政策核心内容 - 金融监管总局发布通知，下调保险公司多项风险因子，旨在完善偿付能力监管标准并发挥保险资金作为耐心资本的优势[1] - 对于持仓超过三年的沪深300指数成份股及中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27[1] - 对于持仓超过两年的科创板上市普通股，风险因子从0.4下调至0.36[1] 市场反应与历史背景 - 消息刺激A股保险指数于12月5日尾盘大涨，中国太保、中国平安当日涨幅均超过5%[2] - 此次为风险因子的多次优化，2023年9月曾将沪深300成份股风险因子从0.35调至0.3，科创板股票从0.45调至0.4[3] - 2024年5月，监管部门宣布将股票投资风险因子进一步下调10%[3] 潜在资金影响测算 - 招银国际5月研报测算，若将股票投资风险因子对应释放的最低资本全部用于配置沪深300股票，有望带来逾1500亿元增量入市资金[3] - 中泰证券测算，假设相关股票投资占比分别为40%和5%，且符合持仓时间要求的标的为20%，静态释放最低资本为326亿元[5] - 若释放资金全部增配沪深300股票，对应股市资金为1086亿元；若不增配股票，则改善行业偿付能力充足率幅度约1个百分点[5] 险资持股现状 - 截至2025年三季度末，险资持股数量接近996亿股，持股市值达到1.56万亿元，持股数量及持股市值均创近10个季度以来新高[3] - 持股数量及持股市值较2023年二季度末增幅均超过15%[3] - 2025年三季度末，保险资金投资股票期末余额为3.62万亿元[5] 长期持股标的分析 - 截至2025年三季度末，险资持仓超过三年的相关指数成份股及超过两年的科创板个股共有46只[7] - 其中包括科创板个股12只，沪深300指数成份股30只，中证红利低波动100指数成份股21只[7] - 按险资最新持股比例排序，位居前列的有南玻A、民生银行、浦发银行；科创板中居前的有广钢气体、松井股份、云路股份[7] 个股市场与业绩表现 - 截至12月5日，上述46只个股年内平均涨幅位于10%以上，超四成个股年内涨幅超过10%[7] - 安集科技、睿创微纳、中国铝业涨幅领先，均超过60%[7] - 机构一致预测2025年、2026年净利润增幅持续超过20%的个股有9只，其中7只属于科创板[10] - 广大特材、安集科技、睿创微纳、纳思达4只个股获机构一致预测2025年净利润增幅有望超过40%[10] - 广大特材获机构一致预测2025年净利润增幅有望超过200%，公司今年前三季度净利润2.49亿元，同比增长超过210%[10] - 安集科技今年前三季度净利润同比增幅接近55%，机构一致预测2025年净利润增幅超过45%[10] - 睿创微纳今年前三季度净利润同比增幅超过45%[10]

市场表现 - 12月5日，商业航天概念板块领涨，广联航空股价大涨逾10%，海特高新涨超7%，应流股份涨超6%，睿创微纳、振芯科技、华力创通、中国卫星、航天宏图等个股集体涨超5% [1][8] - 跟踪该板块的通用航空ETF华宝（159231）午后发力上行，场内价格收涨2.62%，强势连阳并一举收复半年线 [1][8] 行业趋势与数据 - 全球商业航天蓬勃发展，牵引火箭发射需求，商业火箭运载能力持续提升 [2][9] - 全球航天发射次数从2020年的112次大幅增长至2024年的263次，商业火箭已成为全球发射主力 [2][9] - 卫星互联网建设热潮催生了低成本、高效率的商业火箭需求 [2][9] - 自2014年以来，国内商业火箭企业快速成长，多型火箭已实现连续成功发射并执行商业任务 [4][10] - 国内商业火箭发射次数从2017年的1次显著增长至2024年的16次，截至2025年11月，2025年已完成15次商业火箭发射 [4][10] - 具体箭型发射次数：快舟一号29次、谷神星一号22次、力箭一号10次、双曲线一号8次、朱雀二号6次，主力型号逐步具备常态发射能力 [4][10] 技术发展与未来展望 - 朱雀三号、天龙三号等可复用箭型计划在2025-2026年密集首飞 [4][10] - 蓝箭航天、天兵科技等公司的可回收箭型均计划在2025年首发 [4][10] - 中金公司认为2025~2026年有望成为我国可回收火箭密集首发时期，国内复用火箭技术有望逐步成熟 [4][10] 相关金融产品 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪国证通用航空产业指数 [6][13] - 该指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”主题，包含50只成份股 [6][13] - 指数成份股中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [6][13] - 指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，并重点布局飞行器制造这一技术壁垒和商业化核心环节 [6][13]

证券代码：688002 证券简称：睿创微纳 烟台睿创微纳技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东会会议资料 2025 年 12 月 烟台睿创微纳技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东会会议资料 2025 年第三次临时股东会 目录 | 2025 | 年第三次临时股东会会议须知 2 | | --- | --- | | 2025 | 年第三次临时股东会会议议程 4 | | 2025 | 年第三次临时股东会会议议案 6 | | | 议案一：关于购买董事及高级管理人员责任险的议案 6 | | | 议案二：关于公司董事会换届选举暨选举第四届董事会非独立董事的议案 8 | | | 议案三：关于公司董事会换届选举暨选举第四届董事会独立董事的议案 9 | 1 烟台睿创微纳技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东会会议资料 烟台睿创微纳技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，保证会 议的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《上市公司治理准则》以及《烟台睿创微纳技术股份有限公司章程》、《烟台睿 创微纳技术股份有 ...

事件概述 - 2025年12月3日，蓝箭航天朱雀三号火箭首飞成功并实现入轨，该火箭是中国首款瞄准“入轨+回收”双目标的大型可重复使用液体火箭，其成功解决了商业航天当前运力不足的核心矛盾 [1] - 朱雀三号的成功入轨验证了火箭的基础发射能力，意味着已可承接商业订单 [1] 行业意义与展望 - 本次发射意义重大，标志着商业航天运力瓶颈取得突破 [1] - 展望“十五五”期间，商业航天将迎来多重催化：国家商业航天司成立优化了行业管理；火箭运力瓶颈突破后，卫星互联网等星座建设将加速；太空旅游、太空制造等新业态也将开启 [1] - 后续长征十二号甲、天龙三号等多款可回收火箭正排队等待首飞，产业将进入密集验证与爆发期 [1] 市场反应 - 截至2025年12月4日13:29，中证国防指数(399973)强势上涨1.07% [1] - 指数成分股表现活跃，其中航天电子(600879)上涨8.82%，应流股份(603308)上涨4.58%，航天电器(002025)上涨4.35%，菲利华(300395)和睿创微纳(688002)等个股跟涨 [1] - 国防ETF(512670)上涨0.91%，最新价报0.78元 [1] 相关指数与产品 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现 [2] - 数据显示，截至2025年11月28日，中证国防指数前十大权重股合计占比44.06% [2] - 前十大权重股包括：中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、菲利华(300395)、西部超导(688122)、中航机载(600372)、航天电子(600879)、睿创微纳(688002)、海格通信(002465) [2]

航天发射技术进展 - “朱雀三号”将于11月中下旬首飞 有望成为国内第一款投入运营的可回收运载火箭 [1] - 民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞 并在固体火箭研发上取得全球领先进展 [1] - 下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 参与中国星网、千帆星座及算力卫星发射服务 [1] 太空基础设施建设 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统 [1] - 计划目标为实现将大规模AI算力搬上太空 [1] 市场表现与指数构成 - 截至2025年11月28日09:51 中证国防指数(399973)上涨0.36% [1] - 成分股中科星图上涨4.50% 三角防务上涨2.98% 西部材料上涨2.54% 宏达电子上涨1.71% 雷电微力上涨1.56% [1] - 国防ETF(512670)上涨0.26% 最新价报0.77元 [1] - 截至2025年10月31日 中证国防指数前十大权重股合计占比44.41% [2]

股价与交易表现 - 11月25日盘中股价报76.04元/股，下跌2.02%，总市值349.96亿元 [1] - 当日成交金额2.43亿元，换手率0.68% [1] - 主力资金净流入5.85万元，特大单及大单买卖金额占比分别为买入4.74%、卖出4.21%以及买入19.70%、卖出20.21% [1] - 公司今年以来股价累计上涨62.31%，近5个交易日、20个交易日和60个交易日涨跌幅分别为-2.95%、-9.92%和6.87% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72% [2] - 2025年1-9月归母净利润为7.07亿元，同比增长46.21% [2] - 主营业务收入构成为：红外热成像及光电业务占比94.48%，微波射频业务占比2.94%，其他业务占比2.59% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为1.44万户，较上期增加4.51%，人均流通股为31954股，较上期减少3.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2014.84万股，较上期增加698.23万股 [3] - 部分机构股东持股出现变动，如嘉实上证科创板芯片ETF持股减少38.05万股，南方军工改革灵活配置混合A持股增加111.00万股，兴业兴睿两年持有期混合A退出十大流通股东 [3] 公司背景与行业属性 - 公司成立于2009年12月11日，于2019年7月22日上市，主营业务为专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造 [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ [1] - 所属概念板块包括军民融合、无人驾驶、航天军工、安防、汽车电子等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现3.31亿元，近三年累计派现1.99亿元 [3]

股价表现与交易情况 - 11月19日盘中股价上涨2.09%，报79.99元/股，成交额1.65亿元，换手率0.45%，总市值368.14亿元 [1] - 当日主力资金净流入441.46万元，特大单净流出342.94万元，大单净流入784.40万元 [1] - 公司今年以来股价上涨70.74%，近5个交易日上涨4.07%，近20日上涨2.03%，近60日上涨17.70% [1] 公司基本概况 - 公司全称为烟台睿创微纳技术股份有限公司，成立于2009年12月11日，于2019年7月22日上市 [1] - 主营业务为专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造 [1] - 主营业务收入构成为：红外热成像及光电业务占比94.48%，微波射频业务占比2.94%，其他业务占比2.59% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括安防、无人机、传感器、机器人概念、军工电子等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.44万户，较上期增加4.51%，人均流通股为31954股，较上期减少3.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2014.84万股，较上期增加698.23万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第六大流通股东，持股827.18万股，较上期减少38.05万股 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A（004224）为第九大流通股东，持股597.49万股，较上期增加111.00万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第十大流通股东，持股533.62万股，较上期减少3.22万股，兴业兴睿两年持有期混合A（013910）退出十大流通股东 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润7.07亿元，同比增长46.21% [2] - A股上市后累计派现3.31亿元，近三年累计派现1.99亿元 [3]

股价与交易表现 - 11月18日盘中股价78.72元/股，下跌2.03%，总市值362.30亿元，成交额1.70亿元，换手率0.46% [1] - 当日主力资金净流入774.81万元，其中特大单净流出243.05万元，大单净流入1017.85万元 [1] - 公司今年以来股价上涨68.03%，近60日上涨15.78%，近5个交易日上涨0.90%，近20日下跌1.48% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72%，归母净利润7.07亿元，同比增长46.21% [2] - 公司主营业务收入构成为红外热成像及光电业务占比94.48%，微波射频业务占比2.94%，其他业务占比2.59% [1] - 公司A股上市后累计派现3.31亿元，近三年累计派现1.99亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日公司股东户数为1.44万户，较上期增加4.51%，人均流通股31954股，较上期减少3.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2014.84万股，较上期增加698.23万股 [3] - 重要机构股东包括嘉实上证科创板芯片ETF（持股827.18万股，较上期减少38.05万股）、南方军工改革灵活配置混合A（持股597.49万股，较上期增加111.00万股）和南方中证500ETF（持股533.62万股，较上期减少3.22万股） [3] 公司背景与行业属性 - 公司成立于2009年12月11日，于2019年7月22日上市，主营专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造 [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括安防、无人机、传感器、机器人概念、ASIC芯片等 [1]

通用航空ETF易方达（159255）市场表现 - 11月14日开盘价报1.003元，较前日下跌0.50% [1] - 基金成立以来（2025-07-25）累计回报率为0.67% [1] - 近一个月基金回报率为-5.01% [1] 通用航空ETF易方达（159255）持仓股表现 - 万丰奥威开盘下跌0.66% [1] - 洪都航空开盘下跌0.24% [1] - 航天彩虹开盘下跌0.14% [1] - 中直股份开盘下跌0.19% [1] - 珠海冠宇开盘下跌0.85% [1] - 华力创通开盘下跌1.08% [1] - 应流股份开盘下跌0.94% [1] - 南网科技开盘下跌0.83% [1] - 睿创微纳开盘下跌0.55% [1] - 中国卫星开盘下跌0.90% [1] 通用航空ETF易方达（159255）产品信息 - 业绩比较基准为国证通用航空产业指数收益率 [1] - 基金管理人为易方达基金管理有限公司 [1] - 基金经理为张泽峰 [1]

股价与资金流向 - 11月13日盘中股价78.43元/股，上涨2.04%，总市值360.96亿元 [1] - 当日成交金额6049.18万元，换手率0.17% [1] - 主力资金净流入106.37万元，特大单净买入118.22万元，大单净卖出11.86万元 [1] - 今年以来股价累计上涨67.41%，近60日上涨14.13%，但近5个交易日下跌3.17%，近20日下跌2.21% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72% [2] - 2025年1-9月归母净利润7.07亿元，同比增长46.21% [2] - 主营业务收入构成为：红外热成像及光电业务占比94.48%，微波射频业务占比2.94%，其他业务占比2.59% [1] - A股上市后累计派现3.31亿元，近三年累计派现1.99亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为1.44万户，较上期增加4.51%，人均流通股31954股，较上期减少3.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2014.84万股，较上期增加698.23万股 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A为第九大流通股东，持股597.49万股，较上期增加111.00万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF和南方中证500ETF持股分别减少38.05万股和3.22万股，兴业兴睿两年持有期混合A退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ [1] - 所属概念板块包括传感器、ASIC芯片、机器人概念、安防、军工电子等 [1]