格隆汇12月19日丨清源股份(603628.SH)在互动平台表示，公司储能业务目前处于市场导入与产品推广 初期，相关收入占公司整体营业收入比例较小。目前公司户用储能产品已在澳洲市场实现销售，业务仍 处于起步阶段。储能业务是公司重点培育的战略方向之一，未来公司将依托现有海外户用光伏支架渠道 优势，持续推进储能产品在海外市场的拓展，提升其在整体收入中的占比。 ...

公司概况与业务构成 - 公司专注于分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售，主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等 [2] - 公司主营业务收入构成为：微逆及能量通信产品54.95%，工商业储能系统29.14%，智控关断器8.94%，其它3.89%，户用储能产品3.06% [7] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，位于浙江省嘉兴市 [2][3] 市场表现与财务数据 - 截至12月11日，公司总市值为79.08亿元，当日成交额8509.07万元，换手率1.06% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.43亿元，同比减少38.48%；归母净利润6648.01万元，同比减少55.52% [7] - 公司A股上市后累计派现3.49亿元 [8] 储能业务进展与海外市场 - 在储能产品方面，已完成从便携式移动储能、户用储能到工商业储能系统的产品布局，其中单相户用储能系列产品已进入量产阶段并销往欧美市场 [2] - 根据2024年年报，公司海外营收占比为66.03% [3] 股东结构与资金动向 - 截至9月30日，公司股东户数为1.28万户，较上期增加10.86%；人均流通股12199股，较上期减少9.80% [7] - 12月11日，主力资金净流出137.24万元，占总成交额比例为0.02%，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3352.15万元，占总成交额的8.92% [5] 技术面与市场定位 - 该股筹码平均交易成本为57.58元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，所属概念板块包括小盘、储能、光伏玻璃、太阳能、逆变器等 [7]

公司股价与交易表现 - 12月2日公司股价下跌2.45% 成交额为9309.56万元 换手率为1.13% 总市值为82.20亿元 [1] - 当日主力资金净流出1444.91万元 占成交额0.16% 在所属行业中排名第43/70 连续2日被主力资金减仓 [4] - 近期主力资金持续净流出 近3日净流出1705.59万元 近5日净流出3050.35万元 近10日净流出7913.61万元 近20日净流出7154.38万元 [5] - 主力未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额4896.91万元 占总成交额的9.99% [5] - 筹码平均交易成本为58.35元 近期筹码减仓但程度减缓 股价靠近压力位53.16元 [6] 公司业务与产品构成 - 公司专注于分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等 [2] - 公司已完成从便携式移动储能、户用储能到工商业储能系统的产品布局 其中单相户用储能系列产品已进入量产并销往欧美市场 [2] - 按主营业务收入构成划分 微逆及能量通信产品占54.95% 工商业储能系统占29.14% 智控关断器占8.94% 户用储能产品占3.06% 其它占3.89% [7] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入9.43亿元 同比减少38.48% 归母净利润6648.01万元 同比减少55.52% [7] - 公司海外营收占比较高 根据2024年年报数据 海外营收占比为66.03% [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利3.49亿元 [8] 公司资质与行业属性 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业 该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器 所属概念板块包括小盘、太阳能、光伏玻璃、逆变器、储能等 [7] - 公司位于浙江省嘉兴市 属于共同富裕示范区概念 [2] 公司股东结构 - 截至9月30日 公司股东户数为1.28万户 较上期增加10.86% 人均流通股为12199股 较上期减少9.80% [7]

公司业务布局 - 储能业务已构建多层次产品矩阵，以集中式储能为核心业务，工商业储能及户用储能产品为主力业务[1] 技术与生产能力 - 在电池全生命周期价值评估、BMS管理技术及智能化电站运营运维等方面已积累多项核心技术[1] - 拥有多条PACK自动化生产线[1] 经营状况 - 目前业务订单相对充足[1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为26.57亿元、31.98亿元和38.95亿元，对应PE分别为20.80倍、17.29倍和14.19倍 [10] 核心观点 - 欧美市场用电成本高、电价波动大、用电稳定性不足，储能赛道有望持续增长，便携式储能和户储行业大盘远期复合增速均在20%以上，阳台光储和澳洲户储边际景气优异 [3][6] - 安克创新作为阳台光储开创者，有望持续享受行业增速红利，在优异产品竞争力加持下，便携式储能和户储市场份额或稳中有升 [3][10] - 公司储能业务产品矩阵完善，覆盖家庭备电、户外露营、阳台光储及户用储能等多场景，2024年储能业务营收达30.2亿元，同比增长184% [6][22] 储能行业前景 - 便携式储能产品从户外用电需求拓展至应急场景和家庭备电，2024年全球销量920万台、销额38亿美元，2024-2029年销量和销额复合增速分别有望达17.3%和20.6% [7][36] - 阳台光储具备节省成本、即插即用及可重复利用等优点，2024年德国安装约22.2万个阳台光储，同比增长97%，2025年安装数量有望超30万，截至2024年末在德国租房客群中渗透率仅1.5% [8][74] - 户用储能长期需求存在，预计2025年至2030年出货量复合增速达21.4%，澳洲市场在补贴政策下景气突出，2025年7月澳大利亚太阳能电池安装数量接近2024年全年总量的1/4 [9][87] 公司竞争格局 - 便携式储能领域，2024年安克全球销额份额达12%，较2023年上半年提升，2025年1-8月在美国和日本亚马逊销额份额中枢在10%-15%区间 [7][50] - 阳台光储领域，公司在德国市场销量份额2023年约75%、2024年约55%，产品和品牌优势显著 [8][75] - 户用储能领域，美国市场呈Tesla和Enphase双寡头格局，欧洲和澳洲市场对非本土厂商包容，公司产品在电芯材质、模块化等维度具备竞争力 [9][93][95] 产品优势 - 便携式储能产品对比同容量竞品，安克在质价比和接口丰富度上具备优势 [7][55] - 阳台光储产品可拓展性强、光伏输入功率高，经济性突出，预计回报周期为4年 [8][62][80] - 户用储能产品Anker Solix X1在电芯材质、模块化、每千瓦时价格等维度领先Tesla Powerwall 3 [9][95]

公司股价表现 - 11月18日昱能科技股价下跌5 02%至62 76元/股 [1] - 当日成交额2 72亿元 换手率2 72% [1] - 公司总市值为98 08亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源 占比54 95% [1] - 工商业储能系统贡献29 14%的收入 智控关断器占比8 94% [1] - 户用储能产品收入占比3 06% 其它业务占比3 89% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有昱能科技1 36万股 为第七大重仓股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0 49% [2] - 基于股价下跌测算 该基金当日浮亏约4 52万元 [2] - 该基金最新规模为3678 92万元 今年以来收益5 23% [2]

公司股价表现 - 11月17日股价上涨5.09%，报收68.70元/股 [1] - 当日成交金额为2.11亿元，换手率达到2.03% [1] - 公司总市值为107.36亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源，占比54.95% [1] - 工商业储能系统贡献29.14%的收入 [1] - 智控关断器收入占比8.94%，户用储能产品收入占比3.06% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有公司股票1.36万股，占基金净值比例0.49%，为第七大重仓股 [2] - 基于股价上涨，该基金当日浮盈约4.53万元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.25%，近一年收益率为6.76% [2] 基金经理信息 - 大成丰享回报混合A的基金经理为苏秉毅，累计任职时间13年286天 [3] - 该基金经理现任基金资产总规模为19亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为263.92% [3]

行业规模与增长 - 截至2025年9月底，中国新型储能装机规模超过1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，装机规模占全球比例超过40%，跃居世界第一 [1] - 2025年上半年，中国储能企业新增海外订单达163吉瓦时，同比增长246% [6] - 自2022年新能源强制配储政策实施以来产业加速发展，2025年以来订单增长明显，出货量同比已超过80% [3] 市场需求驱动因素 - 储能需求快速提升与“双碳”目标推动新能源渗透率提高密切相关，2025年2月国家发布136号文取消强制配储后，市场需求加速释放 [5] - AI大模型发展带动数据中心用电负荷显著攀升，服务数据中心的储能产品年增速接近60% [13] - 全球能源转型提速是核心动力，新兴市场在政策推动下加快储能布局，地缘政治因素导致部分国家电力供应不稳定或能源成本偏高，需求快速上升 [8] 市场区域表现 - 海外市场迎来集中爆发，印度市场需求增速高达十倍，东欧等新兴市场需求至少增长三倍 [6][8] - 欧洲和北美部分市场需求增长3至5倍 [8] - 企业“出海逻辑”迈向“2.0时代”，海外客户对服务能力和全生命周期保障关注度提高 [10] 产品与技术趋势 - 电源侧、电网侧的大型储能系统成为主要增长点 [3] - 更细分的移动储能和户用储能产品市场也迎来快速增长，产品主要出口至欧美和亚非拉国家 [10] - 行业向更高能量密度、更高安全等级方向突破，AI应用要求数据中心储能系统具备更高可靠供电保障、更高功率及更快响应能力 [13][15] 企业运营与竞争格局 - 企业订单量持续走高，有公司整体产能相比去年同期提升约50% [1] - 随着行业进入高质量发展阶段，技术迭代能力成竞争关键，行业集中度将进一步提升 [15] - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》提出，2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 [11]

公司股价表现 - 11月14日昱能科技股价上涨6 45% 报收65 66元/股 [1] - 当日成交额1 11亿元 换手率1 14% [1] - 公司总市值达102 61亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发 生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源 占比54 95% [1] - 工商业储能系统贡献29 14%的收入 智控关断器占比8 94% [1] - 户用储能产品收入占比3 06% 其它业务占比3 89% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有昱能科技1 36万股 占基金净值比例0 49% 为第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模3678 92万元 今年以来收益5 17% [2] - 基于股价涨幅测算 该基金当日浮盈约5 41万元 [2]

股价与交易表现 - 11月10日股价下跌2.03%至57.30元/股，成交额1.83亿元，换手率2.01%，总市值89.55亿元 [1] - 当日主力资金净流出473.22万元，特大单净流出78.08万元，大单净流出395.14万元 [1] - 公司今年以来股价上涨18.38%，近60日涨幅达25.22% [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月实现营业收入9.43亿元，同比减少38.48%，归母净利润6648.01万元，同比减少55.52% [2] - 主营业务收入构成为：微逆及能量通信产品54.95%，工商业储能系统29.14%，智控关断器8.94%，其它3.89%，户用储能产品3.06% [1] - A股上市后累计派现3.49亿元 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括光伏玻璃、储能、太阳能、逆变器等 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为1.28万，较上期增加10.86%，人均流通股12199股，较上期减少9.80% [2]