上市公司整体经营情况 - 5415家A股上市公司中5274家完成2024年报披露，3961家公司实现盈利，占比75.49% [1] - A股公司整体营收达69.77万亿元，同比下降0.35%，净利润5.23万亿元，同比下滑0.81% [1] - 2986家公司营业收入同比增长，占比57%，其中215家公司收入增幅超50%，63家超100% [1] - 2240家公司营收下滑，346家下滑超30%，100家下滑超50%，主要集中在房地产、锂电、ST等板块 [1] 盈利增长情况 - 2514家公司净利润实现增长，540家增幅超100%，17家增幅超1000% [2] - 正丹股份净利润从0.099亿元增至11.90亿元，增幅达11949.39% [2] - 四大国有银行包揽赚钱榜前四名，工商银行以3658.63亿元净利润排名第一 [2] 行业表现 - 31个申万一级行业中13个营收同比增长，非银金融、汽车、电子位居前三，增幅分别为16.06%、13.15%、9.32% [3] - 农林牧渔、非银金融、商业贸易等11个行业归母净利润同比增长，其中农林牧渔、非银金融、商业贸易增幅超30% [3] - 牧原股份、温氏集团、新希望等农林牧渔公司扭亏为盈，净利润增幅分别达519.43%、244.46%、90.05% [3] 研发投入 - A股公司研发费用合计达1.55万亿元，同比增长1.6% [4] - 比亚迪研发投入531.95亿元，同比增长34.42%，位居研发投入第一名 [4] 营收和赚钱榜单 - 中国石化以30745.62亿元营收排名第一，中国石油29379.81亿元第二，中国建筑21871.48亿元第三 [2] - 金融行业的银行和保险是最赚钱的上市公司，赚钱榜前10名中占据7席 [2]

证券代码：000876 证券简称：新希望 公告编号：2025-45 债券代码：127015,127049 债券简称：希望转债，希望转 2 新希望六和股份有限公司 第十届监事会第三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 新希望六和股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第 三次会议通知于 2025 年 4 月 26 日以电子邮件方式通知了全体监事。 第十届监事会第三次会议于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决方式召开， 本次会议应参加表决监事 3 人，实际表决监事 3 人。本次会议的召开 符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司《章程》的 规定，所作决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 本次会议由监事以传真方式会签，审议通过了如下议案： （一）审议通过了公司"2025 年第一季度报告" 表决结果：3 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 公司监事会认为董事会编制和审议的公司 2025 年第一季度报告 的程序符合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准 确、完整地反映了上市公司的实际情况， ...

一、董事会会议召开情况 新希望六和股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第 三次会议通知于 2025 年 4 月 26 日以电子邮件方式通知了全体董事。 第十届董事会第三次会议于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决方式召开。 本次会议应参加表决董事 9 人，实际表决董事 9 人，会议的召开及表 决程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章 程》的规定，所作决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议由董事以传真方式会签，审议并通过了如下议案： （一）审议通过了"2025 年第一季度报告" 证券代码：000876 证券简称：新希望 公告编号：2025-44 债券代码：127015,127049 债券简称：希望转债，希望转 2 新希望六和股份有限公司 第十届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 规范运作》等法律法规，结合公司实际情况，对《公司章程》进行修 订。 本次修订主要涉及完善总则、法定代表人、股份发行等规定；完 善股东、股东会相关制度；完善董事、董事会及专门委员会的要求； 明确可以按照规定使 ...

新希望六和股份有限公司 章 程 1 目 录 第五章 董事会 第六章 高级管理人员 2 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东会 第一节 股东的一般规定 第二节 控股股东和实际控制人 第三节 股东会的一般规定 第四节 股东会的召集 第五节 股东会的提案与通知 第六节 股东会的召开 第七节 股东会的表决和决议 第一节 董事的一般规定 第二节 董事会 第三节 独立董事 第四节 董事会专门委员会 第七章 监事会 第二节 公告 3 第一节 监事的一般规定 第二节 监事会 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第九章 通知与公告 第一节 通知 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十一章 修改章程 第十二章 附则 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和 行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称《证券法》）和其他 ...

公司业绩 - 公司2025年第一季度实现营业收入244 17亿元 同比增长2 13% [1] - 公司2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4446 88万元 实现同比扭亏 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为244.17亿元，同比增长2.13%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元，同比扭亏为盈，增长122.99%[5] - 营业总收入本期为244.17亿元，上期为239.08亿元，同比增长2.13%[17] - 营业利润本期为6.59亿元，上期为亏损22.25亿元，实现扭亏为盈[18] - 净利润本期为5.06亿元，上期为亏损23.61亿元，实现扭亏为盈[18] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为224,910,225.75元，上期为-2,068,345,080.62元[19] - 基本每股收益为0.09元，上期为-0.43元[19] 成本和费用（同比环比） - 研发费用本期为6041.67万元，上期为6249.92万元，下降3.33%[17] - 销售费用本期为2.96亿元，上期为3.30亿元，下降10.30%[17] - 财务费用本期为5.09亿元，上期为4.41亿元，增长15.42%[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为9.67亿元，同比增长633.20%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为966,674,184.89元，上期为131,843,313.43元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-390,338,743.28元，上期为-1,023,396,257.15元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为-636,501,819.41元，上期为988,614,403.95元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额减少162,511.62万元，降幅164.38%，主要系借款净增加额减少[8] - 销售商品、提供劳务收到的现金为24,029,492,431.10元，上期为24,257,039,439.44元[20] - 取得借款收到的现金为11,527,871,397.90元，上期为14,293,332,008.85元[21] - 偿还债务支付的现金为10,692,023,255.66元，上期为10,429,588,649.26元[21] - 支付给职工以及为职工支付的现金为1,576,232,073.18元，上期为1,602,960,685.27元[20] 资产和负债 - 交易性金融资产增加838.46万元，增幅196.19%，主要系衍生品投资公允价值变动所致[8] - 应收账款增加60,212.68万元，增幅61.95%，主要系饲料销售赊销政策导致[8] - 公司货币资金期末余额为8,334,660,357.63元，期初余额为8,699,013,033.45元[14] - 公司交易性金融资产期末余额为12,658,222.09元，期初余额为4,273,616.17元[14] - 公司应收账款期末余额为1,574,115,652.47元，期初余额为971,988,850.19元[14] - 公司存货期末余额为10,641,037,916.39元，期初余额为10,732,155,456.76元[14] - 公司长期股权投资期末余额为30,818,937,363.88元，期初余额为30,453,419,222.36元[14] - 固定资产本期为442.49亿元，上期为434.76亿元，增长1.78%[15] - 短期借款本期为190.54亿元，上期为177.42亿元，增长7.39%[15] - 长期借款本期为195.15亿元，上期为207.64亿元，下降6.02%[16] - 归属于母公司所有者权益本期为257.30亿元，上期为256.57亿元，增长0.28%[16] - 期末现金及现金等价物余额为7,210,603,023.29元，上期为8,689,734,369.49元[21] 投资收益和减值 - 公允价值变动收益增加1,976.78万元，增幅127.18%，主要系利率和汇率衍生工具公允价值变动[8] - 信用减值损失减少7,180.89万元，降幅102.53%，主要系应收账款管理加强[8] - 资产减值损失减少14,025万元，降幅87.52%，主要系生猪消耗性生物资产跌价损失减少[8] 股东持股情况 - 西藏思壮投资咨询有限公司持有公司股份2.23%，数量为100,769,426股[11] - 西藏善诚投资咨询有限公司持有公司股份1.96%，数量为88,704,034股[11] - 香港中央结算有限公司持有公司股份1.74%，数量为78,703,357股[11] - 南方希望实业有限公司持有无限售条件股份数量为1,328,957,185股[11] - 新希望－德邦证券－23希望E1担保及信托财产专户持有无限售条件股份数量为933,608,491股[11] 业务表现 - 归属于上市公司股东的净利润增加237,910.53万元，主要因生猪销售价格上升及养殖成本改善[8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 10.77 元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 新希望 2024 年聚焦主业，经营优化显著，看好公司成本下降空间及资金面持续优化 [1] - 受 2023 年底转让板块控股权影响，2024 年营收同比下滑，但猪价上升、成本优化使养猪业务大幅减亏，饲料业务稳定盈利，归母净利润同比 +90% [2] - 公司专注修炼内功，养殖指标持续优化，资金面趋于稳健，有望降低负债率、护航未来发展 [3] - 考虑全国能繁母猪存栏和新生仔猪数趋势，调低 2025/26 年猪价和公司盈利预测，新增 2027 年预测 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年实现营收 1030.63 亿元（yoy -27.27%），归母净利 4.74 亿元（yoy +90.05%），扣非净利 6.14 亿元（yoy +113.33%）；Q4 营收 258.54 亿元（yoy -26.04%，qoq -6.43%），归母净利 3.20 亿元（yoy -92.20%，qoq -76.63%） [1] - 预计 2025/26/27 年归母净利润为 1.35/0.44/16.6 亿元，对应 BVPS 5.70/5.71/5.07 元 [4] - 2024 年饲料营收 687 亿元，同比下降 15%，外销量 2121 万吨，yoy +0.38%，毛利率 4.9%、同比下降 0.35pct；生猪养殖营收 304 亿元，同比 +43%，出栏生猪 1653 万头，同比下降 6.5% [2] - 2024 年养猪平均窝均断奶数达 10.8 头，同比提升 0.3 头；全年平均 PSY 达 24.7，较上年增加 1.7；全年平均断奶成本 290 元/头，较上年下降 90 元/头；全年平均育肥成活率达 92%、较上年增加 3pct [3] - 截至 2024 年末，公司资产负债率为 69%、较 24Q3 末下降 1.8pct [3] 盈利预测调整 - 调低 2025/26 年猪价预测，相应调低公司 2025/26 年盈利预测，2025/26 年营业收入调整幅度为 -3.72%、-3.66%，归属母公司净利润调整幅度为 -97.14%、-99.03% [4][12] 可比公司估值 - 可比公司 25 年 PB 均值为 1.06 倍，考虑公司财务状况和养殖指标，给予公司 25E 1.89XPB，对应目标价 10.77 元 [4][13] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|141,703|103,063|120,425|122,681|144,787| |+/-%|0.14|(27.27)|16.85|1.87|18.02| |归属母公司净利润 (人民币百万)|249.20|473.60|135.02|43.57|1,655| |+/-%|117.06|90.05|(71.49)|(67.73)|3,699| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.06|0.10|0.03|0.01|0.37| |ROE (%)|0.92|1.88|0.52|0.17|6.78| |PE (倍)|177.26|93.27|327.16|1,014|26.69| |PB (倍)|1.78|1.72|1.71|1.71|1.92| |EV EBITDA (倍)|17.40|17.96|15.38|15.19|10.18| [6] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含 2023 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表详细数据及主要财务比率等信息 [17]

近视防控现状 - 我国儿童青少年总体近视率超过50%，高度近视引发的视网膜病变风险较高[1] - 现有0.01%低浓度阿托品滴眼液对眼轴增长控制效果有限（约30%），存在验光偏差和代偿效应等局限[2] - 眼轴每增长1mm会导致近视度数加深200~300度，视网膜脱离风险升高[2] 藏红花酸的突破性发现 - 日本研究团队从207种天然化合物中筛选出藏红花酸，能高效激活EGR-1基因调控近视进程[3] - 动物实验显示藏红花酸组眼轴增长明显低于对照组，且脉络膜厚度显著增厚[5][7] - 人体临床试验中，藏红花酸组脉络膜增厚+34.1±49.1μm，显著优于对照组的−9.2±75.5μm[10] 作用机制 - 通过激活EGR-1上调巩膜胶原蛋白合成，维持巩膜韧性[13] - 中和活性氧(ROS)减少光感受器细胞凋亡，改善脉络膜血流[13] - 调节一氧化氮(NO)通路延缓眼轴代偿性拉长[13] 天然成分优势 - 天然来源安全性高，适合长期使用[14] - 同时靶向眼轴和屈光度，弥补阿托品不足[14] - 与低浓度阿托品联用可提升防控效果[14] 市场应用与研发进展 - 我国已启动多中心临床试验(NCT04567823)验证对中国儿童的有效性[14] - 澳洲进口Mueyeco目爱可藏红花酸藻油(5mg/粒)可作为饮食补充[14] - 未来精准给药剂型如纳米缓释滴眼液有望成为改写近视病程的关键[15]

饲料行业产业链全景梳理 - 产业链上游为原料包括能量类原料、蛋白类原料、微生物类原料等 中游为饲料产品研发生产包括猪饲料、禽饲料、反刍饲料、水产饲料等 下游为农户和养殖企业涵盖家禽养殖、畜牧业养殖、水产养殖等 [1] - 上游原料方面国家推动玉米、豆粕减量替代 未来原料对外依存度降低 国内原料库逐渐建立 原料稳定性提升 [1] - 中游饲料生产环节创新能力加强 新产品研发加快 纵向一体化程度加深 与上下游联系更紧密 [1] - 下游养殖业方面中国肉类消费水平提升将扩大养殖业业务规模 [1] 饲料行业产业链代表企业 - 上游原料提供商有北大荒集团、绿康生化等 中游生产企业有新希望集团、海大集团、唐人神、通威股份等 下游养殖企业有牧原股份、温氏股份、国联水产等 [4] - 行业企业纵向一体化程度较高 新希望集团、海大集团、大北农等布局饲料及下游养殖业 部分企业如百洋股份开始布局上游原料 [4] 饲料行业区域分布 - 上游原料供应商主要分布于内蒙古、广东、福建、北京等省市 [6] - 饲料生产企业主要分布在广东、四川等省份 广东省饲料上市公司数量众多包括海大集团、粤海饲料等 [6] - 下游养殖业代表上市公司分布于广东、江苏、河南等省份 [6] 饲料行业企业经营情况 - 2023年饲料收入较高企业包括海大集团、新希望、通威股份 收入均超300亿元 [9] - 行业整体毛利率较低 大北农、京基智农、神农集团毛利率超过11% 高于其他上市公司 [9] - 海大集团和新希望饲料产销量较高 均超过2000万吨 [9] - 大部分企业销售网络分布全国主要省市 京基智农、天康生物、正虹科技等重点关注优势省份布局 [9] 饲料行业投资动向 - 2023年以来企业投资动向主要包括设立子公司、新建项目、对子公司增资等 [10]

证券代码：000876 证券简称：新希望 公告编号：2025-43 债券代码：127015,127049 债券简称：希望转债，希望转 2 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1．本次股东大会为公司2024年年度股东大会。 2．会议的召集人为公司董事会，召开事项于2025年4月24日公司 第十届董事会第二次会议审议通过。 新希望六和股份有限公司 3．本次会议的召开合法、合规，符合有关法律、行政法规、部 门规章、规范性文件和公司《章程》的规定。 4．会议召开日期、时间 现场会议召开时间：2025年6月18日（星期三）下午14:00。 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2025年6月 18日上午9:15—9:25、9:30—11:30，下午13:00—15:00。 通过互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间 为：2025年6月18日9:15-15:00。 5．会议召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结 合的方式召开。 6．股 ...