关联交易额度 - 公司拟增加2025年度日常关联交易额度1.26亿元，预计总金额增至不超1.76亿元[3] 具体交易变动 - 向智能航空购买产品新增3000万元，原预计3000万元，占比3.17%[6] - 向塞防科技购买产品新增1000万元，原预计1000万元，占比1.06%[6] - 向智能航空销售产品新增7300万元，原预计700万元，占比2.06%[6] - 向塞防科技销售产品新增1000万元，占比0.26%[6] - 与智能航空其他业务交易新增300万元，原预计300万元，占比69.60%[6] 关联方信息 - 智能航空注册资本15908.3536万元[9] - 塞防科技注册资本12000万元，公司持股46%[9][10] - 塞防科技2024年营收13968.83万元，净利润3462.30万元[11] - 塞防科技2025年1 - 6月营收14029.20万元，净利润2337.73万元[11] 交易说明 - 关联交易为购买、销售产品及接受、提供劳务[14] - 关联交易定价参考同期市场价格，与市场同类无明显差异[14] - 关联交易遵循公平、自愿原则，不损害公司及股东利益[17]

市场扩张和并购 - 公司转让塞防科技49%股权，价款6002.50万元[5] 业绩总结 - 截至2024年5月末，收到股权转让款3560.50万元，占比59%[6] - 付款期限由3个月调整为24个月[6][7] - 截至2025年8月末，全额收到股权转让款[8]

股东大会时间 - 2025年第二次临时股东大会召开时间为2025年10月10日14点30分[4] - 股权登记日为2025年9月26日[12] - 网络投票起止时间为2025年10月10日[4][6] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为10月10日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[7] - 互联网投票平台投票时间为10月10日9:15 - 15:00[7] 会议相关 - 会议审议议案包括增加2025年度日常关联交易额度预计等3项[7] - 议案于2025年9月22日经相关会议审议通过[8] - 议案具体内容于2025年9月23日在指定媒体披露[8] 其他 - 会议登记时间为2025年10月9日（上午09:00 - 11:30，下午14:00 - 17:00）[15] - 会议联系电话为0755 - 81593644[18]

会议信息 - 公司第四届监事会第十五次会议于2025年9月22日召开[2] - 会议通知于2025年9月15日送达全体监事[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案表决 - 《关于增加2025年度日常关联交易额度预计的议案》全票通过[3] - 《关于签署股权转让协议之补充协议暨关联交易进展的议案》全票通过[4] - 《关于转让参股公司全部股权暨关联交易的议案》全票通过[5] 后续安排 - 三项议案均需提交股东大会审议[3][4][6]

会议情况 - 公司第四届董事会第二十六次会议于2025年9月22日召开，7位董事全到[2] 议案表决 - 《关于增加2025年度日常关联交易额度预计的议案》5票同意，2票回避[3] - 《关于签署股权转让协议之补充协议暨关联交易进展的议案》5票同意，2票回避[5] - 《关于转让参股公司全部股权暨关联交易的议案》5票同意，2票回避[6] - 《关于提请召开2025年第二次临时股东大会的议案》7票同意[7] 审议安排 - 增加日常关联交易额度、签署补充协议、转让参股公司股权议案需提交股东大会审议[3][5][6]

股权转让交易 - 公司拟向7个员工持股平台、道合通瞭和赵冠捷转让所持参股公司塞防科技合计46%的股权 具体包括向员工持股平台转让34.50%、向道合通瞭转让11%、向赵冠捷转让0.50% [1] - 交易完成后公司将不再持有塞防科技股权 本次转让总价款为10856万元人民币 全部采用现金支付方式 [1] - 交易定价依据评估结果及双方协商确定 标的公司塞防科技为深圳市新设企业 [1]

股权转让交易 - 公司拟转让参股公司塞防科技合计46%的股权 其中34.5%转让至7个员工持股平台 11%转让至深圳市道合通瞭信息咨询企业 0.5%转让至赵冠捷 [1] - 交易完成后公司将不再持有塞防科技股权 转让价款总计1.09亿元人民币 全部以现金方式支付 [1] 战略调整影响 - 此次交易有助于公司进一步聚焦核心主业发展 优化资产结构 [1]

股权转让交易 - 公司向7个员工持股平台、道合通瞭和赵冠捷转让塞防科技合计46%股权 其中员工持股平台获得34.5% 道合通瞭获得11% 赵冠捷获得0.5% [1] - 交易完成后公司不再持有塞防科技任何股权 [1] - 转让总价款为1.09亿元人民币 全部以现金支付 定价依据评估结果及双方协商 [1] 交易结构 - 股权受让方包括新设立的7个员工持股平台、道合通瞭及自然人赵冠捷 [1] - 交易采用现金支付方式 未涉及股份或其它支付手段 [1]

股权转让交易 - 公司拟转让所持塞防科技合计46%股权 转让价款总计10856万元[1] - 股权受让方包括7个塞防科技员工持股平台 道合通瞭及赵冠捷[1] - 其中11.50%股权转让给道合通瞭及赵冠捷 构成关联交易[1] 交易完成后股权结构 - 本次交易完成后 公司将不再持有塞防科技任何股权[1] - 塞防科技46%股权被分割转让给多个主体[1] - 员工持股平台成为塞防科技重要股东之一[1]

投资评级 - 增持(维持) [2] 核心观点 - 道通科技全资子公司道和通泰作为首批20家合作伙伴加入华为云Robot to Cloud协议(R2C协议)共建 空地一体智慧巡检解决方案产品已上线华为云商店 分为AI自动化训练平台与智能体Agent两个版本 最低版本年费为140万元/年[7] - 公司业务全面转型AI+ 以AI智能化为核心本体 以行业大模型和智能终端/智能中枢/具身智能为两翼 打造通过AI Agents服务实现持续收费的业务模式[7] - 传统业务稳定 新业务有望打开第二成长曲线 预计2025-2027年实现营业收入49.62/61.58/75.13亿元 归母净利润9.05/11.77/14.36亿元 对应PE分别为28/22/18倍[7] 财务预测 - 营业收入预计从2023年32.51亿元增长至2027年75.13亿元 年复合增长率约23.3% 其中2025E/2026E/2027E分别增长26.2%/24.1%/22.0%[6][7] - 归母净利润预计从2023年1.79亿元增长至2027年14.36亿元 年复合增长率约68.5% 其中2025E/2026E/2027E分别增长41.2%/30.0%/22.1%[6][7] - 毛利率保持稳定提升 从2023年54.7%逐步提升至2027年55.8% 净利润率从2023年4.3%大幅提升至2027年16.8%[8] - ROE显著改善 从2023年5.6%持续提升至2027年31.5%[6][8] 估值指标 - 每股收益(EPS)预计2025E/2026E/2027E分别为1.35/1.76/2.14元[6][7] - 市盈率(PE)对应2025年9月19日收盘价38.09元 2025E/2026E/2027E分别为28.2/21.7/17.8倍[6][7] - 市净率(PB)2025E/2026E/2027E分别为7.0/6.3/5.6倍[6] 业务进展 - 加入华为R2C协议共建 体现公司在机器人与云端智能协同中的技术话语权 从产品合作迈向标准合作 进入华为具身智能核心生态圈[7] - AI+巡检业务与生态伙伴全面深入合作 实践共建、共营、共销 构建巡检领域的智能体+平台+垂域模型空地一体集群智慧解决方案[7]