评级信息 - 公司本次评级时间为2025年6月10日，主体/展望/债项评级为AA/稳定/AA，前次为2024年6月20日AA/列入评级观察名单/AA，首次为2022年6月14日AA/稳定/AA[8] 业绩数据 - 2022 - 2025年第一季度末，合并口径营业收入分别为26.46亿元、35.59亿元、43.16亿元、11.37亿元[14] - 2022 - 2025年第一季度末，合并口径净利润分别为2.87亿元、4.22亿元、4.42亿元、1.13亿元[14] - 2022 - 2025年第一季度末，合并口径毛利率分别为46.58%、50.02%、50.26%、45.95%[14] - 2022 - 2025年第一季度末，合并口径资产负债率分别为31.40%、38.26%、37.20%、37.22%[14] - 2024年及2025年第一季度营业收入分别为43.16亿元和11.37亿元，同比分别增长21.28%和12.88%[31] - 2024年及2025年第一季度经调整的毛利率分别为45.21%和40.83%，同比分别增加1.23和0.04个百分点[31] 用户数据 - 无 未来展望 - 跟踪期内公司持续拓展红外民品市场，红外热成像业务规模继续增长[26] 新产品和新技术研发 - 2022 - 2024年末公司研发人员数量分别为1088人、1262人和1525人，占比分别为44%、46%和49%[44] - 2022 - 2024年公司研发费用分别为5.36亿元、6.83亿元和8.61亿元，占营业收入比重分别为20.27%、19.20%和19.94%[46] - 截至2024年末公司累计专利授权2011件，其中发明专利398件等；2024年新增专利392件，其中发明专利85件等[47] 市场扩张和并购 - 2024年公司受让超睿光电100%股权，购买日至期末超睿光电累计收入为0.02亿元，净利润为 - 0.05亿元[25] - 公司分别于2021年和2024年以2.81亿元和0.83亿元现金收购无锡华测56.25%和15.62%的股权，截至2024年末持股比例合计为71.87%[38] 其他新策略 - 2024年公司启动无锡英菲项目二期，总投资1.53亿元，建成后晶圆级热成像模组年产能新增50万只/年[52] 财务指标 - 截至2025年3月末，控股股东、实际控制人马宏持股比例为15.48%[12] - 睿创转债发行规模为15.65亿元，期限6年，初始转股价格40.09元/股，截至2025年3月末余额为14.69亿元[20] - 睿创转债发行票面利率为0.3%，当前票面利率为1.0%[24] - 供应链中心红外热成像整机项目总投资8.00亿元，拟使用募集资金净额6.19亿元，已投资1.07亿元，已使用募集资金0.93亿元，投资进度13%[24] - 合肥英睿红外热成像终端产品项目总投资3.00亿元，拟使用募集资金净额1.35亿元，已投资0.69亿元，已使用募集资金0.64亿元，投资进度23%[24] - 智能光电传感器研发中试平台总投资9.00亿元，拟使用募集资金净额4.00亿元，已投资9.00亿元，已使用募集资金4.00亿元，投资进度100%[24] - 2024年及2025年第一季度经营收益分别为2.88亿元和1.09亿元，在利润总额中占比分别为67.25%和85.18%[60] - 2024年及2025年第一季度期间费用分别为15.09亿元和3.86亿元，同比分别增长13.88%和11.08%[61] - 2024年及2025年第一季度投资收益分别为0.33亿元和0.07亿元，其他收益分别为1.21亿元和0.12亿元[66] - 2024年合计现金分红2.65亿元，占净利润比率为10.54%[79] - 2022 - 2025年3月末，刚性债务规模分别为7.45亿元、18.07亿元、17.54亿元和19.11亿元[80] - 截至2025年3月末，刚性债务主要由短期借款1.98亿元、应付票据3.68亿元和应付债券13.35亿元构成，借款利率范围为2.00% - 2.90%[81] - 2024年及2025年第一季度经营环节现金流量净额分别为4.91亿元和2.36亿元，营业收入现金率分别为97.34%和116.80%[84] - 2024年及2025年第一季度投资环节现金净流量分别为 -4.18亿元和 -5.02亿元[84] - 2024年及2025年第一季度筹资性现金流分别为 -3.62亿元和0.21亿元[84] - 2024年EBITDA为8.14亿元，较上年增加1.17亿元，对刚性债务保障倍数为0.46倍，对全部利息支出保障倍数为11.80倍[85] - 2024年末及2025年3月末流动比率分别为284.36%和285.71%，现金比率分别为62.86%和68.53%[88] - 截至2025年3月末获综合授信10.49亿元，已使用4.26亿元，未使用6.23亿元[88] - 2024年末母公司口径下，睿创微纳刚性债务余额 14.14 亿元，所有者权益 46.47 亿元，营业收入 18.01 亿元，净利润 8.81 亿元，经营环节现金净流入量 2.00 亿元[104] - 2024 年度，睿创微纳营业收入 43.16 亿元，净利润 4.42 亿元，经营活动产生的现金流量净额 4.50 亿元，净资产收益率 8.30%，毛利率 50.26%[107] - 2025 年第一季度末，公司资产总计 90.84 亿元，负债合计 33.81 亿元，刚性债务余额 19.11 亿元，所有者权益合计 57.03 亿元[109] - 2024 年末，公司 EBITDA 为 8.14 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 4.50 亿元，营业周期为 84.47 天，毛利率为 50.26%[109] - 2025 年第一季度，公司净利润增长率为 -74.35%，资产负债率为 37.22%，权益资本/刚性债务为 2.98，EBITDA/刚性债务为 0.07[109] - 2022 - 2024 年公司资产负债率分别为 31.40%、38.26%、37.20%[109]