固态电池进展 - 半固态电池已形成规模化出货 第一代半固态电池2022年实现装车 第二代能量密度超过330Wh/kg 循环寿命超过4000圈 预计2025年量产 有望在低空经济 人形机器人等领域率先商业化 [1] - 全固态电池研发进展顺利 能量密度高达400-500Wh/kg 60Ah硫化物全固态电池计划2025年底向战略合作伙伴小批量交付 [1] - 公司已获得广汽 东风 三一 一汽解放 美国头部eVTOL客户 国内头部飞行汽车客户 吉利沃飞等多个客户认可 是行业内最早实现半固态电池产业化的企业之一 [1] 财务表现 - 2024年营业收入116 80亿元 同比下降28 94% 归母净利润-3 32亿元 同比减亏82 22% [2] - 2025年第一季度营业收入23 25亿元 归母净利润-1 52亿元 同比减亏29 82% [2] SPS大软包产品与技术突破 - SPS超级软包电池可兼容三元 磷酸铁锂 固态电池 钠离子电池等多种材料体系 [3] - 赣州新能源 广州基地均为SPS先进产能 部分产线已投产 产能利用率与产品良率稳步爬升 [3] - SPS磷酸铁锂产品已获得广汽 吉利 江铃等多家客户项目定点 预计2025年成为大规模出货元年 [3] 人形机器人电池布局 - 软包电池预计将成为未来人形机器人的主流应用趋势 凭借轻量化 高能量密度 循环次数高及安全性高等优势 有望成为终极解决方案 [3] - 当前人形机器人产业处于发展初期 圆柱电池被广泛用作样品和小批量解决方案 [3] 战略方向与管理层变动 - 新一届管理层明确以客户为中心 以经营成果为导向的战略方向 [4] - 2024年将发挥SPS产能与产品优势 保障SPS产品大规模量产 加速固态电池研发与产业化 卡位人形机器人 低空经济等新兴赛道 巩固海外市场优势 [4] - 2024年5月控股股东变更为工控集团 实际控制人变更为广州市人民政府 [3]

固态电池进展 - 公司在固态电池领域处于行业领先水平 [1] - 半固态电池已获得广汽、东风、三一、一汽解放、美国头部eVTOL客户、国内头部飞行汽车客户、上海时的、吉利沃飞等多个客户认可 [1] - 公司是行业内最早实现半固态电池产业化的企业之一 [1] 全固态电池研发 - 公司正在同步推进硫化物、氧化物/聚合物复合体系等多种材料体系的研发 [1] - 60Ah的硫化物全固态电池计划于2025年底向战略合作伙伴小批量交付 [1] SPS超级软包电池 - SPS超级软包电池可兼容三元、磷酸铁锂、固态电池、钠离子电池等多种材料体系 [1] - 目前已获得广汽、吉利、江铃等多家客户项目定点 [1]

公司变更登记 - 公司于2025年4月21日召开第二届董事会第四十一次会议，审议通过变更公司类型及修订公司章程的议案 [1] - 2025年5月7日召开2025年第二次临时股东大会通过上述议案，同日召开第三届董事会第一次会议选举新董事长 [1] - 公司已完成工商变更登记并取得新营业执照，类型变更为股份有限公司（台港澳与境内合资、上市） [2] 公司基本信息 - 公司法定代表人为谢勇，注册资本122210.3885万人民币元，成立于2009年12月18日 [2] - 注册地址为江西省赣州经济技术开发区金岭西路北侧彩蝶路西侧 [2] 经营范围 - 主营业务包括锂离子电池及模块系统、电池管理系统的研发、生产、销售 [2] - 业务覆盖电动车驱动马达及控制模块、辅助系统（传动、空调、转向、刹车等）的研发、生产、销售 [2] - 延伸至锂电池正负极材料、电解液、隔膜纸等原材料及废旧锂电池回收再利用业务 [2]

证券代码：688567 证券简称：孚能科技 公告编号：2025-035 近日，公司已完成上述相关工商变更登记及备案手续，并取得了赣州市市场 监督管理局换发的《营业执照》，相关登记信息如下： 名称：孚能科技（赣州）股份有限公司 统一社会信用代码：913607006984663896 类型：股份有限公司（台港澳与境内合资、上市） 法定代表人：谢勇 孚能科技（赣州）股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称"公司"或"孚能科技"）于2025 年4月21日召开第二届董事会第四十一次会议，于2025年5月7日召开2025年第二 次临时股东大会，审议通过了《关于变更公司类型及修订<公司章程>并办理工 商变更登记的议案》，于2025年5月7日召开第三届董事会第一次会议审议通过了 《关于选举公司第三届董事会董事长的议案》。具体内容详见公司于2025年4月 22日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《孚能科技（赣州）股份 有限公司关于 ...

公司融资与资本运作 - 公司完成向特定对象发行A股股票140,000,000股 发行价格为每股23.70元 募集资金总额3,318,000,000元[1] - 终止原募投项目"高性能动力锂电池项目" 将剩余募集资金265,262.90万元投资于新项目"赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）"和"广州年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）"[4] - 首次公开发行股票募集资金余额为人民币170,821.63万元（包含临时补充流动资金70,000.00万元）[10] 募投项目进展与调整 - 首次公开发行募投项目"年产8GWh锂离子动力电池项目"延期至2023年7月达到预定可使用状态[3] - 新募投项目"赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）"和"广州年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）"延期至2025年12月达到预定可使用状态[4][5] - 项目建设进度延缓原因包括基建及相关配套交付进度较原定计划有所延缓 导致部分产线安装调试进度顺延[4] 公司经营与财务状况 - 公司处于持续亏损经营状态 2024年度亏损已收窄但经营亏损存在进一步扩大风险[5][6] - 动力电池行业面临需求增速趋缓 产品价格持续下行 若车企价格战加剧或成本压降不及预期将影响公司营收和利润[6] - 新项目建成初期因产能利用率及良品率处于爬坡阶段 加上折旧摊销费用增加 存在一定亏损风险[6] 公司治理与控制权变更 - 公司控股股东由香港孚能变更为工控集团 实际控制人由YU WANG、Keith D. Kepler变更为广州市人民政府[6][8] - 控制权变更涉及股份协议转让 已于2025年4月11日完成过户登记手续[7] - 公司于2025年5月7日完成董事会换届选举 工控集团及其一致行动人提名并当选的非独立董事人数超过非独立董事席位的半数[8] 募集资金使用与监管 - 公司存在使用闲置募集资金进行现金管理超出事先审议额度及授权期限的情形 相关银行产品已全部赎回[3][9] - 公司已对现金管理事项进行追认 并履行董事会、监事会审议程序及独立董事发表同意意见[3][9] - 募集资金存放和使用符合监管要求 未改变募集资金使用用途且未损害股东利益[9][10]

东吴证券股份有限公司 关于孚能科技（赣州）股份有限公司 2021 年度向特定对象发行 A 股股票 之持续督导保荐工作总结报告书 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意孚能科技（赣州）股份有限 公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2022]1472 号）同意，孚能 科技（赣州）股份有限公司（以下简称"孚能科技"或"公司"）向特定对象 发行人民币普通股（A 股）140,000,000 股，发行价格为每股 23.70 元。募集资 金总额 3,318,000,000.00 元 ， 扣 除 发 行 费 用 后 ， 募 集 资 金 净 额 为 3,256,480,253.05 元。上述资金已全部到位，2022 年 11 月 3 日大华会计师事务 所（特殊普通合伙）出具了《孚能科技（赣州）股份有限公司发行人民币普通 股（A 股）14,000 万股后实收股本的验资报告》（大华验字[2022]000757 号）。 东吴证券股份有限公司（以下简称"东吴证券"或"保荐机构"）作为公 司 2021 年度向特定对象发行 A 股股票的保荐机构，负责孚能科技的持续督导 工作，持续督导期至 2024 年 12 月 31 日止，截 ...

孚能科技SPS电池包安全测试 - 公司SPS电池包首次高标准通过中汽测评2024版C-NCAP整车级刮底安全测试，展现高安全性能与技术底蕴 [3] - 中汽测评2024版C-NCAP新增电动汽车刮底试验，为全球首个引入该项目的NCAP体系，测试要求车辆以30-31km/h速度撞击直径150mm球形壁障，垂直重叠30-34mm以排查电池隐患 [4] 测试细节与结果 - 测试包含30km/h正向行驶刮底和5km/h反向行驶刮底两项，电池包与水平面呈3°夹角，正向测试中实心半球顶部与电池包底部垂直重叠30mm [6][7] - 裸电池包测试模拟极端工况（无整车底护板），测试后仅出现轻微划痕且无明显变形，验证卓越安全性能 [9] 技术优势与市场进展 - SPS电池包采用高本征安全化学材料，从源头降低热失控和短路风险，搭配高强度铝合金结构实现360°安全防护 [9] - SPS大软包产品已量产，并获得广汽、吉利、东风、江铃等车企项目定点，助力规模效应扩张 [9]

孚能科技技术布局 - 软包电池形态是半固态、固态及低空经济动力电池解决方案的首选[2] - 公司2012年已开始开发适配eVTOL的动力电池 目前向美国头部eVTOL公司批量供货[2] - 公司软包电池进入美国联邦航空管理局第四阶段认证 即将完成小批量交付[2] - 公司成为全球少数eVTOL电池量产装机并完成上万次实测的企业 2023年成为全球首家将eVTOL产品交付终端客户的电池企业[2] - 第二代eVTOL半固态电芯即将小批量量产 能量密度320Wh/kg 支持15分钟快充 60秒长脉冲功率10C[3] - 第二代Plus版eVTOL预计2026年量产 能量密度大于350Wh/kg[3] - 固态电池技术采用双路径发展：氧化物/聚合物复合体系结合涂覆技术逐步减少电解液含量 硫化物体系直接开展固态电解质研发[3] 低空经济市场前景 - 中信证券预测2026年中国低空经济规模达10644.6亿元[3] - eVTOL作为代表性低空交通工具 对电池性能要求极高 需同时满足安全性、能量密度、循环寿命、低温性能、快速充电、高比功率及灵活适配性等指标[3] - 电池技术面临"不可能六边形"困境 例如能量密度600Wh/kg时循环寿命仅数百次 而eVTOL要求循环寿命达数千甚至上万次[3] 软包电池竞争优势 - 公司连续8年国内软包电池出货量领先[4] - 软包电池轻量化设计在提供同等能量时可显著提升整体能量效率 是低空动力电池应用的关键选择[4] - 搭载公司电池的eVTOL最大起飞重量大于2.4吨 有效载荷近半吨 可载5人飞行[3]

展会规模与行业参与度 - 展会覆盖15个展馆 展览面积近30万平方米 汇聚3200余家参展商 预计吸引专业观众超40万人次 [1] - 参展企业包括宁德时代 比亚迪 欣旺达 孚能科技 蜂巢能源 瑞浦兰钧 比克电池等领军企业 [2] - 材料巨头浙江华友 五矿展示"分子级创新" 设备展商先导智能 嘉拓智能展示智能化生产线 [2] 技术展示与创新方向 - 设立3大绿色能源馆 4大先进材料馆 7大智能制造馆及1个国际馆 呈现完整生态链 [2] - 特色展区包括宁德时代馆 光储充展区 展示光伏储能协同 智能电网融合等跨领域解决方案 [2] - 新增三大互动专区：逛展打卡区 新品发布专区 海外买家洽谈区 提供沉浸式体验与精准对接平台 [2] 行业论坛与标准建设 - 同期举办四大高端峰会及200余场学术报告 主论坛聚焦"绿色能源驱动未来"主题 [3] - 多位院士 行业权威机构代表 业内领军人物对话交流 聚焦电池技术路线与固态电池产业化 [3] - 发布《锂离子电池行业蓝皮书2024》及《低空飞行器电池标准化白皮书》 签署多项战略合作备忘录 [3] 国际化与产业生态 - 特设国际馆促成中外企业在资源循环 回收技术等领域竞合博弈 [2] - 电池产业竞争聚焦生态闭环与数智化能力 中国企业通过技术创新与标准输出重塑全球价值链 [3] - 展会以"链动全球·赋能绿色·驱动未来"为主题 推动中国从制造大国向规则引领者跃迁 [1][2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 一季度营收下滑但亏损收窄，因优化出货结构、高毛利产品销售占比提升及降本增效措施，使亏损幅度缩小 [8] - 产品结构优化提升毛利，国内外市场协同发展，主营业务聚焦研发与销售，产品策略向高附加值倾斜，依托战略合作伙伴强化国际化渗透，以产业资本支撑深化区域化覆盖 [8] - 控制权重大变更，股权结构调整完成，4月15日公告控制权变更，股份转让过户登记完成，为后续发展奠定新治理基础 [8] - 调整公司2025 - 2027归母净利润预测分别为 - 2.74/0.07/0.40亿元（2025/2026原值2.98/7.81亿元） [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为116.8亿、107.46亿、123.84亿、141.6亿元，同比增速分别为 - 28.9%、 - 8.0%、15.2%、14.3% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为 - 3.32亿、 - 2.74亿、0.07亿、0.40亿元，同比增速分别为82.2%、17.5%、102.4%、513.5% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为 - 0.27、 - 0.22、0.01、0.03元，市盈率分别为 - 49、 - 59、2495、407倍，市净率均为1.7倍 [4] 公司基本数据 - 总股本122210.39万股，已上市流通股122210.39万股，总市值162.78亿元，流通市值162.78亿元 [5] - 资产负债率63.37%，每股净资产7.99元，12个月内最高/最低价为16.29/8.33元 [5] 附录：财务预测表 - 资产负债表：2024 - 2027年资产合计分别为266.27亿、298.5亿、297.44亿、305.62亿元，负债合计分别为167.16亿、202.12亿、200.99亿、208.78亿元 [9] - 利润表：2024 - 2027年营业总收入分别为116.8亿、107.46亿、123.84亿、141.6亿元，净利润分别为 - 3.32亿、 - 2.74亿、0.07亿、0.40亿元 [9] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流分别为9.09亿、17.27亿、18.82亿、15.15亿元，投资活动现金流分别为 - 17.71亿、 - 20.4亿、 - 12亿、 - 17.06亿元，融资活动现金流分别为 - 11.67亿、0.58亿、 - 1.74亿、 - 0.87亿元 [9] - 主要财务比率：2024 - 2027年营业收入增长率分别为 - 28.9%、 - 8.0%、15.2%、14.3%，归母净利润增长率分别为82.2%、17.5%、102.4%、513.5% [9]