证券日报网讯1月7日，经纬恒润在互动平台回答投资者提问时表示，公司主营业务聚焦于电子产品与智 能运输等领域，并结合客户需求与技术积累开展前瞻研发及专利布局。在储能领域及更广泛的能源行 业，公司目前面向园区微网/源网荷储一体化系统等场景，在多能源系统运行优化与调度策略、负荷及 发电预测等软件与算法能力上有所布局，与既有的BMS等能力协同，形成"设备侧+平台侧"的整体解决 方案能力；已在自有的工厂、研发中心、数据中心进行了部署应用。同时"电池状态评估、能量控制、 安全策略、系统集成"等通用能力，既可用于车端，也可延展到更广的能源场景。如后续涉及重大业务 进展，公司将严格按照法律法规要求披露相关信息，敬请关注公司披露的定期报告。 ...

行业概述 - 汽车网关是整车电子电气架构中的核心数据交互枢纽，负责在不同网络之间进行安全可靠的数据传输和协议转换，使车内多个异构网络能够相互通信 [2] - 汽车网关按架构分类主要分为中央网关和区域网关两大类 [2] 市场规模 - 2024年中国汽车网关行业市场规模约为77亿元，同比增长22.22% [1][5] - 行业正加速从传统的分布式ECU架构向域集中/区域架构跃迁，同时网关功能向服务化转型，服务型网关已成为下一代主流 [1][5] - 网关正演变为能支持SOA架构、5G/V2X、边缘计算及主动式AI安全防护的综合性智能平台 [1][5] 产业链与上游 - 产业链上游主要包括芯片、微处理器、电阻、电容、电感、二极管、三极管、PCB板、晶振、共模电感、通信模块等核心零部件 [4] - 汽车网关核心硬件依赖车规级芯片，如MCU、SoC及以太网PHY芯片 [4] - 国家政策支持集成电路产业发展，例如对线宽小于28纳米的集成电路生产企业，前十年免征企业所得税 [4] - 2025年1-11月，中国集成电路产量为4318.4亿块，同比增长9.25% [4] 下游需求驱动 - 2025年1-11月，中国汽车产量为3123.1万辆，同比增长11.9%；同期汽车销量为3112.7万辆，同比增长11.4% [5] - 新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术普及，直接拉动高性能网关需求 [5] - L3级自动驾驶需支持10Gbps以太网数据传输及低时延通信，要求网关集成5G/C-V2X模块、边缘计算能力及AI安全防护，推动网关芯片向SoC+MCU异构架构演进 [5] 竞争格局 - 中国汽车网关市场长期以来由国际领先的供应商主导，如博世、大陆集团、安波福等 [6] - 本土企业正抓住国产化替代和智能化升级的机遇展开竞争 [6] - 以经纬恒润、东软集团等为代表的科技公司，凭借对本土车企需求的深刻理解和快速响应能力，在网关控制器及核心基础软件领域取得突破 [6] - 在车联网细分赛道，以东软集团、华为为代表的本土力量表现突出，例如东软集团在5G/V2X车载T-BOX市场占据领先地位 [6] 重点企业：东软集团 - 东软集团是中国汽车电子软件与信息安全的领军企业，在网关领域以“软件定义安全”为核心差异化优势 [7] - 公司推出的NetEye智能网联汽车信息安全解决方案深度集成于网关系统，涵盖车载终端安全、联网汽车安全传输、OTA远程升级、车载防火墙及安全管理平台五大模块 [7] - 其网关产品率先支持国密SM2/3/4算法与端到端加密，在红旗H9/HQ9等高端车型中实现量产，成为本土厂商中唯一通过ASIL-C等级认证的信息安全网关方案 [7] - 2025年前三季度，东软集团营业收入为74.91亿元，同比增长8.72%；归母净利润为0.51亿元，同比下降66.47% [7] 重点企业：经纬恒润 - 北京经纬恒润科技股份有限公司是国内汽车网关行业龙头，自2007年布局汽车电子以来，已迭代推出四代智能网关产品，服务百余家中外车企 [8] - 其网关产品线实现全协议覆盖，支持CAN/CANFD、LIN、Flexray、百兆/千兆车载以太网、TSN时间敏感网络，并集成OTA Master并行刷写、SOA服务化架构、硬件安全模块等前沿功能 [8] - 产品能效表现行业领先，工作电流低至250mA，休眠电流仅200μA [8] - 2025年前三季度，经纬恒润营业收入为44.64亿元，同比增长25.88%；归母净利润为-0.75亿元，同比增长81.70% [8] 发展趋势：架构与功能演进 - 汽车电子电气架构正加速从分布式向域集中式，并最终向中央计算式演进 [8] - 未来的网关将演变为集成了更强算力、具备域控制甚至区域控制能力的“服务型网关”或“计算中枢” [8] - 例如，大众SSP平台通过“中央计算+区域控制器”架构，将电子控制单元数量大幅精简至10个以内 [8] - 网关将原生支持面向服务的架构，成为一个提供标准化数据服务的软件平台，以实现功能的灵活部署与迭代 [8] 发展趋势：计算与网络演进 - 为满足L3级及以上自动驾驶对海量数据处理和极低时延的严苛要求，网关正加速向“边缘计算节点”转型 [9] - 通过集成AI加速器，网关能在车端就近完成传感器数据的实时处理与融合，将关键决策延迟降至毫秒级 [9] - 车载以太网正从千兆向万兆演进，同时车载光通信因其超高带宽、高抗干扰和轻量化等优势，正成为下一代网络发展的主流方向之一 [9] 发展趋势：安全与生态演进 - 随着汽车网联化程度加深，网络安全威胁急剧上升，未来的网关安全将发展为贯穿“端-边-云”的纵深防御体系 [10] - 网关需集成从硬件安全启动、入侵检测到符合ISO/SAE 21434等国际标准的安全架构 [10] - 产业形态正从单点竞争走向协同合作，整车厂、芯片商、软件公司与云服务商之间正加强联盟，共同构建开放的软硬件平台生态 [10]

格隆汇1月5日丨经纬恒润(688326.SH)在投资者互动平台表示，公司SiC功率模块已接近量产。当前开发 的功率模块主要针对新能源汽车电机控制器场景需求，并未直接面向数据中心应用设计，但可通过平台 扩展，实现对数据中心高效应用的适配。 ...

集成式域控解决方案行业基本定义 - 集成式域控解决方案是一种以智能座舱域控制器为核心的整车控制架构，旨在通过统一智能化平台协调管理ADAS、车联网及车身控制等多项车载子系统 [1][4] - “域”即控制汽车某一大功能模块的电子电气架构集合，典型划分包括智驾域、座舱域、底盘域、动力域、车身域五个域 [2] - 行业发展趋势是从五域集中式架构向三域集中式EEA融合，即车控域、智能驾驶域、智能座舱域，集成化是整车电子电气架构的必然趋势 [2] 集成式域控解决方案核心价值与优势 - 该方案将原本分散的智能座舱、智能驾驶、车身控制等多个子系统功能，整合到统一的域控制器硬件平台与软件架构中，实现了车辆功能的集中管理和协同 [4] - 核心优势在于显著提升系统智能化程度、整合效率和车辆整体性能 [4] 集成式域控解决方案行业发展现状与市场规模 - 集成式域控是汽车智能化、网联化发展的核心技术方案，已在乘用车和商用车领域广泛落地 [1][5] - 2025年全球集成式域控解决方案市场规模约851.6亿元，预计2026年将增长至1324.6亿元 [1][5] - 2025年中国集成式域控解决方案市场规模约441.4亿元，预计2026年将增长至667.8亿元 [1][5] - 市场增长驱动力包括：广泛转向集中式E/E架构、智能汽车对整合运算能力需求增长、中国主机厂加速海外扩张、国际主机厂推进智能化转型 [1][5] - 在中国市场，消费水平提高使得智能化体验成为年轻一代购车关键决策因素，同时国家政策支持与技术持续创新推动市场迅猛发展 [1][5] 集成式域控解决方案行业产业链 - 产业链上游主要包括域控SoC、车联网及其他嵌入式运算模组等核心硬件，以及操作系统、中间件、算法、应用软件等软件 [5] - 产业链中游为系统集成与服务，提供端对端、模块化产品及软硬件集成解决方案 [5] - 产业链下游主要为各类主机厂，包括传统国内主机厂、外资主机厂、合资主机厂及新势力等 [5] 集成式域控解决方案行业竞争格局与主要企业 - 市场竞争是从智能驾驶域控与智能座舱域控过渡到舱驾一体方案，集成化趋势明显，本质上是智能汽车时代产业主导权的争夺 [7] - 以德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团为代表的国内汽车电子供应商已研发并量产智能座舱和智能驾驶域控制器，配套多个整车品牌，部分厂商已开始预研更高算力及舱驾一体方案 [7] - **镁佳股份**：专注于研发以人工智能为核心的集成式域控解决方案，2024年公司总营业收入14.2亿元，其中集成式域控解决方案销售收入13.59亿元，交付量609,983件 [8][9] - **德赛西威**：国际领先的移动出行科技公司，深度聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务，2025年上半年公司营业收入合计146.44亿元，其中智能座舱业务收入94.59亿元，占总营收的64.59% [9] 集成式域控解决方案行业发展趋势 - 随着汽车电动化、智能化、网联化发展，电子控制单元数量大幅增加并逐步向集约式发展，行业正迎来高速增长期 [10] - 未来发展趋势包括：功能集成化、智能化（AI融合）、软硬一体化、向更高安全标准（车网融合）和区域化定制演进 [10] - 应用场景不断拓展，同时国产替代持续深化，降本趋势显著 [10]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报117.85元，较上周的110.54元上涨6.61% [1] - 本周股价最高触及123.88元（12月22日），最低下探至110.6元（12月23日） [1] - 公司当前最新总市值为140.95亿元，在软件开发板块市值排名32/133，在全部A股市值排名1379/5181 [1] 公司财务与资本运作 - 公司于2025年12月8日和12月24日分别召开董事会及临时股东会，审议通过使用公积金弥补亏损的议案 [2] - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润为-253,981,067.88元 [2][3] - 公司拟使用盈余公积36,171,495.55元和资本公积217,809,572.33元，合计253,981,067.88元弥补母公司累计亏损 [2][3] - 公司已就公积金弥补亏损事项履行董事会及股东会审议程序，并需按规定通知债权人 [2][3]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月30日收盘，经纬恒润股价报收于115.35元，较前一交易日上涨1.72% [1] - 公司当日开盘价为110.89元，最高价为116.78元，最低价为110.56元 [1] - 当日成交额为2.94亿元，换手率为2.32% [1] - 公司最新总市值为138.37亿元 [1] 公司财务与资本运作 - 公司于2025年12月8日和12月24日分别召开董事会及临时股东会，审议通过使用公积金弥补亏损的议案 [1] - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润为-253,981,067.88元 [1] - 公司拟使用盈余公积36,171,495.55元和资本公积217,809,572.33元，合计253,981,067.88元弥补亏损 [1] - 根据相关规定，公司需通知债权人，债权人可在规定期限内要求公司清偿债务或提供担保 [1]

公司股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价报115.68元/股，上涨2.01%，总市值138.77亿元 [1] - 当日成交额为1.62亿元，换手率为1.29% [1] - 主力资金当日净流出424.11万元，其中特大单净买入311.22万元，大单净流出735.32万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨37.55%，近5个交易日上涨3.88%，近20日上涨26.70%，但近60日下跌9.62% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.64亿元，同比增长25.88% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-7504.60万元，但同比大幅增长81.70% [2] - 公司主营业务收入构成为：电子产品业务占比87.55%，研发服务及解决方案业务占比12.21%，其他业务合计占比约0.23% [1] - 公司主营业务是为汽车、高端装备、无人运输等领域提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案 [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6719户，较上一期减少6.09% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为13400股，较上一期增加6.49% [2] - 截至2025年9月30日，长城久嘉创新成长混合A（004666）已退出公司十大流通股东之列 [2] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [2] - 公司涉及的概念板块包括线控底盘、长安汽车概念、大飞机、低空经济、轨道交通等 [2] 公司基本信息 - 公司全称为北京经纬恒润科技股份有限公司，成立于2003年9月18日，于2022年4月19日上市 [1] - 公司注册地址位于北京市朝阳区酒仙桥路14号1幢4层 [1]

财务数据 - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润 -253,981,067.88元，盈余公积36,171,495.55元，资本公积4,721,737,243.18元[1] 弥补亏损 - 公司拟用盈余公积和资本公积合计253,981,067.88元弥补累计亏损[2] 债权申报 - 债权申报时间为2025年12月30日至2026年2月12日[4] - 申报地址为北京市朝阳区酒仙桥路14号C3 - 4层[4] - 联系人是公司证券部，电话86 - 10 - 82263021，邮箱ir@hirain.com[4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对汽车行业的整体投资评级，但基于“两新补贴即将落地”和“看好智能化+中高端+反内卷主线”等核心观点，其投资态度可视为积极 [1] 报告的核心观点 - 两新补贴即将落地，有望修复市场对2026年行业总量的担忧，看好中低端需求为主的整车企业及基本面α弹性显著的整车企业 [1] - 补贴支撑下，零部件企业2026年上半年业绩有望显著改善，推荐业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司 [1] - 弹性机会来自AI外溢的智能化和机器人方面有相对优势的新势力车企及核心Tier1供应商 [1] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复及经销商整体盈利水平改善 [1] - 央国企改革带来的突破性变化值得关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周重要事件 - 国家发改委发文推动交通体系高质量运行，提出优化收费公路政策并健全自动驾驶相关法规，旨在提升基础设施效率并适应智能化发展 [2][3][36] 本周行情回顾 - **市场表现**：本周（截至2025年12月26日）汽车行业指数收于7863.75点，全周上升2.74%，涨幅高于同期上涨1.95%的沪深300指数，在申万一级行业中涨幅排名第11位，较上周上升10位 [1][4] - **估值水平**：汽车行业市盈率为29.17，在所有申万一级行业中位列第19，估值处于中等水平 [6] - **个股表现**：本周行业个股上涨172个，下跌94个，涨幅前三的个股为超捷股份（+41.6%）、隆基机械（+33.7%）、浙江世宝（+33.3%），跌幅前三为春风动力（-6.3%）、东箭科技（-5.9%）、一彬科技（-5.3%） [1][9] - **解禁信息**：下周（2025年12月29日至31日）汽车行业有4家公司存在解禁，包括广东鸿图、建邦科技、菱电电控和长安汽车，解禁数量占总股本比例均低于1% [12][13] - **股权质押**：报告列举的重点汽车公司中，上汽集团、长安汽车、广汽集团、星宇股份、科博达、德赛西威等前十大股东股权质押比例均为0%，比亚迪为2.47%，长城汽车为7.21%，继峰股份比例较高为17.17% [14][15][16] 本周重要信息回顾 - **行业新闻摘要**：报告汇总了多项行业动态，主要包括： - **产品与技术**：一汽丰田全新卡罗拉上市 [17]；长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，并有46辆长安深蓝汽车在重庆开启规模化上路运行 [21][38]；广汽昊铂A800启动L3级自动驾驶高速道路研发测试 [32]；魏牌蓝山智能进阶版上市，搭载VLA大模型 [22] - **企业动态**：吉利汽车完成对极氪汽车的私有化，极氪成为其全资附属公司 [27]；三星电子旗下哈曼以15亿欧元（约合17.7亿美元）收购采埃孚ADAS业务 [25]；LG新能源拟向本田出售价值28.6亿美元的美国工厂资产 [35] - **政策与法规**：国家发改委提出综合整治新能源汽车等“新三样”产业的“内卷式”竞争 [39]；我国将于2026年1月1日起实施全球首个电动汽车电耗限值强制性国家标准，标准较上一版加严约11% [37]；日本计划于2028年5月对电动车按车重阶梯加征新税 [23]；韩国拟将乘用车消费税减免政策再延长6个月 [33] - **合作与融资**：联发科与DENSO合作开发ADAS与智慧座舱客制化SoC [40]；优信与蔚来资本等签署5000万美元融资协议 [81]；全国首个开放式机器人租赁平台“擎天租”发布 [18] - **行业数据跟踪**： - **零售销量**：12月第三周（15-21日）全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比去年12月同期下降11%，较上月同期增长9% [1][42]；12月1-21日累计零售130.0万辆，同比下降19%，较上月同期增长5% [42] - **批发销量**：12月第三周全国乘用车厂商日均批发8.1万辆，同比下降9%，环比上月同期下降11% [48]；12月1-21日累计批发130.2万辆，同比下降23%，环比下降13% [48] - **库存预警**：2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [52] - **成本与汇率跟踪**： - **原材料价格**：最近一周，传统车原材料价格指数环比上升1.3%，新能源车原材料价格指数环比上升5.6% [1][54]。具体来看，电池原材料中碳酸锂价格周环比上涨14.6% [54] - **海运成本**：远东干散货指数（FDI）本周（截至12月26日）较12月19日下降12.1%，近一个月下降24.3% [67] - **汇率**：截至12月26日，美元兑人民币中间价为7.0358，周环比贬值0.27%；欧元兑人民币中间价为8.2747，周环比升值0.16% [69] 公司信息 - **公司公告摘要**：报告回顾了多家上市公司的近期公告，主要涉及战略合作、股份减持/回购、资本运作等，例如： - 宁波华翔子公司与深圳市大寰机器人就人形机器人灵巧手研发制造达成战略合作 [72] - 伯特利、新泉股份筹划发行H股并在香港联交所上市 [74][78] - 中鼎股份子公司拟出资设立合资公司开展人形机器人制造代工业务 [76] - 威迈斯计划以5000万元至1亿元资金回购股份 [73]

报告行业投资评级 - 看好 [1][2] 报告核心观点 - 核心观点认为，两项新的补贴政策即将落地，此前市场对行业2026年总量的担忧有望得到修复 [2] - 投资主线基于“智能化+中高端+反内卷”，看好智能化有优势的新势力车企、核心Tier1供应商、受益于行业反内卷涨价的二手车及经销商、业绩有α支撑且估值低的零部件公司，以及央国企改革带来的机会 [2] 行业情况与市场表现 - **行业销量**：根据乘联会数据，12月第三周（12月15-21日）全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比去年12月同期下降11%，但较上月同期增长9% [2][49] - **原材料价格**：最近一周，传统车原材料价格指数环比上升1.3%，新能源车原材料价格指数环比上升5.6%；最近一个月，两者分别上升1.0%和6.8% [2][62] - **市场行情**：报告期内（12月22-28日），汽车行业指数收于7863.75点，全周上升2.74%，涨幅高于同期上涨1.95%的沪深300指数，在申万一级行业中涨幅排名第11位，较上周上升10位 [2][6] - **个股表现**：报告期内行业个股上涨172个，下跌94个，涨幅前三的个股是超捷股份、隆基机械、浙江世宝，分别上涨41.6%、33.7%、33.3% [2][11] - **行业估值**：汽车行业市盈率为29.17，在申万一级行业中位列第19位，估值处于中等水平 [8][9] 重要事件与政策动态 - **政策优化**：国家发改委提出优化收费公路政策，并健全自动驾驶相关法规，旨在提升交通基础设施效率，适应智能交通发展 [3][41] - **L3级自动驾驶落地**：长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，并在重庆开启规模化上路运行，首批46辆长安深蓝汽车获准在指定路段通行 [24][44] - **行业规范**：国家发改委表示将对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业综合整治“内卷式”竞争，以维护公平环境并提高行业集中度 [45] - **技术标准**：全球首个电动汽车电耗强制性国家标准将于2026年1月1日起实施，标准较上一版加严约11%，以2吨车型为例，百公里电耗不应超过15.1度电 [42] 投资分析意见与推荐标的 - **智能化与中高端主线**：看好在该领域有相对优势的新势力车企，包括小鹏、蔚来、理想，以及华为系的江淮、北汽、赛力斯等；同时推荐核心Tier1供应商德赛西威、经纬恒润、科博达等 [2] - **反内卷涨价受益**：认为行业反内卷涨价周期利好二手车企业盈利修复及经销商盈利水平改善，推荐优信 [2] - **α与估值修复**：考虑到市场对明年需求的不确定性，推荐业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司，包括银轮股份、双环传动、继峰股份、敏实集团、星宇股份、宁波华翔等 [2] - **央国企改革**：建议关注上汽集团及东风集团股份因央国企改革可能带来的突破性变化 [2] - **中低端需求与补贴受益**：看好以中低端需求为主的比亚迪、吉利，以及基本面α弹性显著的北汽蓝谷、江淮汽车 [2] 行业新闻与公司动态 - **产品与技术**：一汽丰田全新卡罗拉上市；魏牌蓝山智能进阶版上市，搭载VLA大模型；东风风行雷霆增程版上市；广汽昊铂A800启动L3有条件自动驾驶高速测试 [19][25][27][36] - **合作与收购**：三星电子旗下哈曼国际以15亿欧元（约合17.7亿美元）收购采埃孚的ADAS业务；联发科与DENSO合作开发车用ADAS与智能座舱SoC芯片 [28][46] - **资本运作**：吉利汽车完成对极氪汽车的私有化，极氪成为其全资附属公司；优信获得蔚来资本等5000万美元融资 [31][90] - **公司公告**：多家公司有战略合作、设立子公司、股份回购或减持、筹划发行H股等动态，涉及宁波华翔、伯特利、新泉股份、中鼎股份等 [80][82][85][87]