证券行业表现 - 国证证券龙头指数(399437)强势上涨2.31%，成分股中国银河(601881)上涨4.60%，东方财富(300059)上涨3.58%，长江证券(000783)上涨3.52% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨2.10%，最新价报1.17元 [1] - 证券ETF龙头近6天获得连续资金净流入，合计4.74亿元，日均净流入达7891.87万元，最高单日净流入1.46亿元 [1] 券商科创债发行动态 - 6月以来，中信证券、中信建投证券、中金公司、国泰海通证券、华泰证券等5家券商获批发行科技创新债券，累计额度不超过938亿元 [1] - 国泰海通证券获批向专业投资者公开发行不超过150亿元科技创新公司债券 [1] 券商板块投资逻辑 - 券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长 [2] - 三条投资主线：业绩弹性突出的零售券商、金融科技标的，以及受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所 [2] 国证证券龙头指数成分 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比80.15%，包括东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)等 [2] - 该指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，为投资者提供指数化投资工具 [2]

港股红利资产表现及驱动因素 - 2024年港股红利资产表现强劲，恒生港股通高股息低波动指数自4月8日低点累计上涨20.91%，二季度以来受益于风险偏好下调后的防御配置需求[1][3] - 港股高股息标的年初至今取得约20%绝对收益，显著优于A股中证红利指数，主要因港股标的普遍具备更高静态股息率[3] - 二季度港股红利资产快速修复至美国关税扰动前水平并创年内新高，而恒生科技指数尚未恢复至前期高点，显示防御性资产更受青睐[3] 险资举牌港股红利资产原因 - 保险资金配置港股高股息资产需求强烈，主因OCI账户定位及国内资产荒背景下稳健高收益资产稀缺[1][4] - 港股银行流通市值较小（约千亿级），相比A股同类型公司（万亿级）更易触发举牌机制，适合大体量险资操作[1][4] 港股市场分红特征 - 2024年港股分红现金总额达1.38万亿港币，同比增速超10%，分红比例接近40%，平均股息率4%，均较2023年提升[5] - 金融、能源板块分红金额和股息率领先，地产板块分红表现优于A股同行，港股通范围内各板块股息率均显著高于A股对标板块[5] 港股红利资产定价逻辑 - 外资审美偏好影响定价，高质量行业龙头涨幅居前，全球无风险利率变化和流动性折价也是重要定价因素[6] - 港股流动性长期弱于A股导致估值折价，但使得股息率更具性价比，交易制度允许做空使定价更充分[6] AH溢价收敛影响 - AH溢价指数创5年新低，反映港股优势产业基本面强韧和短期流动性改善，短期或影响港股高股息资产性价比[8] - 中长期看配置资金多来自保险、社保等长期资金，且标的多为分红能力强的龙头企业，底仓价值不受短期波动影响[8] 分红季节效应与填权行情 - 港股红利资产月度胜率较高（除1月、10月），受季节效应影响较小[9] - 港股和A股高股息标的普遍存在填权行情，但时间周期差异大，统计显示较多集中在7-8月出现[1][9] 投资者适配性及配置建议 - 适合风险厌恶型个人投资者、收益增强需求者及配置型投资者，通过指数产品参与可保持高股息特性[1][10] - 港股红利低波ETF（520550）等月分红产品适合定投，初始配置建议5-10%资产比例，专业投资者可动态管理增强稳健性[11][12] 下半年行情展望 - 成长股行情缩圈背景下，若无重大产业机会出现，市场风险偏好或继续倾向高股息资产[11] - 保险OCI配置和会计准则切换将带来增量资金，预计继续优选A股/港股高股息标的支撑行情[2][11]

公司资源拓展与生产计划 - 2024年探获新增锡资源储量1.76万吨，铜资源储量3.48万吨 [2] - 未来将继续加大资源"内增外拓"力度，提升资源保障能力 [2] - 截至2024年底，三氧化钨保有资源储量为7.78万吨，已获得2025年第一批钨矿开采配额688吨 [3] 全球锡矿供应状况 - 东南亚和非洲锡矿主产国复产缓慢导致全球锡矿供给持续偏紧 [4] - 锡冶炼加工费持续低迷，5月国内精锡产量环比下滑 [4] - 二季度以来锡锭库存持续下降 [4] 公司经营与财务表现 - 2025年一季度主营收入97.29亿元，同比上升15.82% [8] - 归母净利润4.99亿元，同比上升53.09% [8] - 扣非净利润4.94亿元，同比上升62.43% [8] - 毛利率11.5%，负债率40.22% [8] 公司管理措施 - 采取精益化管理严控成本费用，优化全流程管控 [5] - 2024年制定《市值管理制度》，通过多种方式提升市值 [7] - 计划通过增强现金分红力度和回购股份等方式强化市值管理 [7] 资本市场表现 - 近3个月融资净流出3.23亿，融券净流入2579.0万 [9] - 最近90天内17家机构给出评级，14家买入，3家增持 [8] - 机构目标均价18.28元 [8]

债券基本信息 - 长江证券2025年第一期科技创新公司债券6月20日在深交所上市[2] - 发行总额5亿元，期限3年，票面年利率1.77%[2] 时间信息 - 发行日为2025年6月12 - 13日，起息日6月13日[2] - 到期日为2028年6月13日[2] 评级信息 - 主体评级为AAA，无债项评级，评级机构为联合资信[2]

重大股东变更 - 长江证券收到中国证监会批复 核准长江产业集团成为主要股东 对受让862,535,293股股份(占公司股份总数15.60%)无异议 [2] - 权益变动完成后 长江产业集团直接持股962,535,293股(占比17.41%) 其一致行动人合计持股598,086,803股(占比10.81%) 合计支配表决权股份1,560,622,096股(占比28.22%) [2][3] 股权结构影响 - 变更后长江产业集团成为第一大股东 但公司仍维持无控股股东、无实际控制人状态 [3] - 该变动不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响 [3] 债券受托管理 - 中信建投证券作为三只永续次级债券(23长江Y1/24长江Y1/25长江Y1)的受托管理人 出具本次临时报告 [1][2] - 受托管理人将持续关注债券本息偿付及其他重大事项 严格履行受托管理职责 [3]

债券发行 - 长江证券公开发行不超200亿元公司债券获证监会同意注册[3] - 本期债券发行规模不超5亿元，发行价每张100元[3] - 发行时间为2025年6月12日至6月13日[3] 募集情况 - 实际募集资金5亿元，票面利率1.77%，全场认购倍数3.40倍[3] 认购方 - 主承销商中信建投证券认购并获配6000万元[4] - 主承销商中信证券认购并获配5000万元[4] - 中信银行认购并获配1亿元[4] - 南方基金认购并获配4000万元[4] - 华泰证券认购并获配7000万元[4]

股权变动 - 中国证监会核准长江产业集团受让长江证券862,535,293股，占比15.60%[4] - 权益变动后，长江产业集团直接持股962,535,293股，占比17.41%[5] - 一致行动人合计持股598,086,803股，占比10.82%[5] - 长江产业集团及其一致行动人合计支配表决权股份1,560,622,096股，占比28.22%[6] 影响说明 - 长江产业集团将成第一大股东，不改变无控股股东、实控人情况[7] - 主要股东变动对公司经营及偿债能力无重大不利影响[7]

股权变动 - 2025年6月7日变更主要股东获证监会核准[6] - 长江产业集团受让862,535,293股，占比15.60%[6] - 权益变动后将成第一大股东，占比17.41%[7][8] 影响 - 无控股股东和实控人情况不变[8] - 对日常管理等无重大不利影响[8] 风险提示 - 中信建投关注债券本息偿付[9] - 提请投资者关注存续债券风险[9]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A 股）1,700万股，每股面值1.00元，发行价格30.00元，募集资金总额51,000.00万元，扣除发行费用5,142.81万元后，实际募集资金净额为45,857.19万元 [1] - 募集资金已全部到位，并由中审众环会计师事务所出具验资报告，公司对募集资金采取专户存储制度，并与保荐人、商业银行签署《募集资金三方监管协议》 [2] 募集资金使用情况 - 截至2025年5月31日，公司募集资金余额为20,074.45万元（含利息和现金管理收益），累计投入金额26,046.94万元，占承诺投资金额45,857.19万元的56.8% [2][3] - 由于募投项目建设周期较长，部分募集资金短期内闲置，公司计划在不影响项目进度的情况下合理利用闲置资金进行现金管理 [3] 现金管理计划 - 公司拟使用不超过20,000万元的暂时闲置募集资金和不超过120,000万元的自有资金进行现金管理，期限为股东大会审议通过后12个月内，资金可滚动使用 [4][5] - 闲置募集资金将投资于安全性高、流动性好的保本型产品（如结构性存款、大额存单等），自有资金可投资于理财产品、信托产品、货币市场基金等 [5][6] - 该计划需经股东大会审议通过后实施，公司管理层将获授权行使投资决策权，财务部负责具体执行 [6] 审议程序及监管合规 - 董事会、监事会已审议通过现金管理议案，认为该计划有利于提高资金使用效率，符合股东利益，且不改变募集资金用途 [8] - 保荐人核查后认为公司履行了必要审批程序，符合深交所及证监会相关规定，对现金管理事项无异议 [9]

招商中证半导体产业ETF新增代办券商 - 招商基金与长江证券签署协议 自2025年6月13日起增加长江证券为招商中证半导体产业ETF的场内申购赎回代办券商 开通二级市场申购赎回等业务 [1] - 该ETF基金简称为"招商中证半导体产业ETF" 场内简称"芯片设备" 扩位证券简称"半导体设备ETF" 基金代码561980 [1] - 投资者可通过招商基金官网www.cmfchina.com或客服热线4008879555咨询详情 具体业务办理需遵循销售机构规定 [1] 招商招鸿6个月定期开放债券基金分红公告 - 该基金2025年度第一次分红公告于2025年6月13日发布 分红比例不低于基准日可供分配利润的20% [4] - 现金分红款项将于2025年6月17日划出 红利再投资份额同日计入账户 6月18日起可查询 [6] - 权益登记日(2025年6月13日)前未修改分红方式将按默认现金分红处理 修改需在6月13日15:00前完成 [6] - 投资者可通过招商基金客服4008879555或官网www.cmfchina.com查询分红详情 [7][8]