财务表现 - 2025年上半年营业总收入5.67亿元，同比增长20.4% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润813.77万元，同比下降64.57% [2][3] - 扣除非经常性损益的净利润96.92万元，同比下降92.24% [2][3] - 第二季度归属于上市公司股东的净利润环比扭亏为盈 [2] - 经营活动产生的现金流量净额7712.30万元，同比增长86.75% [3] - 归属于上市公司股东的净资产30.32亿元，较上年度末增长0.08% [3] - 总资产40.50亿元，较上年度末增长0.90% [3] 业务板块收入 - 电子湿化学品板块营业收入4.34亿元，同比增长25.57% [3] - 电子特种气体及前驱体板块营业收入1.2亿元，同比增长10.49% [3] 业务板块销量 - 电子湿化学品板块系列产品累计销售7.56万吨，同比增长39.69% [3] - 电子特种气体及前驱体板块系列产品累计销售1372.65吨，同比增长12.45% [3] 研发与产业化进展 - 完成BDEAS等产品产业化装置建设 [4] - 开展多款金属、硅基前驱体产品的技术开发及技术路线设计 [4] - 立项硅蚀刻液、硅系蚀刻液与蚀刻后清洗液、金属蚀刻液系列新产品开发 [4] - 实现四款产品产业化并通过目标客户阶段测试开始量供 [4] - 其他多款产品的产业化示范装置建设进行中 [4] 知识产权 - 上半年新获授权发明专利2项（含美国专利1件） [4] - 累计获得专利70件，其中发明专利59件（含美国专利1件）、实用新型专利11件 [4]

投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 核心观点 - 2025年上半年实现营业收入5.67亿元 同比增长20.40% 但归母净利润同比下降64.57%至813.77万元 [1][7] - 第二季度归母净利润环比扭亏为盈 [1][7] - 电子湿化学品板块收入4.34亿元 同比增长25.57% 销量75,641.42吨 同比增长39.69% [7] - 电子特种气体及前驱体板块收入1.20亿元 同比增长10.49% 销量1,372.65吨 同比增长12.45% [7] - 研发费用4,059.64万元 占营业收入比例7.17% 同比增长38.70% [7] - 预计2025/2026/2027年实现收入12.94/16.21/19.49亿元 同比增长26%/25%/20% [7] - 预计2025/2026/2027年归母净利润0.12/0.18/0.24亿元 同比增长21%/53%/31% [7] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润下降主要因产品售价下降及原材料成本上升 [7] - 预计2025年营业总收入12.94亿元(同比增长26%) 营业利润0.17亿元(同比增长24%) [2] - 预计2026年营业总收入16.21亿元(同比增长25%) 营业利润0.28亿元(同比增长60%) [2] - 毛利率从2023年19.9%下降至2025E的11.6% [11] - 净利率从2023年1.5%下降至2025E的0.9% [11] - ROE从2023年0.6%下降至2025E的0.4% [11] - 资产负债率从2023年21.4%上升至2025E的25.6% [11] 业务发展 - 完成BDEAS等产品产业化装置建设 [7] - 开展多款金属、硅基前驱体产品技术开发 [7] - 立项开发硅蚀刻液及系列新产品 实现四款产品产业化 [7] - 高纯氯化氢、电子级盐酸和高纯氟化氢提纯技术取得阶段性成果 [7] - 多款电子化学品通过客户端测试 多款高纯电子气体实现批量供应 [7] 估值表现 - 当前股价8.99元 总市值133亿元 [3] - 对应2025/2026/2027年PE分别为1100.2/718.1/548.1倍 [7][8] - PB维持在4.4倍左右 [11] - 过去12个月绝对股价表现58% 相对沪深300指数表现24% [5]

核心观点 - 公司董事会及监事会审议通过继续使用总计最高额度达13.5亿元的暂时闲置募集资金和自有资金进行现金管理 以提高资金使用效率并增加收益 [1][4][5] 募集资金背景 - 公司于2023年6月13日首次公开发行A股36,931.90万股 每股发行价5.18元 募集资金总额19.13亿元 扣除发行费用后实际募集资金净额为18.07亿元 资金于2023年9月1日全部到位并专户存储 [2] - 截至2025年6月30日募投项目及募集资金使用情况详见专项报告 [2] 现金管理历史 - 2024年9月26日公司曾批准使用最高额不超过10亿元闲置募集资金和4亿元闲置自有资金进行现金管理 使用期限12个月 将于2025年9月25日到期 [3] - 鉴于授权期限即将到期 公司拟继续开展现金管理 [3] 本次现金管理安排 - 资金用途：提高募集资金及自有资金使用效率 增加资金收益 确保不影响募投项目实施和资金安全 [4] - 资金额度：闲置募集资金（含超募资金）不超过7.5亿元 闲置自有资金不超过6亿元 总计13.5亿元 [1][4] - 使用期限：自2025年9月25日起12个月内有效 资金可循环滚动使用 [4] - 投资品种：募集资金用于购买低风险、安全性高、流动性好、期限不超过12个月的保本型现金管理产品 不得用于质押和证券投资；自有资金用于购买安全性高、流动性好的合法金融机构投资产品 [4] - 实施方式：董事会授权总经理及其授权人士行使投资决策权 财务部负责具体实施 [4] - 信息披露：公司将按规定及时披露现金管理情况 不变相改变募集资金用途 [4] - 收益分配：闲置募集资金收益优先用于补足募投项目投资金额不足部分及日常经营流动资金 到期后归还至募集资金专户；自有资金收益用于补充日常经营流动资金 [4] 公司影响与合规性 - 现金管理在确保不影响募集资金投资计划实施和有效控制投资风险的前提下进行 不会影响募投项目正常运转和公司日常资金周转 能提高资金使用效率并为公司和股东获取更多回报 [5] - 公司采取风险控制措施包括选择合适投资产品、建立投资台账、接受监督检查以及严格履行信息披露义务等 [5] - 本次议案无需提交股东大会审议 公司监事会和保荐机构均表示同意 认为符合相关规定及公司和全体股东利益 [5]

投资交易 - 盛芯腾拟出资1800万元认缴晶恒希道新增注册资本，放弃优先购买权，增资后持股比例降至44.75%[1] - 过去12个月内公司与关联人关联交易金额未达标准，本次交易无需股东大会审议[4] - 公司曾在近12个月内向晶恒希道现金增资2600万元，持股比例升至49.81%[8] 财务数据 - 2025年1 - 6月晶恒希道营收11152.65万元，净利润318.05万元；2024年度净利润 - 328.70万元[13] - 2025年6月30日晶恒希道总资产23800.23万元，负债1999.18万元，所有者权益21801.05万元；2024年末所有者权益12971.30万元[13] 交易信息 - 本次增资前晶恒希道认缴注册资本15900万元，增资后为17700万元[14] - 本次交易按每股1元价格增资，定价遵循自愿、公平、公正原则[18] 决策流程 - 2025年8月15日独立董事专门会议审议通过议案并同意提交董事会[21] - 2025年8月25日董事会审议通过议案，关联董事回避表决[22] - 保荐人对本次放弃优先购买权暨关联交易事项无异议[24]

募资情况 - 公司首次公开发行36931.90万股，每股发行价5.18元，募资19.13亿元，净额18.07亿元[2] 现金管理 - 2024 - 2025年同意用不超10亿募和4亿自有资金管理[5] - 2025起拟用不超7.5亿募和6亿自有资金管理12个月[7] - 闲置募投收益补项目和流资，自有收益补日常流资[13][14] 决策审议 - 2025年8月25日董监事会通过继续现金管理议案[19][21] - 监事会认为利于提效，保荐人无异议[21][22]

业绩总结 - 凯圣氟化学2024年资产总额132,961.03万元，2025年上半年为128,301.78万元[6] - 凯圣氟化学2024年负债总额73,269.31万元，2025年上半年为67,415.66万元[6] - 凯圣氟化学2024年净利润5,676.71万元，2025年上半年为1,128.99万元[6] - 中巨芯（衢州）2024年资产总额41,743.66万元，2025年上半年为42,723.49万元[7] - 中巨芯（衢州）2024年负债总额4,807.06万元，2025年上半年为5,612.58万元[7] - 中巨芯（衢州）2024年净利润 - 63.40万元，2025年上半年为174.30万元[7] 资金相关 - 公司首次公开发行股票募集资金总额19.13亿元，净额18.07亿元[10][11] - 中巨芯潜江等募投项目变更后募集资金计划投资金额合计仍为15亿元[13] 市场扩张和并购 - 凯圣氟化学注册资本3亿元，中巨芯（衢州）注册资本1亿元[2][3] - 吸收合并后凯圣氟化学注册资本变更为4亿元[8] - 2025年8月25日公司审议通过全资子公司吸收合并及变更部分募投项目实施主体议案[16] - 公司全资子公司凯圣氟化学吸收合并中巨芯（衢州）[16] - “集成电路用湿法刻蚀及清洗液项目”实施主体变更为凯圣氟化学[16] 决策审批 - 董事会授权管理层或其授权代表办理吸收合并及募集资金专项账户相关事宜[16] - 监事会认为子公司吸收合并及变更募投项目实施主体合规并同意[17][18] - 保荐人认为子公司吸收合并及变更募投项目实施主体合规且无异议[19]

公司治理变动 - 中巨芯提名张丹女士为第二届董事会非独立董事候选人 [1]

财务表现 - 上半年营业收入5.67亿元 同比增长20.4% [1] - 归母净利润813.77万元 同比下降64.57% [1] - 基本每股收益0.0055元 [1] 经营环境 - 部分产品销售价格持续下降 受市场环境及行业竞争加剧影响 [1] - 部分产品原材料价格大幅上涨 导致对应生产成本上升 [1]

财务表现 - 2025上半年营业总收入5.67亿元 同比增长20.4% [1] - 归属母公司股东净利润813.77万元 同比下降64.57% [1] - 基本每股收益0.0055元 [1]

股东大会时间 - 2025年第二次临时股东大会于9月11日14点召开[3] - 网络投票起止时间为2025年9月11日[3] - A股股权登记日为2025年9月4日[13] 股东大会地点 - 现场会议在浙江省衢州市柯城区中央大道247号2幢公司一楼会议室召开[3] - 登记地点为浙江省衢州市柯城区中央大道247号2幢公司证券部[15] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] 登记信息 - 登记时间为2025年9月10日（8:30 - 11:30，13:00 - 17:00）[15] - 采用信函或电子邮件登记，材料应不迟于9月10日17:00[16] 会议联系与议案 - 会议联系电话为0570 - 3091960[20] - 有修订《关联交易管理制度》等议案[24] - 有选举张丹为非独立董事的议案[24]