12 月 23 日，途虎养车对外宣布工场店数量突破8000家，碾压式领先行业。今年4月，途虎养车曾在2025加盟商大会上宣布工场 店数量达到7000家。从7000家到8000家，途虎养车在一年内连续两次破千店，高速发展的同时，亦能够保证加盟商盈利。数据 显示，开业超过6个月的工场店，近 90%能够实现盈利。 途虎养车工场店高速发展的同时，仍旧能够保证加盟商赚到钱。财报数据显示：开业6个月以上的工场店，近90%能够实现盈 利。这也是创业者坚定选择加盟途虎的核心原因所在。近些年来，越来越多的创业者选择加盟途虎，加盟商也不再局限于汽修 行业：除了深耕行业二三十年的老汽修人、00后汽修技师，还有从快消品等领域跨界的中高管，他们都通过加盟途虎不断发 展，并稳定地实现盈利。 途虎养车持续通过技术投入和各项发展政策，帮助加盟商持续做大做强：在客户服务、门店培训、门店运营和智能供应链等场 景持续落地AI应用；行业领先的途虎商户APP，能够让加盟商"一部手机管百店"，不断提升管理效率；"十亿补贴、万店同 行"、"新青年"项目、"基石飞跃"项目等发展政策，持续降低经营成本，全方位助力加盟商飞跃式发展。 途虎养车相关业务负责人表示 ...

公司网络扩张与规模 - 途虎养车工场店数量突破8000家，在一年内从7000家增至8000家，连续两次实现破千店增长 [1] - 工场店已遍布全国320个地级行政区划，覆盖全国1920个县级行政区划 [1] - 在重点区域布局深入，其中广东省门店数量超过1150家，上海市超过450家，北京市超过300家，东三省超过200家 [1] - 在核心城市形成高密度网络，广州、武汉、成都、苏州4个城市门店数量超过200家，另有重庆、深圳等20个城市门店数量突破百家 [1] 市场下沉与渠道渗透 - 公司在下沉市场加速布局，工场店已进入各个独立乡镇 [1] - 通过“万镇万店”等政策，已在全国1116个乡镇开设了1420家工场店 [1] 加盟商盈利与吸引力 - 数据显示，开业超过6个月的工场店，有近90%能够实现盈利 [1][2] - 高盈利比例是创业者坚定选择加盟途虎的核心原因 [2] - 加盟商背景多元化，包括深耕行业二三十年的从业者、00后汽修技师，以及从快消品等领域跨界的中高管 [2] 公司对加盟商的支持体系 - 公司通过技术投入帮助加盟商，在客户服务、门店培训、运营和智能供应链等场景持续落地AI应用 [2] - 行业领先的途虎商户APP让加盟商可以“一部手机管百店”，提升管理效率 [2] - 公司推出“十亿补贴、万店同行”、“新青年”项目、“基石飞跃”项目等发展政策，以持续降低经营成本，助力加盟商飞跃式发展 [2] 公司战略与行业愿景 - 公司将8000店视为新的起点，旨在与加盟商伙伴共同促进汽车后市场生态繁荣向好，让养车更简单 [2]

途虎养车工场店高速发展的同时，仍旧能够保证加盟商赚到钱。财报数据显示：开业6个月以上的工场 店，近90%能够实现盈利。这也是创业者坚定选择加盟途虎的核心原因所在。近些年来，越来越多的创 业者选择加盟途虎，加盟商也不再局限于汽修行业：除了深耕行业二三十年的老汽修人、00后汽修技 师，还有从快消品等领域跨界的中高管，他们都通过加盟途虎不断发展，并稳定地实现盈利。 途虎养车持续通过技术投入和各项发展政策，帮助加盟商持续做大做强：在客户服务、门店培训、门店 运营和智能供应链等场景持续落地AI应用；行业领先的途虎商户APP，能够让加盟商"一部手机管百 店"，不断提升管理效率；"十亿补贴、万店同行"、"新青年"项目、"基石飞跃"项目等发展政策，持续 降低经营成本，全方位助力加盟商飞跃式发展。 途虎官方数据显示，途虎的工场店已经遍布全国320个地级行政区划。其中，广东超1150店、上海超450 店、北京超300店、东三省超200店、新疆98店、西藏20店；广州、武汉、成都、苏州4城超200店，重 庆、深圳、杭州、南京、长沙、西安、天津、合肥、佛山等20城破百店。 除了一二线城市，途虎养车也在下沉市场加速布局，工场店陆续开到 ...

核心观点 - 2026年汽车行业核心投资方向在于整车出口及中高端化，以及整车企业入局人形机器人业务 [1] - 零部件投资方向为“一体两翼”：“一体”指聚焦主业，核心在于智能化、出口及国产替代；“两翼”指人形机器人与AIDC相关的泛AI新业务，有望提升龙头公司估值 [1] 整车行业 - 2026年市场竞争将更加激烈，因以旧换新补贴金额可能下降，且新能源车购置税补贴从10%降低至5% [2] - 新能源车渗透率将继续提升，优质供给持续增加 [2] - 15万以下价格带销量增长在2026年补贴减少后或面临不确定性，而中高价格带有望随经济和消费复苏稳健增长 [2] - 2025年整车出口好于预期，新能源车出口高增，海外丰厚利润为国内车企盈利提供动力 [2] - 展望2026年，欧洲、俄罗斯、巴西、中东、北非等地区仍有增长潜力，国内车企海外销量增长有望维持 [2] - 重点关注整车企业入局人形机器人业务 [1] 零部件行业 - 智能化渗透率将继续高增，出口业务高增长与国产替代加速将为2026年零部件企业业绩提供强劲支撑 [2] - 国产车规芯片有望大规模开始量产 [2] - 投资方向为“一体两翼”：聚焦智能化、出口及国产替代的主业，同时拓展人形机器人或AIDC（液冷或服务器电源）等泛AI新业务 [1][2] - 新业务有望为龙头企业开拓新蓝海，并获得资本市场估值溢价 [2] 商用车：重卡 - 行业自2023年起销量拐点向上，进入景气度上行修复周期，新能源渗透率高增，出口量不断攀升 [3] - 2026年预计重卡销量将保持稳定，有望达110万辆 [3] - 需求增长驱动力包括：经济复苏带动工程类重卡及公路货运需求提升；以旧换新政策支持，进入国四替换周期；新能源重卡渗透率高增；出口需求持续超预期 [3] 商用车：客车 - 国内公交车自然更新周期及旅游需求恢复，有望推动国内中大型客车逐步恢复至疫情前2019年水平 [3] - 出口销量有望持续增长，新能源公交助推国内客车在欧洲市占率提升 [3] - 在“一带一路”沿线、非洲等地区，因产品力强、性价比高，国内客车出口销量增长有望维持 [3] 电动两轮车 - 行业机会集中在高端化、智能化及出口领域 [3] - 2025年12月新国标全面实施、新旧切换完成后，预计2026年行业总销量约5700万辆，同比下滑8% [3] 摩托车 - 中国摩托车企业产品竞争力及性价比不断提升，出口势头有望延续 [4] - 国内摩托车爱好者群体扩大，具有“悦己”属性的大排量休闲摩托车销量有望保持高增，存在较好的结构性机会 [4] 汽车后市场 - 2025年车龄增长但里程减少，维保行业步入“存量竞争+结构重塑”新周期 [4] - 随着车辆保有量及车龄增加，国内汽车后市场仍有结构性机会 [4]

文章核心观点 - 国家发展和改革委员会党组发文，坚定实施扩大内需战略，核心在于通过增强消费品供需适配性、促进服务消费提质扩容以及稳步推进服务业扩大开放等多维度措施，有效扩大优质消费供给 [1] 增强消费品供需适配性 - 积极推广柔性化与定制化制造新模式，推动生产高效响应消费者个性化需求 [1] - 推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，深化数据应用场景建设 [1] - 适应绿色化低碳化消费趋势，促进绿色产品扩容迭代 [1] - 拓展汽车改装、房车露营等汽车后市场消费 [1] - 发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] 促进服务消费提质扩容 - 以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费 [1] - 大力发展银发经济，促进智慧健康养老产业发展 [1] - 加快健全居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系 [1] - 鼓励发展社区嵌入式托育、用人单位办托和托幼一体服务 [1] - 深化线上线下、商旅文体健多业态消费融合 [1] - 支持各地增加优质运动项目和特色体育赛事供给 [1] 服务业开放 - 稳步推进服务业扩大开放 [1]

公司战略转型与近期进展 - 公司近期接连落地两项关键战略合作，分别于国内汽车后市场及北美新能源市场取得突破性进展 [1] - 公司正成功从一家汽车后智能化的制造型公司向AI驱动的生态平台与全球化的新能源解决方案提供商转型 [1] 业务成长曲线与市场验证 - 短期看，订单与生态合作持续验证增长确定性 [1] - 长期看，“AI+机器人”与“数字能源”两大成长曲线已清晰且开始共振 [1]

活动概况 - 2025年12月6日，耀达在上海静安香格里拉大酒店成功举办“2025海外上市公司首席财务官峰会暨CFO百强榜颁奖典礼”，活动由上海虹桥管委会指导，并联合安永、凯辉资本、软银中国、易达资本等众多机构共同支持 [1] - 活动吸引了来自港股、美股、A股等上市公司的CFO、专业机构代表及专家学者，超百位嘉宾现场参与 [1] 主旨演讲核心观点 - 复旦大学李若山教授指出，中国企业出海面临做空机制、法律差异与会计准则三大挑战，境外上市是治理结构和信息披露的系统重塑，CFO需强化合规意识并借助专业力量化解风险 [3] - 安永汤哲辉先生认为，在全球地缘局势动荡与技术脱钩背景下，“安全、科技、发展”成为未来五年战略核心，CFO需紧跟政策以把握资本市场新机遇，推动企业高质量增长 [6] 圆桌论坛行业洞见 - 消费零售专场中，来自Tims咖啡、途虎养车、宝尊电商等公司的CFO围绕门店回报、库存优化、成本控制与AI应用，分享了在复杂周期中提升财务效率与战略协同的实战经验 [8] - 医药医疗专场讨论认为，中国创新药正从“量变”走向“质变”，港股IPO热潮、创新药BD出海及新规带来估值修复，香港成为企业出海与融资的重要桥梁 [10] - 企业出海专场指出，出海已成为企业高质量发展的必答题，发达国家市场强调合规与收益潜力，新兴市场则呈现政策红利与本地化机会，CFO角色正转变为战略整合者与全球资源配置者 [12] - ESG与资本市场专场认为，ESG已成为企业在资本市场中的“必答题”，不仅关乎合规，更直接影响估值与融资效率，企业需以数据驱动推动ESG从“成本中心”转化为“价值引擎” [14] CFO百强榜与平台发展 - 香港公司治理公会高伟博士指出，CFO百强榜的设立是对财务行业在国际舞台上价值的集体表达，CFO需具备国际视野与战略思维 [16] - 耀达创始人张剑锋表示，该峰会与百强榜已成为上市公司CFO群体的专业化、权威化交流平台，并首次发布了《上市公司CFO薪酬白皮书（2025版）》供职业管理参考 [18][20] - 耀达宣布启动“TOP100 CLUB”社群计划，将通过CFO专访、走进名企等活动，进一步推动CFO群体的内容共创、资源互联与价值提升 [22] - TOP100CFOs平台通过连续两届的百强榜单和年度峰会，为上市公司CFO群体搭建了多元的展示和交流平台 [28]

行业市场规模与格局 - 中国汽车保有量在2025年突破3.59亿辆，汽车维修市场（含备件销售）年收入预计达1.7万亿元，较2015年翻一倍有余 [2] - 汽车后市场竞争格局从野蛮生长向精耕细作转型，头部连锁品牌口碑效应显现 [2] - 途虎养车以45.38%的消费者首选率位居行业第一，在独立汽车维修服务连锁领域市场份额长期处于行业首位 [2] 公司市场地位与网络覆盖 - 途虎养车工场店数量达7205家，覆盖全国320个地级市和1855个县级区划 [2] - 在乘用车保有量2万以上的县域覆盖率超过70% [2] - 从2024年底至2025年6月，门店数量在半年内净增331家 [7] 商业模式与加盟体系 - 公司借鉴麦当劳式连锁加盟模式，打造可复制的成功商业体系 [3] - 针对汽车后市场小、散、乱的行业顽疾，公司通过线上线下一体化与连锁品牌化进行体系整合 [5] - 开业超过6个月的加盟工场店中超90%实现盈利，近半数加盟商拥有2家及以上门店 [7] 供应链与成本优势 - 公司与美孚、德国马牌等200余家品牌商建立战略合作，年采购量超50亿元 [9] - 规模优势使轮胎采购成本较二级代理商低15%-20%，润滑油采购价低于市场流通渠道12% [9] - 自建智能化供应链网络实现高效低成本配件配送，加盟商无需承担库存成本和资金压力 [7][12] 产品策略与自主品牌 - 通过“途虎王牌”等自有或联合开发品牌，实现高配低价，同类产品价格较国际品牌低30%-40% [9] - 联合制造商开发专供车型件，如特定型号刹车盘生产成本降低19%，供货周期从45天缩短至12天 [9] - 自主品牌TUHU、驾驰覆盖滤清器、刹车片等高频易损件，毛利率保持高位 [9] 新能源领域布局 - 公司已与多家主流电池厂商和主机厂达成合作，应对新能源汽车维修特别是“三电”系统的特殊要求 [10] - 在全国范围内培养大量获得低压电工认证的专业技师，提前构建覆盖全国的专业服务网络 [10] 平台生态与规模效应 - 平台年轮胎销售量达1800万条，巨大的用户和门店规模形成正向循环 [9][13] - 供应链演进为驱动商业模式高效运转的核心引擎，通过规模效应和数字化创新创造价值 [13] - 平台优势构建了集正品保障、极致效率和数据驱动于一体的强大体系，深刻改变行业规则 [13]

政策核心目标 - 国务院多部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在全链条扩大汽车消费 [2] - 政策目标到2027年形成3个万亿级消费领域，并将智能网联新能源汽车列为重点突破行业 [3] 汽车消费的战略地位 - 汽车消费以年均3000万辆的市场规模，超越房地产成为社会消费第一支柱 [3] - 汽车产业是技术密集型产业，每万元产值可拉动上下游2.64万元的增长，对产业链协同发展带动性极强 [5] - 汽车消费已成为拉动内需、稳定经济增长的“压舱石” [7] 汽车后市场与新消费场景 - 政策重点强调拓展汽车后市场，包括汽车改装、房车露营、汽车赛事、租赁等领域 [2][4] - 汽车正从交通工具演变为“移动生活场景”，承载更多情感与体验，为产业开辟更广阔发展空间 [4] - 房车露营消费兴起，车内设施如冰箱、投影、洗衣机、光伏电池板、V2G放电接口等一应俱全，增添新商机 [9] - 政策支持新能源汽车长租、分时租赁等服务升级，通过手机APP提供灵活便捷的出行解决方案 [9] 供给端改革与创新 - 推动汽车供给从“标准化生产”向“场景化适配”转型 [6] - 通过“双百典型创新应用”，聚焦智能网联新能源汽车，打造百个标志性产品、百家创新企业和新产品首用场景样板 [6] - 实施“绿色低碳消费激励”措施，鼓励购买新能源汽车 [6] - 汽车产业涉及机械、电子、材料、人工智能等领域，技术创新可引发产品变革与升级 [5] 满足多元化与细分需求 - 汽车消费需求多元，涵盖首次购车、置换升级、个性化改装等多个层面 [5] - 针对“Z世代”年轻群体，丰富的智能电动汽车品类和规范的改装市场满足其对个性化、科技感的追求 [6] - 针对银发群体，汽车品牌推出无障碍上下车、大字体仪表盘、智能健康监测等功能车型，满足适老化出行需求 [6] - “以旧换新”、“置换更新”等补贴政策延续，激发消费者购车热情 [7] 基础设施与技术创新支持 - 支持“光储充一体化”基础设施建设，减少对传统电网依赖并降低碳排放 [10] - 提倡探索与应用“V2G车网互动”，使新能源汽车在电网低谷时充电储电，高峰时反向供电以调峰，并为用户带来收入以降低用车成本 [10] - 汽车金融领域的创新为市场带来新机遇，使购车方式更便捷灵活 [8]

政策核心目标 - 以消费升级引领产业升级 以优质供给满足多元需求 实现供需高水平动态平衡 [1] - 到2027年消费品供给结构明显优化 形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 打造富有文化内涵的高品质消费品 [4] - 到2030年供给与消费良性互动的高质量发展格局基本形成 消费对经济增长贡献率稳步提升 [4] 重点发展行业与产品 - 聚焦智能网联新能源汽车 智能家居 消费电子 现代纺织 食品 绿色建材等重点行业 开展双百典型创新应用专项活动 [5] - 鼓励开发家庭服务机器人 智能家电 人工智能手机 电脑 玩具 眼镜 脑机接口等人工智能终端 [5] - 大力发展休闲运动产品 加强多功能智能化体育健身器材 冰雪户外运动装备供给 支持建设航空飞行营地 特色运动装备器材产业园 [6] - 推动健康产品创新发展 支持保健食品 特医食品研发 拓展高端医疗器械 可穿戴设备 家用健康管理应用场景 [6] - 拓展多元兴趣消费供给 发展宠物周边 动漫 潮服潮玩 有序扩大低空旅游 航空运动 私人飞行 消费级无人机等低空消费 [7] - 丰富婴童产品供给 推动喂养护理 出行装备 户外运动 教育玩耍类产品精细化 品质化 智能化发展 [8] - 扩大时尚潮品供给 培育原创设计师 打造国际轻奢高端品牌 鼓励私人形象定制 节日穿搭定制等服务创新 [8] 市场与渠道建设 - 支持开设消费品首店 旗舰店 新概念店 举办首秀 首展活动 培育首发平台载体 提升核心商圈能级 [10] - 强化数智技术赋能 构建线上+线下产品首发矩阵 鼓励平台企业利用AI挖掘用户需求 匹配推送产品服务 [10] - 支持平台企业应用虚拟现实 元宇宙 人工智能 区块链等技术 打造多场景 沉浸式消费体验 [10] 支持政策 - 强化财政金融支持 用好设备更新和以旧换新政策 统筹资金支持产业提质升级 [11] - 发挥集中采购作用 扩大政府及国企对职业装 工装鞋等消费品采购 [11] - 丰富消费金融产品和服务 增强适配性和便利度 引导金融机构加大对优质老年产品支持 [11]