板块整体表现 - 苹果期货板块当日上涨0.67% 跑赢上证指数（下跌0.39%）和深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块主力资金净流出1.01亿元 游资资金净流入3069.82万元 散户资金净流入7033.77万元[1] 个股价格表现 - 新洋丰领涨板块 收盘价15.28元 涨幅1.87% 成交量25.98万手 成交额3.96亿元[1] - ST朗源涨幅1.19% 收盘价5.93元 长城电工涨幅0.63% 收盘价11.22元 国投中鲁涨幅0.60% 收盘价23.63元[1] - 安德利微涨0.10% 收盘价51.57元 宏辉果蔬下跌1.82% 收盘价9.16元[1] 资金流向分布 - 新洋丰获游资净流入2745.15万元（占比6.94%）但遭主力净流出2696.47万元（占比6.82%）[2] - 宏辉果蔬主力资金净流出5137.15万元（占比24.67%）居板块首位 游资净流入1184.58万元（占比5.69%）散户净流入3952.57万元（占比18.98%）[2] - ST朗源主力净流出129.60万元（占比3.19%）而游资和散户分别净流入59.05万元（1.45%）与70.55万元（1.74%）[2]

研发投入与战略布局 - 2024年研发投入2.4亿元 较2023年1.6亿元增长50% 2015-2024年累计研发投入超9亿元 [2] - 投资2.5亿元建设"一院四所"研发体系 包括新型肥料与绿色农业 新能源新材料 精细化工和固废四大研究所 [4] - 在北京设立研发前哨 2023年完成荆门与北京研发阵地整合升级 [7] 研发体系与创新流程 - 建立"实验室-中试-田间-市场"全链条验证体系 产品需经2-3年科学论证与市场检验 [8][12] - 单个产品需布置30个以上试验田 采集全周期数据 [12] - 两地研发协同：北京团队负责产品检测与实验验证 荆门团队负责工艺对接与创新 [11] 技术成果与专利储备 - 开发DCR双调双控等核心技术 从物理化学生物三维度提升肥料利用率 [13] - 拥有专利240余件 获省级技术发明一等奖1项 科技进步奖一等奖2项 [17] - 参与5项国家级研发计划 位列化肥行业首位 [15] 产品开发与市场应用 - 针对不同农作物开发16个序列专用型肥料产品 [17] - "高富专"ARC系列产品攻克黄曲霉毒素污染难题 被列为湖北省科技重大专项 [15] - 参与制定7项国家标准和8项行业标准 [17] 基础设施与产能建设 - 新建研发大楼预计年底启用 配备1万平方米中试车间和田间试验基地 [4] - 2010年即布局新型肥料研发 率先开启行业转型 [4] 行业地位与发展方向 - 公司定位磷复肥行业龙头 致力于高效专用环保功能化肥料转型 [5] - 未来将聚焦土壤与肥料 土壤与作物 土壤与环境 肥料与应用四大核心关系 [17] - 计划开发区域专用肥料 实现养分供给与作物需求精准匹配 [17]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入93.98亿元 同比增长11.63% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.51亿元 同比增长28.98% [1] 行业背景 - 农业从有机农业1.0时代进入智慧农业4.0时代 [1] - 肥料板块经历从农家肥到功能型复合肥的变革 [1] - 农资市场从供不应求转为供大于求 [1] 业务战略 - 践行"产品+服务"双核心战略 [2] - 推出"农资大零售"模式 整合农药/化肥/种子等产品提供一站式服务 [1] - 每年投入4000多万元组建200多人的专业农化服务队伍 [3] 产品创新 - 应用DCR双调双控技术生产"双控系列"肥料 从物理/化学/生物三个维度提升肥料利用率 [2] - 与中国科学院油料所合作开发"高富专"减毒减害增效系列肥料 减少黄曲霉素危害 [2] - 已开发16个序列的专用型肥料产品 [2] - 未来将研发区域专用肥料 实现养分供给与作物需求精准匹配 [2] 技术服务 - 2024年开展技术培训及示范观摩会1.1万场次 培训人员6.1万人次 [3] - 新建600余块高标准示范田及1万余块市场推广示范田 [3] - 形成测土配方施肥报告3258份 制订作物营养解决方案2000余份 [3] - 2025年上半年开展2万余场农技服务活动 [3] 数字化建设 - 开发卫星遥感服务软件"新洋丰神农慧" 整合农业大数据/人工智能/农业遥感等技术 [4][5] - 系统提供遥感监测/灾害预警/气象服务/土壤诊断等数据 [5] - 在山东小麦示范田应用智慧农业决策系统 作物增产16%和18% [5] - 淄博桓台县小麦示范田亩产769千克 达到国家"吨半粮"计划标准 [5] 实施效果 - 综合年化肥使用量减少15% [3] - 大田作物增产7% 经济作物增产超10% [3] - 形成农民抢着买、渠道争着卖的旺销局面 [2]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[9] 核心观点 - 宠物产业规模创新高且出口增长 亚宠展展览规模达31万平 汇聚全球2600+展商与2万余品牌 宠物食品出口量2025年1-7月达20.10万吨（yoy+6.64%）[2][13][14] - 生猪板块供需失衡致价格承压 出栏均重达127.98kg（环比+0.16kg）为近五年同期最高 散户均重143.07kg创年内新高 政策引导下产能有望去化[3][15] - 牛产业经历深度亏损后产能出清 奶牛存栏下降近7% 原奶价格有望触底回升 肉牛价格或迎拐点[4][17][18] - 禽板块引种缺口驱动行业变革 白羽鸡祖代更新量同比下降30.14% 黄鸡价格全面上涨（快/中/慢速类环比+0.3/+0.3/+0.36元/斤） 蛋鸡苗价格因引种受阻维持高位[5][19][21][23] - 种植板块聚焦生物育种技术 转基因玉米商业化加速 头部种企竞争力提升[6][25] - 后周期板块中饲料行业集中度提升 动保领域依赖新品突破同质化竞争[7][26][27] 细分板块总结 宠物板块 - 亚宠展规模创历史新高 展览面积31万平 吸引2600+展商及2万余品牌 展现全球化与智能化趋势[2][13] - 宠物食品出口量增长但金额微降 2025年1-7月出口59.30亿元（yoy-0.16%）[14] - 国产品牌加速崛起 重点推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[2][14] 生猪板块 - 猪价及盈利持续走低 全国生猪均价13.82元/kg（环比-3.63%） 自繁自养盈利缩至87元/头（年内新低）[15] - 供应压力显著 出栏均重127.98kg（环比+0.16kg） 屠宰量环比+1.29%[15] - 板块估值处于历史底部 牧原股份头均市值3000-3500元/头 推荐温氏股份、牧原股份[16] 牛板块 - 优然牧业业绩稳健 营收103亿元（yoy+2.3%） 原奶业务收入增长7.9% 毛利增长15.5%[17] - 产能出清推动周期反转 2023-2025年奶牛养殖业累计损失700亿元 存栏下降7%[18] - 关注奶肉联动模式企业 推荐优然牧业、中国圣牧[18] 禽板块 - 白羽鸡引种受限 2025年1-7月祖代更新量61.51万套（yoy-30.14%） 海外引种仅22.14万套[19] - 黄鸡价格全面上涨 快/中/慢速类均价分别达5.42/6.34/7.62元/斤[21] - 蛋鸡苗价格因引种受阻维持3.2元/羽 推荐圣农发展、晓鸣股份[20][24] 种植板块 - 生物育种技术地位提升 转基因玉米商业化加速[25] - 头部种企优势凸显 推荐隆平高科、大北农、荃银高科[25] 后周期板块 - 饲料行业集中度提升 海大集团市占率增长 海外市场空间达9-10亿吨[26] - 动保板块依赖新品突破 宠物动保国产替代加速 推荐科前生物[27]

财务表现 - 2025年上半年营业收入93.98亿元 同比增长11.63% 归母净利润9.51亿元 同比增长28.98% [1] - 2025年二季度营业收入47.3亿元 同比减少6.97% 环比增长1.32% 归母净利润4.37亿元 同比增长10.96% 环比减少15.1% [1] 产品结构与业务布局 - 常规复合肥主营收入38.26亿元占比41% 新型复合肥28.5亿元占比30% 磷肥23.11亿元占比25% [2] - 新型肥料销量从2018年54.85万吨增长至2024年138万吨 新疆阿克苏投建35万吨/年新型肥料项目 安徽蚌埠规划100万吨/年新型作物专用肥项目 [2] 产能与产业链优势 - 拥有复合肥产能798万吨 农业级磷酸一铵170万吨 工业级磷铵15万吨 配套硫酸412万吨 合成氨30万吨 磷矿石90万吨 [3] - 磷酸铁产能5万吨/年于2022年投产 通过技术改造持续优化生产效率与成本结构 [3] 行业动态与价格趋势 - 2025年上半年复合肥(45%S)均价3002.20元/吨 较2024年上半年微增 Q2均价3057.05元/吨 环比增长3.72% [1] - 经济作物种植面积扩大推动新型肥料需求稳步提升 [2]

公司评级与投资亮点 - 西南证券给予新洋丰买入评级 最新股价为15 21元 [2] - 复合肥价格保持平稳 毛利率同比有所修复 [2] - 经济作物需求表现良好 新型肥料未来发展前景广阔 [2] - 公司深化产业链垂直一体化布局 成本优势显著 [2] 行业与市场表现 - 复合肥行业价格整体保持稳定 [2] - 经济作物种植领域需求持续向好 [2] - 新型肥料细分市场具有较大增长潜力 [2]

板块整体表现 - 农化制品板块较上一交易日上涨1.36% [1] - 上证指数报收3771.1点，上涨0.13%，深证成指报收11919.76点，下跌0.06% [1] 领涨个股表现 - 美邦股份（605033）收盘价23.77元，涨幅10.00%，成交量12.29万手，成交额2.83亿元 [1] - 红四方（603395）收盘价36.46元，涨幅6.36%，成交量15.61万手，成交额5.59亿元 [1] - 新洋丰（000902）收盘价15.21元，涨幅6.29%，成交量68.42万手，成交额10.35亿元 [1] - 史丹利（002588）收盘价10.15元，涨幅5.40%，成交量26.55万手，成交额2.65亿元 [1] - 扬农化工（600486）收盘价66.89元，涨幅5.33%，成交量7.82万手，成交额5.33亿元 [1] 下跌个股表现 - 贝斯美（300796）收盘价11.56元，跌幅3.67%，成交量20.86万手，成交额2.45亿元 [2] - 先达股份（603086）收盘价10.19元，跌幅3.60%，成交量47.84万手，成交额4.93亿元 [2] - 新农股份（002942）收盘价19.54元，跌幅1.86%，成交量3.41万手，成交额6696.48万元 [2] - 云天化（600096）收盘价26.59元，跌幅1.34%，成交量36.28万手，成交额9.71亿元 [2] 资金流向 - 农化制品板块主力资金净流出1082.16万元，游资资金净流入7088.22万元，散户资金净流出6006.06万元 [2] - 利民股份（002734）主力净流入1.29亿元（占比10.30%），游资净流入461.66万元（占比0.37%），散户净流出1.34亿元（占比10.67%） [3] - 云天化（600096）主力净流入9910.82万元（占比10.21%），游资净流入1754.78万元（占比1.81%），散户净流出1.17亿元（占比12.01%） [3] - 联化科技（002250）主力净流入9004.54万元（占比7.26%），游资净流出3782.30万元（占比3.05%），散户净流出5222.24万元（占比4.21%） [3]

化工行业ETF产品表现 - 化工行业ETF当天涨跌幅1.62% 本月涨跌幅8.64% 跟踪石化产业指数 管理公司为易方达基金 [2] - 化工龙头ETF当天涨跌幅1.40% 本月涨跌幅13.68% 跟踪细分化工指数 管理公司为国泰基金 [2] - 化工ETF当天涨跌幅1.31% 本月涨跌幅14.66% 跟踪细分化工指数 管理公司为华宝基金 [2] - 石化ETF当天涨跌幅1.21% 本月涨跌幅8.18% 跟踪石化产业指数 管理公司为キ夏基金 [2] - 化工50ETF当天涨跌幅1.14% 本月涨跌幅14.75% 跟踪细分化工指数 管理公司为富国基金 [2] - 化工ETF当天涨跌幅1.23% 本月涨跌幅13.67% 跟踪细分化工指数 管理公司为鹏华基金 [2] 化工ETF指数构成特征 - 石化ETF跟踪中证石化产业指数 前十大权重股包括万华化学 中国石油 中国石化 盐湖股份 中国海油 巨化股份 藏格矿业 华鲁恒升 宝丰能源和卫星化学 [4] - 化工ETF跟踪中证细分化工产业主题指数 近5成仓位集中于大市值龙头股包括万华化学 盐湖股份 其余5成仓位布局磷肥及磷化工 氟化工 氮肥等细分领域龙头股 [4] 行业供给侧改革影响 - 反内卷政策通过遏制低价无序竞争 淘汰落后产能等供给侧改革举措 直接推动工业品价格回升 对PPI形成有效拉动 [5] - 能源化工领域在PPI构成中权重高达25%-30% 其价格波动直接影响整体工业品通胀水平 当前2025年7月PPI同比-3.6% 能源化工品价格回升是提振通胀水平关键抓手 [5] - 化工行业2024年亏损企业占比接近1/4 2025H1化学原料和化学制品制造业利润总额同比再降9.0% 普遍性亏损倒逼政策引导淘汰低效产能 [5] 行业周期与估值状况 - 化工行业资本开支 在建工程 固定资产同比增速分别在2021 2022 2023年出现向下拐点 产能扩张步入尾声 [5] - 需求端在政策支持地产企稳 雅下水电工程启动以及中美关税阶段缓和背景下有望逐步修复 [5] - 行业当前PB为2.0 处于近十年底部区间 在反内卷政策背景下股价或领先基本面走出周期底部 具备向上弹性空间 [5] 行业供需与投资机会 - 供给端化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓 但存量产能及在建产能仍需时间消化 [6] - 需求端下半年政策刺激效果逐渐显现 终端产业回暖动能转强 内需潜力有望充分释放 [6] - 投资主线包括聚焦内需主线把握成长确定性机会 关注供给侧约束探寻周期弹性机会 赋能新质生产力推动新材料国产替代提速 [6]

上证指数与化工板块表现 - 上证指数强势反弹逼近3800点 化工板块强势上涨[1] - 中证细分化工产业主题指数强势上涨1.59%[3] - 化工ETF上涨1.39% 最新价报0.66元 盘中净申购11亿份[3] 钛精矿市场供需状况 - 钛精矿市场面临供需失衡 行业整体陷入低迷状态[1] - 下游采购意愿薄弱 库存积压问题突出[1] - 生产企业连续下调报价 买方交易稀少[1] - 攀矿价格TiO2≥46% 10矿主流价格1600-1700元/吨[1] - 进口矿存在下滑趋势 TiO2 46%攀钢钛矿最新价格为1665元/吨[1] 海绵钛行业运行情况 - 海绵钛行业库存呈上升趋势 下游采购积极性不足[1] - 下游民品采购积极性不佳 工厂库存不断累积[1] - 实际成交价格松动 军工方向需求旺盛[1] - 行业库存仍处在不断累积过程中 价格弱势震荡运行[1] - 预计一级海绵钛市场价格在4.8-4.9万元/吨之间 最新价格45500元/吨环比持平[1] 钛白粉市场动态 - 旺季涨价传闻四起 钛白粉出货节奏加快[2] - 硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为12200-13700元/吨[2] - 加权计算均价为13302元/吨 环比上周价格暂稳[2] - 钛白粉"地板价"维持较长时间 需求有望提升[2] - 价格有望先止跌维稳 预计下周主流报价12200-13500元/吨[2] - 商谈价格波动区间在200-300元/吨左右[2] 化工行业个股表现 - 成分股中核钛白上涨10.11% 新洋丰上涨6.64%[3] - 博源化工上涨6.22% 鲁西化工 扬农化工等个股跟涨[3] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数[4] 化工ETF产品信息 - 化工ETF场外联接A：014942 联接C：014943 联接I：022792[6] - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比43.54%[4] - 前十大权重股包括万华化学 盐湖股份 巨化股份等龙头企业[4] 化工子行业投资机会 - 纯碱行业推荐博源化工（原远兴能源） 具明年成长+高股息特性[2] - 有机硅/草甘膦推荐兴发集团/新安股份 属预期涨价品种[2] - 龙头万华化学呈现困境反转态势[2] - 资源成长公司推荐钾肥亚钾国际[2] - 制冷剂行业存在投资机会[2]

指数及个股表现 - 中证农牧主题指数上涨1.75%至年内新高 [1] - 新洋丰上涨8.60% 亚钾国际上涨6.74% 扬农化工上涨6.02% [1] 牧原股份财务表现 - 营业收入812亿元人民币 同比增长187% [1] - 归母净利润152.4亿元人民币 同比增长1170.8% [1] - 扣非净利润148.9亿元人民币 同比增长1246.2% [1] - 经营性现金流净额突破200亿元人民币 同比增长4.5倍 [1] - 拟派发现金红利每10股15元 合计80亿元人民币 [1] 行业政策与展望 - 官方强调控产能/降重/限制二育等调控措施 [1] - 政策托底使猪价降速放缓 效果预计26年下半年显现 [1] - 行业"反内卷"措施利好2026年猪价中枢抬升 [1] 指数构成说明 - 中证农牧主题指数选取50只农牧领域上市公司证券 [2] - 覆盖粮食种植/种子生产/农药化肥/畜牧养殖/饲料生产/动物保健等领域 [2]