市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨0.28%报1717.63点，上证指数上涨2.11%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨0.49%，沪深300指数上涨1.23% [1] - 澜起科技上周涨幅11.16%居首，科沃斯上涨10.73%次之，阳光电源和盾安环境分别上涨8.37%和8.07%，丸美生物上涨5.27%，绝味食品等9只成分股涨幅超4% [1] - 下半年以来科沃斯累计上涨49.61%领涨，中际旭创上涨43.49%，药明康德上涨30.35%，我武生物等5只个股涨幅超20%，智飞生物等12只个股涨幅超10% [2] 机构观点 - 短期市场流动性充裕且交投情绪高位，股市风险不大但板块轮动可能加快，需注重结构性机会把握 [2] - 中长期看国内基本面积极因素增加，企业业绩周期触底回升，市场中枢有望进一步上行，居民资金和全球配置资金可能持续流入A股 [2] - 宏观环境平稳支撑风险偏好抬升，国际不确定性因素或引发短期波动，但"科技+消费"主线具备中长期确定性 [3] 成分股动态 - 上周格力电器、安琪酵母、达仁堂涨幅超3%，泸州老窖、石头科技涨幅超2%，中微公司等7只个股涨幅超1% [1] - 下半年澜起科技、国瓷材料涨幅超10%，恒瑞医药、康泰生物等医药类成分股表现突出 [2]

基金限购公告 - 中欧基金旗下中欧科创主题和中欧医疗创新两只基金将于8月11日起进行限购 [1] - 中欧科创主题A类份额成立以来回报率达132.55%，年化回报率为14.79%，C类份额成立以来回报率为39.66%，年化回报率为13.11% [1] - 中欧医疗创新A类份额成立以来回报率为68.74%，年化回报率为8.45%，C类份额成立以来回报率为60.24%，年化回报率为7.59% [1] 基金投资策略 - 中欧科创主题基金专注于科技创新产业，重点布局智能汽车、先进制程、自研芯片IP、下一代智能终端等高技术附加值领域 [2] - 中欧医疗创新基金主要投资医疗创新相关行业股票，重点配置创新药械产业链、OTC、消费医疗等领域 [2] 基金持仓情况 - 中欧科创主题前三大重仓股为恒玄科技(持仓市值3.51亿元)、澜起科技(3.23亿元)、理想汽车-W(2.81亿元) [2] - 中欧医疗创新前三大重仓股为三生制药(7.30亿元)、科伦博泰生物-B(6.91亿元)、廣方生物(6.66亿元) [4] 同业基金表现 - 工银瑞信赵蓓管理的工银新经济人民币、工银成长精选A、工银前沿医疗A年内回报率分别为84.56%、59.12%、29.11% [5] - 长城基金谭小兵管理的长城大健康A、长城医药科技六个月持有A、长城医疗保健A、长城健康生活A年内回报率分别为82.59%、78.47%、57.04%、40.93% [6] 同业基金持仓 - 工银成长精选A前三大重仓股为科伦博泰生物-B(805.65万元)、信达生物(786.47万元)、三生制药(517.62万元) [5] - 长城大健康A前三大重仓股为热景生物(4482.91万元)、品紅(4282.25万元)、三生制药(4219.70万元) [7]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘价91.36元，较上周82.19元上涨11.16% [1] - 8月7日盘中最高价93.86元触及近一年最高点，8月4日最低价81.93元 [1] - 当前总市值1046.21亿元，在半导体板块市值排名8/162，A股总市值排名148/5151 [1] 股份回购计划 - 第一次回购方案实施期限为2025年6月23日至9月19日，预计回购金额2-4亿元用于员工持股计划或股权激励 [2] - 截至7月31日累计回购192万股(占总股本0.17%)，金额1.55亿元，回购价格区间77.79-87.18元/股 [2][5] - 第二次回购方案已通过审议，将在第一次方案完成后实施，拟回购2-4亿元用于减少注册资本，价格不超过118元/股 [2] 股权激励计划 - 2023年限制性股票激励计划第二个归属期第一次归属362,057股，将于2025年8月12日上市流通 [3][5] - 实际归属人数119人，无董事及高管参与，总股本从1,144,789,273股增至1,145,151,330股 [3] - 激励对象缴纳认购款6,882,703.57元，新增股份已于8月6日完成登记 [3] 相关ETF表现 - 科创半导体ETF(588170)近五日涨0.37%，份额增加600万份，主力资金净流出664.7万元 [7] - 游戏ETF(159869)近五日涨7.91%，份额减少3.5亿份，主力资金净流入3106.7万元，市盈率46.48倍 [7] - 云计算50ETF(516630)近五日跌1.63%，份额减少200万份，主力资金净流出1490.2万元，市盈率114.56倍 [8]

公司概况 - 澜起科技成立于2004年，由杨崇和、Stephen Tai共同创立，是全球最大的内存互连芯片公司，2024年收入市占率达36.8%[7][10] - 公司是全球两大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的公司[9] - 中国电子、英特尔、三星均是澜起科技的股东[13] - 公司于2013年9月在美国纳斯达克上市，2014年11月退市，2019年7月回归A股市场，成功登陆上交所科创板，是科创板首批25家上市公司之一[13] - 截至2025年3月31日，公司最新市值为953亿元[13] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，公司收入分别为36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元、12.22亿元[22] - 同期年内利润分别为12.99亿元、4.51亿元、13.41亿元、5.04亿元[22] - 2024年利润同比增长197%[15] - 2024年净经营现金流为17亿元，同比增长131.3%[33] - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，公司总体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、60.4%[22] - 2025年一季度人均创收169万元[25] 产品与技术 - 公司有两大产品线：互连类芯片与津逮服务器平台[15] - 互连类芯片主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、高性能运力芯片解决方案及时钟芯片[16] - 公司提供全系列DDR2至DDR5内存接口产品组合[18] - 津逮服务器平台主要由津逮CPU及数据保护和可信计算加速芯片组成[20] - 新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD三款互连类芯片在2024年产生4.23亿元的收入，约是2023年的8倍[28] - 公司牵头制定了DDR5 RCD、MDB及CKD芯片的国际标准[40] 市场与客户 - 超过90%的收入来自互连类芯片[26] - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，海外销售额分别占总收入的66.9%、84.0%、70.8%、76.4%[36] - 前五大客户产生的收入分别占当期总收入的84.3%、74.8%、76.7%、80.1%[37] - 客户包括三星电子、SK海力士、美光等全球领先的DRAM供应商[35] - 与英特尔、AMD等CPU及GPU巨头建立了长期合作伙伴关系[35] 研发与人才 - 截至2025年3月31日，公司共有722名全职员工，其中研发人员539名，占比75%[41][42] - 公司在全球拥有193项发明专利[41] - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，研发费用分别为5.08亿元、3.62亿元、3.89亿元、7.39亿元[22] 创始人背景 - 杨崇和博士是最早回国创业的半导体企业家之一，于1997年9月创立上海芯片企业新涛科技[45] - 杨崇和于2010年当选为电气及电子工程师协会（IEEE）院士，并于2023年晋升为IEEE终身院士[46] - Stephen Tai曾参与创办Marvell，担任工程及研发总监[47]

解禁市值概况 - 下周将有34股解禁 合计解禁市值逾2300亿元 [3] - 海光信息解禁市值最高达1957.11亿元 涉及14.38亿股首发原股东限售股份 [4] - 智微智能解禁市值94.48亿元 涉及1.76亿股首发原股东限售股份 [5] - 超达装备等16股解禁压力较小 解禁市值均不足亿元 [6] 解禁比例与股价表现 - 智微智能、满坤科技、海光信息解禁比例均超60% [6] - 34只解禁股8月以来股价平均上涨3.45% 巍华新材涨幅居首达17.75% [7] - 巍华新材回应解禁影响称将提升经营业绩 其解禁市值为24.06亿元 [7] 公司业绩与解禁关联性 - 海光信息合同负债达30.91亿元 反映产品需求旺盛 [8] - 金溢科技上半年预计亏损1200万至900万元 解禁股占比0.84% [8] - 宝馨科技预计亏损4900万至3200万元 归母净利润同比减亏 [9] - 国信证券等5股上半年业绩预增 国信证券拟通过并购拓展跨境资管业务 [7][9] 机构动态与业务进展 - 国信证券收购万和证券获审核通过 计划协同发展跨境资管业务 [7] - 海光信息表示客户预付款支撑后续业绩增长 产品交付将分批进行 [8]

股价表现 - 澜起科技股价报91.36元，较前一交易日下跌1.60元，跌幅1.72% [1] - 当日开盘价为92.95元，最高触及93.02元，最低下探至91.22元 [1] - 成交量为216129手，成交金额19.88亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为集成电路设计，专注于为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案 [1] - 主要产品包括内存接口芯片、PCIe Retimer芯片等，广泛应用于数据中心、服务器等领域 [1] 产品进展 - 旗下时钟缓冲器和展频振荡器产品已正式进入客户送样阶段 [1] - 该系列产品将为人工智能、高速通信、工业控制等领域提供时钟信号支撑 [1] 财务表现 - 2025年半年报业绩预告显示，预计实现营收约26.33亿元，同比增长约58.17% [1] - 预计归母净利润11亿元-12亿元，同比增长约85.5%-102.36% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出10465.80万元，占流通市值的0.1% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入63908.41万元，占流通市值的0.61% [1]

算力产业链2025年上半年业绩概况 - 算力产业链多家公司2025年上半年业绩亮眼，11家已预告业绩企业净利润增幅均超39%，其中永鼎股份以922%预增幅度领跑，新易盛、澜起科技等增速逾300% [2] - 行业呈现"技术突破-产品放量-业绩兑现"良性循环，部分企业单季度盈利创历史新高 [2] - AI算力需求井喷与国产替代深化是主要驱动因素 [2] 半导体国产替代趋势 - 2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9% [4] - 澜起科技上半年营收26.33亿元（+58.17%），互连类芯片收入24.61亿元（+61%），归母净利润11-12亿元（+85.5%-102.36%），第二季度业绩创单季度历史新高 [5][6] - 海光信息上半年营收54.64亿元（+45.21%），归母净利润12.01亿元（+40.78%） [7] - 中芯国际上半年销售收入44.6亿美元（+22%），毛利率21.4%（+7.6个百分点），产能预计至少到10月维持供不应求 [8] 高速率光模块需求增长 - 中际旭创上半年归母净利润36-44亿元（+52.64%-86.57%），第二季度20.17-28.17亿元（+50%-109%），800G等高端光模块销售大幅增加 [9] - 新易盛上半年归母净利润37-42亿元（+327.68%-385.47%），第二季度21.3-26.3亿元（+294%-386%），高速率产品需求持续增加 [10] - LightCounting预计2024-2029年全球数通光模块市场CAGR达27%，2025年全球800G光模块需求量预计1800-2200万只 [11] 液冷技术市场分化 - 中国液冷数据中心市场预计2022-2027年CAGR达59%，2027年市场规模将突破千亿 [12] - 2024年底我国算力总规模达280EFLOPS（智能算力90EFLOPS），2025年互联网/金融/电信行业液冷数据中心占比预计达24%/25%/23% [13] - 液冷赛道10家预告业绩公司中6家预盈，华正新材净利润增幅371.3%最高；佳力图等4家业绩下滑，最大降幅292.48% [13][14] 行业展望 - 算力需求持续攀升，创新与效率将成为下半场核心命题 [15]

核心观点 - 澜起科技宣布时钟缓冲器和展频振荡器产品进入客户送样阶段，将为人工智能、高速通信、工业控制等领域提供精准可靠的时钟信号支撑 [1] - 时钟芯片作为电子系统的"心脏"，其信号质量直接决定系统稳定性与可靠性 [4] - 公司依托数模混合芯片设计、核心I/O技术和PLL模块等关键技术，研发出国际领先水平的时钟芯片系列产品 [5] - 随着AI算力需求爆发、5G通信升级和工业自动化深化，市场对时钟信号精度与稳定性要求日益严苛 [8] 产品类型 - 时钟发生器：支持最高4路独立差分输出，提供高精度时钟源 [10] - 时钟缓冲器：具备4至10路可扩展输出，实现信号无损分配 [10] - 展频振荡器：通过先进展频技术抑制电磁干扰，提升系统稳定性 [10] 核心优势 - 采用先进数模混合架构，实现业界领先的超低输出相位噪声 [10] - 每个输出通道支持独立配置I/O类型、驱动能力、电压值等参数，精准匹配不同接收端需求 [10] - 显著提升信号完整性，有效降低系统功耗与设计复杂度 [10] 市场应用 - 产品已通过多家头部客户测试验证，将应用于AI服务器与数据中心、通信基础设施、工业控制设备、消费电子及汽车电子等领域 [8] 供货信息 - 时钟发生器系列芯片已量产，共6款产品型号 [11] - 时钟缓冲器系列芯片可提供样品，共20款产品型号 [11] - 展频振荡器系列芯片可提供样品，共4款产品型号 [11]

产品进展 - 澜起科技时钟缓冲器和展频振荡器产品已正式进入客户送样阶段 [1] - 该系列时钟产品具备高性能、低功耗及易用性等核心优势 [1] 应用领域 - 时钟产品将为人工智能、高速通信、工业控制等关键领域提供精准、可靠的时钟信号支撑 [1] 技术背景 - 公司此前已成功量产时钟发生器芯片 [1]

股权激励计划归属结果 - 本次归属涉及119名激励对象，包括106名中国籍员工和13名外籍员工 [1] - 中国籍员工归属23.9525万股，外籍员工归属12.2532万股 [1] - 归属价格调整为19.01元/股，此前经历两次调整（19.7元/股、19.4元/股） [1] 股本变动影响 - 公司总股本由11.4479亿股增至11.4515亿股 [1] - 持股5%以上股东权益比例未发生重大变化 [1] - 根据2025年第一季度财报数据测算，归属后基本每股收益将相应调整 [1] 实施背景与流程 - 本次归属为2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期第一次归属 [1] - 计划历经两次授予价格调整及多轮董事会、监事会审议 [1] - 安永华明会计师事务所参与相关流程 [1]