本期我们深入企业运转的"操作系统"——谁是中国最会"精打细算"的公司？ 运营效率，是企业最基础却最容易被忽视的能力。 "规模大"不等于"转得快"，资产可以靠融资堆出来，营收可以靠扩张拉上去，但能不能让每一块钱、每 一台设备、每一个员工都高效运转，才是管理基本功的终极体现。 一场行业寒冬，最先暴露出问题的，往往是那些"库存积压、回款慢、人浮于事"的企业；一轮激烈竞 争，胜出的常常是"轻资产、快周转、低库存"的效率高手。 总资产周转率：每1元资产创造多少收入 存货周转率：库存多久能变成真金白银 应收账款周转率：客户回款快不快，信用管理严不严 人均营收与人均利润：组织是否精简，人效是否领先 基于济安金信最新发布的上市公司竞争力评级数据，我们整理出"A股运营效率"维度排名前100的公司 名单。这些企业不仅业务流畅，更在资产周转、库存管理、回款速度、人均效能等方面做到行业标杆。 本期榜单，带你看清谁是真正的"效率先锋"。 济安金信的"运营效率"评估，并非只看营收或利润增速，而是通过多维度指标加权打分，综合衡量企业 资源使用效率，包括： 更重要的是，所有评分均在同行业内横向比较，避免将制造业与互联网平台、重资产国企与轻资 ...

有色50ETF(159652)市场表现 - 12月23日A股小幅震荡，有色50ETF(159652)盘中一度涨超2%，截至13:39涨0.63%，冲击3连涨，盘中价创上市以来新高 [1] - 资金盘中借道ETF跑步进场，截至发稿，有色50ETF(159652)获净申购3100万份，按盘中成交均价估算，盘中净申购金额已超5000万元 [1] - 该ETF近期表现强劲，5日涨幅7.66%，20日涨幅9.42%，60日涨幅24.07%，120日涨幅62.58%，250日涨幅72.37% [1] 标的指数成分股表现 - 有色50ETF(159652)标的指数成分股多数冲高，其中山东黄金(600547)上涨6.72%，天齐锂业涨超3%，赣锋锂业、中金黄金等涨超1% [3] - 前十大成分股中，山东黄金(代码600547)涨跌幅为6.72%，估算权重3.32%；赣锋锂业(代码002460)涨跌幅1.99%，权重3.66%；天齐锂业(代码002466)涨跌幅3.47%，权重2.68% [4] - 部分权重股下跌，如第一大权重股紫金矿业(代码601899)下跌1.48%，权重15.18% [4] 有色金属行业价格动态 - 贵金属方面，12月23日现货黄金盘中一度逼近4500美元/盎司关口，达4497.754美元/盎司，续创历史新高，年内涨幅已超70%；COMEX黄金一度突破4530美元/盎司，同样创历史新高 [5] - 基本金属方面，12月22日伦敦金属交易所(LME)期铜创纪录新高，直逼12000美元/吨 [8] - 新能源金属方面，碳酸锂期货再度大涨超3%，已连续3天涨超3%，本周碳酸锂现货价格继续抬升 [7] 有色金属行业市场表现与排名 - 今年以来，有色金属(中信)行业指数累计涨幅达90.48%，稳居30个中信一级行业榜首 [9][12] - 截至12月23日当周，有色金属(中信)行业指数周涨跌幅为2.53% [9] 行业消息与供给端动态 - 金矿资源方面，吉林省地矿局消息称伊通地区金矿资源量预计将突破100吨；山东省烟台市宣布在莱州三山岛北部海域发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿 [4] - 锂矿供给方面，江西某大型云母锂矿12月18日进行第一次环评公示，中信建投推算其复产时间将较预期再度推迟，12月复产无望，1月内复产也存难度 [7] 机构对2026年有色金属行业展望 - 广发证券最新观点认为，基本金属方面，美联储降息对需求的改善效应将显现，库存周期将迎来主升浪 [10] - 铜：预计2026年铜的终端供需将延续紧平衡态势，铜价将继续上行，未来底部将保持在1万美元/吨上方 [10] - 铝：在需求改善背景下，供给强约束将更加突出，铝价上行弹性不可忽视 [10] - 贵金属方面，降息周期延续，金价仍将稳步上行，伴随金价高位运行，2026年开始黄金企业业绩将全面释放，板块或迎戴维斯双击行情 [10] - 新能源金属方面，重视2026年钴价弹性，锂价继续修复；钴因刚果(金)出口配额低于预期，价格预期继续上涨 [11] - 其他小金属方面，看好稀土价格上涨，钨、钼价格中枢有望上行 [11] 有色50ETF(159652)产品特点 - 全面布局各大金属板块，标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [11] - “金铜含量”同类领先，标的指数铜含量达31%，金含量达14%，金铜含量合计高达45% [14] - 龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36% [14] - 收益率表现更优，2022年至今其标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低 [15] - 估值相对合理，标的指数PE(市盈率)为23.11倍，相比5年前下降了66%；同期指数累计涨幅达86.28%，表明涨幅主要来自盈利驱动而非估值提升 [16]

公司公告与交易 - 云铝股份于12月22日晚间发布公告 [2] - 公司2025年第四次临时股东会审议通过了《关于收购云南冶金持有公司部分控股子公司股权暨关联交易的议案》 [2]

公司治理与薪酬决议 - 云铝股份第九届董事会第二十一次会议审议通过了关于兑现公司高级管理人员2024年度年薪的议案 [2]

每经头条（nbdtoutiao）——新能源重卡爆单了，11月销量同比增长178%！两班倒都供不应求，客户直 接进厂催单，这情景十年难遇 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，云铝股份（SZ 000807，收盘价：29.38元）12月22日晚间发布公告称，公司第九届第二十 一次董事会会议于2025年12月22日以现场结合通讯表决方式召开。会议审议了《关于兑现公司高级管理 人员2024年度年薪的议案》等文件。 2025年1至6月份，云铝股份的营业收入构成为：有色金属冶炼业占比58.12%，有色金属压延加工业占 比40.67%，其他行业占比1.21%。 截至发稿，云铝股份市值为1019亿元。 ...

会议参与情况 - 出席股东会股东及代表1221人，持股2317887621股，占总股份66.8372%[4] 议案投票情况 - 《关于收购云南冶金部分控股子公司股权议案》，同意857626955股，占比99.9823%[6] - 《关于募投项目变更及收购云铝涌鑫股权议案》，同意857572589股，占比99.9760%[7]

会议信息 - 会议通知于2025年11月26日刊登[2] - 现场会议于2025年12月22日15:00召开[3] 股东投票 - 现场股东及代表11人，代表股份1465674248股，占比42.2633%[4] - 网络投票股东1210人，代表股份852213373股，占比24.5739%[5] - 现场和网络投票股东共1221人，代表股份2317887621股，占比66.8372%[5] 议案表决 - 《关于收购云南冶金部分控股子公司股权议案》同意857626955股，占比99.9823%[7] - 《部分募投项目变更等议案》同意857572589股，占比99.9760%[9] 会议决议 - 会议召集、召开等符合规定，决议合法有效[12]

会议信息 - 云铝股份第九届董事会第二十一次会议于2025年12月22日召开，通知12月12日发出[3] - 应出席董事11人，实际出席10人，陈俊智请假委托施哲代出席[3] 薪酬情况 - 审议通过兑现公司高级管理人员2024年度年薪议案，年薪合计1375.66万元[4][8] - 王际清等多人公布2024年度年薪具体金额[5][8] 表决结果 - 该议案表决赞成11票，反对0票，弃权0票[8]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价上涨2.02%，报29.82元/股，总市值达1034.14亿元，成交额为8.48亿元，换手率为0.83% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出5427.46万元，特大单买卖占比分别为10.33%和9.39%，大单买卖占比分别为18.57%和25.91% [1] - 公司股价今年以来累计上涨128.86%，近期表现强劲，近5日、20日、60日分别上涨9.96%、28.42%和51.06% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务涵盖铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产，2025年1-9月营业收入为440.72亿元，同比增长12.47%，归母净利润为43.98亿元，同比增长15.14% [2] - 按收入构成划分，电解铝业务占比58.12%，铝加工产品占比40.67%，其他业务占比1.21% [2] - 公司自A股上市后累计派现60.69亿元，近三年累计派现38.84亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.91万户，较上期减少8.51%，人均流通股为43857股，较上期增加9.30% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股2.69亿股，较上期增加7209.36万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF分别为第五和第八大流通股东，持股数量分别为3538.20万股和2561.00万股，较上期分别减少163.84万股和80.43万股 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [2] - 公司涉及的概念板块包括电池箔、稀缺资源、有色铝、低空经济、燃料电池等 [2]

市场表现与资金动向 - 12月22日A股市场震荡上行，有色板块冲高，截至9:58，有色50ETF（159652）跳空高开涨2.5%，成交额大幅放量[1] - 资金跑步进场，有色50ETF（159652）盘中已实时获200万份净申购[1] - 现货黄金早盘涨超1%，突破4383美元/盎司，再创历史新高，现货白银突破67美元/盎司，刷新历史纪录，现货铂金突破2000美元大关[3] - 有色50ETF标的指数成分股多数冲高，贵金属板块领涨，紫金矿业大涨超4.6%，山东黄金、中金黄金等涨超4%[4] - 2025年A股有色金属板块以超85%的涨幅领跑全场[7] 有色金属行业概述与属性 - 有色金属板块核心涵盖除黑色金属（铁、锰、铬）以外的所有金属及其相关产业链，包括贵金属、工业金属、能源金属、稀土等[9] - 有色金属本质上是资源，是国民经济的重要基础产业，其发展与宏观经济形势、政策导向以及市场需求密切相关[9] - 有色金属具备双重属性：1）贵金属、工业金属中的铜作为稀缺实物资产，具备金融属性，受宏观利率、美元信用影响；2）工业金属、能源金属、稀土等具备商品属性，主要受供需关系影响[10] - 在全球货币体系重构背景下，以黄金为代表的有色板块正在重新锚定全球资产的价值坐标，成为对冲不确定性的核心选择[9] 黄金投资逻辑与前景 - 黄金价格受到三大因素支撑：宏观叙事（美国债务危机重塑全球秩序）、基本面（实际利率下降边际支撑金价）、资金面（ETF资金流入和央行购金）[13][14] - 全球黄金ETF资金流入在2025年第四季度持续，11月亚洲资金成为新主导力量，推动全球黄金ETF总持仓量增至历史新高，全年新增买入超过700吨，预计创年度持仓增幅纪录[14] - 多家机构看多金价：中信证券中性假设下明年Q1金价有望超过4500美元/盎司[15]，高盛预计至2026年末金价有近20%上行潜力，目标价4900美元/盎司[15]，摩根大通预测2026年黄金价格将突破5000美元，长期看多至6000美元[15] - 国联期货策略指出，可等待伦敦金有效突破前期高点4381美元后尝试建立多单，目标位看到4700美元[7] 铜投资逻辑与前景 - 铜被称为“AI时代的新石油”，AI有望成为铜需求的下一个支点[16] - 供给端呈现刚性且脆弱，铜矿供应扰动频发，多个核心矿山大幅下调产量指引，叠加过去十年资本开支不足[16] - 需求端传统需求稳健，AI算力、能源革命等新兴需求方兴未艾，全球铜供需缺口逐渐扩大[16] - 据中邮证券数据测算，未来5年全球铜供需缺口逐渐扩大，从2025年的-43.70万吨扩大至2030年的-161.63万吨[17] - 中信证券报告表示，年底前LME铜价有望加速迈向12000美元/吨，预计12000美元将成为2026年铜价的新起点[17] 有色50ETF（159652）产品特点 - 有色50ETF（159652）全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期[18] - 该ETF标的指数“金铜含量”同类领先，铜含量达31%，金含量达14%，金铜含量合计高达45%[20] - 标的指数龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，前十大成分股集中度达52.7%[21] - 2022年至今，有色50ETF标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低[21] - 标的指数估值相对合理，PE为23.11倍，相比5年前下降了66%，指数累计涨幅达86.28%主要来自盈利驱动而非估值提升[22]