爱建证券研报指出，盛美上海存储订单敞口清晰，清洗设备龙头迎扩产红利。订单方面（截至2025年9 月29日）：公司在手订单90.72亿元，结构明确指向存储晶圆厂扩产主线。公司以单片清洗设备为核 心，持续向半导体电镀、抛铜、先进封装湿法设备，以及立式炉管、前道涂胶显影（Track）和PECVD 领域延伸布局，产品矩阵不断完善，平台化特征逐步增强。存储及逻辑晶圆厂扩产，公司在手订单向收 入端持续转化，公司在先进制程/先进封装领域设备通过验证等。首次覆盖，给予"买入"评级。 ...

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [5] - 核心观点：公司作为中国最大的半导体清洗设备厂商，在手订单饱满且结构明确指向存储晶圆厂扩产主线，有望充分受益于中国存储厂商的确定性扩产，加速业绩兑现 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为70.25亿元、84.43亿元、98.08亿元，同比增长25.1%、20.2%、16.2% [3][5] - 预计公司2025E/2026E/2027E归母净利润分别为16.85亿元、19.69亿元、23.23亿元，同比增长46.1%、16.8%、18.0% [3][5] - 对应2025E/2026E/2027E市盈率（PE）分别为46.2倍、39.5倍、33.5倍 [3][5] - 预计公司毛利率将从2025E的49.4%提升至2027E的51.0%，净资产收益率（ROE）在2025E-2027E期间预计为18.0%、17.4%、17.0% [3][24][28] - 截至2025年12月23日，公司收盘价为178.37元，市净率（PB）为6.4倍，流通A股市值为778.37亿元 [4] 订单与市场地位 - 截至2025年9月29日，公司在手订单达90.72亿元，其中存储相关订单规模至少为45.36亿元，仅存储订单规模就相当于2024年全年收入的80.7% [5] - 公司是中国最大的半导体清洗设备厂商，在全球清洗设备市场市占率约8.0%，位列第四；在中国单片清洗设备领域市占率超30% [5] - 公司以单片清洗设备为核心，产品矩阵正向半导体电镀、抛铜、先进封装湿法设备，以及立式炉管、前道涂胶显影（Track）和PECVD等领域延伸，平台化特征增强 [5] 行业前景与市场 - 全球半导体设备市场预计将从2024年的1255亿美元增至2027年的1505亿美元，年复合增长率（CAGR）为11.3% [5] - 中国大陆半导体设备市场在晶圆厂扩产与国产替代推动下，预计将从2024年的491亿美元增至2027年的662亿美元 [5] - 全球半导体清洗设备市场高度集中，尤其在单片清洗设备领域，DNS、TEL、LAM与SEMES四家公司合计市占率超90%，其中DNS市场份额最高，超33% [5] - 中国12英寸晶圆厂清洗设备主要来自DNS、盛美、LAM、TEL [5] 关键业务假设 - 收入端：假设公司半导体清洗设备收入在2025E-2027E分别同比增长27.6%、22.1%、17.7%，对应收入由51.76亿元提升至74.35亿元 [5][23] - 利润端：假设清洗设备毛利率由2025E的49.4%提升至2027E的55.4%，推动公司整体盈利能力改善 [5][23] 公司技术与客户 - 公司部分设备技术达到国际领先或先进水平，如TEBO兆声清洗技术、Tahoe高温硫酸清洗技术为国际领先，SAPS兆声波清洗技术、多阳极电镀技术为国际先进 [22] - 公司客户覆盖国内外主流半导体厂商，包括海力士、华虹集团、长江存储、中芯国际、合肥长鑫等晶圆制造客户，以及长电科技、通富微电等先进封装客户 [22] 可比公司估值 - 与可比公司（北方华创、芯源微、至纯科技）相比，公司2025E-2027E的预测市盈率（46.16倍、39.50倍、33.49倍）低于可比公司平均值（92.13倍、52.70倍、36.61倍）[25]

12月24日，盛美上海涨1.47%，截至发稿，报180.99元/股，成交6.00亿元，换手率0.77%，总市值869.05 亿元。盛美上海股价已经连续3天上涨，区间累计涨幅8.38%。 诺安成长混合A（320007）成立日期2009年3月10日，最新规模184.68亿。今年以来收益37.25%，同类 排名2129/8088；近一年收益32.26%，同类排名2611/8058；成立以来收益183.69%。 诺安成长混合A（320007）基金经理为刘慧影。 截至发稿，刘慧影累计任职时间3年145天，现任基金资产总规模236.34亿元，任职期间最佳基金回报 75.38%， 任职期间最差基金回报10.79%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，盛美半导体设备(上海)股份有限公司位于中国(上海)自由贸易试验区丹桂路999弄5、6、7、8 号全幢，成立日期2005年5月17日，上市日期2021年11月18日，公司主营业务涉及半导体专用设备的 ...

12月23日，盛美上海涨0.61%，成交额7.21亿元。两融数据显示，当日盛美上海获融资买入额9807.76万 元，融资偿还9990.28万元，融资净买入-182.52万元。截至12月23日，盛美上海融资融券余额合计7.44 亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，盛美上海十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股505.76万股，相比上期减少97.87万股。华夏上证科创板50成份ETF（588000）位居第四大 流通股东，持股312.01万股，相比上期减少177.35万股。诺安成长混合A（320007）位居第五大流通股 东，持股246.86万股，相比上期减少75.41万股。东方人工智能主题混合A（005844）位居第六大流通股 东，持股227.48万股，相比上期减少46.74万股。易方达上证科创板50ETF（588080）位居第七大流通股 东，持股216.61万股，相比上期减少148.63万股。嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居第八大流通 股东，持股199.83万股，相比上期减少9.86万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九大流通股 东，持股152.81 ...

盐野义收购田边制药ALS药物业务 - 盐野义计划收购田边制药的肌萎缩侧索硬化症药物业务板块，核心资产包括口服混悬剂Radicava ORS及其静脉注射剂型，同时涵盖相关商业化运营能力 [1][7] - 交易预计于2026年4月1日或之后完成交割，完成后每年将为盐野义新增约7亿美元的全球销售额 [3][10] - 盐野义将以25亿美元的一次性付款方式收购，并约定在特定条件下支付潜在的未来特许权使用费，交易完成后Radicava业务单元将成为其全资子公司 [3][10] - 此次收购旨在助力盐野义在美国市场搭建强大的罕见病商业化平台，并为其计划推出的脆性X综合征、乔丹综合征及庞贝病等适应症药物提供支持 [3][10] - Radicava静脉注射剂型于2017年获美国FDA批准，是数十年来首款获批的新型ALS治疗药物，其口服剂型于5年后也获批，为患者提供了更便捷的治疗选择 [3][10] - 近期盐野义在并购市场动作频频，本月刚从日本烟草公司收购了多项早期阶段罕见病资产，此前还与瑞士生物技术公司BioVersys达成合作，获得一款临床前抗生素项目的相关权益 [3][10] 益普生与先声再明达成ADC药物授权协议 - 益普生与先声药业旗下子公司先声再明达成独家授权协议，益普生将获得ADC药物SIM0613在大中华区以外的全球开发、制造和商业化权利 [3][10] - 根据协议条款，先声再明有望获得总额高达10.6亿美元的付款，包括首付款、开发、监管及商业里程碑付款，以及基于净销售额的分级特许权使用费 [7][12] - 核心候选药物SIM0613是一款靶向LRRC15的ADC药物，具有同类首创和同类最佳的潜力 [7][14] 先声药业2025年其他出海交易 - 2025年6月，先声再明与美国生物制药公司NextCure订立许可协议，NextCure获得ADC药物SIM0505于大中华区以外全球范围的权利及相关载荷技术，先声药业有望获得最高达7.45亿美元的相关付款 [8][15] - 2025年1月，先声再明与艾伯维就三特异性抗体SIM0500达成海外权益的许可选择权合作，该药物针对复发难治性多发性骨髓瘤，已在中美同步开展I期临床并获FDA快速通道资格，此项合作潜在交易额达10.55亿美元 [8][15] - 与益普生的交易是先声药业2025年的第三次出海交易 [7][14] 行业趋势 - 随着年末并购窗口期的临近，全球医药行业的资产整合正在加速 [7][14] - 近期交易展现了外资制药巨头对于ADC、罕见病治疗领域的布局 [7][14]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 22日，A股整体表现强势，沪指重返3900点上方，创业板指、科创50指数大涨逾2%；港股亦走强，恒 生科技指数涨近1%。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% | 现价 | 涨跌 | 采价 | 卖价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301611 珂玛科技 | | R | 20.00 | 76.27 | 12.71 | 76.27 | | | 688720 | 文森股份 | ાર | 18.65 | 71.00 | 11.16 | 70.99 | 71.00 | | 300236 | 上海新阳 | R | 15.88 | 66.40 | 9.10 | 66.40 | 66.41 | | 301369 | 联动科技 | R | 10.42 | 137.35 | 12.96 | 137.34 | 137.35 | | 688072 拓荆科技 | | િ | 10.37 | 361.65 | 33.99 | 361.65 | 361.67 | | 802328 | 立昂微 ...

融资资金流向 - 截至12月18日，沪深两市共有87只股票连续5日或5日以上获得融资净买入 [1] - 连续获融资净买入天数最多的股票是中航光电和利元亨，均连续11个交易日获得净买入 [1] - 连续获融资净买入天数较多的股票还包括中国平安、盛美上海、淳中科技、长春高新、天合光能、航天电器、诺诚健华、中船特气等 [1]

公司战略与定位 - 公司致力于为全球集成电路行业提供领先的设备及工艺解决方案 [1] - 公司坚持差异化国际竞争和原始创新的发展战略 [1] - 公司致力于为半导体制造商提供定制化、高性能、低消耗的工艺解决方案 [1] 产品价值与客户效益 - 公司的工艺解决方案旨在有效提升客户多个步骤的生产效率、产品良率，并降低生产成本 [1] - 公司通过持续的自主研发和技术水平提升，不断提高产品的稳定性和可靠性，以提升客户生产效率 [1] 行业与产品特性说明 - 设备的使用年限及产品迭代周期受客户工艺需求、设备维护水平、技术更新速度等多种因素影响 [1]

公司产品与技术布局 - 公司已推出多款适配HBM工艺的设备 包括UltraECP3d设备用于TSV铜填充 全线湿法清洗设备及电镀铜设备等均可用于HBM工艺 [2] - 公司全线封测设备 包括湿法设备 涂胶 显影设备及电镀铜设备 可应用于大算力芯片2.5D封装工艺 [2] - 公司产品技术水平及性能不断提升 产品系列日趋完善 满足了客户的多样化需求 [2] 公司战略与市场机遇 - 公司高度重视HBM等先进封装技术的发展机遇 始终聚焦前沿市场需求 [2] - 公司深入推进产品平台化战略 [2] - 公司将凭借产品和技术优势 抓住HBM快速发展带来的市场机遇 为公司持续高速增长注入强劲动能 [2]

公司技术布局与市场定位 - 公司密切关注全球先进封装技术的发展趋势，并对包括英特尔EMIB在内的多种先进封装解决方案保持持续跟踪 [1] - 公司全线封测设备（包括湿法设备、涂胶、显影设备及电镀铜设备）可应用于大算力芯片2.5D封装工艺 [1] 公司发展战略与客户合作 - 公司将结合高端芯片封装的发展需求，积极加强与产业链上下游客户的协同合作 [1] - 公司致力于不断提升设备在先进封装领域的适用性与市场竞争力，携手合作伙伴共同促进全球半导体产业的发展 [1]