报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司前三季度营业收入和净利润均实现大幅增长,主要得益于持续加大研发投入、积极开拓市场、精益制造能力建设等因素 [2] - 公司在红外、微波、激光等多维感知领域拥有核心技术和AI算法研发能力,在红外热成像市场中具有显著行业地位,产品在军用和民用领域广泛应用 [3] - 公司募投项目有望进一步提升业绩和盈利能力 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到5.78亿元、7.76亿元、10.02亿元,对应PE估值分别为40倍、30倍、23倍 [6] 财务数据分析 - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润均保持较快增长,2026年营业收入和归母净利润分别达到70.47亿元和10.02亿元 [7] - 公司毛利率和净利率保持在较高水平,2022-2026年分别为46.58%、50.02%、49.55%、49.29%、49.14%和11.84%、13.93%、13.70%、14.02%、14.21% [7][10] - 公司研发投入不断增加,2022-2026年研发投入占营收比例分别为20.27%、19.21%、20.14%、19.57%、19.57% [11]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营收利润双增长，盈利能力明显增加 - 公司在2024年前三季度的营收利润表现稳健，营业收入达到31.50亿元，同比增长18.31%，前三季度实现归母净利润4.83亿元，同比增长24.94%，显示出公司在前三季度的销售业绩和盈利能力均有所提升 [1][2] - 2024年第三季度实现营业收入11.28亿元，同比增加28.46%，实现归母净利润2.59亿元，同比大增100.35%。第三季度销售毛利率达到54.11%，销售净利率达到18.91%，同比均有所增长，公司的盈利能力有所增强 [1] 经营活动现金流改善，研发投入稳健增加 - 公司在2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长25.26%，达到1.82亿元，这一增长主要得益于公司经营活动产生的现金流入增加 [2] - 公司2024年前三季度的研发投入达到5.75亿元，同比增加24.52%，在红外探测器芯片、热成像机芯模组和红外热像仪整机产品线不断丰富，实现了从8μm到6μm像元间距的产品覆盖，在6μm产品上实现了从0到1的突破 [2] 特种装备和民用市场双增长 - 公司在特种装备和民用市场均实现强劲增长，上半年顺利完成各项任务并启动多个项目。在民用领域，公司积极拓展全球市场，通过营销网络深入国内外市场 [2] - 随着技术的成熟和市场的拓展，预计公司业绩将持续增长 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为5.77/8.29/9.88亿元，对应PE分别为38/27/22倍 [3] - 2023年营业收入为35.59亿元，同比增长34.50% [9] - 2023年归母净利润为4.96亿元，同比增长58.21% [9] - 2023年毛利率为50.02%，归母净利率为13.93% [9] - 2023年EBIT为4.16亿元，EBITDA为6.41亿元 [9] - 2023年资产负债率为38.26% [9] - 2023年每股净资产为10.25元，ROIC为7.60% [10]

| 证券代码：688002 | 证券简称：睿创微纳 | 公告编号：2024-090 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118030 | 转债简称：睿创转债 | | 烟台睿创微纳技术股份有限公司 关于实施 2024 年半年度权益分派 调整回购股份价格上限的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次回购股份的基本情况 根据公司《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》（公告编号： 2024-035），如公司在回购期限内实施了资本公积金转增股本、现金分红、派送股 票红利、配股、股票拆细或缩股等除权除息事项，公司将按照中国证监会及上海证 券交易所的相关规定，对回购价格上限进行相应调整。 三、回购股份价格上限的调整方式 因实施2024年半年度权益分派，公司本次回购股份价格上限由49.88元/股（含） 调整为49.83元/股（含），具体调整计算公式如下： 调整后的回购股份价格上限=[（调整前的回购股份价格上限-现金红利）+配 （新）股价格×流通股份变动比例]÷(1+流 ...

证券代码：688002 证券简称：睿创微纳 公告编号：2024-088 烟台睿创微纳技术股份有限公司 关于实施 2024 年半年度权益分派 调整"睿创转债"转股价格的公告 证券停复牌情况：适用 因实施 2024 年半年度权益分派,本公司的相关证券停复牌情况如下：权益分 派公告前一交易日（2024 年 10 月 28 日）至权益分派股权登记日（2024 年 11 月 1 日）期间，本公司可转债将停止转股，2024 年 11 月 4 日起恢复转股。 | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 期间 | | | | 118030 | 睿创转债 | 可转债转股复 | | | 2024/11/1 | 2024/11/4 | | | | 牌 | | | | | 一、 本次转股价格调整依据 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意烟台睿创微纳技术股份有限 公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2022]2749 号）， 公司向不特定对象发 ...

证券代码：688002 证券简称：睿创微纳 公告编号：2024-087 烟台睿创微纳技术股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 每股现金红利 0.055 元 相关日期 | 股权登记日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | | 2024/11/1 | 2024/11/4 | 2024/11/4 | 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 9 月 20 日的 2024 年第一次临时股东大会审 议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2024 年半年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东 （烟台睿创微纳技术股份有限公司回购专用证券账户除外）。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份 ...

中信证券股份有限公司 关于烟台睿创微纳技术股份有限公司 差异化权益分派特殊除权除息事项的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐人"）作为烟台睿 创微纳技术股份有限公司（以下简称"睿创微纳"或"公司"）向不特定对象发 行可转换公司债券并在科创板上市项目的保荐人，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易 所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回 购股份》等法律法规及规范性文件，对睿创微纳本次差异化权益分派特殊除权除 息事项进行了审慎核查，具体情况如下： 一、本次差异化分红的原因 公司于 2023 年 10 月 31 日召开第三届董事会第十二次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集 中竞价交易的方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币 5,000 万元（含）, 不高于人民币 10,000 万元（含）；回购价格不高于 60 元/股（含），回购期限为 自董事会审议通过本次回购股份方案之日起 6 个月内。具体内容详见公司于 2023 年 11 月 1 ...

| 证券代码：688002 | 证券简称：睿创微纳 | 公告编号：2024-089 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118030 | 转债简称：睿创转债 | | 烟台睿创微纳技术股份有限公司 关于调整 2024 年半年度利润分配总额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、经股东大会审议通过的2024年半年度利润分配方案 2024年9月20日，公司2024年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司2024年 半年度利润分配的预案》，以实施2024年半年度权益分派股权登记日登记的总股本 （扣除公司回购专用证券账户中的股份）为基数，每10股派发现金红利人民币0.55 元（含税）。截至2024年8月29日，公司总股本448,438,515股，扣减回购专用证券 账户中股份总数6,470,000股后的股本441,968,515股为基数，以此计算合计拟派发 现金红利24,308,268.325元（含税）。不实施包括资本公积金转增股本、送红股在 内的其他形式的分配。如在通过本次利 ...

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议 [1] - 参与单位有景顺长城基金、汇添富基金等机构投资者 [1] - 时间为2024年10月25日上午9:00 [1] - 地点在公司会议室 [1] - 上市公司参加人员为董事会秘书黄艳女士 [1] 分组2：公司2024年经营情况 - 第三季度营业收入11.28亿元，同比增长28.46%，净利润2.59亿元，同比增长100.35% [2] - 前三季度营业收入31.50亿元，同比增长18.31%，净利润4.83亿元，同比增长24.94% [2] 分组3：问答环节相关要点 毛利率增高原因 - 持续投入技术研发、改进制造工艺，产品良率提升 [2] - 出货量增长，规模效应促进降本 [2] - 加强精益制造能力建设，追求降本增效 [2] 红外产品车载领域布局 - 产品涵盖单红外、双光融合、双红外等类型，分辨率全覆盖 [2] - 8um热成像芯片和ISP专用芯片通过车规级认证 [2] - 获比亚迪、吉利等大客户定点项目，与部分车厂密切合作，车载领域有望成新增长点 [3] 产品在“低空经济”应用 - 为无人机等提供多种产品，实现不同功能 [3] - 无人机搭载产品后具效率高、覆盖范围大、低成本等优势，业务收入规模逐年上升 [3][4] 红外在工业领域需求 - 增长源于产品成本下降和工业现代化对智能化设备需求提升 [4] - 在多个工业领域广泛布局，与头部企业达成战略合作，市场规模将扩大 [4] 红外行业未来需求 - 公司引领非制冷红外行业发展，降低芯片成本，新兴应用领域渗透率将提升 [5] 微波业务发展 - 微波业务是公司第二赛道和战略投入重点，从多方面切入并建设核心竞争力 [5] - 各业务模块取得显著进展，协同效应显现，达战略预期 [6] 可转债安排 - 暂无计划 [6]

会议审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[4][5] - 审议通过调整2022年限制性股票激励计划授予价格至19.715元/股[6][7] - 审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》[8][9] - 审议通过2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期相关议案，112名激励对象可归属410.318万股[10][11] 会议出席 - 第三届监事会第十五次会议3名监事全部出席[3]

子公司情况 - 睿感物联2024年5月11日成立，注册资本5000万元[5] - 截至2024年9月30日，睿感物联营收15952.24万元，净利润 -963.89万元[6] - 睿创智造2024年5月11日成立，注册资本33000万元[7][8] - 截至2024年9月30日，睿创智造营收51617.26万元，净利润1228.79万元[9] 担保情况 - 拟为睿感物联、睿创智造各提供不超1亿元担保额度[3][4] - 为控股子公司担保总额2000万元，额度未使用[14] - 对全资或控股子公司担保总额约22000万元，占比3.19%[14] - 公司及控股子公司无担保债务逾期情况[14] 其他 - 2024年10月24日通过为全资子公司担保议案[3][13] - 本次担保为满足子公司经营，风险可控[11][12]