市场表现 - A股证券板块于12月17日出现拉升行情[1] - 华泰证券领涨，涨幅接近7%[1]，具体涨幅为6.90%[2] - 广发证券涨幅超过3%，具体涨幅为3.40%[1][2] - 东方证券、兴业证券、国泰海通、中信建投、长江证券涨幅均超过2%[1]，具体涨幅分别为2.89%、2.93%、2.56%、2.24%、2.37%[2] 个股数据 - 华泰证券总市值达2154亿人民币，年初至今涨幅为38.93%[2] - 广发证券总市值为1666亿人民币，年初至今涨幅为38.88%[2] - 东方证券总市值为937亿人民币，年初至今涨幅为6.64%[2] - 兴业证券总市值为636亿人民币，年初至今涨幅为19.48%[2] - 国泰海通总市值为3667亿人民币，年初至今涨幅为13.98%[2] - 中信建投总市值为2128亿人民币，年初至今涨幅为7.15%[2] - 长江证券总市值为455亿人民币，年初至今涨幅为23.26%[2]

文章核心观点 - 湖北国资在2025年于A股市场进行了一系列密集的上市公司控制权收购运作 其核心战略是围绕湖北省“51020”现代产业集群规划 通过资本手段“补链强链” 赋能地方产业升级 并形成了一套独具特色且可复制的“湖北打法” [1][2][3] 湖北国资收购行动概览 - 2025年内 湖北国资已完成或推进了六笔上市公司控制权交易 包括荆江实业拟以24.37亿元收购ST易事特18.66%股份 湖北交投资本拿下超卓航科20.93%股份 湖北文旅集团拟收购君亭酒店29.99%股份 以及长江产业投资集团入主凯龙股份和台基股份 [1] - 收购标的横跨新能源电力设备、半导体、航空航天、文旅消费等新兴产业赛道 [1] - 2023年至2025年间 湖北国资平台以控股、并购等方式实际控制或拟控制的A股公司约有15家 [3] 战略背景与产业布局 - 收购行动根植于湖北省打造“51020”现代产业集群的省级战略 即5个万亿级支柱产业、10个5000亿级优势产业、20个千亿级特色产业集群 [1] - 湖北省国资委方案提出 力争到2027年省属企业主要经营指标大幅跃升 世界500强企业实现零的突破 5家企业进入中国500强 [2] - 收购标的选择紧扣“补链强链”逻辑 例如凯龙股份的化工合成技术可嫁接新能源材料 台基股份的车规级IGBT芯片可补半导体产业痛点 君亭酒店则服务于文旅消费升级 [2] - 目标是推动国有资本向战略性新兴产业集中 构建覆盖光电子、新能源等新兴业态的产业集群 [2][3] 独具特色的“湖北打法” - **资金效率最大化**：例如长江产投以4.3亿元拿下台基股份26%的表决权 降低了一次性出资压力 [5] - **产业协同前置化**：标的并入后立即对接产业链资源 如台基股份对接东风、小鹏、华为光储等项目后实现订单倍增 [5] - **资本循环滚动化**：收购完成后迅速将标的资产未来收益权证券化（如REITs/ABS） 提前回收资金再投入新赛道 [5][6] - **标的选择全球化**：将省外稀缺资产（如君亭酒店）纳入体系 转化为湖北产业链的关键环节 [5] - **风险防控前置化**：采用“协议转让+表决权放弃+分期付款”等模式 并将质押解除、业绩对赌等核心条款写入协议 [5] 操作经验与成功案例 - **战略先行，精准画像**：先梳理本地产业“负面清单” 明确“补链强链”环节后再布局标的 [6] - **专业平台，集中权限**：一个赛道设立一个专业化操盘平台 赋予其基金、土地、审批等“捆绑式”权限 [6] - **通过“体外培育”模式实现双赢**：在双环科技重组案例中 联合设立混合所有制公司 投入2.1亿元撬动18.6亿元资金进行技术改造 使新项目年生产成本下降近4亿元 2023年双环科技净利润达6.16亿元 长江产投通过退出部分股权收回3.1亿元 [5] 构建产业生态与预期影响 - 湖北国资通过资产化、证券化、杠杆化三重路径 旨在构建“技术+资本+产业”的生态闭环 [7] - 国资介入为被收购上市公司带来多重利好：增强企业信用等级以降低融资成本 提供更多业务协同与市场拓展支持 改善公司治理结构提升运营效率 以及增强市场信心 [8] - 这些运作有助于湖北国资迅速进入具备成长潜力的行业 实现多元化产业结构的战略布局 提升国有资产的质量与效益 并为地方产业发展注入新的活力 [7]

董事会换届 - 2025年12月9日公司部分董事因董事会期满换届变动，人数达三分之一[6] - 关红刚等5人离任，李俊喜等3人任非独立董事等[6] 会议情况 - 2025年11月21日召开第十届董事会第二十二次会议推选候选人[8] - 12月9日召开临时股东会、职代会选举董事[9] 其他事项 - 12月9日股东会审议通过审计委员会承接监事会职权议案[15] - 变动对公司无重大不利影响，中信建投将履职[16][18]

人事变动 - 2025年12月9日长江证券部分董事变动，人数达1月1日董事人数三分之一[4] - 李俊喜等任非独立董事，朱启贵等任独立董事，粟钹轶任职工董事，任期自12月9日至届满[4][8] - 关红刚等5人于12月9日因届满离任[4][5] 章程修订 - 2025年11月21日董事会、12月9日股东会审议通过修订《公司章程》，审计委员会承接监事会职权，不再设监事会[13] 后续关注 - 华泰联合证券将密切关注公司债券本息偿付及重大影响事项[15]

公司战略与资本市场举措 - 公司于2025年11月17日完成H股发行并在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 港交所上市是公司“技术多元化、发展全球化、运营数智化、产业生态化”战略的关键落子 [1] - 此举被视为中国新能源材料企业服务全球零碳经济的新起点 [1] - 后续有望打造全球产能协同体系，实现对全球客户的快速响应与高效交付 [1] 2025年第三季度经营表现 - 三元前驱体材料出货量环比持续增长，景气度持续恢复 [1] - 四氧化三钴材料出货量环比维持高位，同比预计高增长，得益于消费电池链高景气 [1] - 磷酸铁出货量环比预计略有增长，产能利用率已达高位 [1] 业务展望与增长预期 - 公司三元前驱体、四氧化三钴等业务将持续增长，且增速有望高于行业水平 [1] - 公司市占率将持续提升 [1] - 后续考虑三元前驱体景气恢复，四氧化三钴持续增长，出货端有望持续增长 [1] - 预计2026年归母净利润为22亿元 [1]

（记者 曾健辉） 每经AI快讯，周大生（SZ 002867，收盘价：12.07元）发布公告称，2025年12月15日，周大生接受建信 养老金、长江证券调研，公司董事长及总经理周宗文，董事会秘书及副总经理何小林，证券事务代表荣 欢参与接待，并回答了投资者提出的问题。 截至发稿，周大生市值为131亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？ 2025年1至6月份，周大生的营业收入构成为：珠宝首饰占比100.0%。 ...

文章核心观点 - A股市场融资融券余额持续攀升至历史高位，券商机构纷纷上调两融及相关融资类业务规模上限，以应对市场需求，这是政策导向、市场热度与行业转型需求共同作用的结果 [1][4][6] 市场活跃度与需求 - 截至12月9日，A股两融余额达25105.72亿元，较年初累计增加超6500亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元，两融交易额占A股交易额比重达10.59% [1] - 9月份市场新开两融账户达20.54万户，同比激增288%，创下今年以来单月最高纪录，比8月份的18.30万户增长12.24% [1] - 截至11月末，两融账户总数已增至1551.73万户，11月单月新开账户14.07万户，环比增长8.07% [1] - 近期客户咨询量和开户量翻倍增长，原有额度已难以满足需求 [2] 券商上调业务规模的具体案例 - 2025年内已有招商证券、浙商证券等多家券商先后上调两融及相关融资类业务规模上限，覆盖头部、中型及中小全梯队券商 [1] - 招商证券将两融业务规模上限从1500亿元大幅提升至2500亿元，单次上调1000亿元，创下年内单次扩容纪录 [4] - 长江证券与东吴证券同步披露业务调整公告，长江证券宣布上调两融业务总规模，东吴证券则针对性提升两融业务授信总规模 [4] - 华林证券在2025年半年内两度加码信用业务布局，3月将信用业务总规模上限上调至62亿元，9月进一步提升至80亿元，较前次调整幅度达29% [4] - 浙商证券4月将融资类业务规模上限设定为400亿元，9月再度提升至500亿元 [5] - 山西证券4月将融资融券业务的最大规模从80亿元提升至100亿元，增幅比例约31.25% [5] - 兴业证券也于5月调整信用业务总规模上限，形成全梯队券商共同提额的格局 [6] 业务调整的动因与背景 - 券商集体提额是政策导向、市场热度与行业转型需求共同作用的结果 [6] - 监管层面定向宽松提供关键支撑，12月6日证监会主席吴清明确提出为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限 [6] - 市场层面需求爆发形成刚性推力，本轮两融规模扩张呈现两波核心抬升周期：2024年9月24日至11月13日增长4830亿元，同期上证指数上涨25%；2025年6月20日至9月25日增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6% [6] - 行业转型需求构成内在动力，融资融券业务的繁荣发展正成为行业共识 [6] 市场影响与未来展望 - 多家机构预测，两融规模有望突破3万亿元，叠加险资等长期资金入市，将为A股提供持续增量资金，蓝筹股与科创板块将获得更多估值支撑，推动市场从情绪定价向基本面定价转型 [8] - 华泰证券研究所所长张继强预判，2026年两融资金规模有望伴随市场风险偏好的演变呈现温和扩张态势 [7] - 相较于以往市场周期，本轮股市上涨行情中除两融资金外，其他杠杆资金参与度相对较低，这种更趋健康的资金结构将为股市长期发展奠定基础 [7] - 融资余额具备“易升难降”的稳定性特征，为两融余额持续走向上行通道提供有力支撑 [7] 券商板块表现与盈利预测 - 券商板块后续表现获得多家机构集体看好 [8] - 方正证券指出，2025年券商板块净利润有望实现51%的同比高增，ROE将回升至8.8%的水平，当前板块估值尚未充分反映业绩改善趋势，后续具备充足的估值修复空间 [8] - 长城证券认为证券行业已迈入“政策宽松周期”，叠加杠杆上限持续提升等利好因素，将有效推动行业ROE中枢稳步上移 [9]

核心观点 - 长江证券研报认为天赐材料深耕新型材料布局，打开了中期价值空间，在六氟磷酸锂涨价预期下其投资性价比凸显 [1] 主营业务与盈利前景 - 公司主业盈利持续改善，随着六氟磷酸锂价格上涨，除了在紧缺周期中具备进一步盈利弹性外，市场份额也有望显著提升 [1] - 公司的磷酸铁业务预计将在2026年迎来供需拐点 [1] - 预计公司2025年和2026年的归母净利润将分别达到12亿元和51亿元 [1] 新兴业务与材料布局 - 公司在固态电池业务方面进展积极 [1] - 公司布局的绝缘胶等新材料产品具有较高的价值量 [1] - 考虑到固态电池和新材料业务为公司提供了远期市值折现，增强了公司的长期价值 [1]

会议指出，"我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变"。刘元瑞认为，会议对当前经济形势的 判断，可以用"客观且积极"来概括。"客观"体现在对外部形势的清醒研判，"积极"体现在面对内外挑战 所彰显的必胜信心。 在他看来，继今年4月底政治局会议、12月初政治局会议后，本次会议再次提到了"统筹国内经济工作和 国际经贸斗争"，这延续了党的二十届四中全会的判断基调，体现了对外部形势研判的连贯性。 与去年会议相比，刘元瑞认为，今年会议同样提出了"经济发展中的老问题和新挑战"，也同样强调 了"长期向好的支撑条件和基本趋势没有变"。但不同之处在于，今年会议新增了"这些大多是发展中、 转型中的问题，经过努力是可以解决的"的判断，这和党的二十届四中全会的"保持必胜信心"相互印 证。信心不仅来自于制度优势，更来自于对于困难的本质的深刻理解，以及能否解决的精准判断。 会议提出，"推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"。刘元瑞表示，随着我国经济从高速增长转向 高质量发展，经济增长更加注重质的有效提升。从此前《党的二十届四中全会〈建议〉学习辅导百问》 中的论述来看，未来十年只要能保持GDP年均增速不低于4.17%，就能够实现203 ...

行业动态：券商上调两融业务规模上限 - 长江证券将信用业务总规模上限提升至净资本的300% [1] - 东吴证券将两融授信总规模上限调整至不超过净资本的600% [1] - 2025年以来至少9家券商公开调整两融业务，包括上调规模上限、调整授信管理方式等 [1] 驱动因素分析 - 当前证券市场整体活跃度有所提升，券商为满足市场需求而扩大业务规模 [1] - 券商有通过拓展两融业务来增加收入、优化利润结构的内在需求 [1] 公司具体考量 - 长江证券调整是基于满足客户需求、支持业务发展的目的，限额调整思路与同业基本一致 [1] - 东吴证券调整主要为缓解今年以来两融业务规模增长带来的授信额度短缺压力，为未来新开户业务顺利开展提供保障 [1]