2025年12月战略性新兴产业PMI总体表现 - 2025年12月战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）环比下降3.6个点至49.1，落入收缩区间 [1][4][5] - 环比降幅大于过去10年同期平均下降1.9个点的季节性表现 [1][4][6] - 绝对景气水平为49.1，是2014年有数据以来历史同期第三低，但高于2022年和2023年同期 [1][7] - 七大细分行业中，3个行业景气位于50荣枯线上方，4个位于下方，行业景气面与11月持平 [1][4][8] 主要分项指标特征：量缩价涨 - **生产与需求端双双回落**：12月生产量、产品订货、出口订货指标环比分别下降3.5、5.4、3.0个点 [2][9] - **产需比例显著上行**：需求回落快于生产，生产与产品订货指标差值（产需比例）为4.8，高于11月的2.9 [2][9][10] - **销售价格小幅上行**：销售价格指数环比上行0.2个点，其中新能源和新能源汽车行业销售价格指数环比分别上行3.6和1.8个点 [2][9][11] - **融资环境边际收紧**：贷款难度指标环比上行2.9个点，反映信贷环境较11月略变紧 [2][9] - **研发活动连续放缓**：企业研发、新产品投产指标环比分别下降1.1和2.8个点，均连续2个月回落 [2][9] 细分行业景气度分化 - **高景气行业**：生物产业、新能源汽车、新一代信息技术继续保持较高景气水平 [2][14] - **生物产业表现突出**：12月生物产业景气环比上行2.7个点，景气度位于60的较高水平 [2][14] - **新能源汽车与新一代信息技术**：景气度自10月高点回调，但仍位于50-55之间，处于景气前三 [2][14] - **处于收缩区间的行业**：高端装备、新材料、节能环保等行业景气位于荣枯线下方 [2][14] - **与季节性对比**：仅生物产业景气高于过去5年同期均值1.5个点，其余行业均低于季节性均值 [15] 对整体制造业PMI的启示 - **预示制造业PMI或小幅回调**：结合EPMI环比降幅略大于季节性，以及高频数据，判断12月制造业PMI可能回调 [3][18] - **季节性规律**：过去10年12月制造业PMI环比均值为下降0.3个点，且下行年份居多（7年下降） [18] - **高频数据佐证**：12月前两旬，高炉、PVC、汽车半钢胎等领域开工率以边际回落为主 [18] 宏观趋势与未来线索 - **整体特征**：12月EPMI延续淡季特征，绝对景气在低位运行，结构性亮点在于销售价格回升 [3][21] - **“反内卷”政策效应**：新能源、新能源汽车等行业在“反内卷”政策下价格环比涨幅好于其他行业，映射供给端政策带来名义增长初步企稳 [3][21] - **2026年待验证线索**：实际增长端需观察四季度以来的广义财政支出能否在明年3月开工季带来“开门红”；名义增长端需观察“深入整治内卷式竞争”政策对价格的影响斜率 [3][21] - **市场预期**：目前市场预期尚不集中 [3][21]

每经记者｜杨欢 每经编辑｜刘艳美 解读：自2018年4月党中央宣布支持海南全岛建设自由贸易试验区，并"逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设"以来，外界始终对这个中国内地唯一 自贸港建设进度投以高度关注，对推进高水平制度型开放报以高度期待。 12月18日，海南自由贸易港将正式启动全岛封关。处在高质量发展的黄金机遇期和关键窗口期，海南正"成为中国对外开放的新前沿、地区互利合作的新热 土、推动经济全球化的新引擎"。不少省份都在寻求合作的可能，从产业分类、自身禀赋等方面入手，积极探寻在自贸港政策红利下的全新合作路径与共赢 可能。 图片来源：摄图网_500748281 12月16日，海南省人民政府发布《关于海南自由贸易港正式启动全岛封关的通告》，详情如下： 一、自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。 二、《关于海南自由贸易港货物进出"一线""二线"及在岛内流通税收政策的通知》（财关税〔2025〕12号）、《关于海南自由贸易港进口征税商品目录的通 知》（财关税〔2025〕13号）、《中华人民共和国海关对海南自由贸易港加工增值免关税货物税收征管暂行办法》（海关总署公告2025年第158号）、《海 ...

政策背景与核心门槛 - 2019年6月20日，中国证监会发布征求意见稿，首次提出允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，打破了此前创业板不能借壳的禁令 [1] - 政策依据主要包括《上市公司重大资产重组管理办法》（2020年修订）、中国证监会2019年的相关决定以及深交所的《创业板股票上市规则》 [3] - 核心门槛要求被借壳公司必须是合法存续的创业板上市公司，且注入资产需属于国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业范畴，如新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物产业等 [3] - 注入资产在营业收入、净利润、净资产、主营业务等方面需达到一定比例，视同IPO标准，同时要求最近两年实际控制人未发生变更，且符合持续经营要求，并无重大违法违规情形 [3] 操作流程详解 - 前期准备阶段包括寻找股权结构清晰、负债较低、无重大违法违规记录、市值适中的合适壳资源，并进行全面的初步尽职调查 [3] - 需明确交易方案，确定收购方式（如协议转让、定增、表决权委托）和资产注入方式（如发行股份购买资产、资产置换），并与证监会、交易所进行预沟通 [3] - 控制权收购阶段可通过协议转让、二级市场增持、表决权委托等方式取得上市公司控制权，若触发要约收购义务需履行相关程序，并完成权益变动公告 [3] - 重大资产重组核心步骤包括向深交所提交重组申请文件，经历交易所形式审查与问询，以及中国证监会对发行股份重组的核准 [3] - 上市公司需停牌筹划，发布重大事项停牌公告，随后由董事会审议通过重组预案并签署协议，再召开股东大会审议通过重组方案 [3] - 获得监管批文后实施重组，包括资产交割、股份发行、工商变更等，后续需完成资产过户及业务、财务整合，并持续履行信息披露义务 [5] 核心要点与监管要求 - 借壳上市遵循“等同原则”，注入资产需满足IPO的盈利、规范运作等要求，例如最近三年净利润累计超过1亿元，最近一年净利润不低于5000万元 [5] - 行业限制严格，仅限国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业，传统或限制类行业难以通过，且需提供国家或省级主管部门的产业政策依据或认定文件 [5] - 尽管政策放开，但实际获批案例极少，监管层对“炒壳”、“规避IPO”行为保持高压态势，强调“实质重于形式” [5] - 若壳公司因连续亏损面临退市风险，试图通过突击置入资产保壳可能被认定为规避退市而遭否决，交易所重点关注交易的真实性与必要性 [5] - 通常要求交易对方作出3年业绩承诺，并约定股份或现金补偿方式，补偿条款需具有可执行性 [5] - 信息披露要求高，需充分披露交易目的、定价公允性、同业竞争、关联交易、风险因素等，并设立保密机制和内幕信息知情人登记制度 [5] 关键成功要素与案例参考 - 关键成功要素包括严格符合“双创”产业政策导向、资产优质且盈利能力强、壳资源干净无重大违法违规、交易真实避免“忽悠式重组”、提前与监管充分沟通以及具备后续业务整合能力 [4][5] - 典型案例包括爱司凯，其在2020年拟通过重组实现金云科技借壳，为首单创业板借壳案例，但因标的资产合规性等问题最终终止 [5] - 成功案例为普丽盛重组润泽科技，于2022年完成，成为创业板首单成功借壳案例，标的为数据中心运营企业，属数字经济基础设施领域 [5]

11月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）总体表现 - 11月EPMI环比回落7.0个点至52.7，降幅显著大于2014-2024年11月环比平均3.0个点的降幅，主要与10月数据跳升有关[1][3] - 10月EPMI曾环比大幅上行7.3个点，导致10-11月形成一个倒V型波动[1][3] - 从绝对景气度看，11月EPMI为52.7，低于历史同期（2014-2024年11月）均值55.0共2.3个点，为历史同期第三低，但好于2021和2022年同期[5] 与9月相比的主要变化 - 生产端有所回升，但需求端有所下降[1][8] - 价格继续呈现上行趋势，购进价格和销售价格分别高于9月2.2和3.0个点，背后可能包含“反内卷”的积极影响[1][8] - 融资环境有所改善，11月贷款难度指标低于9月0.6个点[1][8] - 企业投资和研发活动保持谨慎，预期、研发活动、新产品投资指标分别低于9月2.8、2.2和2.2个点[1][8] 分项指标环比变动详情 - 生产量指数环比下降10.3个点，采购量指标环比下降6.5个点，自有库存环比下降1.8个点[8] - 产品订货指数环比下降13.7个点，出口订货环比下降11.9个点，用户库存环比下降4.8个点[8] - 购进价格环比下降1.1个点，销售价格环比下降1.7个点，利润指标环比下降12.6个点[10] - 贷款难度环比下降1.5个点，研发活动指标环比下降2.6个点，新产品投产环比下降8.7个点，经营预期环比下降1.6个点[10] 细分行业景气度分析 - 7大细分新兴产业中，3个行业景气位于50以上的扩张区间，较前值减少4个[6] - 新能源汽车景气度最高，位于60以上；新一代信息技术、生物产业景气亦保持领先，分别位于55-60之间[2][11] - 新一代信息技术连续3个月景气位于55以上，新能源汽车和生物产业景气则连续2个月位于55以上[2][11] - 与9月相比，生物产业和新能源汽车景气改善幅度较大，超过5个点，生物产业高于9月8.9个点，新能源汽车高于9月7.4个点[2][11] 与其他经济指标的关联及市场影响 - 月底将公布的制造业PMI季节性不强，目前高频数据显示耐用品零售、地产销售、建筑实物工作量环比走弱，上游钢铁、焦化开工率亦低于10月[2][15] - 光伏经理人指数（SMI）明显高于10月，背后可能是储能等产业链带动[2][15] - EPMI局限于新兴行业，月底的PMI和BCI数据相对更为关键，当前全球宏观叙事定价松动，基本面缺少新指引信息，是近期权益资产定价波动的原因之一[2][18]

哥伦比亚生物科技产业现状 - 哥伦比亚拥有独特的生物多样性和超过3300个成熟科研团队，具备发展生物经济的关键基础 [1] - 本土创新面临“能研究、难规模化”的瓶颈，科研成果多停留在论文与展示阶段，难以转化为产业和出口 [1] 中国生物制造产业优势 - 中国正成为生物制造的重要中心，其优势不仅在于成本，更体现在规模化生产、资本投入及完善的实验室—工厂—认证体系 [1] - 中国的产业化与技术转移优势是哥伦比亚所缺乏的关键环节 [1] 中哥生物科技合作潜力 - 哥伦比亚的生物资源与科研能力与中国的产业化优势高度互补 [1] - 合作应推动以产业化为导向，建立涵盖知识产权共享、技术培训、本地化生产等明确规则 [1] - 哥伦比亚正处于从“展示型创新”迈向“产业化创新”的关键阶段，深化合作有助于构筑生物产业竞争优势 [1]

产业战略定位与发展目标 - 德州市将生物产业列为11条先进制造业标志性产业链之一，确立“链长统筹、牵头部门主抓、领建园区主战、关联园区协同”的工作格局[3] - 产业发展目标是打造千亿元级“北方生物谷”[1][6] - 系统构建“一核引领、三极支撑、多园协同”的生物产业空间布局，以禹城市为核心，齐河、乐陵、平原为三极，天衢新区等多园协同[3] 当前产业规模与基础 - 2024年全市生物产业链规上企业达153家，实现营业收入404亿元[3] - 产业内产值过10亿元企业8家、过亿元企业41家[3] - 生物产业入选山东省战略性新兴产业集群，生物医药产业入选山东省“十强产业”雁阵形集群，产业规模稳居全省第一方阵[3] 重点发展领域与区域分工 - 聚焦生物制造、生物医药、生物农业、生物医学工程、生物质能五大领域[3] - 禹城市重点发展生物制造，齐河县侧重医疗器械，宁津县主攻生物育种，形成链条完整、特色鲜明的发展格局[5] 创新能力与科研支撑 - 拥有18个国家级创新平台和96个省级创新平台，例如国家马铃薯工程技术研究中心、保龄宝功能性生物配料国家地方联合工程实验室[4] - 与中国科学院、山东大学等40余家高校院所保持长期稳定合作，累计手握近300个生物制备发明专利[4] - 保龄宝生物股份有限公司拥有发明专利近百项，其中关于赤藓糖醇的专利有十几项[4] 企业动态与产品创新 - 山东百龙创园生物科技股份有限公司正开发母乳寡糖、乳果糖、低甜糖醇等新产品，为消费者提供低糖、低热量选择[2] - 保龄宝生物股份有限公司新建成的年产3万吨赤藓糖醇项目自投产以来保持满负荷运行，产品纯度达99.5%以上，远销70多个国家和地区[4] 发展机制与支持体系 - 建立常态化路演与成果转化两大机制，覆盖技术、资本、市场、政策四个维度，实现“产学研金服”五大要素高效对接[5] - 巩固“研发在外地、转化在德州”的“科创飞地”模式，探索设立生物产业专项基金[5] - 成立生物产业高质量发展协会，36家生物产业体系企业及社会组织加入，抱团发展[5] 未来发展方向 - 瞄准合成生物、基因细胞治疗、AI制药等前沿赛道，布局建设高能级创新平台和中试基地[6] - 深化靶向招商、产业链招商，引进引领性头部企业和重大项目，加快形成空间集聚、功能互补的产业集群生态[6]

10月EPMI总体表现 - 10月战略性新兴产业采购经理人指数环比大幅上行7.3个点至59.7，为历史同期最大上行幅度，远超2014-2024年10月平均3.6个点的环比上行幅度 [1][6][7] - 10月EPMI绝对景气值59.7高出历史同期（2014-2024年10月）季节性均值58.2共1.5个点，带动景气值自4月以来首次回升至季节性均值上方 [1][6][8] - 中观景气面显著改善，七大战略性新兴产业景气均位于荣枯线50上方，较9月增加3个行业 [1][6][9] 分项指标表现 - 生产与需求指标强劲改善，10月生产量、产品订货、出口订货指标环比分别上行11.7、12.9和8.3个点 [2][11] - 增量供需关系继续改善，产需比例指标（生产量-产品订货）为-0.5，意味着新订单好于生产；今年前三季度产需比例均值为0.9，显著优于去年均值3.6 [2][11][12] - 价格指标持续上行，10月购进价格和销售价格环比分别上行3.3和3.5个点，分别连续3个月和4个月环比上行，并带动利润指标环比上行9.6个点 [2][11][13] - 就业指标环比上行1.1个点，8-10月连续3个月环比改善；研发活动和新产品投产指标环比分别上行0.4和6.5个点 [2][11][15] 细分行业景气分析 - 新能源汽车、生物产业、新一代信息技术行业景气领先，10月环比分别上行14.9、12.2和8.9个点，且均连续3个月改善 [3][18][19] - 出口订单表现突出，生物产业、新一代信息技术、新能源汽车出口订单环比上行幅度均超过10个点，其中生物产业出口订单回升至70以上 [3][18][19] - 新能源行业景气环比上行6.6个点，行业销售价格指标环比大幅上行11.4个点，与三季度电气机械产能利用率环比上行1.4个点相呼应 [3][18][20] - 节能环保行业景气环比微降0.8个点，绝对景气在七大细分行业中偏低 [3][18][19] 10月经济景气与PMI展望 - EPMI环比超季节性大幅上行，叠加前两旬出口同比高增（10月前两旬国内港口完成集装箱吞吐量同比7.6%，高于9月的6.7%）及基建实物工作量改善，表明10月经济景气有支撑 [4][5][24] - 历史规律显示10月制造业PMI以下行为主，2014-2024年环比均值为下降0.3个点且其中8年出现环比下降，今年10月因双节工作日较9月减少5天，或制约PMI读数弹性 [4][23] - 三季度GDP同比4.8%，较上半年5.3%放缓，10月作为四季度首月数据关键，EPMI超预期开了一个好头，可能与新型政策性金融工具集中落地带动增量项目预期有关 [5][27]

战略性新兴产业采购经理人指数(EPMI)表现 - 9月EPMI环比上行4.6个点至52.4 显示秋旺季特征 环比上行幅度大致持平于2014-2024年9月季节性均值水平(上行4.5个点) [1][5][6] - 绝对景气水平为历史同期次低 52.4的景气值低于去年同期0.9个点 [1][6] - 7大细分新兴行业中 位于景气扩张区间的行业个数由8月的2个增加至4个 [1][7] 分项指标改善情况 - 生产量指数环比上行7.8个点(前值-0.3个点) 产品订货指数环比上行6.5个点(前值+2.5个点) 出口订货指数环比上行6.8个点(前值+2.8个点) [2][9][10] - 出口订单环比连续2个月上行 同期高频数据显示集装箱出口订单仍处高位 [2][9] - 产需比例再度转正至0.7(前值-0.6) 2025年前三季度产需比例均值为0.7 较2021-2024年均值(分别为0.7、2.2、3.3和3.6)显示供需失衡特征改善 [2][9][10] - 购进价格环比上行0.8个点(前值+5.3个点) 销售价格环比上行0.2个点(前值+1.5个点) 但上行幅度较7-8月有所收敛 [2][9][12] 细分行业景气分化 - 新一代信息技术景气位于60以上高景气区间 环比上行13.1个点 高出季节性均值7.1个点 [19][20] - 节能环保行业绝对景气较高 环比上行3.8个点 高出季节性均值3.9个点 [19][20] - 新能源汽车景气度环比上行11.9个点 乘联会数据显示9月前14日零售同比增长6% 环比增长10% [19] - 新能源、生物产业、高端装备景气位于50以下收缩区间 环比分别下降1.9个点、上行3.7个点和下降2.4个点 [19] 价格指标行业差异 - 新能源汽车销售价格指数环比连续3个月上行 9月环比上行4.0个点 [19][20] - 高端装备销售价格指数环比上行4.2个点 节能环保环比上行5.6个点 [20] - 新能源、新材料、新一代信息技术销售价格在7-8月连续改善后出现环比回调 [19][20] 融资环境与就业 - EPMI贷款难度指标环比下降0.9个点(前值+2.6个点) 狭义流动性保持宽松 [2][15][16] - 就业指标环比连续2个月回升 本月环比上行2.6个点(前值+1.2个点) 强于季节性平均水平 [2][15][16] 传统工业与制造业展望 - 9月工业开工率涨跌互现 石油沥青、山东地炼、汽车全钢胎、江浙涤纶长丝开工率环比上行 而高炉、PVC和汽车半钢胎开工率环比走弱 [5][23] - 预计整体制造业PMI有望与季节性特征接近 2014-2024年9月制造业PMI环比均值为上行0.2个点 [5][23] 政策与经济周期定位 - 三季度经济出现延续放缓迹象 8月起个人消费贷款贴息、北上深房地产政策优化拉开新一轮政策发力序幕 [4][24] - EPMI数据显示经济在"秋旺"阶段环比季节性回升仍在 但回升力度不足 实现年度增长率目标仍需政策继续发力 [4][24]

行业盛会 - 第十七届中国生物产业大会于9月4日在光谷科技会展中心开幕 主题为"生物科技赋能未来 生物制造重塑世界" 突出高端化 专业化 国际化 市场化特点 [1] - 众多知名企业展示全球最前沿新技术 新产品 新应用 包括生物科技和生物制造领域黑科技 [1] 企业技术展示 - 华大智造展示组织切片在时空芯片的应用技术 [3] - 光谷生物城展区展示光学脑机接口和近红外脑功能成像装置 吸引国际关注 [4] - 联影医疗展示5T磁共振成像系统 [6] - 禾元生物展示重组人白蛋白注射液（水稻来源）产品 [7]

大会概况 - 第十七届中国生物产业大会在武汉中国光谷科技会展中心开幕 紧扣国家十四五生物经济发展规划和十五五前瞻布局 以生物科技赋能未来和生物制造重塑世界为主题[1] - 大会采取会展览赛有机结合方式交叉举行 集中展示生物科技与生物制造领域最新成果和发展趋势 凸显中国生物经济高质量发展和新质生产力提升[1] - 中国生物产业大会是中国生物产业领域规模最大层次最高影响最广的行业会议 武汉与广州为大会永久举办地[3] 会议内容 - 大会主席高福发布《中国生物经济发展报告2025》系统解析中国生物经济发展现状挑战与未来路径[1] - 举办生物制造高层论坛 多位学界业界专家分享前沿研究成果和交流产业发展经验 包括合成生物学驱动生物制造产业革新和绿氢生物制造发展与展望等主题[1] - 举行全国创新药慧眼系统发布仪式[1] - 举办十余场专业分论坛 涵盖合成生物生物医药脑机接口生物育种生物能源中医药创新等热点领域 汇聚国内外院士专家和产业精英探讨行业机遇挑战与应对路径[2] - 设立生物产业供需对接会 为项目资本企业搭建高效对接平台 推动产学研用深度融合[2] - 同期举办生命设计智造科普报告会 推动生物科学科普[2] 展览展示 - 展会采取线上线下双线融合展示模式 线下展厅设在中国光谷科技会展中心[2] - 10000平方米大型专业展览 规划综合形象展区生物制造体验展和未来发展展区三大板块 系统展示国内外生物产业基地科研机构及头部企业最新成果和创新实践[2] - 武汉禾元生物高科医疗器械园嫦娥生物等多家龙头企业亮相 200余家企业和机构展出千余件展品[2] - 展会致力于打造国际级生物产业风向标 让公众一站式领略中国生物产业发展水平和创新活力[2] 竞赛环节 - 同步举行2025生物制造创新创业大赛总决赛 举办颁奖及创新力榜单发布仪式[2] - 大赛设生物医药创新合成生物与绿色制造工业生物制造人工智能与生物信息四大赛道 聚焦原始创新技术突破和商业模式创新[3] - 共吸引来自23个国家生物产业基地及社会公开招募的数百个项目参赛 最终评选出20个获奖项目[3] - 杭州德睿智药科技有限公司凭借工业级一站式人工智能制药平台成功夺冠[3]