公司战略定位与愿景 - 公司定位为全球钛基材料产业领导者，坚持内涵式增长与外延式扩张双轮驱动战略 [2] - 公司发展愿景是打造“全球龙佰”，加速全球化进程，不止于产品出口，更追求全球布点与资源支撑 [7] - “十五五”期间，公司将聚焦钛锆主业，以开放姿态拥抱全球市场，并立足新材料、新能源领域进行适当延链补链 [2][7] 主营业务与行业地位 - 钛白粉被董事长称为所有色彩的“底色”，是目前遮盖率最好的白色无机颜料 [2] - 公司钛白粉年产能达151万吨，海绵钛年产能达8万吨，两者产能均位居全球首位 [3] - 公司构建了从钛矿采选加工，到钛白粉、钛金属制造，再到衍生资源综合利用的完整绿色产业链 [3] 技术创新与研发投入 - 创新是公司发展的核心驱动力，公司率先引进并完全自主掌握了大型沸腾氯化法钛白粉生产技术 [3][4] - 公司每年的研发投入超过10亿元 [5] - 公司通过技术创新，利用钛白粉生产副产品切入锂电材料领域，研发生产磷酸铁、磷酸铁锂及石墨负极材料 [4] 外延并购与产业扩张 - 公司通过战略并购实现扩张，例如2019年并购云南冶金新立，使公司进入海绵钛领域并将国内海绵钛产能提升近一倍 [6] - 2021年，公司成功并购攀枝花丰源矿业及入股东方锆业，奠定了垂直一体化及钛锆双翼发展的产业格局 [6] - 未来并购方向将更倾向于核心技术和关键资源要素，海外并购是发展重点，已开展部分标的评估 [6] 新能源材料业务进展 - 2025年上半年，公司新能源材料业务实现营收5.27亿元，同比增长27.23% [4] - 公司表示不会大规模在新能源领域扩张，但会持续关注并投入研发，以在材料性能上实现“质”的飞跃 [4] 全球化布局与资源战略 - 公司产品已覆盖全球110多个国家和地区 [7] - 资源全球化是第一步，公司在澳大利亚已拥有矿山和两个探矿权，并积极考察非洲等资源地 [7] - 公司正研究在东南亚、中亚等地建立生产工厂的可能性，将产能向海外延伸 [7] 市场前景与应用领域 - 钛白粉在涂料、塑料、造纸等传统领域，以及光伏膜、环保材料等新场景市场空间广阔 [7] - 海绵钛在航空航天、海洋工程、低空经济乃至消费品领域的应用市场空间非常广阔 [7] 循环经济与增长点 - 公司将依托大型沸腾氯化法工艺，回收钒、钪等关键金属材料，发展循环经济，打造新的增长点 [6]

公司战略与愿景 - 公司坚持内涵式增长与外延式扩张双轮驱动战略，目标是成为“全球钛基材料产业领导者” [1] - “十五五”期间，公司将聚焦钛锆主业，以更加开放的姿态拥抱全球市场，优化产品布局，并立足新材料、新能源领域适当延链补链 [1][5] - 公司发展愿景是打造“全球龙佰”，其全球化不止于产品出口，更包括全球资源布局和产能延伸 [4][5] 业务发展与产能地位 - 公司钛白粉年产能达151万吨，海绵钛年产能达8万吨，两者均位居全球首位 [2] - 公司构建了从钛矿采选加工，到钛白粉、钛金属制造，再到衍生资源综合利用的完整绿色产业链 [2] - 公司通过战略并购（如云南冶金新立、攀枝花丰源矿业、东方锆业）实现了垂直一体化扩张和钛锆双翼发展的产业格局，并将国内海绵钛产能提升近一倍 [3] 技术创新与研发 - 创新是公司发展的核心驱动力，公司率先引进并完全自主掌握了大型沸腾氯化法钛白粉生产技术，实现了从技术引进到消化吸收再创新的跨越 [1][2] - 公司每年的研发投入超过10亿元，以持续推动技术创新 [3] - 公司依托大型沸腾氯化法工艺，回收钒、钪等关键金属材料，发展循环经济，打造新的增长点 [4] 新能源材料业务拓展 - 公司创新性地利用钛白粉生产过程中的副产品，结合富余产能，布局了锂电池正负极材料业务 [3] - 2025年上半年，公司新能源材料业务实现营收5.27亿元，同比增长27.23% [3] - 公司表示不会大规模在新能源领域扩张，但会持续关注并投入研发，以通过技术创新实现材料性能“质”的飞跃 [3] 全球化布局 - 公司产品已覆盖全球110多个国家和地区 [4] - 资源全球化是第一步，公司在澳大利亚已拥有矿山和两个探矿权，并积极考察非洲等资源地 [4] - 公司正深入研究在东南亚、中亚等地建立生产工厂的可能性，将产能向海外延伸 [5] 市场前景与应用领域 - 钛白粉作为目前遮盖率最好的白色无机颜料，是多彩世界的共同“底色”，应用前景广阔 [1] - 无论是钛白粉相关的涂料、塑料、造纸等传统领域，还是光伏膜、环保材料等新场景，以及海绵钛相关的航空航天、海洋工程、低空经济乃至消费品领域，市场空间都非常广阔 [5]

文章核心观点 - 龙佰集团通过2016年“蛇吞象”式并购实现逆袭，凭借自有矿山和“硫氯耦合”技术构建了强大的成本护城河，成为全球钛白粉产能霸主 [3][4][5] - 尽管公司拥有全球最大产能和成本优势，但2025年受行业周期下行影响，业绩出现显著下滑，呈现“量增价跌”特征 [7][8][10][12] - 公司现金流依然稳健，并通过调整出口市场和计划海外建厂来应对国际贸易壁垒，同时其2024年高达99%的分红率展现了极强的股东回报意愿 [14][16][17] 公司发展历程与核心竞争力 - 2016年，当时名为佰利联的公司以90.0亿元对价收购行业老大龙蟒钛业，实现“蛇吞象”式逆袭，合并后成为国内最大钛白粉制造商 [4] - 此次并购使公司获得了宝贵的钒钛磁铁矿资源，打通了“钒钛磁铁矿—钛精矿—钛白粉”完整产业链，自2016年并表后四年间，被收购资产贡献净利润超过65.0亿元，已赚回并购成本 [4] - 公司同时掌握硫酸法和氯化法两种生产工艺，是国内少数掌握被欧美垄断的氯化法技术的企业 [5] - 截至2023年，公司钛白粉总产能达151.0万吨，规模超越科慕、特诺等国际巨头，位居全球第一，同时也是中国第一大、全球第三大氯化法钛白粉生产商 [5] - 公司独创“硫氯耦合”绿色经济模式，将硫酸法废酸回收用作氯化法原料，副产品硫酸亚铁用于生产磷酸铁，实现“吃干榨净”的循环经济，降低成本并解决环保问题 [5][6] - 成本优势显著，以2019年数据为例，其钛白粉生产成本比同行低约1000.0元/吨 [5] 2025年经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入194.5亿元，同比下降6.9% [8] - 2025年前三季度，归属于母公司股东的净利润为16.7亿元，同比大幅下降34.7% [10] - 2025年第三季度单季，营收为61.0亿元，同比下降13.7%，归母净利润仅为2.9亿元，同比骤降65.7% [12] - 业绩下滑主因是行业供需失衡导致钛白粉价格持续下行，尽管2025年上半年产量达68.2万吨，销量达61.2万吨，创下新高，但“量增价跌”压缩了利润空间 [12] - 2025年上半年，钛白粉业务毛利率为27.1%，同比下降1.2个百分点 [12] - 第二增长曲线表现分化：海绵钛业务营收增长13.0%至14.9亿元，但毛利率跌至-0.1%，同比暴跌26.3个百分点，陷入亏损；传统铁系产品（如铁精矿）毛利率高达53.9%，同比提升11.8个百分点，成为重要业绩支撑 [12][13] - 公司现金流保持韧性，2025年前三季度经营活动现金流量净额为25.4亿元，同比仅微降2.1% [14] 市场挑战与战略应对 - 国际贸易壁垒高企，欧盟、印度、巴西等对中国钛白粉征收高额反倾销税，例如欧盟终裁税率为每吨700多欧元，导致2025年上半年公司国际市场收入同比下降10.8% [16][17] - 为应对挑战，公司将出口重心转向中东、东南亚等新兴市场，并已基本确定海外建厂选址，计划通过本地化生产规避关税 [17] - 公司展现出极强的股东回报意愿，2024年分红率高达99% [17]

公司科技创新成果与战略 - “十四五”以来，公司承担国家重点研发计划项目2项、课题34项，重点材料研制任务6项、重大科技攻关项目12项[6] - 获得国家级、省级成果91项，发明专利1575项（其中海外专利76项），制修订国际标准3项、国家标准44项[6] - 持续位居“中国钢铁企业专利创新指数”榜单前列[6] 公司顶层设计与创新理念 - 公司提出“打造世界一流先进新金属材料企业”的愿景和“深耕攀西战略资源，制造特色新质材料”的使命[9] - 公司大力践行“第一·唯一·无限”的创新理念，制定“十四五”科技创新发展规划，明确钒钛资源、先进材料及绿色低碳技术等研发方向[9] 资源领域技术突破 - 攻克超细粒级钛铁矿高效回收关键技术工艺，选钛产线钛回收率稳定在58%以上[11] - 白马铁精矿品位提质稳定在57%以上，创攀西钒钛磁铁矿铁精矿品位提质最好纪录[11] - 研发的新型旋流器、浮选柱等高效回收装备和生产工艺获得发明专利7件[11] 普钢领域技术突破 - 形成攀西钒钛磁铁矿高炉强化冶炼长周期稳定顺行技术和钒钛烧结矿低碳厚料层烧结技术[11] - 开发极寒大坡道严苛环境下钢轨并实现上道试铺[11] - 第五代高强耐磨过共析钢轨入选2023年度“四川十大技术创新成果”[11] - 道岔钢轨两次被中国钢铁工业协会评为“金杯特优产品”[11] - 完成热冲压成形用钢技术创新及产业化应用，打破国外技术垄断[11] 钒钛领域技术突破 - 开发的钒铁和钒氮合金获评工业和信息化部“制造业单项冠军产品”[12] - 海绵钛产线全部使用国产钛矿[12] - 自主研发钛化工成套产业化技术，实现攀西高钙镁钛资源低成本高效利用[12] - 突破高强钛合金无缝管、厚规格钛合金板材制备技术，成功开发出“手撕钛”以及薄规格宽幅冷轧钛钢复合卷等新产品[12] 特钢领域技术突破 - 突破高品质低成本特钢冶炼关键技术，研制并推广应用重要领域关键装备用特种新材料20余项[12] - 实现GH5188、GH4141等高温合金薄板进口替代[12] - 高性能盾构机刀盘用钢等产品被认定为四川省新材料省内首批次[12] 科技体制改革与创新机制 - 公司改革创新模式入选国务院国资委“科改示范行动”案例[13] - 公司入选国务院国资委“创建世界一流专精特新示范企业”[13] - 推行重大项目经理负责制、“揭榜挂帅”赛马机制，累计实施“揭榜挂帅”科技攻关77项[14] - 建立健全容错免责机制，加大对科研机构和人员授放权力[13][14] 科技人才培养与建设 - 青年科技人才参与国家重点研发计划、关键核心技术攻关占比达25.7%，担任项目负责人占比达45%[14] - 大力实施“青年科技领军人才培育计划”，成立青年创新联盟、青年创新工作室[14] - 青年科技人才张军、秦海旭入选中国科协青年人才托举工程，周开著荣获ISO卓越贡献奖[14] - 梁恩荣获“大国工匠”称号，5名一线职工获聘公司技能序列首席技师[14] 创新平台与产业联盟 - 主导成立国家钒钛产业联盟，获批建设四川省钒钛产业创新联合体[15] - 钒钛资源综合利用产业技术创新战略联盟连续3个评价期获评“A级产业技术创新战略联盟”[15] - 建成高速重载钢轨研发与制造技术国家地方联合工程研究中心等创新平台[15] 具体项目成果与影响 - 完成“大断面连铸坯生产百米长尺重载钢轨关键技术研究与应用”项目，实现工业化生产，荣获2021年四川省科学技术进步奖一等奖和2022年冶金科学技术奖二等奖[10] - 该项目产品应用于我国大秦铁路等重载铁路，经济和社会效益显著[10]

IPO审核与注册进展 - 上周（12月1日-12月5日）3家企业北交所上会全部获通过，分别为族兴新材、觅睿科技、金钛股份 [3] - 族兴新材2025年前三季度营收5.78亿元，同比增长10.98%，归母净利润0.6亿元，同比增长35.47%，上市委重点关注其销售收入真实性 [3] - 觅睿科技2025年前三季度营收5.49亿元，同比下滑0.95%，归母净利润0.51亿元，同比下滑12.93%，上市委问询其经营业绩真实性与可持续性 [4] - 金钛股份2025年前三季度营收12.72亿元，同比增长12.43%，归母净利润1.55亿元，同比增长52.68%，上市委重点问及业绩可持续性与核心竞争力 [4] - 上周有4家IPO提交注册，2家IPO注册获通过 [1] - 本周（12月8日-12月12日）将有7家企业上会，创年内单周审核数新高 [2][5] - 本周上会企业包括：创业板（慧谷新材、宏明电子）、沪市主板（林平发展）、科创板（有研复材）、北交所（悦龙科技、原力数字、美亚科技） [5] - 慧谷新材营收从2022年6.64亿元增至2024年8.17亿元，归母净利润从0.3亿元增至1.46亿元，净利润增速超过营收增速主要受益于原材料价格下行 [5] - 宏明电子2025年前三季度营收21.13亿元，归母净利润3.03亿元 [5] - 林平发展2022至2024年营收分别为28.79亿元、28亿元、24.85亿元，归母净利润分别约为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元，预计2025年营收26.4亿至27.8亿元，归母净利润1.8亿至2亿元 [6] - 有研复材2025年前三季度营收3.42亿元，同比下滑1.83%，归母净利润0.23亿元，同比下滑15.48% [6] - 悦龙科技2022年至2024年营收分别为1.89亿元、2.19亿元、2.68亿元，归母净利润分别为0.48亿元、0.61亿元、0.83亿元 [6] - 原力数字2025年前三季度营收4.45亿元，同比增长25.54%，归母净利润0.81亿元，同比增长28.67% [7] - 美亚科技2025年前三季度营收3.01亿元，同比增长3.3%，归母净利润0.61亿元，同比增长2.79% [7] 新受理企业情况 - 上周新增5家IPO获受理企业 [1][8] - 马矿股份拟登陆沪市主板，2022年至2024年及2025年上半年营收分别为20.57亿元、19.62亿元、20.5亿元及10.45亿元，归母净利润分别为6.59亿元、6.51亿元、6.64亿元及3.62亿元，计划募资10亿元 [8] - 中科科化拟登陆科创板，主要产品为环氧塑封料，2024年我国环氧塑封料市场规模约60.21亿元，2024年及2025年上半年营收分别为3.31亿元、1.59亿元，归母净利润分别为0.34亿元、0.16亿元，拟募资5.98亿元 [9] - 宇隆科技拟登陆创业板，2022年至2024年及2025年上半年营收分别为7.49亿元、6.98亿元、10.95亿元及5.97亿元，归母净利润分别为0.67亿元、0.76亿元、1.21亿元及0.7亿元，报告期内京东方为第一大客户，主营业务收入占比最高达79.10%，拟募资10亿元 [10][11] - 百迈科拟登陆北交所，2025年前三季度营收1.47亿元，同比增长20.19%，归母净利润0.54亿元，同比增长8.51% [11] - 华晟智能拟登陆北交所，2025年前三季度营收5.9亿元，同比增长63.02%，归母净利润0.63亿元，同比增长186.59%，拟募资4.01亿元 [12] 新股上市表现 - 上周共有3只新股上市 [1][13] - 精创电气12月2日北交所上市，发行价12.1元/股，首日收盘报52.12元，涨幅330.74%，中一签浮盈4002元 [13] - 中国铀业12月3日深交所主板上市，发行价17.89元/股，首日收盘报67.99元/股，涨幅280.04%，中一签浮盈2.51万元 [13] - 摩尔线程12月5日科创板上市，发行价114.28元/股，首日收盘报600.5元/股，涨幅425.46%，以盘中最高价688元/股计算中一签可获利28.69万元 [13] 本周新股申购安排 - 本周（12月8日-12月12日）暂有5只新股安排申购 [2][14] - 优迅股份12月8日申购，拟登陆科创板，发行价51.66元/股，预计2025年全年净利润9200万元至9800万元，同比增长18.15%至25.86% [14] - 纳百川12月8日申购，拟登陆创业板，发行价22.63元/股，预计2025年全年净利润1.05亿元，同比增长9.72% [14] - 元创股份12月9日申购，拟登陆深市主板，发行价24.75元/股，预计2025年全年净利润1.57亿元，同比增长1.50% [15] - 锡华科技12月12日申购，拟登陆沪市主板，2025年前三季度营收9.51亿元，同比增长35.35%，归母净利润1.62亿元，同比增长55.22% [15] - 天溯计量12月12日申购，拟登陆创业板，2025年前三季度营收6.48亿元，同比增长12.12%，归母净利润0.93亿元，同比增长11.62% [15]

钛市场整体态势 - 钛矿市场低迷，价格弱势维稳，攀西钛矿价格指数为1837.50，下游市场利空，后期价格趋弱运行 [1] - 高钛渣市场依旧低迷，12月北方企业招标价格5400元/吨，较11月下调50元/吨，市场库存压力大，上下游仍在博弈 [2] - 四氯化钛市场报价4800-5500元/吨，因原料成本增加，河南、湖北地区工厂价格上调200元/吨，市场报价坚挺 [3] - 海绵钛市场价格坚挺，一级民品报价4.5-4.7万元/吨，0级报价4.6-4.8万元/吨，市场库存压力不大，个别工厂开工率下滑 [4] - 钛白粉价格指数为13183.68，12月部分企业价格上调200-300元/吨，原料价格高位坚挺，但下游接货不积极，市场观望，后期仍有上涨预期 [5] 主要产品价格汇总 - 钛矿价格整体持平，攀枝花TiO2>47%矿价1800-2050元/吨，TiO2>46%矿价1580-1620元/吨，TiO2>38%矿价950-1100元/吨，云南TiO2>45%矿价1450-1500元/吨，承德TiO2>45%矿价1380-1430元/吨，莫桑比克TiO2>46%矿价1750-1800元/吨 [6] - 进口钛矿价格持平，越南B矿FOB价290-305美元/吨，莫桑比克CIF价350美元/吨，澳大利亚50%矿CIF价285-305美元/吨 [6] - 金红石价格持平，塞拉利昂TiO2>95%价6500-6700元/吨，TiO2>90%价5800-6200元/吨 [7] - 钛渣价格多数持平，云南TiO2-74%价3800-3900元/吨，四川TiO2-74%价3800-5750元/吨，辽宁富钛料TiO2-87%价5200元/吨，低钙镁TiO2-90%价5450元/吨，西南低钙镁TiO2-85%价5100元/吨 [7] - 还原钛价格持平，>55%品级报价3500-3700元/吨 [7] - 四氯化钛价格持平，辽宁≥99.9%报价5000元/吨，另有规格报价4800-4900元/吨，湖北>99.9%报价5200-5400元/吨，河南>99.9%报价5500元/吨 [7] - 海绵钛价格持平，0报价4.6-4.8万元/吨，1报价4.5-4.7万元/吨 [7] - 钛锭价格持平，TA1圆锭报价5.5-5.7万元/吨 [7] - 钛白粉价格持平，硫酸法金红石型报价12400-13600元/吨，锐钛型报价11800-12200元/吨，氯化法金红石型报价13500-17000元/吨 [7] 行业开工情况 - 钛矿行业原料供应偏紧，选厂开工依旧不足 [9] - 钛白粉行业开工负荷高位，市场观望后期检修情况 [9] - 海绵钛行业企业开工高位 [9]

公司概况与上市进程 - 朝阳金达钛业股份有限公司是主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，是国内领先、国际一流的高端海绵钛生产基地之一 [1] - 公司于2024年7月5日在新三板挂牌，证券代码874391，目前注册资本2.10亿元，控股股东为朝阳金达集团实业有限公司，实际控制人为赵春雷、王淑霞夫妇 [1] - 公司申报北交所IPO于2024年12月31日获得受理，并已完成第二轮问询回复 [1] 财务表现与预测 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为13.6873亿元、16.8431亿元、15.5920亿元，2024年营收同比下降7.43% [1] - 同期，公司扣非归母净利润分别为0.3887亿元、1.1632亿元、1.2139亿元，2024年同比增长4.35% [1] - 2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-0.82亿元、-3.15亿元、1.28亿元，波动较大 [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入8.7744亿元，净利润1.1098亿元，扣非归母净利润1.0507亿元，经营活动现金流量净额为0.8920亿元 [2] - 公司预计2025年度实现营业收入16.50亿元至17.00亿元，较上年增长5.82%至9.03% [3] - 公司预计2025年度实现归母扣非净利润1.79亿元至1.84亿元，较上年增长47.46%至51.58% [3] 北交所IPO问询关注点 - 第二轮问询第一个问题重点关注“收入核查充分性及业绩下滑风险” [5] - 审核中心指出，2024年公司向宝钛股份、钛谷新材料合计销售的海绵钛数量、金额分别上涨33.35%、11.37%，但宝钛股份当年收入下滑3.9%，其子公司宝钛华神收入下滑12.26% [5] - 报告期内公司各级别海绵钛销售价格均持续下滑，2025年第一季度公司营业收入同比下滑13.84%，扣非归母净利润同比下滑28.73% [5] - 审核中心要求公司说明在主要客户收入下滑背景下，公司对其销售增长的合理性，以及是否存在利益输送 [6] - 审核中心要求公司说明2025年第一季度业绩下滑的原因及影响，并结合市场、竞争、原材料价格、在手订单等因素分析业绩下滑风险 [6] 客户与关联方 - 西北有色金属研究院通过西部超导（持股6.74%）和西部材料（持股6.74%）间接持有公司13.48%的股份，为公司重要关联方 [7] - 2022年至2024年及2025年1-6月，西北院及其控制的企业始终是公司第一大客户，贡献收入占比分别为37.48%、32.61%、25.01%及33.91% [8] - 2025年1-6月，前五大客户合计贡献收入占比为62.83% [9] 产品销售结构与价格变动 - 公司主要产品为航空航天级海绵钛、高品质级海绵钛、普通级海绵钛及等外钛 [11] - 2022年至2024年及2025年1-6月，航空航天级与高品质级海绵钛合计贡献收入占比分别为88.38%、88.50%、84.90%及85.23% [11] - 2023年、2024年全部产品销售单价持续下降 [13] - 航空航天级海绵钛单价从2022年的7.74万元/吨降至2023年的6.74万元/吨，再降至2024年的5.42万元/吨 [13] - 高品质级海绵钛单价从2022年的6.56万元/吨降至2023年的5.57万元/吨，再降至2024年的4.35万元/吨 [13] - 报告期内公司主要原材料采购单价也持续下降，如四氯化钛、镁锭等，导致成本下降 [14][16][17] 历史处罚记录 - 2022年7月，公司因未依法履行安全生产主体责任，违反相关法规，被朝阳市双塔区应急管理局处以31万元的行政处罚 [18]

钛市场整体态势 - 钛矿市场下游需求低迷，矿商出货压力大，新单成交价格稳中下行，攀西钛矿价格指数为1837.50，较昨日下调10.00 [1] - 钛白粉市场出现提价动向，龙佰集团12月执行价格上调500元/吨，今日钛白粉价格指数为13183.68，较昨日上调123.66 [1] - 海绵钛市场持稳，企业产销维持良好，新单报价愈发坚挺，一级海绵钛民品报价为4.5-4.7万元/吨，部分0级海绵钛报价为4.6-4.8万元/吨 [1] 钛矿价格详情 - 攀枝花TiO2>47%的20矿价格区间为1800-2050元/吨，价格稳定 [2] - 攀枝花TiO2>46%的10矿价格区间为1580-1620元/吨，较前一日下跌40元/吨 [2] - 进口钛矿价格保持稳定，如越南B矿FOB价格为290-305美元/吨，莫桑比克矿CIF价格为350美元/吨 [2] 钛渣与四氯化钛市场 - 11月北方企业高钛渣招标价格为5450元/吨，较10月价格回升10元/吨，12月市场招标总量为10000吨 [1] - 钛渣市场弱稳，富钛料供应充足，如辽宁TiO2-90%低钙镁钛渣到厂含税价为5450元/吨 [1][3] - 四氯化钛市场报价区间为4800-5300元/吨，原料成本增加使部分企业有提价意向，但需求支撑不足，价格暂稳 [1] 海绵钛与钛锭价格 - 海绵钛价格保持稳定，如辽宁>99.9%规格出厂含税报价为5000元/吨，四川>99.9%规格为4800-4900元/吨 [3] - 钛锭（TA1圆锭）含税报价区间为5.4-5.5万元/吨，价格无变化 [3] 钛白粉价格变动 - 硫酸法金红石型钛白粉含税出厂价区间为12300-13600元/吨，较前一日上涨250元/吨 [3] - 锐钛型钛白粉含税出厂价区间为11800-12200元/吨，较前一日上涨200元/吨 [3] - 氯化法金红石型钛白粉含税出厂价区间为13500-17000元/吨，价格稳定 [3] 行业开工与生产情况 - 钛矿原料供应偏紧，选厂开工依旧不足 [5] - 钛白粉行业开工负荷维持高位，市场观望后期检修情况 [5] - 海绵钛企业开工高位 [6] - 图表数据显示，2025年钛白粉月度产量在多数月份高于2024年同期，海绵钛月度产量及开工率在2025年也维持在较高水平 [7]

金属市场报价 - 镁（99.9%）上海报价为16905-17005元/吨，下跌50元 [1] - 铌（≥99.9%）报价为665-675元/千克，价格持平 [1] - 钒（≥99.5%）报价为1461-1561元/千克，价格持平 [1] - 电解锰广西报价为13400-13600元/吨，价格持平 [1] - 金属锂（≥99%）报价为590100-625100元/吨，价格持平 [1] - 金属砷报价为6705-7205元/吨，价格持平 [1] - 海绵钛（≥97-98%）报价为45-46元/千克，价格持平 [1] - 海绵锆（≥99%）报价为166-171元/千克，价格持平 [1] 矿产品市场报价 - 铜精矿（18-20%）报价为76050-80001元/金属吨 [1] - 铅精矿（50%）河南报价为16650-16750元/金属吨，云南报价为16750-16850元/金属吨 [1] - 锌精矿（50%）云南报价为19092-19192元/金属吨，湖南报价为19042-19142元/金属吨 [1] - 钼精矿（45%）报价为3621-3651元/吨度 [1] - 黑钨精矿（65%）报价为342100-343100元/吨 [1] - 白钨精矿（65%）报价为341100-342100元/吨 [1] - 锡精矿（60%）广西报价为295800-297800元/金属吨 [1] - 钛精矿（TiO2≥46%）报价为1631-1681元/吨 [1] - 碳酸稀土报价为48105-48405元/吨 [1] - 红土镍矿（1.8%）FOB报价为72-75美元/湿吨 [1] 非金属市场报价 - 521硅华东报价为9600-9800元/吨 [1] - 硼砂（十水95%）东北报价为5000元/吨 [1] - 硼砂（含量95%）山东出厂价为4500元/吨 [2] - 滑石（食品级Si02≥50%，粒度93 800目）综合出厂价未列明具体数值 [2] - 硅藻土（含硅86%）河南市场价为3000元/吨 [2]

金钛股份与关联方交易数据披露差异 - 金钛股份招股书披露，2021年至2024年上半年向关联方西部超导销售海绵钛的金额分别为23,854.21万元、34,995.99万元、34,930.30万元、9,890.15万元[1][3][6] - 然而，西部超导2021年年报披露的向金钛股份（招股书中供应商“朝阳金达钛业股份有限公司”）采购商品金额为24,002.88万元，两者相差约148.67万元[1][4] - 金钛股份招股书披露，2022年向关联方西部材料销售海绵钛的金额为9,619.71万元[1][6] - 然而，西部材料2022年年报披露的向金钛股份采购商品金额为13,309.78万元，两者相差约3,690.07万元[1][7] 金钛股份主要关联销售情况 - 报告期内，公司向西安赛特思迈钛业有限公司销售海绵钛，2021年至2024年上半年金额分别为1,643.81万元、2,453.76万元、2,496.33万元、736.28万元[3][6] - 报告期内，公司向西北有色金属研究院销售海绵钛，2021年至2024年上半年金额分别为1,089.70万元、541.08万元、547.26万元、766.48万元[3][6] - 报告期内，公司向西安庄信新材料科技有限公司销售海绵钛，2022年及2023年金额分别为207.08万元、1,600.88万元[3][6] - 报告期内，公司向西安稀有金属材料研究院有限公司销售海绵钛，2021年金额为36.11万元[3][6] 西部超导主要供应商采购情况 - 根据西部超导2021年年报，其前五大供应商采购总额为98,712.06万元，占年度采购总额比例为55.08%[4] - 其中，向洛阳双瑞万基钛业有限公司采购27,838.27万元，占比15.53%[4] - 向朝阳金达钛业股份有限公司（即金钛股份）采购24,002.88万元，占比13.39%[4] - 向宝钛华神钛业有限公司采购17,920.62万元，占比10.00%[4] - 向承德天大钛业有限责任公司采购16,087.13万元，占比8.98%[4] - 向中信金属宁波能源有限公司采购12,863.16万元，占比7.18%[4]