融资进展 - 公司2024年度向特定对象发行A股股票发行承销总结文件获上交所备案通过[1] - 公司将尽快办理本次发行新增股份登记托管事宜[1] 信息披露 - 本次发行具体情况详见2025年9月25日上交所网站披露文件[1][2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025年上半年营业收入32.65亿元 同比增长35.83% 主要受益于中国大陆市场需求强劲及公司技术差异化优势 [4] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长56.99% 主要因主营业务收入增长及股份支付费用减少 [4] - 公司以清洗设备为基础向平台型半导体设备公司发展 产品线覆盖前道/后道工艺设备及硅材料衬底制造设备 [5] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为67.29亿/82.58亿/92.06亿元 同比增长19.8%/22.7%/11.5% [7][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.96亿/17.62亿/19.34亿元 同比增长29.7%/17.7%/9.8% [7][9] - 预计2025-2027年每股EPS为3.39元/3.99元/4.38元 对应PE分别为49/41/38倍 [7][9] - 2025年上半年毛利率保持46.9%水平 ROE预计达16.0% [9] 市场地位与技术突破 - 清洗设备全球市场占有率8.0% 位居全球第四 中国市场占有率超30% 位列第二 [6] - 电镀设备全球市场占有率8.2% 位列全球第三 实现电镀技术全领域覆盖 [6] - 2025年3月自主研发单晶圆高温SPM设备通过关键客户验证 面板级水平电镀设备获国际奖项 [6] 产品与业务发展 - 产品平台化持续推进 技术水平和性能持续提升 产品系列日趋完善 [4] - 核心产品线包括清洗设备、电镀设备、立式炉管、涂胶显影Track、PECVD、无应力抛光等设备 [5] - ECP设备第1500电镀腔完成交付 覆盖前道铜互连/后道晶圆级封装/3D堆叠/化合物半导体领域 [6]

指数表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨9.37% [1] - 成分股神工股份上涨20.01% 盛美上海上涨15.35% 华海清科上涨14.62% [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨9.42% 最新价报1.5元 [1] 市场交易数据 - 科创半导体ETF盘中换手率38.2% 成交额4.52亿元 [1] - ETF最新规模达11.13亿元 创成立以来新高 [1] - ETF最新份额达8.15亿份 创成立以来新高 [1] - 近5天连续资金净流入合计3.74亿元 日均净流入7488.31万元 [1] 个股表现 - 长川科技20cm两连板 微导纳米20cm涨停 京仪装备接近20cm涨停 [2] - 张江高科两连板 华海清科/矽电股份/上海新阳/盛美上海/拓荆科技均涨超10% [2] - 向日葵收获20cm三连板 本周累计涨超70% [2] - 长川科技/盛美上海/拓荆科技/中科飞测/张江高科/华海清科/矽电股份创历史新高 [2] 行业分析 - 半导体周期进入上行阶段 从预期修复走向景气验证 [2] - 本轮周期叠加AI算力需求 催生GPU/HBM/先进封装等环节结构性景气 [2] - 全球半导体行业处于成长加速期早中阶段 AI需求成为核心动能 [2] - 高端芯片景气持续走高 PC/智能手机/汽车等传统终端温和修复 [2] - 半导体板块呈现牛长熊短特征 处于新一轮上行阶段起点 [2] ETF产品特征 - 科创半导体ETF跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [3] - 指数成分包含半导体设备(59%)和半导体材料(25%)细分领域 [3] - 半导体材料ETF指数中半导体设备(59%)和半导体材料(24%)占比靠前 [3] 行业前景 - 半导体设备和材料是重要国产替代领域 国产化率较低且替代天花板较高 [3] - 行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张 [3] - 科技重组并购浪潮和光刻机技术进展推动行业发展 [3]

半导体板块市场表现 - A股半导体板块持续冲高 科创半导体设备ETF盘中一度涨超12%并冲击3连涨 截至13:56该基金换手率达74.07% 成交2.95亿元[1] - 上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨8.83% 成分股神工股份上涨20.01% 京仪装备上涨13.89% 华海清科上涨13.16%[1] - 科创半导体设备ETF近1周累计上涨12.92% 近5个交易日内有3日资金净流入 合计吸金1.36亿元[1] 存储市场趋势 - 存储产品价格在原厂产能控制及需求恢复背景下筑底回升 2025年第三季度DRAM产品合约价预计环比增长15%-20% NAND Flash产品合约价预计环比增长5%-10%[1] - 海外存储原厂因AI高景气将产能转向高阶产品 叠加下半年传统备货旺季 自25Q2起DRAM和NAND Flash合约价开始回升[2] - eSSD和RDIMM等企业级存储产品需求持续高企 存储产业链企业业绩有望明显改善[2] 半导体设备市场格局 - 2025年二季度全球半导体设备公司总收入同比增长24%至340亿美元 海外市场受AI投资主导同比增长40% 测试机等后道设备增速显著[3] - 中国市场2025年上半年同比微降1% 呈现与海外不同的周期特点 2025年全球半导体资本开支预计同比增长14%至1480亿美元[3] - 全球设备市场规模预计同比增长12%至1420亿美元 下半年中国市场将继续先进工艺主导的投资周期[3] 指数成分与产品信息 - 上证科创板半导体材料设备主题指数前十大权重股包括华海清科 中微公司 沪硅产业等 合计权重占比71.5%[4] - 科创半导体设备ETF场外联接包括华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接A(024974)和联接C(024975)[4]

指数表现与个股行情 - 上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨10.77% [1] - 成分股神工股份上涨20.01% 京仪装备上涨19.99% 华海清科上涨17.54% [1] - 科创半导体ETF鹏华上涨11.70% 最新价报1.23元 [1] 半导体产业链动态 - 半导体硅片涨价预期愈演愈烈 海外环球晶圆/胜高/合晶/世创等公司股价大幅上涨 [1] - 半导体产业链集体爆发 材料设备环节表现突出 [1] 算力与存储发展前景 - 2035年全球社会算力总量将增长10万倍 计算领域在架构/材料/工艺/范式层面实现颠覆性创新 [2] - AI存储容量需求比2025年增长500倍 占比超过70% Agentic AI驱动存储范式改变 [2] 国产化与生态建设 - 政策强力向算力芯片国产化方向倾斜 [2] - 字节/阿里/腾讯等云厂商上修资本开支并积极适配主流国产芯片 国产算力生态加速构建 [2] 产业链受益环节 - 除AI算力芯片外 先进制程晶圆代工/存储/先进封装等环节有望受益 [2] - 上证科创板半导体材料设备主题指数覆盖半导体材料和设备领域上市公司 [2] 指数成分结构 - 指数前十大权重股包括华海清科/中微公司/沪硅产业等 合计占比71.5% [3] - 指数样本选取科创板内半导体材料和设备领域上市公司证券 [2][3]

市场整体表现 - 创业板指翻红后快速拉升 科创50指数大涨超4%[1] - 沪深两市半日成交额1.41万亿元 较上个交易日缩量2885亿元[1] - 沪指涨0.63% 深成指涨1.11% 创业板指涨1.76%[3] 行业板块表现 - 芯片产业链集体爆发 江丰电子等20余股涨停 张江高科2连板续创新高 华软科技4连板 向日葵3连板 长川科技及盛美上海创历史新高[3] - 地产股震荡走强 大龙地产4天3板[3] - 机器人概念股局部活跃 豪能股份涨停[3] - 旅游股集体下挫 云南旅游触及跌停[3] - 半导体 地产 油气等板块涨幅居前[3] - 旅游 煤炭 贵金属等板块跌幅居前[3]

半导体板块市场表现 - 半导体板块24日盘中强势拉升 光刻机及存储芯片概念活跃 [1] - 江丰电子20%涨停 联合化学涨超18% 张江高科及通富微电涨停 盛美上海涨超9% [1] 盛美上海技术突破 - 公司9月8日推出首款KrF工艺前道涂胶显影设备UltraLithKrF [1] - 新设备具有高产能 先进温控技术及实时工艺控制监测功能 [1] - 首台设备已于2025年9月交付中国头部逻辑晶圆厂客户 [1] 存储芯片价格动态 - 三星对DRAM和NAND闪存产品大幅提价 部分产品提价幅度高至30% [1] - 三星成为继美光和闪迪后最新上调存储产品价格的存储巨头 [1] - 闪迪对闪存产品涨价10%+ 美光阶段性暂停报价 [2] 存储行业供需分析 - NAND在过去约3个季度保持较低产能利用率水平 [2] - NAND价格涨幅低于DRAM 近期HDD需求超预期导致紧缺 [2] - 企业级SSD需求高增下NAND涨幅有望超预期 [2] 投资关注方向 - 建议重视企业级SSD需求景气度 [2] - 重点关注企业级存储进展快 涨价受益逻辑强的公司 [2]

指数表现 - 上证科创板50成份指数强势上涨1.74%至2025年9月24日10:21 [1] - 科创50ETF指数上涨1.74% 最新价报1.46元 [1] 成分股表现 - 盛美上海上涨9.99% 股价创新高 [1] - 华海清科上涨7.10% [1] - 和辉光电上涨7.04% [1] - 中控技术及拓荆科技等个股跟涨 [1] 半导体设备动态 - 盛美上海推出首款KrF工艺前道涂胶显影设备Ultra Lith KrF [1] - 首台设备系统于2025年9月交付中国头部逻辑晶圆厂客户 [1] 投资机会分析 - 东吴证券建议关注国内AI芯片带来的封测设备端投资机会 [1] - 测试设备领域因国产AI芯片采用更大引脚和电流导致测试难度提升 关注国产测试机突破 [1] - 封装设备领域因国产AI芯片采用CoWoS先进封装 国内先进封装有望进入起量元年 关注国产封装设备新机遇 [1] 指数构成 - 上证科创板50成份指数由科创板市值大流动性好的50只证券组成 [2] - 前十大权重股包括寒武纪中芯国际海光信息澜起科技中微公司金山办公联影医疗芯原股份石头科技九号公司 [2] - 前十大权重股合计占比60.25% 截至2025年8月29日 [2] 相关ETF产品 - 科创50ETF指数(588040) [2] - 科创50增强ETF(588460) [2] - 场外联接A(021908) 联接C(021909) 联接I(022969) [2]

科创芯片ETF南方(588890)表现 - 截至2025年9月24日10:03 科创芯片ETF南方(588890)上涨2.10% 冲击3连涨 盘中换手率4.15% 成交额8065.65万元[1] - 近1周累计上涨7.05% 规模增长2.59亿元 近5个交易日净流入1.58亿元[1] - 跟踪的上证科创板芯片指数强势上涨2.13% 成分股盛美上海涨9.83% 芯源微涨8.77% 拓荆科技涨8.04% 华海清科和安集科技跟涨[1] 半导体设备行业趋势 - 2025年第二季度全球半导体设备销售额达330.7亿美元 同比增长24% 上半年累计营收超650亿美元[2] - SEMI预计2025年全年设备销售额将达1255亿美元 创历史新高 主要受益于前沿逻辑芯片 HBM相关DRAM及下一代技术转型带来的资本开支增加[2] - 华泰证券看好2026年AI相关需求和中国先进逻辑扩产的结构性机会 海外AI相关先进逻辑和存储仍是资本支出主要驱动力[2] 中国半导体产业发展 - 中芯国际 华虹近期募集资金 长鑫启动上市辅导 2026年中国先进逻辑和存储投资预计持续[2] - 设备国产化进程加速 预计2026年中国本土设备企业在中国市场规模占比(国产化率)同比增长6%至29%[2] - 摩尔线程科创板IPO将于2025年9月26日上会 该公司以自主研发全功能GPU为核心 填补国内GPU领域多项空白[1] 指数与成分股结构 - 上证科创板芯片指数从科创板选取半导体材料设备 芯片设计 制造 封装测试相关上市公司作为样本[2] - 指数前十大权重股包括寒武纪 海光信息 中芯国际 澜起科技 中微公司 芯原股份 东芯股份 沪硅产业 晶晨股份 恒玄科技[2] - 科创芯片ETF南方(588890)设有场外联接基金(A类021607 C类021608)[3]

半导体概念股市场表现 - A股市场半导体概念股集体走强 神工股份20CM涨停 江丰电子涨超15% 长川科技涨超14% 汇成股份涨超13% 微导纳米涨超12% 盛美上海涨超10% 通富微电和立昂微10CM涨停 矽电股份涨8.92% 南大光电涨7.78% 杰华特涨7.59% 芯源微涨7.24% 京仪装备涨6.77% 北方华创涨6.30% [1][2] - 神工股份涨幅达20.01% 最新股价44.51元 总市值75.80亿元 年初至今涨幅90.29% [2] - 江丰电子涨幅15.97% 最新股价95.50元 总市值253亿元 年初至今涨幅38.09% [2] - 长川科技涨幅14.24% 最新股价91.70元 总市值578亿元 年初至今涨幅108.26% [2] - 汇成股份涨幅13.30% 最新股价17.81元 总市值150亿元 年初至今涨幅100.63% [2] - 微导纳米涨幅12.52% 最新股价55.90元 总市值258亿元 年初至今涨幅108.17% [2] - 盛美上海涨幅10.19% 最新股价181.60元 总市值801亿元 年初至今涨幅82.55% [2] - 通富微电涨幅10.00% 最新股价37.72元 总市值572亿元 年初至今涨幅27.87% [2] - 立昂微涨幅9.99% 最新股价33.04元 总市值222亿元 年初至今涨幅33.39% [2] - 矽电股份涨幅8.92% 最新股价246.00元 总市值103亿元 年初至今涨幅373.33% [2] - 南大光电涨幅7.78% 最新股价41.14元 总市值284亿元 年初至今涨幅28.96% [2] - 杰华特涨幅7.59% 最新股价55.30元 总市值247亿元 年初至今涨幅80.66% [2] - 芯源微涨幅7.24% 最新股价140.95元 总市值284亿元 年初至今涨幅68.71% [2] - 京仪装备涨幅6.77% 最新股价92.99元 总市值156亿元 年初至今涨幅89.74% [2] - 北方华创涨幅6.30% 最新股价445.19元 总市值3224亿元 年初至今涨幅54.08% [2] 半导体行业动态 - 台积电末代3纳米制程CPU价格比前代上涨约20% [1] - 台积电明年2纳米制程将再增加逾50%的售价 [1] - 存储器、硬盘等供不应求 半导体通货膨胀正在发酵中 [1]