（来源：钛资讯） 涂多多-钛日刊 一、钛市场简述 钛渣 本月北方企业高钛渣招标价格5650元/吨，较上月价格下调200元/吨，高钛渣开启10月新一轮招标价格， 此次招标数量共12000吨，市场等待本轮招标价格，市场竞争压力大，高渣价格难有支撑，价格或继续 偏弱。 四氯化钛 四氯化钛市场报价5000-5300元/吨，近日四氯化钛市场平稳，企业报价坚挺，产销基本平衡，四氯化钛 价格继续维稳。 海绵钛 一级海绵钛民品报价至4.8-4.9万元/吨左右，市场部分0级海绵钛报价4.9-5.0万元/吨左右，当前海绵钛社 会库存仍处高位，需求端缺乏增量支撑，价格重心后续或难以企稳，市场心态偏弱。 钛白粉 今日钛白粉价格指数13407.75，较昨日持平。印度法院取消对从中国进口二氧化钛征收反倾销税的决 定，从9月22日开始不再征收，直到这个案件的复核出最终的结果。反倾销关税取消利好国内钛白市 场，今日海峰鑫发函钛白粉国内价格上调300元/吨，市场将再有其他企业发函，市场或能回暖。 二、钛价格汇总 钛矿 今日攀西钛矿价格指数1875.00，较昨日持平。临近假期，市场询盘有所转弱，企业多以交付在手订单 为主，钛矿价格暂时维稳。 | ...

股价表现与资金流向 - 9月23日盘中股价下跌2.02%至18.90元/股，总市值451.01亿元，成交金额6160.66万元，换手率0.16% [1] - 主力资金净流出1288.15万元，特大单买卖占比分别为4.59%和20.36%，大单买卖占比分别为8.15%和13.29% [1] - 今年以来股价累计上涨10.06%，近5日、20日分别下跌3.32%和1.72%，近60日上涨15.74% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至8月8日股东户数9.59万户，较上期减少1.80%，人均流通股20,731股，较上期增加1.84% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股4103.31万股，较上期减少402.80万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入133.42亿元，同比下降3.35%，归母净利润13.85亿元，同比下降19.53% [2] - A股上市后累计派现193.87亿元，近三年累计派现59.58亿元 [3] 主营业务构成 - 钛白粉业务占比64.99%，海绵钛11.17%，铁系产品8.77%，新能源材料3.95%，锆系制品3.86% [1] - 公司属于基础化工-化学原料-钛白粉行业，概念板块涵盖钛白粉、锂电池、氢能源等 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入133.42亿元 同比下降3.35% 归母净利润13.85亿元 同比下降19.53% [1] - 第二季度单季营业收入62.82亿元 同比下降3.50% 环比下降11.01% 归母净利润6.99亿元 同比下降9.24% 环比增长1.90% [1] 行业运行与公司产销 - 国内钛白粉行业产量230.50万吨 同比微降0.37% 表观消费量142.81万吨 同比增长2.88% [2] - 公司钛白粉总产量68.22万吨 同比增长5.02% 其中硫酸法46.35万吨（+2.16%）氯化法21.87万吨（+11.64%） [2] - 钛白粉总销量61.20万吨 同比增长2.08% 其中硫酸法42.74万吨（+2.10%）氯化法18.46万吨（+1.99%） [2] 价格与成本分析 - 2025年上半年金红石型钛白粉均价14418元/吨 同比下跌11.03% [2] - 原料硫酸价格大幅上涨 钛白粉平均价差7083元/吨 同比收窄26.58% [2] 产能与产业布局 - 公司拥有钛白粉年产能151万吨 海绵钛年产能8万吨 规模居世界前列 [3] - 持续向上游钛矿领域拓展 完善全产业链布局 [3] 海外战略应对 - 为应对欧美及新兴市场反倾销政策 公司积极推进产能出海 已完成选址及前期背调 [3] - 海外建厂可贴近终端市场 规避高额反倾销税 整合全球资源 [3]

投资评级 - 报告对龙佰集团给出"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 公司2025年中报显示营业收入133.42亿元 同比减少3.35% 归母净利润13.85亿元 同比减少19.53% [7] - 第二季度单季度营业收入62.82亿元 同比减少3.50% 环比减少11.01% 归母净利润6.99亿元 同比减少9.24% 环比增长1.90% [7] - 公司积极布局海外产能以应对贸易环境恶化 基本完成出海选址等前期背调工作 [7] - 公司钛白粉龙头地位稳固 具有钛白粉产能151万吨/年 海绵钛产能8万吨/年 规模居世界前列 [7] 财务表现 - 2024年营收275.13亿元 同比增长2.8% 预计2025-2027年营收分别为283.36亿元/310.21亿元/334.46亿元 增速分别为3.0%/9.5%/7.8% [6] - 2024年归母净利润21.68亿元 同比减少32.8% 预计2025-2027年归母净利润分别为28.37亿元/35.32亿元/43.07亿元 增速分别为30.9%/24.4%/21.9% [6] - 预计2025-2027年EPS分别为1.19元/1.48元/1.81元 对应PE分别为16倍/13倍/11倍 [6] - 2025年上半年公司生产钛白粉68.22万吨 同比增长5.02% 销售钛白粉61.20万吨 同比增长2.08% [7] 行业与市场 - 2025年上半年国内钛白粉行业稳定运行 产量230.50万吨 同比小幅减少0.37% [7] - 钛白粉进口量3.97万吨 同比减少16.69% 出口量91.66万吨 同比减少5.81% 国内表观消费量142.81万吨 同比小幅增长2.88% [7] - 2025年上半年金红石型钛白粉均价14418元/吨 同比下跌11.03% 钛白粉平均价差为7083元/吨 同比大幅收窄26.58% [7] 公司基本情况 - 最新收盘价19.55元 一年内最高价22.05元 最低价15.02元 [3] - 当前市盈率25.46倍 市净率2.01倍 [3] - 总股本23.86亿股 总市值466.52亿元 [3]

股价表现 - 9月12日盘中上涨2.10%至18.94元/股 成交额3.77亿元 换手率1.02% 总市值451.96亿元 [1] - 主力资金净流入1707.01万元 特大单净买入1738.96万元（买入4495.23万元占比11.93% 卖出2756.27万元占比7.32%） [1] - 今年以来股价累计上涨10.29% 近5日/20日/60日分别上涨1.18%、7.43%、18.52% [1] 资金流向 - 大单资金呈现净流出31.95万元（买入8205.01万元占比21.78% 卖出8236.96万元占比21.86%） [1] 股东结构 - 截至7月20日股东户数达10.25万户 较上期增加1.45% 人均流通股19390股减少1.43% [2] - 香港中央结算公司为第八大流通股东 持股4103.31万股 较上期减少402.80万股 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入133.42亿元 同比下降3.35% 归母净利润13.85亿元 同比下降19.53% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现193.87亿元 近三年累计派现59.58亿元 [3] 主营业务 - 钛白粉业务占比64.99% 海绵钛11.17% 铁系产品8.77% 新能源材料3.95% 锆系制品3.86% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-钛白粉 概念板块包括钛白粉、增持回购、MSCI中国等 [1] 公司概况 - 成立于1998年8月20日 2011年7月15日上市 注册地址河南省焦作市中站区冯封办事处 [1]

央视网消息（新闻联播）：党的十八大以来，新疆立足资源禀赋和产业基础，以战略性新兴产业为抓 手，因地制宜加快培育新质生产力，天山南北处处涌动高质量发展新动能。 傍晚时分，哈密市大河镇体育中心里，随处可见来自天南海北的年轻人。 体育馆所在的大河镇是哈密市一个农牧业为主的偏远乡镇，80%以上居民都是老年人，以前，不要说体 育馆，连整个镇子都是冷冷清清。 变化就来自于2公里以外。去年，这个风电装备制造产业园拔地而起，同时来到这里的还有2000多名全 国各地的员工。现在每36个小时，这里就能下线一片大型风机叶片，并被送往新疆各地。 2012年开始，哈密加快布局风电产业，先后引入14家规模以上风电企业，建设3个产业园，构建起新疆 规模最大、产业链最全的风电装备制造基地。这个旋转的风机上，2014年，关键零部件生产本地化率达 到60%，今年，这一数字有望突破90%。 如今，新疆风电产业实现规模化全链条发展，风电机组产量居全国第一。 今天的新疆不只在戈壁追风。记者在新疆采访期间，石油之城克拉玛依，第一次举办了一场人工智能应 用大赛。 一座西北油城是如何吸引了无人机、AI办公软件等近500个项目来这里大显身手的？选手们不约而同 ...

今年是新疆维吾尔自治区成立70周年。70年，在历史长河中不过弹指一挥间，对新疆却是铭刻奋斗、铸就辉煌的壮丽篇章。70年来，特别是党的十八大以 来，在新时代党的治疆方略指引下，新疆各族人民团结一心、砥砺奋进，书写了一个又一个跨越式发展的奇迹。新时代的新疆，团结和谐、繁荣富裕、文明 进步、安居乐业、生态良好，展现出一幅欣欣向荣、充满活力的美好画卷。 新闻频道推出系列报道《砥砺奋进七十载 天山南北谱华章》。总台多路记者奔赴天山南北，深入基层一线，记录70年辉煌历程中的动人故事，描绘新时代 新疆的沧桑巨变。 戈壁追风 新疆经济风光无限 新疆是全国最丰富的新能源资源富集地区，其中风能储量就占到全国约五分之一。如何将这些资源转化为经济发展的优势？近日，记者来到这里探求当地经 济转型之道。 傍晚时分，哈密市大河镇体育中心里，随处可见来自天南海北的年轻人。体育馆所在的大河镇是哈密市一个农牧业为主的偏远乡镇。过去，不要说体育馆， 连整个镇子都是冷冷清清。 哈密市巴里坤哈萨克自治县大河镇党委书记 崔磊：大河镇80%以上是老人，所以在增收致富上，也是比较发愁的一件事情。 对于哈密来说，大河镇的烦恼并不是个例，如何能摆脱单一的产业结 ...

财务表现 - 2025年上半年营收133.42亿元同比下滑3.35% 归母净利润13.85亿元同比下滑19.53% [1] - 2025年第二季度营收62.82亿元同比下滑3.5%环比下滑11.01% 归母净利润6.99亿元同比下滑9.24%环比增长1.90% [1] - 第二季度扣非归母净利润6.88亿元同比下滑8.27%环比增长4.55% 毛利率24.52% 净利率11.19% [1] 行业状况 - 2025年第二季度钛白粉（金红石型）市场均价1.43万元/吨同比下滑11.6%环比下滑1.2% 当前价格1.28万元/吨处于10年来28.8%价格分位数 [2] - 行业2025年第二季度开工率维持在70%左右 主要受需求淡季影响 [2] - 2025年国内新增钛白粉产能130万吨 2026年新增160万吨 行业供需预计在投产高峰期后修复 [2] 公司运营 - 2025年上半年钛白粉销量61.20万吨同比增长2.08% 其中国内销售占比43.7% 出口占比56.3% [2] - 公司2025年上半年钛白粉开工率达90.36% 显著高于行业平均水平 [2] - 公司持续布局钛矿资源 钒钛磁铁矿资源量预计翻倍 与四川资源集团合作开发红格南矿（铁矿石储量32.5579亿吨 TiO2储量2.8527亿吨） [3] 发展前景 - 公司钛白粉及海绵钛产能规模全球第一 通过上游资源布局形成成本优势 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为28.24/38.21/42.56亿元 同比增长30.2%/35.3%/11.4% [3] - 基于2026年15倍市盈率给予目标价24.00元/股 维持强推评级 [3]

投资评级 - 强推（维持） 目标价24元 当前价18.33元 [1][3] 核心财务表现 - 2025年上半年营收133.42亿元 同比-3.35% 归母净利润13.85亿元 同比-19.53% [1] - 2025Q2营收62.82亿元 同比-3.5%/环比-11.01% 归母净利润6.99亿元 同比-9.24%/环比+1.90% [1] - 2025Q2毛利率24.52% 净利率11.19% [1] - 预计2025-2027年归母净利润28.24/38.21/42.56亿元 同比增速+30.2%/+35.3%/+11.4% [3][7] 钛白粉业务状况 - 2025Q2钛白粉（金红石型）均价1.43万元/吨 同比-11.6%/环比-1.2% [7] - 当前价格1.28万元/吨 处于10年以来价格分位数28.8%的底部位置 [7] - 2025年上半年钛白粉销量61.20万吨 同比+2.08% 其中国内占比43.7%/出口占比56.3% [7] - 公司2025H1钛白粉开工率90.36% 显著高于行业70%的平均水平 [7] - 2025年国内新增产能130万吨 2026年新增160万吨 [7] 资源布局与成本优势 - 公司控制钒钛磁铁矿资源量将通过两矿整合项目实现翻倍 [7] - 2024年8月与四川资源集团签约合作开发红格南矿（铁矿石储量32.5579亿吨/TiO2储量2.8527亿吨） [7] - 钛矿资源高度集中使价格坚挺 形成扎实业绩底 [7] 估值与预测 - 2025-2027年预测每股收益1.18/1.60/1.78元 [3] - 对应P/E估值15/11/10倍 [3] - 基于2026年15倍P/E给予目标价24元 [7] - 当前总市值437.41亿元 每股净资产9.73元 [4] 行业地位与竞争优势 - 钛白粉及海绵钛产能规模全球第一 [7] - 持续向上游钛矿资源布局 较海外企业具有显著成本优势 [7] - 具备全球定价优势与资源壁垒 [7]

榜单排名表现 - 公司以275亿元营业收入位列2025中国民营企业500强榜单第486位 较2024年提升5个位次 [4] - 公司连续第七年跻身中国制造业民营企业500强榜单 排名从2024年328位提升至2025年324位 [5][7] - 公司在制造业榜单中营业收入达2753874万元 位列同省企业淮海控股集团(2755686万元)之后 [7] 经营业绩数据 - 2024年实现营业收入27513亿元 圆满完成钛白粉和海绵钛核心产品生产经营目标 [7] - 钛白粉产量达12954万吨 同比增长877% 销量达12548万吨 同比增长827% [7] 技术创新实力 - 累计获得有效专利1300余项 其中国际专利2项 [9] - 获得省部级以上科技进步奖30余项 包括5项一等奖 [9] - 主持或参与编制国家及行业标准60余项 其中国家标准近30项 [9] 社会责任履行 - 2024年投入816万元用于乡村振兴和公益捐赠等社会事业 [9] 战略发展目标 - 计划未来5-10年成为全球最大、成本最低的钛产品综合集成供应商 [9] - 持续深耕钛、锆、锂等绿色新材料领域 巩固全球钛产业竞争优势 [9]