市场表现 - 截至2026年1月9日10:25，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨3.45% [1] - 成分股厦门钨业(600549)上涨9.86%，海亮股份(002203)上涨7.91%，驰宏锌锗(600497)上涨7.82%，云南铜业(000878)和锡业股份(000960)等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨3.29%，最新价报2.13元 [1] 指数与ETF构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码分别为A：021296、C：021297、I：022886 [3] 行业核心观点与需求驱动 - 标普全球预计，到2040年，人工智能和国防领域增长将使全球铜需求增加50% [1] - 若不加大回收和开采力度，预计每年的铜供应缺口将超过1000万吨 [1] - 天风证券指出，AI叙事是难以证伪的需求，边际预期空间较大 [1] - 铜在数据中心的应用场景包括：电力传输、信号传输（芯片和系统间高速数据交换）、散热以及半导体制造（作为先进芯片制造中的关键材料） [1] 铜供需基本面分析 - 供应端：新扩建谨慎且生产成本高企，支撑全球铜矿干扰率高位，初步预估2026年铜矿供应增速为2% [1] - 冶炼端：将面临历史极低的TC/RCs水平，产能利用率可能受限 [1] - 需求端：在经济进一步修复的背景下，叠加AI热潮带来的设备落地需求，铜需求增速有望打开至3% [1] - 全球供需缺口：预计2026年全球铜供需缺口约为63万吨 [1]