激励计划审议 - 2022年12月30日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[8] - 2023年1月14日独立董事征集投票权[9] - 2023年2月28日股东大会审议通过激励计划相关议案[10] 激励对象相关 - 2023年1月3 - 13日公示拟激励对象，监事会无异议[9] - 2023年2月17日披露激励对象名单审核及公示情况[9] 股票回购注销 - 2022年A股限制性股票回购价由6.64元/股调为6.17元/股[12] - 2024年5月30日完成76.80万股回购注销，总股本变更[12] - 2024年8月2日完成1,156,965股回购注销，总股本变更[14] - 因人员变动拟回购注销393,600股，回购价5.157元/股[15][16] - 2024年12月14日发布回购注销公告，公示期无债权人请求[19] - 2025年4月27日会计事务所出具验资报告[19]

回购注销限制性股票 - 公司回购注销限制性股票39.36万股，占2022年A股限制性股票授予总量的1.55% [1] - 回购注销股份约占公司回购注销前总股本的0.03% [1] - 回购价格为5.16元/股，涉及激励对象人数17人，回购总金额为202.98万元 [1] - 回购注销已于2025年5月23日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成 [1] 股份变动情况 - 上述股份注销后，公司总股本由13.86亿股变更为13.86亿股 [1]

限制性股票回购注销情况 - 本次回购注销393,600股，占2022年授予总量1.55%，约占回购前总股本0.03%[2][14] - 回购价格5.157元/股，总金额2,029,795.20元，涉及17人[2][12][14][15] - 2025年5月23日办理完成，总股本由1,386,010,405股变为1,385,616,805股[2] 过往限制性股票相关情况 - 2022年激励对象596人[2] - 2023年5月23日，2542.20万股上市，占1.87%，授予511人，价格6.64元/股[6] - 2023年6月8日，同意回购注销212,000股，剩余25,210,000股[7] - 2023年8月28日，回购价格由6.64元/股调为6.17元/股[8] - 2023年10月31日，完成212,000股回购注销，总股本变更[8] - 2024年1月8日，同意回购注销768,000股，剩余24,442,000股[9] - 2024年5月30日，完成768,000股回购注销，总股本变更[9] - 2024年12月13日，回购价格由6.17元/股调为5.157元/股[11] 股本结构变动 - 有限售条件流通股变动前14,589,270股占1.05%，后14,195,670股占1.02%[16] - 无限售条件流通股变动前后均为1,371,421,135股，占比从98.95%到98.98%[16] 财务影响与后续事项 - 截至2025年3月12日，支付2,029,795.20元，减少股本393,600元，资本公积1,636,195.20元[17] - 已取得必要授权批准，需信息披露和工商变更登记[18][19] - 回购注销后修改公司章程并办理工商变更登记及备案[20]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：家电行业、汽车零部件行业 - 公司：海信家电、格力、美的、海尔、大金、卡萨帝、小米、日立、约克、科龙、容声、Funcom 纪要提到的核心观点和论据 经营表现与市场趋势 - 二季度经营状况改善，内销利润有支撑，高端品牌 COLMO 和新风空调表现良好，大宗原材料成本稳定；外销美国订单恢复正常，欧洲有库存压力但增速高于行业平均，新兴市场一季度增速超 20%，预计二季度及全年保持快速增长 [2] - 618 期间线上价格竞争激烈，低端机型主导价格竞争，高端品牌表现良好，国补资金到位情况预计二季度改善 [3] - 高线城市家电需求疲软，受国补政策透支影响严重，线上渠道价格竞争激烈，各品牌采取多品牌策略或推出流量机型应对，长期产品质量和耐用性是关键 [4] - 海外市场拓展趋势明确，自主品牌份额提升是关键，海外利润率预计每年改善 0.5 个百分点，公司经营质量有望改善至微利，但汽车零部件行业压力较大 [4] 市场策略与布局 - 美国市场按正常节奏出货，欧洲市场增速预期中个位数以上，新兴市场如东盟、中东非、南美洲增速不会放缓，因市场空间大且外资品牌份额可争取 [5] - 布局数据中心制冷系统，海外通过轻商渠道拓展产品类型，国内多联机制造能力领先，水机业务自研技术处于行业前列，长沙中央空调水机基地年底投产助力业务发展 [6] - 调整中央空调战略重心，日立定位高端市场争夺大金份额，海信在公建和新基建领域拓展，一季度海信增长 8%，日立降幅收窄 [7] - 618 期间优化销售结构，利用国补政策支持，推进高端化战略，迭代细分品类新产品，科龙推出商用和中央空调产品应对竞争 [2][10][11] 盈利预期与影响因素 - 今年希望经营质量进一步改善至微利，利润率预计零点几个百分点，收入基于订单结构优化略有增长，但汽车零部件行业压力大压缩增长和利润空间 [15] - 欧洲地区短期库存压力对盈利端改善趋势影响有限，通过规模效应和销售结构改善，利润率预计持续改善 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 代工利润率较高，不比国内低甚至更高，自主品牌建设投入期长，需研究当地消费者偏好实现本地化，青岛海尔、海信自主品牌影响力逐步积累，每年海外利润率改善 0.5 个百分点左右 [9] - 世俱杯在美国举办，公司借助该 IP 强化国内营销，618 期间推出体育营销属性产品，五六月份结合天气和消费场景重点投入资源提升内销表现 [11] - 小米加入使线上渠道价格竞争激烈，各品牌采取多品牌策略或推出流量机型应对，推动了一些技术创新，中央空调领域小米新品安装属性强、价格敏感度低，需长时间建设相关能力和渠道 [13] - 公司主要经营方向不变，集团董事会变更引入外部资源助力目标实现，与美的战略合作可能拓宽纵向整合 [14][15] - 东南亚及东盟区市场成长性快的驱动力是当地需求增长、普及度提升和公司抢占份额，中长期增长潜力大且有确定性 [16] - 海外新兴市场虽面临 Beta 风险，但公司自身属性 Alpha 能支撑增长，因外资品牌占据大部分份额，市场空间大 [18]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 泳池清洁机器人市场呈加速放量态势，全球泳池数量增长使机器人需求释放，市场前景广阔；中国品牌在美亚市场影响力突破增长，若解决传感器匮乏和智能化低痛点，或颠覆行业格局[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 周度研究聚焦 - 泳池清洁机器人能自动清理泳池，按自动化程度分无缆款、有缆款和手持款，全球泳池数量持续增长，2021 - 2026年复合增速5%，2026年将达3692万个，主要集中在欧美，美国居多[13][14] - 泳池机器人从导入期进入成长期，2026年全球渗透率将达28%，美国/欧洲/大洋洲分别达39%/35%/34%，按此计算需求约1034万台，市场规模31亿美元[2][16] - 美亚市场格局集中，截至2023年CR10市占率超80%，欧美品牌起步早但创新不足，中国品牌出海取得突破，2023年国产品牌在美亚平台TOP10中占5席，份额31%，较2022年增15.1pct[3][19] - 产品同质化高，存在传感器匮乏和智能化低痛点，全球头部厂商Maytronics 2024年营收双位数负增长，国内科沃斯等潜在厂商或入局颠覆格局[4][22] 周度家电板块走势 - 5/12 - 5/16期间，沪深300指数+1.12%，创业板指数+1.38%，中小板指数+0.68%，家电板块+0.29%，细分板块白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.43%、 - 2.92%、+0.98%[27] - 本周涨幅前五为*ST星光、禾盛新材、荣泰健康、石头科技、东方电热；跌幅前五为和而泰、汉宇集团、天银机电、海信视像、四川长虹[27] 周度资金流向 - 文档展示了格力电器、美的集团、海尔智家北上净买入情况及股价走势[33][35][36] 原材料价格走势 - 2025年5月16日，期货阴极铜收盘价78140元/吨，较上周+0.23%，今年以来+5.88%；期货铝收盘价20175元/吨，较上周+2.65%，今年以来+2.07%；中国塑料城价格指数838.98，较上周+1.1%，今年以来 - 5.65%；钢材综合价格指数93.45，较上周+0.31%，今年以来 - 4.12%[37] 行业数据 - 出货端：以旧换新政策带动下24年底白电内销向上，25Q1空调内/外销量yoy+6.2%/+24.5%，冰箱内/外销量yoy - 2.1%/+15.3%，洗衣机内/外销量yoy+8.4%/+8.9%[43] - 零售端：线上25W1 - W19大家电板块彩电/冰箱/空调/洗衣机销额分别同比+14%/ - 7%/+19%/+4%，生活电器扫地机销额年累同比+64%，厨小板块养生壶等增速领先；线下大家电板块彩电等销额同比有增长，厨大电油烟机等零售额年累同比+42%/+41%，扫地机线下零售额同比+69%[61] 行业新闻 - 5月12日美的集团收购喜德瑞中国业务，双方战略合作，美的丰富多品牌布局，喜德瑞专注全球采购，美的为其海外提供锅炉产品及服务[64] - 近日海尔智家等成立山东静界泵业科技有限公司，注册资本3000万元，经营范围含电池制造等[67] - 美的小家电业务换帅，徐旻锋离职，许平平接任，或因近两年小家电市场萎靡，行业从规模驱动向价值驱动转型[68][70][72] 公司公告 - 5月15日锦波生物发布2025年股票期权激励计划首次授予公告，经董事会、监事会、股东会审议通过相关议案，完成公示等流程[73][74][75] - 5月16日迅捷兴发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项进展公告，交易预计构成重大资产重组，不导致实控人变更[77] 投资建议 - 推荐大家电如格力电器、美的集团等；小家电如科沃斯、石头科技等；黑电如TCL电子、海信视像等；其他家电推荐盾安环境，建议关注华翔股份；厨大电如华帝股份、老板电器[5][78]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 一季报家电普遍超预期，后续家电内销有望持续受益政策拉动，结构上K线分化，高端定位和性价比皆有不错表现，叠加今年空调旺季有望受益较高气温和较低库存，二季度家电需求值得期待；4月白电出口稳健增长，指引新兴市场潜力，后续对美出口扰动也有望缓解 [4] 报告具体内容总结 投资建议与投资标的 - 建议关注享受国内政策延续、积极出海，自身效率提升的优质白电龙头，如美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，买入)、海信家电(000921，未评级) [4] - 推荐海外成熟市场份额重塑，且短期全球供应链优势有望放大弹性的出海/出口优质企业，如海信视像(600060，增持)、欧圣电气(301187，买入) [4] - 推荐短期受益国补品类外溢，中长期有望享受新兴家电品类需求红利的优质小家电企业，如石头科技(688169，买入)、小熊电器(002959，增持) [4] 家电行业现状分析 - 5月以来多地平均最高气温高于往年，利好旺季空调销售。截至今年5月20日，今年5月平均最高气温明显高于过去5年的重点城市包括上海、重庆等多地，4 - 7月是空调需求旺季，需求与气温相关性明显，4月高温拉动效果已在空调终端需求层面有所体现，奥维云网监测数据显示4月空调线上、线下（口径偏KA）零售量分别+39.2%、+9.6%，5月气温依旧偏高，且去年6 - 7月气温基数不高，叠加当前空调渠道库存合理偏低，旺季空调出货表现值得期待 [9] - 空调、洗衣机4月出口增速稳健，预计后续出口有望延续稳健。4月空调出口751万台，同比增长12.1%，出口金额（人民币口径）同比增长11.9%；冰箱4月出口693万台，同比下降2.8%，出口金额（人民币口径）同比微降0.8%；洗衣机4月出口292万台，同比增长10.9%，出口金额（人民币口径）同比增长9.6%。除冰箱或受关税因素影响导致略有承压外，空调、洗衣机仍旧延续双位数左右的稳健增长表现，中东、拉美等地区需求红利仍旧明显，5月中美关税回落以及白电企业采取海外基地转产、产能置换等策略，预计北美出口扰动也有望缓解，二季度白电出口有望实现双位数稳健增长 [9] - 空调价格战风险可控，效率提升&高端升级并行。4月空调线上、线下均价分别为2609、4418元/台，同比分别 - 3.2%、+2.4%，电商和下沉渠道特价机型或存在降价情况，而线下结构机预计定价较为稳定，符合消费K线趋势，国补政策对中高端结构机正向拉力仍旧存在，龙头企业的降本增效、渠道优化工作将为流量机型提供战术空间。冰洗行业价格提升趋势延续，4月冰箱、洗衣机线上均价分别+0.1%、+12.4%，线下均价分别+3.0%、+6.2%，一季度海尔卡萨帝实现超20%的增长，美的COLMO + 东芝一季度零售额增速超55%，今年国补政策助力冰洗结构升级仍旧值得关注 [9]

海信空调业务战略调整 - 原美的集团副总裁殷必彤出任海信空气产业总裁，负责空调相关业务，意图强化空调产业竞争力[3][5] - 海信与美的签订战略合作协议，涉及智慧物流、全球制造、AI应用等领域合作[5] - 殷必彤在美的拥有23年经验，曾任家用空调事业部总裁，其加盟有望将美的经验引入海信[5] 海信空调业务现状 - 2024年海信家电暖通空调收入402.84亿元，同比增长4.22%，占总收入43.43%[5] - 商用空调表现较好，中央空调多联机市场份额超20%，家用空调市场表现一般[5][6] - 竞争对手增速更快：海尔智家空调收入490.56亿元(增7.43%)，小米大家电业务收入增长超50%[6] 空调市场竞争格局 - 国内线上市场：小米份额升至第三(13.44%)，海信线上份额2.93%居第九[9] - 国内线下市场：海信份额9.76%居第四，仅次于格力、美的、海尔[9] - 行业巨头规模：美的、格力暖通空调收入均超1000亿元[6] 行业整合动态 - 全球暖通空调产业洗牌：美的收购喜德瑞中国业务，三星16.8亿美元收购FläktGroup[9] - 其他竞争者动作：奥克斯筹备香港上市，TCL可能整合空调业务至上市公司[9] - 小米通过低价策略快速提升市场份额，线上份额同比增加5.43个百分点[9] 海信集团战略调整 - 董事会人员变动，新增具有资本运作背景的董事，推动技术驱动向资本赋能转型[10][11] - 旗下两家上市公司：海信家电(白电)、海信视像(彩电)，目标冲击年营收千亿[11] - 高管薪酬差距：海信家电总裁薪酬406.1万元，美的高管年薪超千万元[11]

理财认购情况 - 2024年8月7日至2025年5月19日，附属公司认购渤海银行集团理财产品金额21.4亿元[7][10] - 2024年3月29日及6月24日分别批准以不超190亿元自有闲置资金理财[9] - 2024年8月7日认购渤海银行22165号产品，本金4亿元[11] - 2024年8月13日认购渤海银行22166号产品，本金5亿元[11] - 2024年9 - 10月多次认购渤银理财晨夕盈3号产品，本金共5.2亿元[11][12] - 2025年1 - 5月空调营销公司多次认购渤银理财晨夕盈5号产品，本金共2.5亿元[13] - 2025年5月19日，空调、冰箱营销公司认购渤银理财持盈7天产品1号，本金共4.7亿元[14] 交易性质 - 相关适用百分比率超5%但低于25%，交易属须披露交易[8] - 每份协议不构成须披露交易，合并计算构成须披露交易[16] 资金来源与审批 - 公司使用自有闲置资金支付认购金额[8][10] - 认购理财产品审批程序符合规定[15] 公司业务与人员 - 公司及其附属公司从事电器及汽车空调压缩机业务[18] - 公司执行董事6人，独立非执行董事3人[27]

主要指数表现 - 沪指午间收盘2881.23点下跌0.19% 深成指8583.31点上涨1.28% 创业板指1660.66点上涨0.99% [1] - 超4400只个股上涨 两市半日成交3944亿元较上日放量47亿元 [1] - 中证1000指数上涨1.57% 中证2000指数上涨1.40% 万得微盘股指数上涨1.36% [2] 行业板块表现 - 家用电器板块上涨4.41%领涨 航天军工板块上涨3.25% 摩托车板块上涨3.18% [3] - 基本金属板块上涨2.26% 工业机械板块上涨2.08% 贵金属板块上涨2.06% [3] - 银行板块走低 交通银行下跌3.30% 工商银行下跌3.14% 六大国有银行及招行平安银行下调存款利率 [10][11] 政策驱动板块 - 家电股强势上涨 北鼎股份火星人20cm涨停 TCL智家华帝股份等涨停 [4] - 国家安排3000亿元超长期特别国债支持设备更新和消费品以旧换新 8类家电产品获补贴 [4] - 商业航天概念走强 腾达科技5连板 金明精机霍莱沃20cm涨停 [6] - "千帆星座"首批组网卫星将于8月5日以"一箭18星"方式发射 [6] 个股表现亮点 - 家电个股鸿智科技上涨23.01% 北鼎股份上涨20.06% 火星人上涨20.02% [5] - 商业航天概念邵阳液压上涨19.12% 七丰精工上涨17.58% 航天晨光涨停 [7] - 有色金属板块怡球资源涨停 北方铜业上涨5.76% 紫金矿业上涨2.66% [8][9] - 铜行业基本面稳定 美联储9月大概率降息支撑铜价预期 [8] 资金与成交 - 汽系概念板块上涨6.96% 地面兵装精选上涨5.61% 白色家电精选上涨5.21% [3] - 商业航天概念板块上涨4.70% 通用航空上涨4.23% 家电板块上涨4.20% [3]

家电市场现状 - 618大促呈现头部企业主导、消费需求低迷的特点，市场活力不足[2] - 家电"国补"政策导致消费提前透支，市场加速向品牌化和寡头化集中[2] - 小家电三巨头美的、苏泊尔、九阳在半年内相继更换企业操盘手，反映行业瓶颈[2] - 松下在中国市场以2折优惠出售"瑕疵"家电，外资品牌尝试盘活资产[2] 行业整合与并购 - 美的集团收购喜德瑞中国业务和Teka集团（除俄罗斯子公司），完善多品牌矩阵[10] - 三星以15亿欧元收购德国FläktGroup，增强暖通空调业务竞争力[15] - 夏普计划2026年8月前出售龟山工厂第二工厂给鸿海，因液晶业务低迷[16] 企业业绩表现 - 澳柯玛2024年营收78.16亿元（同比下滑15.99%），净利润亏损4852.54万元（同比大降186.56%）[13] - 索尼2024财年销售额12.957万亿日元（同比降低0.5%），预计2025财年营业额减少3%至11.7万亿日元[16] - 京东2025年一季度营收3011亿元（同比增长15.8%），净利润109亿元（2024年同期为71亿元）[17] 产品与技术趋势 - 海尔空调推出"洗空气"空调，以健康科技引领618促销[11] - 海信空调发布新风空调健康睡眠解决方案，联合机构推出《新风空调助眠白皮书》[12] - TCL在618期间凭借Mini LED全矩阵新品夺得多个平台电视品类第一[14] 行业标准与政策 - 工信部发布10项家电行业新标准，涵盖便携式电烤箱、调奶器等细分领域，2025年11月实施[3][4] - 中美调整部分加征关税措施，暂停24%的"对等关税"90天，家电企业加速生产出货[5][6] 售后服务与质量 - 评选出105家家电售后服务领跑企业，海尔和美的表现突出[7] - 美的与百度启动"安心维保计划"，提升维修服务透明度[7] - 苏宁智能生产的热水器因CO含量不合格被通报，2022年以来多次因质量问题被处罚[17] 家居行业动态 - 居然之家和红星美凯龙创始人相继被调查，2024年营收分别为129.66亿元（下降4.04%）和78.21亿元（下降32.08%）[9]