董秘薪酬总体情况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 年薪超百万董秘人数达1144位 占比超21% [1] - 薪酬分布以50万(含)-100万区间为主 占比39% 30万(含)-50万区间占比29% [3] 乳制品行业董秘薪酬 - 乳制品行业28家上市公司董秘平均薪酬85.08万元 高于市场均值75.43万元 [1] - 光明乳业董秘沈小燕薪酬135.59万元位列行业第一 妙可蓝多董秘谢毅124.99万元居次 [3] - 燕塘乳业董秘李春锋122.99万元 海融科技董秘庄涛110.7万元 新乳业董秘郑世锋109.33万元 均超百万 [3] 薪酬变动情况 - 19家公司董秘薪酬实现增长 伊利股份董秘邱向敏涨薪19.98万元至75.53万元 [3] - 三元股份董秘张娜涨薪14.77万元至79.08万元 熊猫乳品董秘徐笑宇涨薪12.74万元至79.88万元 [3] - 4家公司董秘出现降薪 欢乐家董秘范崇澜降3.71万元至84.29万元 李子园董秘程伟忠降3.24万元至43.01万元 [5] 薪酬极值情况 - 维维股份董秘于航航薪酬14万元为最低 西部牧业董秘梁雷15.93万元次低 [3] - 100万(含)-200万年薪区间董秘共5名 10万(含)-30万区间共3名 [3] 人口特征分布 - 年龄分布以40(含)-50岁为主力占比54% 50(含)岁以上占比29% 30(含)-40岁占比18% [1] - 学历分布以本科为主占比46% 硕士占比39% 另有专科3名 博士1名 [1]

员工持股计划股份回购注销 - 公司于2025年4月26日召开董事会及5月19日召开股东大会，审议通过回购注销2024年员工持股计划部分股份的议案[1] - 本次回购注销涉及433.13万股股票，回购价格为7.50元/股，主要因35名员工离职及第一个解锁期条件未达成[10] - 回购股份于2025年7月31日完成注销并办理工商变更登记手续[3] 股本结构变动 - 回购注销后公司总股本减少433.13万股，具体变动数据以中国结算最终确认为准[4] - 公司可转债处于转股期，股本结构可能因转股持续变化[4] 可转债转股价格调整 - 因股份回购注销，"李子转债"转股价格从18.49元/股调整为18.61元/股，2025年8月6日生效[11][14] - 调整依据为募集说明书条款，采用公式P1=(P0+A×k)/(1+k)，其中P0=18.49元，A=7.50元，k=-1.0981%[14] - 可转债于2025年8月5日暂停转股，8月6日恢复转股[15] 历史转股价格调整记录 - 初始转股价19.47元/股，2024年因权益分派调整为18.98元/股[8] - 2025年因年度权益分派进一步下调至18.49元/股[9]

员工持股计划股份回购注销决策与程序 - 公司于2025年4月29日召开第三届董事会第二十二次会议审议通过回购注销议案 [1] - 2025年5月19日年度股东大会审议通过相同议案 [1] - 2025年5月20日披露债权人通知公告 申报期内无债权人提出清偿要求 [1] 股份回购注销实施情况 - 回购注销股份数量为433.13万股 已过户至公司回购专用证券账户 [2] - 于2025年7月31日完成股份注销手续 [2] - 后续将依法办理工商变更登记手续 [2] 股本结构变动详情 - 回购注销前无限售条件股份为394,433,144股 [3] - 本次减少4,331,300股无限售条件股份 [3] - 回购注销后总股本变为390,101,844股 [3] - 有限售条件股份数量保持0股不变 [3] - 股本数据基准日为2025年8月1日 最终以中国结算确认为准 [3]

债券发行 - 2023年6月20日发行600万张可转换公司债券，总额60,000万元，初始转股价19.47元/股[3] 转股价格调整 - 2024年6月3日转股价由19.47元/股调为18.98元/股[4] - 2025年6月16日转股价由18.98元/股调为18.49元/股[5] - 2025年8月6日转股价由18.49元/股调为18.61元/股[11] 股票回购注销 - 2024年员工持股计划433.13万股按7.50元/股回购注销[6] - 2025年7月31日完成股票回购注销[6] 转股安排 - 李子转债2025年8月5日停止转股，8月6日恢复转股[3]

股份变动 - 2025年7月29日披露回购注销433.13万股员工持股计划股票公告[4] - 2025年7月31日完成433.13万股股票注销[5][6] - 回购注销后无限售条件股份和总股本均变为390,101,844股[9] 会议审议 - 2025年4月26日董事会、5月19日股东大会审议通过回购注销部分股份议案[3] 公告披露 - 2025年5月20日披露回购注销部分股份暨通知债权人公告[3]

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日上涨0.95%，领涨股为东鹏饮料（涨3.55%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌表现 - 东鹏饮料收盘价295.17元，成交量3.10万手，成交额9.11亿元，涨幅居首[1] - 新乳业涨2.47%至16.62元，成交6.99万手[1] - 阳光乳业跌幅最大达9.63%，成交41.21万手[2] - 贝因美跌5.38%，成交353.06万手，成交额25.90亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出3990.86万元，游资净流出1.03亿元，散户净流入1.43亿元[2] - 东鹏饮料主力净流入8084.09万元（占比8.88%），游资净流入2879.04万元[3] - 伊利股份主力净流入5477.07万元（占比6.61%），但游资净流出1602.12万元[3] - 光明乳业主力净流入1803.46万元（占比14.75%），散户净流出1559.06万元[3] 成交活跃度 - 贝因美成交353.06万手，成交额25.90亿元，为板块最高[2] - 东鹏饮料成交额9.11亿元，阳光乳业成交额6.24亿元[1][2] - 西部牧业成交18.99万手，皇氏集团成交31.65万手[2]

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日下跌0.67% 跑输大盘 上证指数上涨0.33% 深证成指上涨0.64% [1] - 板块内部分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 阳光乳业涨停 涨幅9.98% 成交33.66万手 成交额4.98亿元 [1] - 骑士乳业上涨5.05% 成交56.84万手 成交额7.15亿元 [1] - 贝因美上涨3.54% 成交487.22万手 成交额34.09亿元 [1] 领跌个股表现 - 天润乳业领跌 下跌3.30% 成交17.40万手 成交额1.91亿元 [2] - 承德露露下跌3.26% 成交24.81万手 成交额2.23亿元 [2] - 新乳业下跌1.88% 成交20.01万手 成交额3.34亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.36亿元 [2] - 游资资金净流入8335.94万元 [2] - 散户资金净流入6.53亿元 [2] - 阳光乳业主力净流入1.09亿元 占比21.89% [3] - 东鹏饮料主力净流入3208.43万元 占比5.00% [3] - 光明乳业主力净流入1712.30万元 占比3.22% [3] 成交活跃度 - 伊利股份成交额最高达32.91亿元 下跌0.76% [2] - 贝因美成交额34.09亿元 涨幅3.54% [1] - 东鹏饮料成交额6.41亿元 下跌1.20% [2]

员工持股计划回购注销 - 公司决定回购注销2024年员工持股计划中因35名持有人离职对应的60.20万股股票，以及因第一个解锁期业绩考核未达成对应的372.93万股股票，合计433.13万股 [1][3][4] - 回购价格为7.50元/股，涉及291名员工持股计划持有人 [3][5] - 公司已完成相关决策程序，包括董事会和股东大会审议通过，并履行了债权人通知程序 [1][2] 回购注销实施安排 - 公司已开设回购专用证券账户，并向中国证券登记结算有限责任公司提交注销申请，预计2025年7月31日完成注销 [6] - 注销完成后公司总股本将变更为390,101,844股 [8] - 公司将在回购完成后依法办理减资和工商变更登记手续 [6][9] 股本结构及股东权益变动 - 本次注销导致公司控股股东及其一致行动人持股比例被动增加，达到信息披露标准 [8] - 变动前控股股东及一致行动人持股比例为56.23%，变动后持股比例增至56.77% [8] - 公司可转债目前处于转股期，最终股本数据以登记结算公司确认为准 [7] 对公司影响 - 本次回购注销不会对公司财务状况、经营成果、债务履行能力和持续经营能力产生实质性影响 [9] - 公司管理团队将继续履行职责，为股东创造价值 [9]

股份回购 - 拟回购注销员工持股计划股份433.13万股，含离职和业绩未达标部分[3] - 按7.50元/股回购注销，预计2025年7月31日完成[7][8][12] 股份变动 - 无限售条件股份减少4,331,300股[14] - 部分股东持股比例上升，控股股东及其一致行动人合计升至61.14%[15] 业绩情况 - 2024年营收较2023年增长率未达18.00%目标[7] 影响与程序 - 回购注销对财务、经营无实质影响，完成后履行减资程序[17]

纪要涉及的公司 李子园 纪要提到的核心观点和论据 1. **销售渠道表现** - 传统渠道销售额下滑明显，上半年商超和传统流通渠道销售额下滑十几个百分点，二季度收入环比恶化，同比降十几个百分点，主要因小店、夫妻店、超市等受冲击 [2][3][5] - 现代渠道增长强劲，零食系统增长率达 40%，去年平均销售额约 500 多万，今年上半年达 800 万，下半年预计月均超 1000 万；自动售卖机和电商分别有 35% - 40%和 20%的增长 [2][3] - 新兴渠道占比小，整体收入仍下滑，公司加强与现代渠道合作，新兴渠道实现双位数增长但难抵传统渠道下滑影响 [2][5] 2. **新品表现** - 新品表现优于老品，营养素水 5 月底上市，销量达 1500 万左右；零售渠道 40%以上增长来自新品，380 毫升产品增长 30%，100 毫升甜牛奶等新品贡献 10%增量 [2][6] - 目标将营养素水培育为第二增长曲线，今年销售额达几千万元，未来几年达两至五亿元 [4][10] 3. **利润率及原材料价格** - 上半年净利润同比增长 15% - 16%，扣非后约 5% - 6%；毛利率因原材料成本优势有所提升，但二季度收入下降致制造费用增加，增幅低于一季度 [2][7] - 已锁定今年大包粉采购至明年二三月份，银川喷粉厂预计年底投产，可储备明年奶粉用量获成本优势，日处理能力 1000 吨，剩余时间可用于鲜奶深加工 [4][23][24] 4. **新渠道拓展** - 拓展零食系统、特通、便利店系统，与鸣鸣很忙和万城等零食系统合作，针对自动售卖机开发专门产品，该领域增幅 33% - 40%，便利店系统有增长 [8] - 维生素水 5 月底铺货，重点在便利店推广，电商结合 618 活动和代言人推广，电商贡献一半销量 [4][9][10] 5. **未来规划** - 新品研发以营养健康方向开发含乳饮料新品，补充果汁、酸性含乳饮料等跟随性产品 [15] - 电商渠道预计全年增长 20% - 30%，作为品牌宣传阵地，今年品牌宣传费用 5000 万 - 6000 万，增加线上宣传减少传统媒体投入 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 零售渠道去年占公司总销售额约 5%，今年预计有较大个位数增长，同比增幅超 30%，其产品毛利率低于传统渠道，净利率暂无具体数据 [18][19] 2. 公司与山姆、河马、永辉等超市正在接洽，未来合作机会多，产品可能不限于甜牛奶还包括果汁等 [22] 3. 今年上半年产能利用率约 60%，比去年略低，未来资本开支需求不大，分红政策保持较高比例 [25][26]