债券发行与上市 - 2023年6月20日发行600万张可转换公司债券，总额6亿元，期限6年[4] - “李子转债”于2023年7月13日在上海证券交易所上市交易[6] 转股相关 - 2023年12月28日起可转股，期限至2029年6月19日，现转股价18.49元/股[7] - 2025年6月20日至7月10日触发转股价格向下修正条款[3] - 本次及未来六个月不修正，六个月后董事会再决定[3]

公司信息 - 证券代码605337，简称为李子园[1] - 转债代码111014，简称为李子转债[1] 子公司变更 - 全资子公司宸浩贸易完成工商变更登记换执照[2] - 经营范围增加塑料制品销售和投资活动[2] 子公司详情 - 宸浩贸易统一社会信用代码91331127MADX9HUL9J[4] - 企业类型为法人独资，住所浙江丽水[4] - 法定代表人为李博胜，注册资本1000万元[4] 公告信息 - 公告日期为2025年7月4日[6]

业绩总结 - 2023年6月20日发行600万张可转换公司债券，总额6亿元[3] 数据相关 - 可转债票面利率逐年递增，最高2.0%[3] - “李子转债”初始转股价19.47元/股，经两次调整至18.49元/股[3][4][5] 未来展望 - 未来二十个交易日内或触发转股价格修正条款[10] - 触发后公司将开董事会审议并披露信息[11]

转债回售信息 - 2025年6月17日披露“李子转债”可选择回售公告[4] - 回售价格100.01元/张（含当期利息），代码111014[4] - 回售申报期为2025年6月24日至6月30日[4] 回售结果 - 回售有效申报数量10张，金额1000.10元（含当期利息）[5] - 回售资金7月3日发放，公司已足额划款[5][6] 影响及后续 - 本次回售对公司现金流无重大影响[7] - 未回售转债继续在沪交所交易[8]

可转债发行上市概况 - 公司于2023年6月20日向不特定对象发行600万张可转债，每张面值100元，发行总额6亿元，期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.3%至第六年2.0%）[2] - 可转债于2023年7月13日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"李子转债"，代码"111014"[2] - 初始转股价格为19.47元/股，后因权益分派两次调整至18.49元/股（2024年5月调整至18.98元/股，2025年6月调整至18.49元/股）[2][3][5] 转股实施情况 - 可转债自2023年12月28日起可转股，截至2025年6月30日累计转股金额5.1万元，转股数量2,636股，占转股前总股本0.0007%[1][5] - 2025年第二季度（4月1日至6月30日）未发生转股[1][5] - 未转股余额5.99949亿元，占发行总量99.9915%[1][5] 股本结构变动 - 转股前后公司总股本保持3.9443亿股不变，无限售流通股占比100%，无有限售条件股份[7]

可转债发行 - 2023年6月20日发行600万张可转债，总额6亿元，期限6年[4] - 2023年7月13日在上海证券交易所挂牌交易[5] 转股情况 - 2023年12月28日起可转股，初始转股价格19.47元/股[6] - 2024年6月3日，转股价格调为18.98元/股[7] - 2025年6月16日，转股价格调为18.49元/股[7] - 截至2025年6月30日，累计5.1万元转股，股数2636股[3][8] - 2025年4 - 6月未发生转股[3][8] - 截至2025年6月30日，未转股金额5.99949亿元，占比99.9915%[3][9] 其他 - 2025年3 - 6月总股本无变动，为394433036股[12] - 可转债转股起止日期为2023年12月28日至2029年6月19日[8]

本次债券概况 - 核准发行规模为60,000万元，每张面值100元，共600万张，期限6年，募集资金净额59,759.79万元 [3][4] - 票面利率采用阶梯式设计，第一年0.3%，第二年0.5%，第三年1.0%，第四年1.5%，第五年1.8%，第六年2.0% [5] - 初始转股价格定为19.47元/股，2025年6月因分红调整至18.49元/股，调整公式为P1=P0-D（每股派息0.4912元） [7][30] - 转股期自发行结束满6个月后首个交易日起至到期日止，转股数量按Q=V/P计算（V为债券面值总额，P为转股价） [6] 募集资金使用 - 募集资金全部用于年产15万吨含乳饮料生产线扩产及技术改造项目，总投资60,000万元，建设期3.5年分两期实施 [13][23] - 截至2024年底累计投入1,595.66万元，募集资金专户余额41,461.02万元，闲置资金19,058.75万元用于购买大额存单（年化收益率2.15%-2.35%） [21][24] 发行人经营情况 - 2024年营业收入14.15亿元（同比+0.22%），归母净利润2.24亿元（同比-5.55%），经营活动现金流净额3.60亿元（同比-12.92%） [17] - 主营业务为含乳饮料生产销售，核心产品甜牛奶乳饮料系列占市场优势地位，近年推出奶咖、椰奶、果蔬酸奶等新品 [17] 债券条款动态 - 2024年12月曾触发转股价向下修正条款（股价连续15日低于转股价80%），但董事会决议6个月内不修正 [29] - 债券信用评级维持AA级，2023-2025年跟踪评级展望稳定 [25][26] - 赎回条款设定：到期按面值112%赎回，转股期内若股价连续30日中有15日不低于转股价130%或未转股余额不足3,000万元时可触发赎回 [10]

募集资金基本情况 - 公司获准发行面值总额60,000万元可转换公司债券，期限6年，每张面值100元，发行数量6,000,000张，实收募集资金597,597,924.53元（扣除发行费用2,402,075.47元）[1] - 募集资金已于2023年6月28日到位，并由中汇会计师事务所出具验资报告[1] 募集资金用途变更 - 公司变更部分募集资金投向，将原项目"年产15万吨含乳饮料生产线扩产及技术改造项目"的23,557.00万元资金转投至新项目"李子园日处理1,000吨生乳深加工项目"[1] - 变更事项经董事会、监事会、股东大会及债券持有人会议审议通过[1][2] 募集资金专户管理 - 公司开立多个募集资金专户，分别存放于中国农业银行金华金东支行、浙江金华成泰农村商业银行澧浦支行、招商银行金华分行等银行[2] - 截至2025年6月29日，专户存储余额不包括闲置募集资金现金管理未到期金额12,204.91万元[2] 四方监管协议主要内容 - 协议签署方包括公司、宁夏李子园食品有限公司、浙江金华成泰农村商业银行澧浦支行及保荐机构东方证券[4] - 专户仅用于"李子园日处理1,000吨生乳深加工项目"的募集资金存储和使用[4] - 保荐机构有权监督资金使用情况，并可随时查询专户资料[5] - 银行需每月提供专户对账单，并配合保荐机构调查[5] - 资金支取超过5,000万元或达到净额20%时需及时通知保荐机构[6] - 协议自签署之日起生效，至专户资金全部支出并销户后失效[8]

可转债发行 - 公司获准发行60000万元可转换公司债券，共600万张，发行价100元/张，期限6年，募集资金净额59759.79万元[8] - 可转债于2023年7月13日在上海证券交易所挂牌交易，简称“李子转债”，代码“111014”[8] - 可转债票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[14] - 可转债初始转股价格为19.47元/股[23] 业绩总结 - 2024年度营业收入141507.24万元，同比增长0.22%[48] - 2024年度归属于上市公司股东净利润22380.37万元，同比减少5.55%[48] - 2024年度扣非后归属于上市公司股东的净利润20730.96万元，同比减少5.24%[48] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额36040.89万元，同比减少12.92%[48] - 2024年末总资产298813.82万元，同比减少2.30%[48] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产172994.45万元，同比增长1.44%[48] 募集资金使用 - 截至2024年12月31日，公司累计使用可转债募集资金1595.66万元，专户余额为41461.02万元[51] - 年产15万吨含乳饮料生产线扩产及技术改造项目承诺投资48557.00万元，本年度投入1536.29万元，累计投入1595.66万元，投入进度3.29%[58] - 补充流动资金项目承诺投资11353.00万元，本年度及累计投入均为0，投入进度为负[58] 资金管理 - 2024年4月8日公司同意使用不超15000.00万元闲置募集资金现金管理，其中首发不超5000万元，可转债不超10000万元[62] - 2024年8月23日公司同意使用不超28000.00万元闲置募集资金现金管理，其中首发不超8000万元，可转债不超20000万元[63] - 截至2024年12月31日，公司用可转债闲置募集资金19058.75万元购买大额存单，预期年化收益率2.15%-2.35%[64][65] 转股价格与分红 - 可转债初始转股价格为19.47元/股，最新转股价格为18.49元/股[76] - 2025年5月19日，2024年年度股东大会审议通过向全体股东（公司回购专用证券账户除外）每10股派发现金红利5.00元（含税）[77] - 截至2025年6月10日，实际参与分配的股本数为387487574股[79] - 本次差异化分红虚拟分派的现金红利约为0.4912元/股[79] - “李子转债”的转股价格由18.98元/股调整为18.49元/股[79]

李子园换代与战略调整 - 创始人李国平之子李博胜于2024年底接任总经理，开启二代接班新局面 [1][3] - 公司面临甜牛奶产品结构单一问题，该品类贡献超95%营收，华东区域占比50%以上，导致2021-2024年营收停滞在14.0-14.7亿元区间，2024年净利润同比下滑5.6% [4][6] - 新品开发效果有限，2023-2024年推出的无菌灌装果汁等新品营收占比不足3% [9] - 李博胜上任后推动产品健康化升级，2025年推出"6零配方"维生素水及无蔗糖甜牛奶，一季度净利润达6,617万元同比增长16.2% [10] - 渠道端整合电商平台并启动直播业务，同时拓展零食量贩和便利店渠道，形成"电商引流+量贩销售"协同模式 [12] 快消品行业接班潮案例 - 全国超80%民营企业为家族掌控，食品饮料行业未来五年68%头部企业面临接班，涉及4.3万亿市场价值重构 [14] - 康师傅二代接班后推动数字化管理系统，2024年归母净利润达37.3亿元同比增长19.8% [16] - 娃哈哈宗馥莉改革销售体系并缩短研发周期60%，2024年营收恢复至700亿元，电商渠道占比提升25% [18] 企业战略转型共性 - 产品战略从大单品依赖转向生态矩阵，如李子园拓展维生素水和植物蛋白饮，娃哈哈加码气泡水和咖啡 [20] - 渠道战略从传统经销转向场景渗透，李子园合作零食量贩渠道，旺旺进驻抖音直播 [21] - 决策方式从经验主义转向数据驱动，康师傅MIS系统提升库存周转率30%，李子园通过会员数据分析提升复购率 [22] 行业代际传承影响 - 接班带来管理创新但可能引发内部动荡，如娃哈哈经销商体系调整和老员工抗议 [23] - 新管理层推动战略变革，宗馥莉缩短研发周期，魏氏兄弟促成国际合作，李博胜实施品牌年轻化 [23]