格隆汇12月25日｜A股市场半导体股多数上涨，其中，臻镭科技涨超16%，恒烁股份涨超14%，复旦微 电、成都华微涨超13%，长川科技涨近9%，晶丰明源涨超7%，北京君正、宏微科技涨超6%，炬芯科技 涨超5%，航宇微、睿创微纳、芯动联科、燕东微、源杰科技涨超4%。 ...

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月25日13:24，上证科创板100指数强势上涨1.45%，其成分股睿创微纳涨幅超过4% [1] - 科创100指数ETF上涨1.40%，最新价报1.37元，冲击5连涨，截至12月24日，该ETF近1周累计上涨3.75% [1] - 科创100指数ETF盘中换手率为1.53%，成交额为9303.71万元，截至12月24日，该ETF近1年日均成交额为3.32亿元 [1] - 科创100指数ETF最新规模达到60.54亿元，创下近1个月新高 [2] - 科创100指数ETF近2周份额增长1.05亿份，实现显著增长 [2] - 科创100指数ETF最新单日资金净流出1613.92万元，但近10个交易日内合计资金净流入1.44亿元 [2] 半导体行业动态 - 半导体领域开启新一轮涨价潮，中芯国际、世界先进等已向下游客户发布涨价通知，涨幅均在10%左右，且主要集中在BCD工艺平台 [1] - 存储供应商三星电子、SK海力士已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20% [1] 市场观点与热点 - 东方证券指出，A股迎来本月第3个“4000家上涨”交易日，与上一个普涨日仅间隔两天，表明年底市场仍会延续反弹 [1] - 当前市场领涨板块明晰，主要有三大方向：航空航天概念、算力硬件、半导体产业链，均是科技板块的优秀代表 [1] - 近期表现突出的航空航天题材吸引了大量资金参与，可以预见，明年的市场科技题材仍是当仁不让的投资主线 [1] 产品与指数构成 - 科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 [2] - 上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，上证科创板100指数前十大权重股分别为华虹公司、东芯股份、百济神州、源杰科技、国盾量子、睿创微纳、中科飞测、安集科技、翱捷科技、金盘科技，前十大权重股合计占比26.72% [2] - 科创100指数ETF的场外联接基金包括博时上证科创板100ETF联接A、C、E，代码分别为019857、019858、023990 [2]

非制冷红外探测器芯片是红外热像仪核心元器件，处于产业链最上游，历经10多年，睿创微纳打破了我 国红外产业缺"芯"的困局，并带动烟台光电及磁性材料产业链产业生态构建。 出人意料的是，如此一家技术全球领先的科创型企业，并不在北上广，也不在江浙沪，而是在山东烟 台。 "外出交流时，我被问到最多的一个问题就是，你们公司为什么会在烟台？"睿创微纳相关负责人回忆 道，16年前，当时的烟台经济技术开发区工委管委组团到深圳招商，看到睿创微纳创始团队最新研究成 果和发展前景后，邀请其来烟台。 "可以说，烟台经济技术开发区政府做到了'有求必应、无事不扰'。"睿创微纳相关负责人表示，从最开 始资金不足、成果难落地，开发区协调提供融资支持，到后期当地形成产业链，政府的保姆式、店小二 式服务，都让企业在烟台发展吃下"定心丸"。 一次成功的招商，带动了烟台市一个新兴产业的崛起。 □ 本报记者 都亚男 每年将20%营收投入研发，是一个什么概念？从1.11亿元增长至8.61亿元，年化增速达50.64%……2019 年至2024年，睿创微纳研发费用不断增长。研发投入的稳健增长，换来的是睿创微纳在红外、微波、激 光领域，地位不断攀升。国际权威机 ...

公司业绩与增长 - 公司营业收入从2019年的6.85亿元增长至2024年的43.16亿元，5年间实现6.3倍增长，年均复合增速达44.50% [1] - 2025年前三季度，公司实现营业收入40.86亿元，在技术、市场和规模方面均取得显著成果 [1] 技术突破与产品创新 - 公司于2021年发布世界第一款8μm 1920×1080红外探测器芯片，并于2024年发布世界第一款6μm VGA红外探测器芯片，推动全球小像元红外热成像技术发展 [2] - 公司是国内首家通过AEC-Q100车规级认证的红外芯片企业，2024年上半年其8μm热成像芯片和ISP专用芯片也陆续通过该认证 [6] 资本运作与产业链布局 - 作为科创板首批上市企业，公司通过IPO、发行可转债等累计募集资金约27亿元，全部投向主营业务 [2] - 公司已形成从芯片、器件、模组到整机的全产业链布局，业务从红外扩展至微波、激光等多维感知领域 [3] - 2021年和2024年，公司先后以现金收购无锡华测合计71.87%的股权，成功布局T/R组件业务，切入微波领域 [2] 市场拓展与新应用领域 - 公司应用领域从传统的特种装备、安防监控、户外消费，拓展至低空经济、汽车辅助驾驶、卫星通讯等新兴领域 [6] - 在低空经济领域，公司为无人机产业提供热成像模组、微波射频芯片、激光测距模块等多种产品 [6] - 在商业航天领域，公司掌握自研核心芯片及先进相控阵天线技术，布局卫星互联网业务 [6] - 在智能驾驶领域，公司已获得比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴等十多家头部企业的定点项目 [7] 区域产业生态与集群效应 - 公司作为“烟台市光电及磁性材料产业链”的龙头企业，构建了从材料、芯片设计到封装测试、终端应用的完整生态 [4] - 截至2024年末，“烟台市光电及磁性材料产业链”产值突破270亿元 [4] - 公司作为烟台光电传感产业园的领建企业，推动园区集聚了一批行业优势企业，项目总投资超40亿元，并累计提供数千个高质量就业岗位 [5] 政府支持与营商环境 - 山东省将集成电路产业作为“十强产业”之一重点培育，烟台市政府通过备货贷、人才贷、专利质押贷款等方式为公司累计提供数亿元贷款额度 [5] - 烟台市在产业政策、用地、用能、人才落户等方面给予公司重点支持，并落实研发费用加计扣除等政策 [5] 未来战略规划 - 面向“十五五”，公司将继续深耕红外、微波、激光等“多维感知+AI”领域，坚持全产业链布局 [8] - 公司将重点依托在红外探测器芯片及热成像机芯模组和整机的核心技术与量产经验，致力于光电产业生态链的建设和整合 [8]

公司业绩增长 - 公司业绩呈现爆发式增长，2019年营业收入为6.85亿元，2024年攀升至43.16亿元，5年间实现6.3倍增长，年均复合增速达44.50% [1] - 2025年前三季度，公司实现营业收入40.86亿元，在技术、市场和规模方面均取得显著成果 [1] 技术发展与资本运作 - 公司专注于非制冷红外成像与MEMS传感技术，通过资本市场实现技术从追赶到领跑的跨越 [3] - 作为科创板首批上市企业，公司通过IPO、发行可转债等累计募集资金约27亿元，全部投向主营业务 [3] - 在资本助力下，公司于2021年发布世界第一款8μm 1920×1080红外探测器芯片，于2024年发布世界第一款6μm VGA红外探测器芯片 [3] - 募集资金支持了公司横向拓展，目前公司以T/R组件、相控阵子系统及雷达整机切入微波领域，并在微波半导体方面持续建设核心竞争力 [3] - 公司通过并购重组拓展业务，2021年和2024年先后以现金收购无锡华测合计71.87%的股权，成功布局T/R组件业务 [3] 业务布局与战略 - 公司已形成以红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，立足“多维感知+AI” [4] - 公司构建了从芯片、器件、模组到整机的全产业链布局 [4] - 资本市场提升了公司品牌影响力，助力公司切入各领域头部客户供应链，并通过股权激励吸引和留住核心人才 [4] - 面向“十五五”，公司将继续深耕红外、微波、激光等“多维感知+AI”领域，坚持全产业链布局 [11] - 公司将重点依托在红外探测器芯片及热成像机芯模组和整机的核心技术和领先的量产经验，致力于光电产业生态链的建设和整合 [11] 区域产业生态与带动作用 - 公司作为“烟台市光电及磁性材料产业链”的龙头企业，构建了从材料、芯片设计到封装测试、终端应用的完整生态 [7] - 截至2024年末，“烟台市光电及磁性材料产业链”产值突破270亿元 [7] - 山东省优越的营商环境为公司提供了丰富的应用场景、明显的产业集群以及高效连续的政策支持 [7] - 自2018年以来，山东省将集成电路产业作为“十强产业”之一重点培育 [8] - 烟台市政府通过备货贷、人才贷、专利质押贷款等多种方式，为公司累计提供数亿元贷款额度，支持研发、人才引进和设备购置 [8] - 烟台市在产业政策、用地、用能、人才落户等方面给予重点支持，并落实集成电路企业研发费用加计扣除和补助政策 [8] - 公司作为烟台光电传感产业园的领建企业，推动园区集聚了齐新半导体、睿瓷新材料等一批行业优势企业，项目总投资超40亿元 [8] - 公司及上下游配套企业累计提供数千个高质量就业岗位，促进当地经济发展 [8] 新兴应用市场拓展 - 公司将应用领域从传统的特种装备、安防监控、户外消费，拓展至低空经济、汽车辅助驾驶、卫星通讯等新兴领域 [10] - 在低空经济领域，公司为无人机产业提供热成像模组、微波射频芯片、激光测距模块等多种产品，业务规模随我国低空经济发展逐步提升 [10] - 在商业航天领域，公司掌握自研核心芯片及先进相控阵天线技术，随着国家十五五规划推进，其卫星互联网领域业务将逐步贡献业绩 [10] - 在智能驾驶领域，公司是国内首家通过AEC-Q100车规级认证的红外芯片企业 [10] - 2024年上半年，公司8μm热成像芯片和ISP专用芯片又陆续通过AEC-Q100车规级认证，满足汽车智能驾驶、自动驾驶、智能座舱等领域需求 [10] - 公司已获得比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴等十多家在乘用车、智驾、商用车领域头部企业的定点项目 [11] - 公司将围绕红外热成像以及激光、微波等核心技术，持续深耕车载市场，为汽车行业和智驾时代提供更多产品和解决方案 [11]

鹊华揽秀，百川归海。山东省2025年地区生产总值（GDP）将突破10万亿元大关，成为全国第三个、北 方第一个GDP超过10万亿元的省份。作为经济大省，山东被赋予经济挑大梁的重任，肩负着在推进中国 式现代化中走在前作示范的使命。 面对这道新时代的必答题，承载着工业厚土的齐鲁大地，将如何破题作答？近日，证券时报、大众日 报"从资本市场看地方高质量发展"大型融媒报道采访组深入山东，走访监管部门、地方政府、上市公司 与投资机构，实探齐鲁大地依托资源禀赋，培育新质生产力、提升制造业竞争力的生动实践，解码资本 市场赋能经济大省勇挑大梁的"资本密码"。 证券时报、大众日报联合调研组 宋末元初书画大家赵孟頫笔下的《鹊华秋色图》，将齐鲁大地的千年灵秀与人文底蕴尽收笔端。700多 年来，山河巨变，万象更新。如今，鹊华揽秀的神韵，正焕发出新的时代风采——顶尖人才汇聚成潮， 创新要素蓬勃发展，资源禀赋蕴势赋能，资本活水奔涌不息。 老树萌新枝 以创新驱动构建现代化产业体系 现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础。"十五五"规划建议要求保持制造业合理比重，构建以 先进制造业为骨干的现代化产业体系。 山东以工业经济"头号工程"为引领， ...

文章核心观点 - 支撑山东传统产业转型与新兴产业进阶的核心动能是重视和尊重人才 人才是制造业转型攻坚与新质生产力培育的“第一资源” 重视人才不仅要在引才上做“加法”更要在留才用才上做“乘法”以实现人才价值与产业发展的深度融合 [1][2] 人才引进策略与政府支持 - 济南市通过“5150”人才计划及后续的倍增计划大力引进高层次创新创业人才 原计划5年引进150名 实际引进了三四百名博士 [1] - 地方政府通过提供人才金卡（含公园免票、公交免费等福利）和高达1000万元的人才贷等举措 体现对人才的尊重与信任背书 [1] - 企业积极响应政府引才号召 例如圣泉集团设定每年引进20名博士的目标 并打破薪酬“天花板” 以百万年薪竞争力从全球招募顶尖人才 [1] - 睿创微纳以开放姿态在全国12个城市设立研发中心广纳人才 [1] 人才留存与使用机制 - 企业认为引才是基础 留才用才是关键 需要为人才提供做事的平台以将其理想转化为成果 [2] - 博苑股份构建了“引育留用”一体化体系 将人才贡献度、项目效益与业务发展深度绑定 实施差异化奖励 并明确了从招聘、培训到项目激励的全流程标准 [2] - 形成“引进有通道、成长有平台、激励有保障”的良性循环是留住和用好人才的关键 [2] 人才驱动下的产业突破与公司案例 - 睿创微纳通过人才将红外成本从3万美元显著降至300美元以下 成为行业龙头 [2] - 济南晶正电子科技有限公司填补了纳米厚度铌酸锂单晶薄膜行业的空白 [2] - 光威复材攻克了碳纤维“卡脖子”技术 成为链主企业 [2] - 这些技术突破是人才与产业同频共振的例证 充分释放了人才在培育新质生产力中的价值 [2]

市场表现 - 截至2025年12月24日13:39，中证国防指数强势上涨2.95% [1] - 成分股火炬电子上涨10.02%，宏达电子上涨8.21%，西部材料上涨7.59%，菲利华、华秦科技等个股跟涨 [1] - 国防ETF上涨3.03%，最新价报0.85元 [1] 行业动态与催化剂 - 中国商业航天发展大会在北京召开，会上发布《中国商业航天产业研究报告》 [1] - 截至2025年11月，全球平均每月发射超过26次，标志着全球航天进入了“周更发射时代” [1] - 预计2025年全年发射次数将突破320次，创下历史新纪录 [1] 行业格局与趋势 - 商业航天领域正经历从一次性制造到复用成本的模式转型 [1] - 以SpaceX为代表的企业通过提升复用率与发射频次持续降低单位成本 [1] - 中国商业航天亦在加速实现技术突破与成本收敛 [1] - 行业呈现寡头格局，下游发射服务商凭借订单优势掌握供应链话语权 [1] 投资方向 - 投资方向涵盖火箭制造、核心部件及太空算力等领域 [1] 指数与产品构成 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证国防指数前十大权重股分别为中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、航天电子、睿创微纳、海格通信 [2] - 前十大权重股合计占比44.06% [2]

文章核心观点 - 烟台睿创微纳技术股份有限公司发布公告，其发行的“睿创转债”将于2025年12月30日支付第三年利息，计息期间为2024年12月30日至2025年12月29日，票面利率为1.0%，每张面值100元的债券兑息金额为1.00元（含税）[1][2][13] 可转债发行与上市概况 - 公司于2022年12月30日向不特定对象发行可转换公司债券15,646,900张，每张面值100元，募集资金总额为156,469.00万元，实际募集资金净额为155,479.06万元 [2] - 债券期限为6年，自2022年12月30日至2028年12月29日，票面利率逐年递增，第三年为1.0% [2] - 该可转债于2023年2月10日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“睿创转债”，代码“118030” [3] 可转债转股价格调整历史 - 可转债初始转股价格为40.09元/股，自2023年7月6日起可转股 [4] - 因实施年度权益分派及多次限制性股票激励计划归属登记，转股价格经历多次下调 [4][5][6][7][8] - 截至公告日，最新生效的转股价格为39.13元/股，自2025年9月26日起生效，系因实施2025年半年度权益分派由39.21元/股调整而来 [8] 本次付息具体安排 - 付息债权登记日为2025年12月29日，除息日与兑息日均为2025年12月30日 [4][14] - 付息对象为截至2025年12月29日上海证券交易所收市后登记在册的全体“睿创转债”持有人 [14] - 年利息计算公式为I=B×i，其中B为债券票面总金额，i为当年票面利率 [11] - 公司委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行兑息，并将在兑息日前2个交易日将利息足额划付 [15][16] 投资者债券利息所得税说明 - 个人投资者（含证券投资基金）需缴纳利息收入20%的个人所得税，每张债券税前兑息1.00元，税后实际派发0.80元 [17] - 居民企业投资者需自行缴纳企业所得税，每张债券实际派发金额为1.00元（含税） [17] - 合格境外机构投资者（QFII/RQFII）等非居民企业，在2018年11月7日至2025年12月31日期间取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，每张债券实际派发1.00元（含税） [18]

可转债发行 - 公司发行可转债15,646,900张，募集资金总额156,469.00万元，净额155,479.06万元[4] - 156,469.00万元可转债于2023年2月10日在上海证券交易所挂牌交易[6] 可转债条款 - 期限6年，票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[5] - “睿创转债”自2023年7月6日起可转股，初始转股价格40.09元/股，现调整为39.13元/股[7][14] 可转债付息 - 第三年付息，计息期为2024年12月30日至2025年12月29日，票面利率1.0%（含税）[20] - 付息债权登记日为2025年12月29日，除息日和兑息日为2025年12月30日[4] - 每百元兑息金额（含税）为1.00元[4] 投资者收益 - 个人投资者（含证券投资基金）每张面值100元可转债税后兑息0.8元[24] - 居民企业每张面值100元可转债实际派发金额为1元（含税）[24] - 非居民企业每张面值100元可转债实际派发1元（含税）[25] 相关机构 - 发行人是烟台睿创微纳技术股份有限公司，联系电话0535 - 3410615[26] - 保荐机构（主承销商）、受托管理人是中信证券股份有限公司，联系电话010 - 60838888[26] - 托管人是中国证券登记结算有限责任公司上海分公司，联系电话4008 - 058 - 058[27]