股权质押 - 博源集团本次解质、质押股份均为4100万股，分别占所持、总股本1.10%[3][4] - 截至公告日，博源累计质押占所持、总股本均为30.18%[6] - 中稷弘立累计质押占所持、总股本均为0%[6] 财务状况 - 2025年6月30日，博源资产负债率60.35%，中稷10.79%[9][10] - 截至2025年6月30日，博源总部有息借款半年内偿付63850万元[11] 质押到期情况 - 未来半年博源到期质押38770万股，对应融资约171350万元[11] - 未来一年博源到期质押61439.19万股，对应融资约231050万元[11] 风险提示 - 博源高比例质押为融资担保，目前无平仓风险[11]

股权质押 - 控股股东博源集团本次解除质押6000万股，占其所持股份5.35%，占总股本1.61%[2] - 博源集团本次质押6000万股，占其所持股份5.35%，占总股本1.61%，用于融资担保[5] - 截至公告披露日，博源集团持股比例30.18%，质押比例100%；中稷弘立持股比例0.87%，质押比例0%；合计持股31.05%，质押97.20%[6] - 未来半年内到期质押股份38770万股，占博源集团持股34.54%，占总股本10.43%，对应融资余额约171350万元[11] - 未来一年内到期质押股份61439.19万股，占博源集团持股54.73%，占总股本16.52%，对应融资余额约231050万元[11] 财务状况 - 2024年12月31日至2025年6月30日，博源集团资产从4001264万元增至4288903.75万元，负债从2273889.42万元增至2588481.78万元，资产负债率从56.83%升至60.35%[9] - 2024年12月31日至2025年6月30日，中稷弘立资产从19917.66万元增至20801.50万元，负债从2244.24万元降至2244.14万元，资产负债率从11.27%降至10.79%[11] - 截至2025年6月30日，博源集团总部有息借款余额63850万元，未来半年需偿付63850万元，半年至一年需偿付0万元[11] - 截至2025年6月30日，中稷弘立无有息借款[11] 其他 - 博源集团流动性逐步恢复，正盘活资产化解债务[12] - 博源集团及其一致行动人质押股份为自身和公司融资，用于日常运营和对外投资，目前无平仓风险[13] - 若出现平仓风险，博源集团及其一致行动人将采取提前还款等措施化解[13] - 最近一年又一期公司与控股股东及其下属公司无重大利益往来和损害公司利益情形[13] - 公司将关注博源集团及其一致行动人股份质押冻结事项进展，督促其履行信息披露义务[13] - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》等及巨潮资讯网[13] - 备查文件包括《证券质押及司法冻结明细表》《证券质押登记证明》[14] - 内蒙古博源化工股份有限公司董事会公告日期为二〇二五年八月二十九日[15]

股价表现 - 最新股价6.23元，较前一交易日上涨0.16元 [1] - 开盘价6.12元，最高价6.34元，最低价6.07元，振幅4.45% [1] - 成交量90.37万手，成交金额5.62亿元 [1] 市值与资金流向 - 总市值231.68亿元，流通市值206.76亿元 [1] - 8月25日主力资金净流入178.37万元，占流通市值0.01% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出1.7亿元，占流通市值0.82% [1] 公司概况 - 属于化学原料行业，注册地位于内蒙古 [1] - 被纳入标准普尔、富时罗素和MSCI中国指数成分股 [1]

限售股解禁安排 - 公司418.2万股限售股份将于2025年8月26日解禁流通 [1] - 解禁股份数量占解禁前流通市值比例为0.13% [1] - 实际解禁市值约为2538.47万元 [1] 生产经营状况 - 阿拉善天然碱项目二期工程正按计划推进 预计年底建成投料试车 [1] - 现有生产装置均满足国家能耗标准要求 [1] - 计划内设备检修不会影响年度生产计划 [1] 股东操作情况 - 控股股东博源集团近期进行股份质押与解押操作 未涉及此次解禁股份 [1] 市场影响评估 - 本次解禁规模相对较小 对现有流通盘影响有限 [1] - 解禁股份占比微小 预计不会对公司长期发展产生实质性影响 [1]

板块整体表现 - 化学原料板块较上一交易日上涨1.71% [1] - 上证指数报收3771.1点上涨0.13% 深证成指报收11919.76点下跌0.06% [1] 领涨个股表现 - 江天化学(300927)领涨板块 收盘价31.98元 涨幅10.47% 成交量18.93万手 成交额5.87亿元 [1] - 中核钛白(002145)涨幅10.11% 收盘价4.90元 成交量302.37万手 成交额14.56亿元 [1] - 善水科技(301190)涨幅6.73% 收盘价27.44元 成交量9.08万手 成交额2.45亿元 [1] - 鲁西化工(000830)涨幅5.44% 收盘价12.98元 成交量170.00万手 成交额9.02亿元 [1] 跟涨个股情况 - 博源化工(000683)涨幅5.35% 成交量178.60万手 成交额10.77亿元 [1] - 金牛化工(600722)涨幅5.15% 成交量134.21万手 成交额9.28亿元 [1] - 卫星化学(002648)涨幅4.01% 成交量137.37万手 成交额27.49亿元 [1] - 振华股份(603067)涨幅3.52% 成交量24.77万手 成交额4.55亿元 [1] 下跌个股表现 - 三孚股份(603938)跌幅5.55% 收盘价14.99元 成交量14.73万手 成交额2.24亿元 [2] - 凯盛新材(301069)跌幅4.61% 收盘价23.36元 成交量28.93万手 成交额6.85亿元 [2] - 三祥新材(603663)跌幅3.25% 收盘价26.78元 成交量15.14万手 成交额4.10亿元 [2] - 佳先股份(920489)跌幅2.55% 成交量5.66万手 成交额1.35亿元 [2] 资金流向分析 - 化学原料板块主力资金净流出7.25亿元 [2] - 游资资金净流入2936.25万元 [2] - 散户资金净流入6.96亿元 [2] - 中核钛白主力净流入2.26亿元 主力净占比15.52% [3] - 龙佰集团主力净流入7741.90万元 主力净占比11.34% [3] - 江苏索普主力净流入3173.96万元 主力净占比23.22% [3] - 振华股份主力净流入2523.75万元 主力净占比5.54% [3]

上证指数与化工板块表现 - 上证指数强势反弹逼近3800点 化工板块强势上涨[1] - 中证细分化工产业主题指数强势上涨1.59%[3] - 化工ETF上涨1.39% 最新价报0.66元 盘中净申购11亿份[3] 钛精矿市场供需状况 - 钛精矿市场面临供需失衡 行业整体陷入低迷状态[1] - 下游采购意愿薄弱 库存积压问题突出[1] - 生产企业连续下调报价 买方交易稀少[1] - 攀矿价格TiO2≥46% 10矿主流价格1600-1700元/吨[1] - 进口矿存在下滑趋势 TiO2 46%攀钢钛矿最新价格为1665元/吨[1] 海绵钛行业运行情况 - 海绵钛行业库存呈上升趋势 下游采购积极性不足[1] - 下游民品采购积极性不佳 工厂库存不断累积[1] - 实际成交价格松动 军工方向需求旺盛[1] - 行业库存仍处在不断累积过程中 价格弱势震荡运行[1] - 预计一级海绵钛市场价格在4.8-4.9万元/吨之间 最新价格45500元/吨环比持平[1] 钛白粉市场动态 - 旺季涨价传闻四起 钛白粉出货节奏加快[2] - 硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为12200-13700元/吨[2] - 加权计算均价为13302元/吨 环比上周价格暂稳[2] - 钛白粉"地板价"维持较长时间 需求有望提升[2] - 价格有望先止跌维稳 预计下周主流报价12200-13500元/吨[2] - 商谈价格波动区间在200-300元/吨左右[2] 化工行业个股表现 - 成分股中核钛白上涨10.11% 新洋丰上涨6.64%[3] - 博源化工上涨6.22% 鲁西化工 扬农化工等个股跟涨[3] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数[4] 化工ETF产品信息 - 化工ETF场外联接A：014942 联接C：014943 联接I：022792[6] - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比43.54%[4] - 前十大权重股包括万华化学 盐湖股份 巨化股份等龙头企业[4] 化工子行业投资机会 - 纯碱行业推荐博源化工（原远兴能源） 具明年成长+高股息特性[2] - 有机硅/草甘膦推荐兴发集团/新安股份 属预期涨价品种[2] - 龙头万华化学呈现困境反转态势[2] - 资源成长公司推荐钾肥亚钾国际[2] - 制冷剂行业存在投资机会[2]

化工股市场表现 - A股市场化工板块强势上涨，多只个股出现涨停及大幅上涨，杭州高新20CM涨停，江天化学涨超13%，中核钛白、道恩股份、长鸿高科、美邦股份、阿科力10CM涨停，飞鹿股份涨超9%，博源化工、扬农化工涨超6% [1] - 杭州高新涨幅达19.98%，总市值25.03亿，年初至今涨幅119.31% [2] - 江天化学涨幅13.78%，总市值47.55亿，年初至今涨幅100.62% [2] - 中核钛白涨幅10.11%，总市值187亿，年初至今涨幅16.14% [2] - 道恩股份涨幅10.02%，总市值124亿，年初至今涨幅121.65% [2] - 长鸿高科涨幅10.00%，总市值103亿，年初至今涨幅33.58% [2] - 美邦股份涨幅10.00%，总市值32.14亿，年初至今涨幅98.54% [2] - 阿科力涨幅9.99%，总市值51.30亿，年初至今涨幅27.96% [2] - 飞鹿股份涨幅9.11%，总市值27.96亿，年初至今涨幅104.84% [2] - 博源化工涨幅6.39%，总市值229亿，年初至今涨幅17.00% [2] - 扬农化工涨幅6.08%，总市值282亿，年初至今涨幅21.35% [2] 其他表现突出个股 - 华业营涨幅8.69%，总市值25.26亿，年初至今涨幅80.31% [2] - ST泉为涨幅8.48%，总市值15.15亿，年初至今跌幅23.38% [2] - 我偶B股涨幅7.37%，总市值2.07亿，年初至今涨幅47.83% [2] - 新洋丰涨幅7.34%，总市值193亿，年初至今涨幅20.45% [2] - 瑞丰新材涨幅6.89%，总市值189亿，年初至今涨幅37.31% [2] - 善水科技涨幅6.65%，总市值58.85亿，年初至今涨幅74.71% [2] - *ST金泰涨幅5.84%，总市值22.39亿，年初至今跌幅26.75% [2]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中场内价格涨幅一度达1.89%，截至发稿涨1.75% [1] - 成份股中核钛白涨停，新洋丰涨超8%，亚钾国际涨超7%，扬农化工涨超6%，博源化工、鲁西化工、卫星化学等多股涨超5% [1] - 基础化工板块主力资金净流入34.55亿元，在30个中信一级行业中排名第2 [2][3] 细分领域及个股表现 - 钛白粉、复合肥、钾肥、农药等细分板块涨幅居前 [1] - 主力净流入额排名前五的中信一级行业：计算机（62.17亿）、基础化工（34.55亿）、电力及公用事业（33.78亿）、通信（33.10亿）、医药（30.38亿） [3] 行业供需与政策分析 - 供给端：化工行业资本开支及在建产能增速放缓，存量产能消化仍需时间 [3] - 需求端：政策刺激效果显现，内需潜力有望释放，终端产业回暖动能增强 [3] - 德邦证券指出化工产能扩张步入尾声，资本开支、在建工程、固定资产同比增速拐点已现 [4] - 开源证券强调"反内卷"政策将优化供给端竞争格局，推动落后产能出清 [4] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率2.14倍，处于近10年31.12%分位点的低位 [4] - 行业PB处于近十年底部区间，股价或领先基本面走出周期底部 [4] - 银河证券建议关注三条投资主线：内需成长确定性、供给侧周期弹性、新材料国产化替代 [3] 化工ETF产品特征 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖化工全细分领域 [5] - 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分龙头 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）参与 [5]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业维持"优于大市"评级 [2] - 行业PB为2.0，处于近十年底部区间，具备向上弹性空间 [6] 核心观点 - 化工行业成为提振通胀重要抓手：能源化工在PPI中权重达25%-30%，7月PPI同比-3.6%已连续34个月为负 [6][11] - 行业盈利承压倒逼反内卷：2024年亏损企业占比近25%，2025H1化学原料及制品利润同比降9.0% [6][17] - 供需格局改善：资本开支增速2021年见顶，需求端受地产企稳、雅下水电工程（装机超三峡2倍）及中美关税缓和支撑 [6][18] 反内卷实施路径 主动型（行业自律） - 筛选标准：高集中度（CR4>50%）、高开工率（>80%）、低盈利（吨利润<0） [26][29] - 重点子行业： - 涤纶长丝（CR4=53%）：桐昆股份(1350万吨)、新凤鸣(805万吨) [32] - 聚酯瓶片（CR4=58%）：万凯新材(300万吨)、三房巷(460万吨) [33] - 三氯蔗糖（CR4=92%）：金禾实业(1.3万吨)价格每涨1%增厚EPS 4.2% [36] - 有机硅：新安股份(50万吨)当前吨亏622元 [37] 被动型（政策驱动） - 存量优化：山东计划2025年前淘汰炼能1300万吨，纯碱行业老旧产能占比36% [40][46] - 增量严控：农药"一证一品"政策将清理4.8万登记证衍生的20万款产品 [42] - 重点子行业： - 纯碱：博源化工(680万吨)氨碱法产能面临环保淘汰 [46] - PVC：中泰化学(260万吨)电石法吨亏133元 [46] - 钛白粉：龙佰集团(151万吨)老旧产能占比22% [48] 市场表现 - 基础化工指数2024年8月至2025年8月累计涨幅34%，跑赢沪深300指数 [3] - 中国化工产品价格指数4019点，处于近五年18%分位 [17]

公司战略定位 - 公司坚持聚焦主业、做大主业、做强主业的基本思路 通过优化运营管理和提升精细化管理实现提质降本增效 紧贴市场需求应对变化[1] - 公司以中长期可持续发展为指引 密切关注行业动态并综合研判市场情况和行业变化 制定适宜的经营管理策略[1] 纯碱行业展望 - 纯碱行业受供需关系、政策导向等多重因素影响 未来半年到2年内发展趋势难以预测[1] - 行业产能调整和市场竞争格局的改变程度无法预估[1] 市值管理措施 - 公司暂未设置市值管理专职部门 相关职能由证券事务部负责[1] - 股价波动受宏观经济形势、资本市场政策、行业周期波动、二级市场流动性和投资者偏好等多重因素影响[1] - 公司通过聚焦主业提升经营管理、落实投资者回报、加强投资者关系管理、公司治理和信息披露等措施提升投资价值[1]