行业背景 - 中国财富管理行业进入高增长周期 居民理财意识提升推动行业发展 [1] - 投资顾问作为财富管理最后一公里的引路人 其服务属性直接影响全民资产配置走向 [1] - 行业面临发展机遇与挑战 需通过专业评选活动赋能投顾能力建设 [1] 评选活动 - 新浪财经与银华基金联合主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 [1] - 活动旨在为投资顾问提供展示形象 扩围服务和提升能力的舞台 [1] - 搭建优秀投资顾问与大众投资人的沟通桥梁 助推行业健康发展 [1] - 长江证券财富管理中心投顾产品主管李榕飞担任评审委员会评委 [1] 业务发展 - 金融科技浪潮与资本市场深化改革为投顾业务带来前所未有的发展机遇 [2] - 长江证券"长江弘"投顾服务深度融合科技与业务发展成果 [2] - 通过科技赋能实现从单兵作战向平台化作战的转变 [2] - 运用算法模型精准洞察客户需求 实现服务与需求的精准适配 [2] - 提供个性化 智能化的服务体验 以长期价值创造和客户利益为核心 [2] - 通过专业服务和陪伴助力客户实现财富稳健增长 [2]

债券付息安排 - 长江证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）将于2025年9月26日支付利息 [1] - 付息期间为2024年9月26日至2025年9月25日 [1] 发行主体信息 - 债券发行主体为长江证券股份有限公司 [1] 投资者类型 - 该期债券面向专业投资者公开发行 [1]

债券基本信息 - 发行总额为人民币10.00亿元[4] - 期限为3年期[5] - 票面利率为2.10%[6] 时间信息 - 起息日为2024年9月26日[7] - 付息日为2025 - 2027年每年9月26日[7] - 兑付日为2027年9月26日[7] 利息信息 - 每10张债券派发利息21.00元（含税）[8] - 个人债券持有人扣税20%后每10张债券实际付息16.80元（税后）[8] 登记与付息日 - 债权登记日为2025年9月25日[2] - 债券付息日为2025年9月26日[2]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数涨0.83% 深证成指涨1.80% 创业板指涨2.28%创3年多新高 科创50指数涨3.49% 北证50指数涨2.03% [1] - 沪深北三市全天成交23471亿元 较上日缩量1713亿元 全市场超4400只个股上涨 近90股涨停 [2] - 自去年"924行情"以来 沪指累计涨超40% 深成指累计涨超65% 创业板指累计涨超100% [3] 板块表现 - 芯片产业链延续强势 板块内20余股涨停 华软科技4连板 向日葵3连板 张江高科2连板创新高 [2] - 机器人概念股大涨 豪能股份 中创智领等10余股涨停 联美控股3连板 迎丰股份2连板 [2] - 阿里云概念股表现活跃 杭钢股份涨停 [2] - 零售旅游等板块跌幅居前 [2] 机构观点 - 华泰证券认为资金面正反馈仍在持续 交易性资金活跃度较高 赚钱效应是资金面正反馈延续的关键因素 [3] - 长江证券建议短期关注市场情绪阶段性"降温" 中长期看好AI算力 港股创新药和军工 增加对AI应用 港股互联网 低空和深海方向的关注 [5] - 招商证券对9月市场持乐观态度 认为市场震荡上行可能性较大 低渗透率领域如AI 半导体及创新药将成为主要投资赛道 [5] - 中信建投提醒警惕情绪指数亢奋状态 可能导致市场短期回调 九月份盘面表现将是未来走势重要参考 [5]

指数表现与成分股涨幅 - 国证证券龙头指数上涨0.91%至2025年9月24日14:07 [1] - 成分股国投资本上涨3.73%、长江证券上涨2.31%、东吴证券上涨1.85%、兴业证券上涨1.75%、中泰证券上涨1.63% [1] - 证券ETF龙头上涨1.08%至1.31元 [1] 资金流动与板块动态 - 证券ETF龙头9月份额增加5.67亿份 [1] - 券商板块9月持续回调且证券ETF龙头跌幅超8% [1] 政策与行业前景 - 国家"稳增长、稳股市"及"提振资本市场"政策持续影响板块走向 [1] - 流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑推动证券板块景气度上行 [1] - 中长期资金扩容预期增强基本面改善预期 [1] 指数构成与权重 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.16% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、东方证券、兴业证券、光大证券、天风证券 [2] 产品定位与功能 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [1] - 指数编制目的为反映证券主题优质上市公司表现并提供指数化投资工具 [1]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中上涨2.19%至7.95元/股 成交金额2.80亿元 换手率0.65% 总市值439.64亿元 [1] - 主力资金净流入1475.73万元 特大单买卖占比分别为15.89%和8.84% 大单买卖占比分别为26.11%和27.88% [1] - 年内累计涨幅19.19% 近5日/20日/60日涨跌幅分别为-3.75%、-4.10%和15.22% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年归母净利润17.37亿元 同比增长120.76% [1] - A股上市后累计派现136.77亿元 近三年累计分红21.57亿元 [2] 股东结构变化 - 股东户数16.32万户 较上期减少7.33% 人均流通股增至33888股（增加7.92%） [1] - 香港中央结算有限公司持股1.30亿股 较上期增持3289.18万股 位列第八大流通股东 [2] 公司基本情况 - 成立于1997年7月24日 同年7月31日上市 总部位于湖北省武汉市 [1] - 主营业务涵盖证券代理买卖、自营、承销及受托资产管理等证券类业务 [1] - 行业分类属非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括参股基金、雄安新区、百度概念等 [1]

公司违规处罚 - 长江证券因违反外汇账户管理规定被国家外汇管理局湖北省分局警告并罚款6万元[1][2] - 违法行为涉及违反汇发〔2001〕26号第二条及证监发〔2001〕22号第十条相关规定[1][2] - 处罚依据为《中华人民共和国外汇管理条例》第四十八条 处罚决定日期为2025年9月19日[2] 公司背景信息 - 公司成立于1991年 是全国性全牌照全业务链证券公司[2] - 2007年在深圳证券交易所主板上市 股票代码000783[2] - 是中国第6家上市券商[2] 行政处罚详情 - 行政处罚决定书文号为郡汇检罚〔2025〕3号[2] - 统一社会信用代码为91420000700821272A[2] - 注册地址为武汉市江汉区建设大道8号[2]

核心观点 - 市场短期震荡不改长期牛市趋势 维持对A股市场的乐观看法 认为当前处于"慢牛"行情中 微观流动性充沛和科技产业政策催化将支撑市场持续走强 [6][9][14] 市场表现总结 - 2025年9月23日A股市场震荡走低 尾盘小幅拉升 三大指数涨跌互现：上证指数下跌0.18% 深证成指下跌0.29% 创业板指上涨0.21% [1][6][9] - 市场成交额约2.52万亿元 处于高位水平 [1][9] - 主要宽基指数表现分化：上证50下跌0.09% 沪深300下跌0.06% 科创50下跌0.10% 中证1000下跌1.09% [1][9] - 风格表现呈现低估值>红利>盈利质量>成长>高估值的特征 [9][19] 行业板块表现 - 领涨行业：银行(+1.53%) 煤炭(+1.15%) 公用事业(+0.41%) 电力及新能源设备(+0.37%) [9][22] - 领跌行业：社会服务(-3.53%) 计算机(-2.54%) 商业贸易(-2.47%) [9][22] - 概念板块方面：半导体设备(+3.84%) 半导体硅片(+3.01%) 央企银行(+1.94%)和光刻机(+1.72%)等概念领涨 培育钻石 一级地产商等概念领跌 [9] 市场驱动因素 - 低估值和红利相关板块表现占优 银行 煤炭等偏稳定方向成为领涨板块 [9] - 受OpenAI和英伟达战略合作消息带动 半导体产业链尾盘拉升回暖 [9] - 一级地产商 CRO 旅游板块领跌 [9] 配置建议 短期配置方向 - 关注市场情绪阶段性"降温"带来的高低切行情 [9] - 价值方向：关注最近2个季度营收增速与毛利率连续提升的行业 包括玻纤及制品Ⅱ 水泥及混凝土 精细化工及新材料 其他金属及材料Ⅱ 稀土磁材 纸包装Ⅱ 运输设备 油气服务Ⅱ 其他酒精饮品 食品与医疗服务 [9] - 科技成长方向：继续关注AI算力 应用和机器人主线 关注供需格局逐步出清的锂电池 军工和港股互联网等 战略性布局低空经济和深海科技方向 [9] 中长期配置方向 - 科技成长方向：继续看好AI算力 港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用 港股互联网 低空和深海方向的关注 [9] - 供需格局改善方向：关注受益于"反内卷"行情的金属 交运 化工 锂电 光伏 生猪养殖等方向 [9] - "慢牛"行情下看好非银方向 [9] 后市展望 短期视角 - 在股市微观流动性相对充沛的驱动下 A股市场有望维持相对强势 [14] - 长线资金不断入市推动大盘走"慢牛"行情 [14] - 科技产业政策催化下 更多增量资金提升市场活跃度 [14] - 居民存款或逐步成为股票市场资金的新的来源 [14] 中期视角 - 市场持续走强需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合 [15] - 新兴科技产业正通过优质供给创造新增需求 AI 机器人等产业处于"0>1"的技术商业化关键窗口期 [15] - 传统经济部门面临供给过剩问题 但光伏 钢铁行业已迎来"反内卷"政策落地 [15] - 需要观察宽信用和经济需求端的政策节奏 [15] 长期视角 - 基本面是决定股市走势的根本因素 [15] - 房价"止跌回稳" "反内卷"政策效果显现叠加科技产业逻辑兑现业绩将助力A股市场持续走牛 [15] - 房地产市场 地产链等周期板块基本面或逐步企稳 [15] - AI算力 机器人零部件 创新药等高端制造科技领域已开始兑现业绩 [15]

游戏IP业务 - 公司已实现多维度经典品类布局 推出《三国志2017》等多款IP改编作品 [1] - 《三国志・战略版》项目合作结束 IP监修完成 [1] - 聚焦《真・三国无双天下》游戏 基于《真・三国无双8》定制开发 已获进口版号 处于监修关键阶段 预计2026年上半年上线 [1] - 《真・三国无双天下》延续系列动作战斗玩法 有望成为业务核心增长点与长线运营产品 [1] - 原创IP《星之翼》出海成绩亮眼 自2024年11月登陆日本市场后表现出色 境外流水占比超80% [1] - 《星之翼》与日本寿屋机甲少女IP联动引发热潮 还将于9月底参加东京游戏展 [1] - 公司未来将巩固与国际IP方合作 开发衍生内容 同时加速原创IP全球化布局 [1] 新品游戏运营 - IP改编游戏《真 三国无双天下》重点推进 持续优化版本内容 计划多轮玩家测试 [2] - 原创IP游戏《神奇波比》是创新型捉宠放置类游戏 已完成多轮测试 预计2025年全平台上线 [2] - 《神奇波比》有望为休闲游戏市场注入活力 [2] - 独立游戏《活侠传》2024年上线后销量口碑俱佳 今年8月扩充主线剧情 后续将持续优化更新 [2] - 公司还筹备发行《我的挚友》等多款重点游戏 [2] AI领域布局 - 公司自2021年起布局AI领域 构建"应用层 - 模型层 - 基建层"全覆盖的AI泛娱乐平台体系 [3] - 自研VRACEAI平台与盛天云技术架构为核心业务提供支撑 [3] - 推出AI原生音乐社交APP"给麦" 在多模态模型领域实现突破 今年5月上线AI虚拟人播客功能 后续将拓展角色服务 [3] - 游戏社交APP"带带电竞"研究"AI + 社交"场景开拓 [3] - 公司探索AI出海 推出多款面向海外C端用户的AI应用 [3] - 未来将持续升级技术能力 探索AI泛娱乐出海 [3] 网娱平台场景业务 - 随着2025年端游市场复苏 公司网娱平台场景业务受益 [4] - 在网吧 电竞酒店等线下核心场景 公司凭借高市占率 成为PC端游广告主重要投放阵地 [4] - 易乐游网娱平台与易乐途数字娱乐平台分别在网吧与电竞酒店场景发挥重要作用 [4] - 移动端广告业务增长显著 源于PC端游客户跨端投放需求及公司对移动端游戏客户合作的拓展 [4] - 公司还拓展了多家行业头部媒体平台广告业务 [4] - 未来将深化"场景生态构建者"定位 整合线上线下场景资源 [4]

股价表现 - 9月23日盘中下跌2.01%至7.80元/股 成交额1.51亿元 换手率0.35% 总市值431.35亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨16.94% 近5个交易日下跌5.22% 近20日下跌8.56% 近60日上涨12.55% [1] - 主力资金净流出1831.17万元 特大单买入1285.92万元（占比8.52%）卖出1639.79万元（占比10.87%） 大单买入2542.68万元（占比16.85%）卖出4019.98万元（占比26.64%） [1] 财务数据 - 2025年上半年归母净利润17.37亿元 同比增长120.76% [1] - A股上市后累计派现136.77亿元 近三年累计派现21.57亿元 [2] - 上半年营业收入未披露具体数值 [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数16.32万户 较上期减少7.33% [1] - 人均流通股33,888股 较上期增加7.92% [1] - 香港中央结算有限公司位列第八大流通股东 持股1.30亿股 较上期增持3289.18万股 [2] 公司概况 - 成立于1997年7月24日 同年7月31日上市 总部位于湖北省武汉市 [1] - 主营业务涵盖证券代理买卖 证券自营 证券承销 受托资产管理等证券类业务 [1] - 行业分类属非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括雄安新区 参股基金 百度概念等 [1]