公司信息披露政策 - 公司表示根据信息披露公平原则，将在定期报告中披露对应时点的股东信息 [1]

文章核心观点 - 文章通过具体案例阐述浙商银行如何通过创新金融服务，在科技金融、普惠金融和跨境金融三大领域服务实体经济和国家战略，体现了其“金融向实”和“金融为民”的战略定位 [2][3] 科技金融服务 - 浙商银行推出“人才银行”服务，打破传统风控依赖抵押物的模式，转向评估“人”和“技术”的价值 [6][7] - 以禾元生物为例，公司最初基于其国家级高层次人才资质获得500万元关键信贷支持，后续伴随企业发展，授信额度逐步提升至4亿元，并协助完成多轮融资直至其成功上市 [6][8][10] - 截至2025年9月末，浙商银行服务科技型企业超3.5万户，提供融资余额超4600亿元 [3][10] - 公司构建了以“人才银行”为底座的科技金融服务体系，并推出“善科陪伴计划”进行分层分类分阶段服务 [7][10] 普惠金融服务 - 浙商银行深化县域综合金融生态建设，创新推出“3386模式”，实施“一县一策”差异化信贷策略，支持地方特色经济 [14] - 以台州天台塔后村民宿产业为例，为返乡创业的90后夫妻提供50万元无需抵押的贷款，且利率低于可比同业，资金当天到位 [12][14] - “十四五”期间累计服务小微客户超50万户，累放贷款规模增长133% [3][16] - 截至目前，累计服务78万户小微企业，累计投放小微贷款超2.8万亿元 [16] - 通过支持大塔后片区发展，2024年该片区农民人均可支配收入达4.2万元 [16] 跨境金融服务 - 针对外贸企业收款痛点，推出“全球收款”、“跨境易收”等服务，提升收款效率并降低成本 [19] - 通过创新“跨境资产池”服务，以母公司信用为依托，为昱能科技境外子公司提供3800万元资金支持，解决其因成立时间短导致的融资难问题 [21][22] - “十四五”期间，累计提供本外币跨境结算服务超17000亿美元，累计提供汇率避险服务超7000亿美元，为跨境企业提供跨境融资余额超1600亿元 [3][23] - 创新推出涵盖账户结算、流动性融贷、投融资、外汇交易及外贸新业态的跨境金融五大服务 [22]

公司股价与交易表现 - 12月2日公司股价下跌2.45% 成交额为9309.56万元 换手率为1.13% 总市值为82.20亿元 [1] - 当日主力资金净流出1444.91万元 占成交额0.16% 在所属行业中排名第43/70 连续2日被主力资金减仓 [4] - 近期主力资金持续净流出 近3日净流出1705.59万元 近5日净流出3050.35万元 近10日净流出7913.61万元 近20日净流出7154.38万元 [5] - 主力未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额4896.91万元 占总成交额的9.99% [5] - 筹码平均交易成本为58.35元 近期筹码减仓但程度减缓 股价靠近压力位53.16元 [6] 公司业务与产品构成 - 公司专注于分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等 [2] - 公司已完成从便携式移动储能、户用储能到工商业储能系统的产品布局 其中单相户用储能系列产品已进入量产并销往欧美市场 [2] - 按主营业务收入构成划分 微逆及能量通信产品占54.95% 工商业储能系统占29.14% 智控关断器占8.94% 户用储能产品占3.06% 其它占3.89% [7] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入9.43亿元 同比减少38.48% 归母净利润6648.01万元 同比减少55.52% [7] - 公司海外营收占比较高 根据2024年年报数据 海外营收占比为66.03% [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利3.49亿元 [8] 公司资质与行业属性 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业 该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器 所属概念板块包括小盘、太阳能、光伏玻璃、逆变器、储能等 [7] - 公司位于浙江省嘉兴市 属于共同富裕示范区概念 [2] 公司股东结构 - 截至9月30日 公司股东户数为1.28万户 较上期增加10.86% 人均流通股为12199股 较上期减少9.80% [7]

公司股权激励计划调整与授予 - 公司于2025年12月1日召开董事会，审议通过调整2025年限制性股票激励计划相关事项，并对激励对象首次授予限制性股票 [1][7] - 调整原因为部分拟首次授予的激励对象因离职失去激励资格，激励对象人数由107人调整为105人，但授予的股票总数量318.09万股保持不变 [4][5][8][21] - 公司确定以2025年12月1日为授予日，向105名激励对象授予318.09万股限制性股票，授予价格为39.35元/股 [12][17][26][27] 激励计划关键条款与安排 - 本次激励计划采用第二类限制性股票，授予的股票数量占公司股本总额35,882.6660万股的0.8865% [17][27] - 激励计划有效期自授予日起最长不超过48个月，激励对象获授的股票需满足归属条件后方可分批归属 [27][28] - 激励对象不包括独立董事、持股5%以上股东、实际控制人及其近亲属，且任何一名激励对象通过全部激励计划获授的股票均未超过公司总股本的1% [30][32] 决策程序与合规性 - 激励计划已履行必要的内部决策程序，包括董事会薪酬与考核委员会审议、董事会审议、公司内部公示及2025年第三次临时股东会审议通过 [1][2][3][18][19][20] - 董事会及薪酬与考核委员会经核查，认为公司和激励对象均未出现不得授予限制性股票的法定情形，授予条件已经成就 [23][25][26] - 法律意见书认为，本次调整及授予已取得必要批准和授权，符合相关法律法规及激励计划的规定，程序合法合规 [5][37] 财务影响测算 - 授予日公司股票收盘价为75.83元/股，公司将使用Black-Scholes模型等确定股份支付费用，并在激励计划有效期内摊销 [35][36] - 初步估计，限制性股票费用的摊销将对有效期内各年净利润产生影响，但公司认为该计划有助于提升团队稳定性和积极性，可能带来更高的经营业绩 [36][37]

股价表现与上市概况 - 截至新闻发布当日收盘价54.10元，较前一日下跌8.15%，目前股价处于破发状态[1] - 公司于2022年6月8日在科创板上市，发行价格为163.00元/股，发行股份数量为2000万股[1] - 上市保荐机构为东方证券承销保荐有限公司，保荐代表人为朱佳磊、卞加振[1] 首次公开发行募资情况 - 首次公开发行募集资金总额为326,000.00万元，实际募集资金净额为303,699.49万元[1] - 实际募集资金净额比原计划55,551.75万元多出24.81亿元[1] - 原计划募投资金拟用于研发中心建设项目、全球营销网络建设项目和补充流动资金[1] - 发行费用合计22,300.51万元，其中承销保荐费用为1.89亿元[1] 公司控制权与股东结构 - 公司实际控制人为LING ZHIMIN（凌志敏）和LUO YUHAO（罗宇浩）[1] - 凌志敏为美国国籍，拥有美国永久居留权；罗宇浩为中国国籍，拥有美国永久居留权[1] 历史分红与转增方案 - 2022年度权益分派以总股本8000万股为基数，每股派发现金红利2.2元，并以资本公积金每股转增0.4股[2] - 2022年度共计派发现金红利176,000,000元，转增32,000,000股，分配后总股本增至112,000,000股[2] - 2024年分红方案为每10股转增4股并派息（税前）10元[2]

光伏主产业链 - 2025年第三季度国内光伏需求因抢装结束有所走弱，但反内卷助力硅料、硅片环节业绩大幅修复 [1][2] - 组件环节顺价尚不明显，后续重点关注组件涨价及第四季度硅料企业利润的进一步释放 [1][2][5] - 第四季度硅料成交均价有望环比继续上行，组件有望逐步实现涨价 [5] 辅材环节 - 浆料在第三季度出货环比略增，毛利率整体保持稳定，关注贱金属浆料量产导入节奏及龙头公司第二增长曲线 [3] - 玻璃和胶膜龙头公司优势增强，主要得益于海外出货占比较高及成本端持续下降，盈利改善 [1][3] 储能与逆变器 - 第三季度因欧洲淡季，逆变器出口一定程度走弱，但储能国内招标同比大增，拉动集中式逆变器及储能系统需求 [4] - 国内、美国及非美海外大储需求持续超预期，欧洲工商储及澳洲户储表现强劲，新兴市场澳洲、东南亚地区表现亮眼 [1][4] - 储能环节出货因地区和功率段不同表现分化，但盈利能力稳健，看好第四季度国内大储装机高增及欧洲需求修复 [4][5] 投资标的 - 推荐硅料环节通威股份、大全能源，高效组件龙头晶科能源、爱旭股份 [6] - 推荐铜浆料及第二增长曲线公司帝科股份、聚和材料，玻璃环节信义光能、福莱特 [6] - 推荐储能环节德业股份、通润装备、锦浪科技、上能电气、昱能科技、阿特斯 [6]

公司股价表现 - 11月18日昱能科技股价下跌5 02%至62 76元/股 [1] - 当日成交额2 72亿元 换手率2 72% [1] - 公司总市值为98 08亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源 占比54 95% [1] - 工商业储能系统贡献29 14%的收入 智控关断器占比8 94% [1] - 户用储能产品收入占比3 06% 其它业务占比3 89% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有昱能科技1 36万股 为第七大重仓股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0 49% [2] - 基于股价下跌测算 该基金当日浮亏约4 52万元 [2] - 该基金最新规模为3678 92万元 今年以来收益5 23% [2]

公司动态 - 连云港昱领新能源有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张家武 [1] - 公司经营范围包含储能技术服务、太阳能发电技术服务、光伏设备及元器件销售、光伏设备及元器件制造、电池制造等 [1] 股权结构 - 该公司由昱能科技旗下江苏领储宇能科技有限公司全资持股 [1]

公司股价表现 - 11月17日股价上涨5.09%，报收68.70元/股 [1] - 当日成交金额为2.11亿元，换手率达到2.03% [1] - 公司总市值为107.36亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源，占比54.95% [1] - 工商业储能系统贡献29.14%的收入 [1] - 智控关断器收入占比8.94%，户用储能产品收入占比3.06% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有公司股票1.36万股，占基金净值比例0.49%，为第七大重仓股 [2] - 基于股价上涨，该基金当日浮盈约4.53万元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.25%，近一年收益率为6.76% [2] 基金经理信息 - 大成丰享回报混合A的基金经理为苏秉毅，累计任职时间13年286天 [3] - 该基金经理现任基金资产总规模为19亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为263.92% [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于对高景气度方向、供给侧改革受益龙头及新技术龙头的重点推荐，整体态度偏向积极 [2] 核心观点 - 新能源行业整体呈现分化态势，光伏板块在反内卷政策推动下，上游盈利显著修复，25Q3实现强劲反弹；风电板块发展稳健，毛利率出现拐点，出海业务盈利领先 [2][5] - 反内卷政策成效显现，硅料、硅片等上游环节价格逐步上行，盈利修复明显，行业生态有望重塑 [2] - 储能需求呈现结构性高增长，欧洲户储库存去化后需求恢复，国内大储在经济性驱动下及美国大储在抢装潮下需求旺盛 [2] - 风电板块受益于此前投标涨价，部分公司风机毛利率已现拐点，叠加规模效应，业绩弹性较大，预计26年全面展现 [2] 新能源板块整体财务表现 - 2025年前三季度新能源板块实现营业收入11722亿元，同比小幅下降1%；实现归母净利润242亿元，同比下降19% [7] - 单季度看，2025年第三季度营收4138亿元，同比增长2%，环比下降3%；归母净利润118亿元，同比大幅增长41%，环比增长68%，盈利强劲修复 [7][11] - 行业盈利能力方面，2025Q3毛利率为15.3%，同比下降0.6个百分点，环比上升0.7个百分点；归母净利率为2.9%，同比上升0.8个百分点，环比上升1.2个百分点 [17] - 2025Q3行业经营活动现金流净额为497亿元，同比微降5%，环比增长24%；期间费用率为11.1%，同比下降0.6个百分点 [24] 光伏板块分析 - 2025年前三季度光伏板块收入6640亿元，同比下降12%；归母净利润为-43亿元，同比大幅下降212% [2][37] - 2025年第三季度光伏板块收入2315亿元，同比下降8%，环比下降3%；但归母净利润为28.4亿元，同比暴增1495%，环比大增181%，亏损大幅收窄 [2][37] - 分环节看，25Q3归母净利润环比增速排名为：金刚线(301%) > 石英坩埚(193%) > 玻璃(150%) > 硅料(95%) > 硅片(58%)；同比增速排名为：金刚线(170%) > 石英坩埚(137%) > 玻璃(125%) > 硅料(79%) > 电池(66%) [2] - 盈利能力方面，2025Q3光伏行业归母净利率为1.2%，同比提升1.2个百分点，环比大幅提升2.7个百分点 [47] 风电板块分析 - 2025年前三季度风电板块营收3002亿元，同比增长27%；归母净利润155亿元，同比增长20% [2] - 2025年第三季度风电板块营收1135亿元，同比增长22%，环比微增1%；归母净利润50亿元，同比增长33%，环比下降22% [2] - 风机业务受益于24年下半年反内卷投标涨价，25年5月继续小幅涨价，部分公司已出现风机毛利率拐点 [2] 储能市场分析 - 欧洲户储库存去化需求逐步恢复，东南亚需求持续旺盛，澳洲受补贴驱动需求快速爆发 [2] - 国内部分省份容量电价政策出台，经济性驱动下大储需求高增，25年预计装机约150GWh，同比增长40%+，26年有望装机超220GWh，同比增长50%+ [2] - 美国大储25年抢装，叠加AI数据中心发展带动绿电直连配储需求，25年装机预计约50GWh，未来5年复合增速有望达40-60% [2] 重点子行业及公司表现 - **逆变器**：25Q3收入353.3亿元，同比增长16%；归母净利润57亿元，同比增长26%；毛利率34.8%，同比提升3个百分点 [87][89][90] - **组件**：25Q3收入853.2亿元，同比下降17%；毛利率4.7%，同比下降6个百分点；龙头企业如隆基绿能25Q3毛利率为4.9% [75][76] - **玻璃**：25Q3收入108.8亿元，同比增长8%，环比增长19%；毛利率10.6%，同比提升5个百分点；福莱特25Q3毛利率为16.8% [112][114] - **胶膜**：25Q3营收126.5亿元，同比下降7%，环比下降11%；毛利率13.7%，同比提升1个百分点；龙头福斯特25Q1-3毛利率为11.1% [132] - **支架**：25Q3收入37.3亿元，同比下降19%，环比下降25%；毛利率18.4%，同比下降2个百分点，环比提升1个百分点 [152][153] 投资建议 - 重点推荐三个方向：高景气度的逆变器及支架企业；供给侧改革受益、成本优势明显的光伏龙头及渠道优势强的组件龙头；新技术龙头 [2]