元，同比增长20.54%，毛利率达23.49%，产品覆盖智能终端及AR/VR设备 [5] - AI技术为消费电子行业注入活力，推动核心业务增长 [5] 中际旭创业绩爆发 - 半年度营收147.89亿元，同比增长36.95%，归母净利润39.95亿元，同比增长69.4% [7] - 扣非净利润增速达70.40%，经营现金流净额32.18亿元，同比激增232.45% [7] - 业绩增长主因AI算力需求驱动及800G/1.6T高端产品占比提升 [7] 政策与行业趋势 - 国务院提出"人工智能+"行动目标，2027年AI与6大领域深度融合，智能终端普及率超70% [7] - 科技行情建立在对中国科技企业成长性重新发现之上，山东科技股表现成为区域缩影 [8] - 高端制造、半导体等领域重塑产业格局，激发市场对科技资产增长预期 [4]

投资评级 - 维持买入评级 [4] 核心观点 - 2025年H1营收801.92亿元，经调整后同比增长90.05% [6] - 归母净利润7.99亿元，经调整后同比增长34.87% [6] - 扣非归母净利润6.72亿元，经调整后同比增长61.10% [6] - 服务器类产品收入752.86亿元，经调整后同比增长99.50%，占营收比重93.88% [6] - 全球服务器市场排名第二，中国第一；存储装机容量全球前三、中国第一；液冷服务器中国第一；边缘服务器中国第一 [6] - 预测2025-2027年营收分别为1560.36/1764.88/1961.35亿元，归母净利润分别为28.11/32.31/38.06亿元 [6] 财务表现 - 2025年H1毛利率4.55%，同比有所下降 [6] - 销售费用率0.79%、管理费用率0.44%、研发费用率1.86%，同比均下降 [6] - 预测2025年营收增长率36.0%，2026年13.1%，2027年11.1% [4][7] - 预测2025年归母净利润增长率22.7%，2026年14.9%，2027年17.8% [4][7] - 预测毛利率从2024年6.8%提升至2027年8.6% [7] - 净资产收益率从2024年11.3%提升至2027年13.0% [4][7] 产品与技术优势 - 推出元脑R1推理服务器，单机支持16张标准PCIe双宽卡，可部署DeepSeek-671B模型 [6] - 推出元脑CPU推理服务器，支持DeepSeek-R1 32B、QwQ-32B等推理模型 [6] - 发布元脑企智DeepSeek一体机和高端存储HF18000G7产品 [6] - 提供超级AI以太网、IB网络等网络解决方案 [6] - EPAI签约166家种子伙伴，应用于医疗、教育、科研、金融等行业 [6] - 全线服务器支持冷板式液冷，连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一 [6] - 提供液冷数据中心全生命周期整体解决方案 [6] 市场地位 - 服务器全球市场份额第二，中国第一 [6] - 存储装机容量全球前三，中国第一 [6] - 液冷服务器中国市场第一 [6] - 边缘服务器中国市场第一 [6]

大数据产业ETF表现 - 大数据产业ETF（516700）8月28日盘中价格涨幅2.0%，成交额1895.99万元，基金规模1.04亿元 [1] - 成份股中奇安信、拓维信息和科华数据涨幅显著，分别达17.27%、7.51%和6.29% [1] - 拓尔思、神州信息和税友股份表现低迷，跌幅分别为3.52%、2.63%和1.9% [1] 指数与权重股 - 该ETF跟踪中证数据指数（930902），当日指数涨幅1.93% [1] - 指数前十大权重股包括科大讯飞（权重8.69%）、浪潮信息（6.07%）、恒生电子（4.77%）、紫光股份（4.53%）、拓维信息（3.78%）等 [1][4] - 权重股中科曙光总市值1343亿元，当日涨幅3.52% [4] AI技术进展与产业动态 - DeepSeek-V3.1大模型于2025年8月25日发布，推动AI技术商业化应用 [2] - 阿里云升级表格存储Tablestore的AI Agent功能，存储成本降低30% [2] - 华为中国区政企业务2024年同比增长25%，计算产业增长80% [2] 政策与行业趋势 - 《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》提出2027年实现AI与六大领域深度融合，工业领域优先级最高 [3] - 政策强调智能终端普及率目标，支持AI芯片攻坚与软件生态培育 [3] - 以应用为导向加强高质量数据集建设，推动AI渗透率提升引发行业质变 [3] 市场机构观点 - 开源证券认为政策与技术共振催化AI产业，国产算力适配加速生态繁荣 [2] - 鸿蒙5终端数量突破1000万，淘宝、腾讯等核心应用完成系统适配 [2] - 计算机行业指数周涨幅达7.93%，AI应用与算力领域前景可期 [2]

指数表现 - 中证人工智能主题指数强势上涨5.49% [3] - 成分股奇安信上涨17.62% 新易盛上涨13.12% 寒武纪上涨11.43% [3] - 前十大权重股合计占比55.52% [4] ETF表现 - AI人工智能ETF上涨5.31%至2.08元 [3] - 近1周累计上涨12.20% 涨幅排名可比基金第1 [3] - 最新规模达27.02亿元 创近1年新高 [3] 流动性指标 - 盘中换手率16.31% 成交额4.52亿元 [3] - 近1周日均成交3.07亿元 [3] 产品结构 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低 [3] - 近1月跟踪误差0.006% 跟踪精度最高 [3] - 跟踪中证人工智能主题指数 选取50只AI相关上市公司 [4] 权重股表现 - 中际旭创涨10.07%权重6.71% 新易盛涨13.12%权重6.52% 寒武纪涨11.43%权重6.45% [6] - 科大讯飞涨1.14%权重5.72% 豪威集团涨1.87%权重5.62% 中科曙光涨3.35%权重5.32% [6] - 海康威视涨0.75%权重5.29% 澜起科技涨6.89%权重4.86% 金山办公涨3.92%权重3.34% 浪潮信息涨2.38%权重2.71% [6]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价上涨2.05%至67.64元/股 总市值995.75亿元 成交额38.89亿元 换手率4.00% [1] - 主力资金净流出7941.36万元 特大单买入占比13.09%卖出占比14.49% 大单买入占比27.97%卖出占比28.62% [1] - 今年以来股价累计上涨30.78% 近5日/20日/60日分别上涨3.33%/21.28%/31.62% [2] - 8月20日龙虎榜净买入2.86亿元 买入总额11.86亿元(占比11.51%) 卖出总额9.00亿元(占比8.74%) [2] 财务业绩与经营概况 - 2025年上半年营业收入801.92亿元 同比增长90.65% 归母净利润7.99亿元 同比增长33.77% [2] - A股上市后累计派现14.89亿元 近三年累计分红6.46亿元 [3] - 公司主营业务为计算机软硬件及信息产品开发生产销售 电子行业收入占比100% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数32.00万户 较上期减少3.03% 人均流通股4595股 较上期增加3.12% [2] - 香港中央结算持股4681.84万股(第二大股东) 较上期增持1145.06万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1830.04万股(第三大股东) 增持151.69万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1308.11万股(第四大股东) 增持130.66万股 [3] - 华夏沪深300ETF持股959.35万股(第五大股东) 增持159.91万股 [3] 公司基本信息 - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 概念板块涵盖国资云/电子发票/IPV6/网络安全/百度概念等 [2] - 注册地址位于山东省济南市及北京市海淀区 成立于1998年10月 2000年6月上市 [2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入801.92亿元，同比增长90.05%，归母净利润7.99亿元，同比增长34.87% [1] - 第二季度营业总收入333.34亿元，同比增长35.87%，归母净利润3.36亿元，同比增长16.12% [1] - 毛利率4.55%，同比下降41.26%，净利率1.0%，同比下降26.68% [1] - 每股收益0.54元，同比增长34.85%，每股净资产13.88元，同比增长10.99% [1] - 三费占营收比1.34%，同比下降40.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.78亿元 [1] 资产与现金流状况 - 应收账款同比增幅达48.7%，应收账款/利润比例为883.32% [1][2] - 每股经营性现金流-3.79元，同比下降22.99% [1] - 货币资金/流动负债比例为28.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为1.66% [2] - 公司现金资产非常健康 [2] 投资回报与盈利能力 - 公司2024年ROIC为7.84%，净利率为2%，产品或服务附加值不高 [2] - 近10年ROIC中位数为8.37%，最低为2016年5.87%，投资回报一般 [2] - 上市以来24份年报中出现1次亏损年份 [2] 业务驱动与预期 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩28.11亿元，每股收益均值1.91元 [2] 机构持仓情况 - 易方达中证人工智能主题ETF持有884.88万股新进十大，规模165.78亿元，近一年上涨114.5% [3] - 华夏中证人工智能主题ETF持有297.62万股新进十大，平安人工智能ETF持有109.69万股新进十大 [3] - 富国中证大数据产业ETF增仓241.62万股，天弘中证计算机ETF增仓239.54万股 [3] - 易方达中证云计算ETF减仓280.35万股，融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)A减仓165.57万股 [3]

有友食品 - 上半年营业收入7.71亿元，同比增长45.59% [1] - 净利润1.08亿元，同比增长42.47% [1] - 拟每10股派发现金红利2.3元 [1] 科士达 - 上半年营业收入21.63亿元，同比增长14.35% [1] - 净利润2.55亿元，同比增长16.49% [1] - 主营业务为UPS、太阳能逆变器及配套电池 [1] 北方导航 - 上半年营业收入17.03亿元，同比增长481.19% [1] - 净利润1.16亿元，同比扭亏为盈 [1] - 主营业务为军品配套产品和服务 [1][2] 中国卫通 - 上半年营业收入12.21亿元，同比增长6.33% [3] - 净利润1.81亿元，同比下降55.59% [3] - 主营业务为卫星通信业务服务 [3] 华勤技术 - 上半年营业收入839.39亿元，同比增长113.06% [4] - 净利润18.89亿元，同比增长46.3% [4] - 主营业务为智能硬件产品研发制造 [4] 华盛锂电 - 上半年营业收入3.5亿元，同比增长72.02% [4] - 净亏损7273.89万元 [4] - 主营业务为锂电材料和有机硅技术开发 [4] 璞泰来 - 上半年营业收入70.88亿元，同比增长11.95% [5] - 净利润10.55亿元，同比增长23.03% [5] - 主营业务为新能源电池材料及装备 [5] 索辰科技 - 上半年营业收入5735.09万元，同比增长10.82% [5] - 净亏损4569.83万元 [5] - 拟每10股派发现金红利1.9元 [5] 灿勤科技 - 上半年营业收入2.87亿元，同比增长52.76% [6] - 净利润5191.19万元，同比增长51.94% [6] - 主营业务为电子陶瓷元器件研发生产 [6] 恒通股份 - 上半年营业收入6.69亿元，同比下降44.66% [6] - 净利润9936.48万元，同比增长38.86% [6] - 拟每10股派发现金红利0.45元 [6] 三安光电 - 上半年营业收入89.87亿元，同比增长17.03% [7] - 净利润1.76亿元，同比下降4.24% [7] - 主营业务为半导体材料及器件研发 [7] 新乳业 - 上半年营业收入55.26亿元，同比增长3.01% [8] - 净利润3.97亿元，同比增长33.76% [8] - 拟每10股派发现金红利0.7元 [8][9] 以岭药业 - 上半年营业收入40.4亿元，同比下降12.26% [10] - 净利润6.69亿元，同比增长26.03% [10] - 拟每10股派发现金红利3元 [10][11] 宝钢股份 - 上半年营业收入1513.72亿元，同比下降7.28% [12] - 净利润48.79亿元，同比增长7.36% [12] - 拟派发现金股利0.12元/股 [12] 飞凯材料 - 上半年营业收入14.62亿元，同比增长3.8% [13] - 净利润2.17亿元，同比增长80.45% [13] - 拟每10股派发现金红利0.4元 [13][14] 利尔化学 - 上半年营业收入45.07亿元，同比增长35.36% [15] - 净利润2.71亿元，同比增长191.21% [15] - 拟每10股派发现金红利2元 [15] 陕西煤业 - 上半年营业收入779.83亿元，同比下降14.19% [16] - 净利润76.38亿元，同比下降31.18% [16] - 拟每10股派发现金股利0.39元 [16][17] 东方材料 - 上半年营业收入1.74亿元，同比下降5.06% [18] - 净利润65.44万元，同比下降88.48% [18] - 主营业务为油墨及胶粘剂生产 [18] 蔚蓝生物 - 上半年营业收入6.52亿元，同比增长7.05% [19] - 净利润2671.63万元，同比下降8.98% [19] - 主营业务为酶制剂及微生态产品 [19] 上海九百 - 上半年营业收入4505.35万元，同比下降1.09% [20] - 净利润2378.97万元，同比增长0.24% [20] - 主营业务为商业零售及物业租售 [20] 两面针 - 上半年营业收入5.22亿元，同比增长1.02% [21] - 净亏损508.42万元 [21] - 主营业务为日化产业 [21][22] 上海雅仕 - 上半年营业收入20.44亿元，同比增长56.75% [23] - 净利润2032.63万元，同比增长42.56% [23] - 主营业务为供应链物流及贸易 [23][24] 八一钢铁 - 上半年营业收入87.33亿元，同比下降6.73% [25] - 净亏损6.97亿元 [25] - 主营业务为钢铁冶炼及销售 [25][26] 宏润建设 - 拟回购资金总额1.5亿至3亿元 [27] - 回购价格不超过9元/股 [27] - 主营业务为基础设施建设 [27] 开勒股份 - 上半年营业收入1.37亿元，同比下降17.89% [28] - 净利润1091.93万元，同比增长280.42% [28] - 主营业务为HVLS风扇及储能设备 [28] 精达股份 - 上半年营业收入118.56亿元，同比增长14.28% [29] - 净利润3.06亿元，同比增长6.03% [29] - 拟每10股派发现金红利0.3元 [29] 蓝色光标 - 上半年营业收入323.6亿元，同比增长4.87% [30] - 净利润9644.27万元，同比下降47.33% [30] - 主营业务为广告代理及元宇宙业务 [30][31] 科泰电源 - 上半年营业收入7.11亿元，同比增长49.51% [33] - 净利润2399.4万元，同比增长35.52% [33] - 主营业务为发电机组研发销售 [33] 博睿数据 - 上半年营业收入7019.97万元，同比增长5.19% [34] - 净亏损2619.18万元 [34] - 主营业务为IT运维管理监控 [34][35] 东兴证券 - 上半年营业收入22.49亿元，同比增长12.46% [36] - 净利润8.19亿元，同比增长42.12% [36] - 拟派发现金红利2.46亿元 [36] 九州通 - 上半年营业收入811.06亿元，同比增长5.1% [37] - 净利润14.46亿元，同比增长19.7% [37] - 主营业务为医药流通及零售 [37][38] 爱尔眼科 - 上半年营业收入115.07亿元，同比增长9.12% [39] - 净利润20.51亿元，同比增长0.05% [39] - 主营业务为眼科医院投资管理 [39][40] 南都物业 - 上半年营业收入9.14亿元，同比增长2.75% [41] - 净利润1.3亿元，同比增长532.87% [41] - 主营业务为物业管理服务 [41] 维远股份 - 上半年营业收入46.01亿元，同比增长1.82% [42] - 净亏损1.68亿元 [42] - 主营业务为有机化学新材料 [42] 中科创达 - 上半年营业收入32.99亿元，同比增长37.44% [43] - 净利润1.58亿元，同比增长51.84% [43] - 主营业务为智能操作系统产品 [43] 中巨芯 - 上半年营业收入5.67亿元，同比增长20.4% [44] - 净利润813.77万元，同比下降64.57% [44] - 主营业务为电子化学品及气体 [44] 浪潮信息 - 上半年营业收入801.92亿元，同比增长90.05% [45] - 净利润7.99亿元，同比增长34.87% [45] - 主营业务为服务器研发销售 [45] 胜宏科技 - 上半年营业收入90.31亿元，同比增长86% [46] - 净利润21.43亿元，同比增长366.89% [46] - 主营业务为高精密度线路板 [46] 寒武纪 - 上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [48] - 净利润10.38亿元，同比扭亏为盈 [48] - 主营业务为人工智能芯片研发 [48] 龙腾光电 - 上半年营业收入12.89亿元，同比下降27.91% [48] - 净亏损1.21亿元 [48] - 主营业务为液晶显示面板 [48][49] 康希通信 - 上半年营业收入3.28亿元，同比增长45.92% [50] - 净亏损2473.34万元 [50] - 主营业务为Wi-Fi射频芯片 [50][51] 来伊份 - 上半年营业收入19.4亿元，同比增长8.21% [52] - 净亏损5068.39万元 [52] - 主营业务为休闲食品连锁经营 [52][53] 视源股份 - 上半年营业收入105.65亿元，同比增长4.39% [54] - 净利润3.98亿元，同比下降19.66% [54] - 主营业务为液晶显示产品 [54]

大宗交易情况 - 8月27日大宗交易成交量3.80万股，成交金额239.25万元，成交价62.96元，较当日收盘价折价5.01% [2] - 买方营业部为中信证券北京呼家楼证券营业部，卖方营业部为中银国际证券丹东三经街证券营业部 [2] - 近3个月内累计发生2笔大宗交易，合计成交金额598.65万元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价66.28元，下跌3.27%，日换手率10.94%，成交额109.14亿元 [2] - 近5日股价累计上涨0.50%，期间主力资金净流出37.33亿元，当日净流出10.69亿元 [2] - 融资余额52.99亿元，近5日增加3.05亿元，增幅6.10% [2]

大宗交易概况 - 2025年8月27日浪潮信息发生大宗交易成交3.8万股，成交金额239.25万元，占当日总成交额比例0.02% [1] - 成交价格62.96元，较市场收盘价66.28元折价5.01% [1] 交易细节 - 买方营业部为中信证券股份有限公司北京呼家楼证券营业部 [2] - 卖方营业部为中银国际证券股份有限公司丹东三经街证券营业部 [2] - 证券代码000977，证券简称浪潮信息 [2]

市场表现 - 沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69%，全市场超4700只个股下跌 [1] - 沪深两市全天成交额3.17万亿元，较上个交易日放量4865亿元 [1] - 市场热点集中在算力和芯片方向，CPO等算力硬件股维持强势，新易盛等多股再创历史新高 [1][3] 板块动态 - CPO等算力硬件股领涨，半导体芯片震荡走强，瑞芯微涨停，寒武创盘中新高 [1][3] - 稀土永磁概念股表现活跃，北矿科技涨停，北方稀土一度涨停，全天成交额超277亿元 [1][4] - 地产股调整，深深房A跌停，白酒、美容护理、创新药等板块跌幅居前 [1] 业绩表现 - 寒武纪上半年实现净利10.38亿元，大幅扭亏 [3] - 胜宏科技上半年净利同比增长366.89% [3] - 中际旭创上半年净利同比增长69.40% [3] - 浪潮信息上半年归母净利润同比增长34.87% [3] - 北方稀土上半年归母净利同比大幅增长1951.52% [4] - 金力永磁上半年归母净利同比大增154.81% [4] - 宁波韵升上半年归母净利大增179.83% [4] 政策与行业动向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，指出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [3] - 国内永磁行业需求旺盛，部分磁材企业排产已延至10月中旬，稀土价格持续上涨 [4] - 中国进一步加强对稀土供应端的管控，2025年三季度稀土永磁企业有望量价齐升 [4] 市场流动性指标 - 8月年化换手率达560%，低于2015年峰值680%-910%及2024年10-11月的610%-636% [7] - 市场杠杆率当前为6.8%，低于2014年12月至2015年6月期间7.0%-9.8%的水平 [7] - 融资融券交易占比当前为12%，类似于2014年7-8月牛市初期水平 [7] - 近一周A股日均成交额达2.7万亿元，明显高于7月的1.6万亿元和上半年的1.4万亿元 [8] - A股融资余额重回2.2万亿元，接近2015年2.27万亿元历史峰值 [8] - 8月前三周股票型和混合型公募基金周均募集规模为110亿元，与今年以来周均100亿元水平基本持平 [9] - 7月上交所新增开户数为196万，与年内月均值基本一致 [9] - 居民存款增速近期放缓，非银行金融机构存款增速加快 [9] 机构观点与配置建议 - 多数机构认为慢下来能走得更远，其后只要补量，大盘还会继续震荡盘升 [2] - 中国资产重估三大叙事包括DeepSeek出圈重估中国创新能力、地产周期调整最快阶段或已度过、宏观政策同向发力效果显现 [11] - 指数中期上升空间巨大，远期大概率创历史新高，中期66万亿增配空间，长期300万亿增配空间 [11] - 配置建议关注海外制造业修复下实物资产(工业金属、资本品)、保险及券商长期资产端受益、内需相关领域(食品饮料、电力设备) [12][13]